Россети Московский регион (МОЭСК) акции

Московская объединенная электросетевая компания отчиталась по МСФО за 2020 г.

Выручка осталась практически на уровне прошлого года — 164 млрд.р. (+1,6% г/г)
Чистая прибыль составила 4,75 млрд.р, (-41,3% г/г) Прибыль уменьшилась, в том числе за счет увеличения долговой нагрузки.
Чистый долг увеличился с 121,8 до 122,8 млрд.р.
Операционные расходы составили 153,6 млрд.р. (+4,1%) Оптимизация расходов является приоритетным направлением развития
EBITDA уменьшилась на 14,8% — до 33,7 млрд рублей
Мультипликаторы средние и даже немного выше, чем у «сестер»:
EV\EBITDA = 5,08
P\E = 12 (не дешевая)
Net Debt\EBITDA = 3,45
При большей выручке и большем размере, чем у Ленэнерго, компания зарабатывает меньше чистой прибыли. Такое положение дел кажется аномалией.
В целом, компания взяла ориентир на трансформацию структуры управления, применение современных технологий и расширения за счет выкупа конкурента.

Алексей Иванович, второй приз!

С точки зрения миноритарного акционера, самый важный показатель отчетности МОЭСК – размер чистой прибыли. По дивидендной политике платят 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, для расчетов берут наибольшую сумму.
Чистая прибыль по РСБУ 4,8 млрд, а по МСФО 4,7 млрд. На дивиденды 2,4 млрд. Доходность 4% грязными. Неинтересно.
В целом компания не создает впечатление эффективной: себестоимость растет быстрее выручки, динамика прибыли нисходящая. Конкретно в 2020 г. подкосило обесценение активов на 4,5 млрд, сократившее чистую прибыль в 2 раза. Дивидендную базу они на такие статьи не корректируют.
Драйвером роста может стать снижение долговой нагрузки: компания выплачивает 4,2 млрд только в виде процентных платежей, сопоставимо с чистой прибылью. Но это небыстрое дело: FCF за год всего 10 млрд, а долг – 85 млрд.
ФСК из электросетей выглядит интереснее.

Дилетант, забрал первый приз!

Дорогие друзья.
Мои неправильные комментарии ко всем (опубликованным и не опубликованным) финансовым отчётам Сетки и её дочек.
Новое руководство Сетки должно (не очень афишируя) показать, что получило «разбитое корыто»,
а затем — положительные результаты своей деятельности...
Поэтому хороших финансовых результатов в этом году ждать не приходится.
И совсем не потому, что пандемия, а потому что «разбитое корыто».
Одна только Ленка имеет право на хороший отчёт...
Ну и те компании, где уж всё очень хорошо (шило в кошельке не утаишь)...
А потом с Сеткой всё будет ОК. И даже более того!!!
Терпение комрады...
И удачных инвестиций!

МОЭСК: не самый удачный год
🧮 Наконец, в анализе годовых финансовых результатов сетевых распределительных компаний добрались мы до МОЭСК. Отчётность этой компании по МСФО за 2020 год – очередное доказательство того, что по возможности надо сокращать в своём портфеле присутствие подобных бумаг, где цифры по большому счёту «рисуются» руками, в зависимости от текущей ситуации и приоритетов.



🙅🏻‍♂️ А, судя по уже рассмотренным в течение последних нескольких дней компаниям в отрасли, приоритеты нынче таковы, что главной задачей является максимальное срезание дивов. Может быть, команда сверху такая пришла из Россетей, может какие-то другие причины. Но в любом случае впечатление складывается именно такое, а акционеры МОЭСК вряд ли остались очень рады внезапному появлению солидного убытка от обесценения основных средств в размере 4,5 млрд рублей, который в итоге съел операционную прибыль (-34,7% до 11,0 млрд) и чистую прибыль (-41,3% до 4,8 млрд).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка за 2020 год выросла до 164.1 млрд руб (+1.6% к 161.5 млрд за 2019 год)
Операционные расходы выросли до 153.6 млрд (+4.1% к 147.5 млрд)
Убыток от обесценения основных средств 4.5 млрд руб
Чистые финансовые расходы 4.3 млрд (5.1 млрд)
В итоге получена чистая прибыль 4.75 млрд руб (8.1 млрд руб) или 0.098 коп на акцию

