Россети Центр и Приволжье акции

Компания отчиталась о росте прибыли акционеров в 1-м полугодии на 12%, до 7 млрд.руб., уровень потерь электроэнергии продолжает снижаться, операционный и денежный потоки повысились. Мы пересмотрели оценки по прибыли и дивидендам вверх, и повысили целевую цену с 0,33 до 0,39 руб. и рекомендацию с «держать» до «покупать», исходя из потенциала роста в 39% в перспективе года.

Мы считаем, что акции MRKP будут оставаться в числе лидеров по дивидендной доходности в электросетевой отрасли в 2018-2019 годах. Прогнозные объемы прибыли, положительный денежный поток и невысокая долговая нагрузка позволяют поддерживать норму выплат на сопоставимом с прошлыми годами уровне. Наш прогнозный дивиденд за 2018 год 0,033 руб. с DY 11,6% к текущей цене и 0,036 за 2019 год с DY12,8%. Может быть выплачен промежуточный дивиденд за 9 мес.

Производственные показатели за 1-е полугодие вышли выше плана. Полезный отпуск снизился на 2,5% в результате отмены «последней мили» с 1 июля 2017, но вышел лучше плановых значений — отчасти за счет снижения потерь электроэнергии. Уровень потерь, в частности, продолжает снижаться –7,65% в 1П2018 в сравнении с 7,98% в 2017 и 8,97% в 2016.

Акции недооценены по форвардным мультипликаторам по отношению к электросетевому комплексу на 44%, что мы считаем несправедливым с учетом высоких норм дивидендных выплат в сравнении с другими компаниями электросетевого комплекса. Текущие уровни привлекательны для открытия долгосрочных длинных позиций по MRKP.

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин, это фокус, который я пока не могу понять. Тарифы фск подняло для всех, но ЦП умудрился удержать соответствующую себестоимость на уровне прошлого года. МСФО может подскажет.

Александр Е, так тарифы ещё не подняли. С 1 июля 2018го подъём на 5%. Вот выйдут отчёты за 3-й квартал, тогда и увидим в МРСК ЦП и Волге убытки и «плач ярославны».:)

Электромонтёр, их уже поднимали в прошлом году (и да, ещё приподнимут в этом). Поэтому отчёты за 1 квартал были хуже прошлогодних в части прибыли от продаж, и в ЦП и Волге.
Убытков я не ожидаю ни в ЦП, ни в Волге, и плачей тоже не будет. Это не генерация всё ж таки.

В целом мы положительно оцениваем полугодовые результаты, и считаем, что акции МСРК Центра и Приволжья сохраняют высокий дивидендный потенциал. По предварительным расчетам дивиденд по итогам года может составить 0,0297 руб. с ожидаемой доходностью 10,4%.

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин, это фокус, который я пока не могу понять. Тарифы фск подняло для всех, но ЦП умудрился удержать соответствующую себестоимость на уровне прошлого года. МСФО может подскажет.

Александр Е, так тарифы ещё не подняли. С 1 июля 2018го подъём на 5%. Вот выйдут отчёты за 3-й квартал, тогда и увидим в МРСК ЦП и Волге убытки и «плач ярославны».:)

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин,
В ЦП применяется RAB-тарифообразование (кроме неё оно осталось только в Ленэнерго и ФСК ЕЭС). Это значит, в тариф закладываются расходы на инвестпрограмму. Чем больше затраты на новые стройки в сетях, тем выше прибыль. Но дивиденды расти не будут, так как по див.политике, затраты на инвестиции вычитаются из базы для начисления дивидендов.

Электромонтёр, спасибо, не знал… в прошлом году примерно 40% от чп дали. В этом пропорции сохранятся?

Саша Пушкин,
На их сайте есть положение о див.политике. Там есть формула расчёта.
www.mrsk-cp.ru/stockholder_investor/securities/dividents/dividendnaya-politika/
Краткий смысл формулы — из чистой прибыли МФСО или РСБУ (какая больше) вычитают затраты на инвестиции и делят оставшееся число пополам.
В этом году планируют вычесть 2.7ярда. То есть, при годовой прибыли 10ярдов, на дивы пойдёт (10-2.7)/2=3.65 ярда. Делим на 112млрд акций, получим дивы 3.2коп.

Электромонтёр, ну 10ярдов имхо это очень скромно вы взяли. Не верю, что во втором полугодии добавится всего три ярда к семи имеющимся… тем более, что вы сами сказали, что тарифы в цп покрывают потери

Саша Пушкин,
Согласен, могут и больше заработать. Вопрос, что большую роль сыграет — рост тарифа ФСК ЕС на 5% или рост тарифов МРСК ЦП. Я не готов сказать. 10ярдов считаю минимумом прибыли за год. Максимум — 14.
Но ведь и инвестпрограмму могут в конце года увеличить. В прошлом году, когда увидели что прибыль больше планируемой — увеличили на 0.3ярда. В любом случае, больше 4коп. дивидендов здесь никогда не будет. Сейчас СбербанкПрефы с лучшей дивдоходностью торгуются. (Через год в Сбере будет триллион прибыли и дивиденд 50% МФСО. Это 22р на акцию, при вчерашней цене 175р.) Ну и нафиг тогда мне МРСК ЦП нужна? МРСКшки, на мой взгляд, покупать можно только при ожидаемой див.доходности 20% и выше.

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин,
В ЦП применяется RAB-тарифообразование (кроме неё оно осталось только в Ленэнерго и ФСК ЕЭС). Это значит, в тариф закладываются расходы на инвестпрограмму. Чем больше затраты на новые стройки в сетях, тем выше прибыль. Но дивиденды расти не будут, так как по див.политике, затраты на инвестиции вычитаются из базы для начисления дивидендов.

Электромонтёр, спасибо, не знал… в прошлом году примерно 40% от чп дали. В этом пропорции сохранятся?

Саша Пушкин,
На их сайте есть положение о див.политике. Там есть формула расчёта.
www.mrsk-cp.ru/stockholder_investor/securities/dividents/dividendnaya-politika/
Краткий смысл формулы — из чистой прибыли МФСО или РСБУ (какая больше) вычитают затраты на инвестиции и делят оставшееся число пополам.
В этом году планируют вычесть 2.7ярда. То есть, при годовой прибыли 10ярдов, на дивы пойдёт (10-2.7)/2=3.65 ярда. Делим на 112млрд акций, получим дивы 3.2коп.

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин,
В ЦП применяется RAB-тарифообразование (кроме неё оно осталось только в Ленэнерго и ФСК ЕЭС). Это значит, в тариф закладываются расходы на инвестпрограмму. Чем больше затраты на новые стройки в сетях, тем выше прибыль. Но дивиденды расти не будут, так как по див.политике, затраты на инвестиции вычитаются из базы для начисления дивидендов.

еееееееееееее
полетели
а почему эмодзи обрезаются?)

siesta00, где обрезаются?
покажи

еееееееееееее
полетели
а почему эмодзи обрезаются?)

поддержкой там пока даже и не пахнет, второй день стоит ордер на продажу на 2100 лотов — начали продавливать с 0.3000, плавно смещаясь ниже

Влади, 
18 июня 2018, 18:35
Сейчас пока ИК Велес-Капитал набирает акции, а на следующей неделе начнет разгонять до 40-45 копеек.