Долг снизился до 85.4 млрд (92.1 млрд на начало года)
Компания выигрывает от снижения ставок (часть кредитов привязана к ключевой ставки, старые облигационные займы заменяются на новые, размещаемые по более низким ставкам)

Операционный денежный поток 38.6 млрд, капзатраты 26.8 млрд (27 млрд), погашение долга 7 млрд, выплаты дивидендов 3.3 млрд
В результате денежные средства уменьшились на 0.7 млрд до 1.3 млрд руб

Два разовых фактора серьезно повлияли на отчетность. Во-первых, списание основных средств на 4.5 млрд после анализа прогнозов по тарифам и потреблению в будущем. Во-вторых, резерв 6.2 млрд руб по спорам с налоговой о налоге на имущество за 2013-2015 годы
Ожидаю дивиденды около 4 коп. На фоне других дочек Россетей, Россети Московский регион выглядит как крепкий середнячок. До двузначной или почти двузначной дивдоходности МРСК ЦП, МРСК Центр, ЛенэнергоПреф пока далеко, но показатели по прибыли, особенно игнорируя разовые факторы, снижение долгового бремени, работа по установке умных счетчиков и снижению потерь, деятельность в устойчивом платежеспособном регионе, внушают осторожный оптимизм.
Понемного покупаю. Надеюся на существенное снижение в ближайшие недели в связи с возможной общей волатильностью и на фоне обьявления сравнительно скромных дивидендов

Московская объединенная электросетевая компания отчиталась по МСФО за 2020 г.

Выручка осталась практически на уровне прошлого года — 164 млрд.р. (+1,6% г/г)
Чистая прибыль составила 4,75 млрд.р, (-41,3% г/г) Прибыль уменьшилась, в том числе за счет увеличения долговой нагрузки.
Чистый долг увеличился с 121,8 до 122,8 млрд.р.
Операционные расходы составили 153,6 млрд.р. (+4,1%) Оптимизация расходов является приоритетным направлением развития
EBITDA уменьшилась на 14,8% — до 33,7 млрд рублей
Мультипликаторы средние и даже немного выше, чем у «сестер»:
EV\EBITDA = 5,08
P\E = 12 (не дешевая)
Net Debt\EBITDA = 3,45
При большей выручке и большем размере, чем у Ленэнерго, компания зарабатывает меньше чистой прибыли. Такое положение дел кажется аномалией.
В целом, компания взяла ориентир на трансформацию структуры управления, применение современных технологий и расширения за счет выкупа конкурента.

С точки зрения миноритарного акционера, самый важный показатель отчетности МОЭСК – размер чистой прибыли. По дивидендной политике платят 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, для расчетов берут наибольшую сумму.
Чистая прибыль по РСБУ 4,8 млрд, а по МСФО 4,7 млрд. На дивиденды 2,4 млрд. Доходность 4% грязными. Неинтересно.
В целом компания не создает впечатление эффективной: себестоимость растет быстрее выручки, динамика прибыли нисходящая. Конкретно в 2020 г. подкосило обесценение активов на 4,5 млрд, сократившее чистую прибыль в 2 раза. Дивидендную базу они на такие статьи не корректируют.
Драйвером роста может стать снижение долговой нагрузки: компания выплачивает 4,2 млрд только в виде процентных платежей, сопоставимо с чистой прибылью. Но это небыстрое дело: FCF за год всего 10 млрд, а долг – 85 млрд.
ФСК из электросетей выглядит интереснее.

Прибыль МОЭСК за 20 г МСФО -37%

отчет

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Михаил П, rossetimr.ru/invest_news/otchetnost/otchet_rsby/

Нах Юзернейм, там РСБУ за 2020. МСФО за 2020 не вижу

Опубликован финансовый отчет по МСФО за 2020 год

Валдис Куксаев, а где можно найти отчет?

Михаил П, rossetimr.ru/invest_news/otchetnost/otchet_rsby/
МСФО пока не публиковали; в конце марта или в начале апреля будет

Опубликован финансовый отчет по МСФО за 2020 год

Валдис Куксаев, а где можно найти отчет?

Опубликован финансовый отчет по МСФО за 2020 год

Прибыль составила 11 млрд 351 млн рублей, что выше аналогичного показателя за 2019 год на 1,8%.

Выручка составила 156 млрд 132 млн рублей, продемонстрировав снижение по сравнению с аналогичным показателем 2019 года на 2%
Операционные расходы снизились на 4,1% – до 140 млрд 71 млн рублей.

Показатель EBITDA снизился до 30 млрд 259 млн рублей.

Судя по показателям, компания сравнительно хорошо пережила сложный 2020 год

Михаил П, а с чего тогда интересно злой финансист уверовал что тут дивдоходность будет 25?%😁

Тимофей Мартынов, за 3 квартала прибыль была около 8 млрд. За 4-й кв убыток 3 млрд. Без резервов можно было бы 2-4 млрд прибыли ожидать (кстати, 1кв2021 очень мощным может быть), 10-12 млрд прибыли по году, 5-6 млрд на дивиденды, где-то 12 коп на акцию. Но не сложилось.

Посоветуйте статью по всем энергосбытчикм на рынке, хочу прикупить, незнаю что.

Национальное Достояние,

Рязаньэнергосбыт
Красноярскэнергосбыт

P.S.
Сбыты «РусГидро».
Стабильно высокие прибыли.
Стабильно высокие дивиденды.

Pinkin, проще РусГидро купить. Я выбираю между МОЭСК, ЛенЭнерго, ФСК ЕЭС, Россети и прочими региональными передающими и генерирующими.

Национальное Достояние, воля Ваша.

P.S.
Я намекал, как мог.

Pinkin, а ТНС Энерго?

На чем падеж такой кстати?

Тимофей Мартынов, вышел отчет по РСБУ. ЧП 4.8 млрд по сравнению с 6.6 млрд за 2019. Много резервов создали, среди прочего по спорам об имущественных налогах. Дивиденды около 5 коп, видимо. Падение началось ранее, т.к. уже в ранее опубликованных финансовых планах речь шла об этих резервах

Михаил П, а с чего тогда интересно злой финансист уверовал что тут дивдоходность будет 25?%😁

На чем падеж такой кстати?

Тимофей Мартынов, вышел отчет по РСБУ. ЧП 4.8 млрд по сравнению с 6.6 млрд за 2019. Много резервов создали, среди прочего по спорам об имущественных налогах. Дивиденды около 5 коп, видимо. Падение началось ранее, т.к. уже в ранее опубликованных финансовых планах речь шла об этих резервах

Посоветуйте статью по всем энергосбытчикм на рынке, хочу прикупить, незнаю что.

Национальное Достояние,

Рязаньэнергосбыт
Красноярскэнергосбыт

P.S.
Сбыты «РусГидро».
Стабильно высокие прибыли.
Стабильно высокие дивиденды.

Pinkin, проще РусГидро купить. Я выбираю между МОЭСК, ЛенЭнерго, ФСК ЕЭС, Россети и прочими региональными передающими и генерирующими.

Посоветуйте статью по всем энергосбытчикм на рынке, хочу прикупить, незнаю что.

Национальное Достояние,

Рязаньэнергосбыт
Красноярскэнергосбыт

Pinkin, а фундаментал каков?

Посоветуйте статью по всем энергосбытчикм на рынке, хочу прикупить, незнаю что.

На чем падеж такой кстати?

Так, манипуляторы рынком в лице ЗФ принялись пампить этот сток похоже))

Не убыток и то хорошо для прошлого года, а холодная зима дает неплохой задел

Лидер падения.
Инвесторов разочаровал отчёт по РСБУ за 2020 год. Несмотря не незначительное увеличение выручки, +1.5%, чистая прибыль снизилась на 40%. Хороших дивидендов за 2020 не будет.

Причина падения — вышел слабый отчёт по РСБУ

Прибыль Россети Московский регион за 20 г РСБУ -40%

отчет

Авто-репост. Читать в блоге >>>