немного желающих
ИМ, на базаре обычно в этом случае снижают цены, пока не протухло
Число акций ао | 1 269 млн |
Номинал ао | 0.01 руб |
Тикер ао |
|
Капит-я | 3,1 млрд |
Выручка | 8,7 млрд |
EBITDA | – |
Прибыль | 0,4 млрд |
Дивиденд ао | 0,15 |
P/E | 7,9 |
P/S | 0,4 |
P/BV | 7,3 |
EV/EBITDA | – |
Див.доход ао | 6,1% |
МГКЛ (Мосгорломбард) Календарь Акционеров | |
04/07 MGKL: последний день с дивидендом 0.15 руб | |
07/07 MGKL: закрытие реестра по дивидендам 0.15 руб | |
01/09 Вступает в силу новый закон, ужесточение по ломбардам | |
Прошедшие события Добавить событие |
немного желающих
Дивиденды — в фокусе внимания большинства инвесторов, поэтому хотим остановиться на этом вопросе более детально.
В соответствии с дивидендной политикой «Мосгорломбарда»:
— Дивиденды планируется выплачивать из чистой прибыли ПАО «МГКЛ», определённой по МСФО, не реже 1 раза в год.
— Если по итогу 2023 года предполагается выплатить до 25 % от чистой прибыли в виде дивидендов, то по итогам 2024 года, размер дивидендных выплат может составить от 25 до 50 %.
— Расчет дивидендов предполагается по МСФО. Так как в периметре группы с 2023 года появились дополнительные юридические лица, то отчетность по МСФО позволяет представлять консолидированные финансовые результаты.
Хотим обратить ваше внимание, что группа на протяжении 3 лет регулярно выплачивает дивиденды, и общая сумма выплаченных дивидендов с 2021 по 2023 год составила 82 млн рублей.
Вторая неделя после объявления о намерении провести IPO подходит к концу — возвращаемся с итогами!
Главным событием стало продление периода предварительного сбора заявок на приобретение обыкновенных акций. Такое решение было принято в связи с тем, что мы получили большое количество вопросов от потенциальных инвесторов о специфике работы ломбарда и других направлений деятельности Группы. Идём навстречу и устанавливаем новый срок — 21 декабря 2023 (15:30 по московскому времени).
Продлив срок сбора заявок, мы даем потенциальным инвесторам возможность лучше узнать бизнес группы и принять взвешенное решение о покупке акций.
Кроме того, на этой неделе:
– Были опубликованы оценки ПАО «Мосгорломбард» сторонними аналитиками. В частности, в открытом доступе появился отчёт с комментариями команды АО ИФК «Солид», а также анализ от аналитического департамента инвестиционного банка «Синара». Рекомендуем к ознакомлению!
– Состоялось два новых эфира при участии наших руководителей — генерального директора Алексея Лазутина и директора по корпоративным финансам Марии Потехиной. Трансляции прошли на youtube-каналах «Вредный Инвестор» и Cbonds.
Во вторник 19 декабря в 19.00 МСК в чате Goodbonds будет проведен видеочат с эмитентом Мосгорломбард (МГКЛ).
В гостях: генеральный директор Алексей Лазутин
Ведущий: член Совета АВО Александр Рыбин
Кредитный рейтинг ruВВ- Эксперт РА
Сайт эмитента ir.mosgorlombard.ru/
Тема эфира: IPO компании
Вопросы можно присылать в личные сообщения poor_poor_cat
Всё, что происходит на рынке — те внешние факторы, которые воздействуют и на показатели работы группы. К счастью, для нашей стратегии развития актуальные рыночные и геополитические тенденции благоприятны:
— Стремительный рост интереса потребителей к «товарам с историей», набирающий обороты в России тренд на ответственное потребление, а также прекращение поставок зарубежных производителей в Россию, когда ресейл остаётся зачастую единственным для потребителей доступом к любимым брендам — все это способствует стремительному росту этого сегмента.
— Рост цены на золото в рублях укрепляет наше финансовое положение, поскольку портфель группы на 90 % обеспечен золотом. К тому же, будучи сетью ломбардов, мы входим в число активных участников вторичного оборота российского рынка драгоценных металлов, который в разные периоды составляет от 30 до 60 тонн золота в год.
— Переход большого количества потребителей в онлайн с момента пандемии также благоприятен для нас. Да, на рынке уже есть игроки, которые позволяют физическим и юридическим лицам в короткий срок и иногда с гарантией покупать и продавать товары быстро, однако такого сервиса по гарантированной скупке товаров «с историей», как у нас, пока нет, что положительно влияет на нашу конкурентоспособность в интернет-сегменте.
Наши руководители везде успевают! Вчера, например, приняли участие в онлайн-семинаре на YouTube-канале Cbonds.
В качестве спикеров выступили:
— генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин;
— директор по корпоративным финансам ПАО «МГКЛ» Мария Потехина.
Обсудили все вопросы, касающиеся выхода на биржу первого игрока ломбардной отрасли — «Мосгорломбарда»!
Не знали о семинаре и не смогли присоединиться? Не расстраивайтесь, мы всё для вас записали.
Мы обещали — мы продолжаем! Сегодня отвечаем на вопросы, которые невольно возникают при сравнении «Мосгорломбарда» с другими финансовыми институтами — банками и залоговыми МФО.
О чём нас обычно спрашивают в этом контексте:
— С чем связан более высокий по сравнению с банками показатель P/E?
Если упростить, то общий финансовый результат любого займа выглядит так:
Процентный доход − процентный расход − операционные расходы + прочие доходы − потери от дефолтов.
У банков основная статья расходов — процентные расходы, а у ломбарда — операционные.
Значения в этой формуле сейчас могут выглядеть следующим образом:
– Для банка: 20 % − 15 % − 3 % + 1 % − 0,5 % = 2,5 %.
– Для ломбарда: 124 % − 18 % − 100 % + 0 % − 0 % = 6 %.
У ломбарда по сути нет потерь от кредитования, так как он не выдаёт необеспеченные займы.
Конечный показатель может быть более чем в 2 раза выше, чем у банка. Разница в том, что у банковского учреждения портфель может достигать триллионов рублей, а у крупнейшего ломбарда, который останется управляемым (из-за большого количества отделений) — максимум 10–20 млрд руб.
сегодня ожидаем: Планируется старт торгов акциями на Мосбирже
см. календарь по акциям
Вопросов накопилось много, поэтому продолжаем нашу рубрику и вместе с вами разбираем темы, которые волнуют потенциальных инвесторов больше всего.
1. Как формируется статья «Резерв под обесценение займов выданных»?
В соответствии с методикой МСФО при формировании резервов учитываются риски, которые зависят от ставки ПСК (полной стоимости кредита): если она снижается, снижаются и риски. При этом в расчёт берётся статистика за предыдущие годы. Так по результатам 9 месяцев 2023 года вы могли увидеть снижение резерва.
При этом методика МСФО не позволяет в полной мере отразить специфику ломбардного бизнеса. При расчёте размера резервов не учитывается, что:
– кредитный портфель «Мосгорломбарда» на 94 % обеспечен золотом;
– формирование резервов не является расходом денежных средств, а после возврата займа или продажи залога этот резерв обнуляется;
– невостребованные клиентами залоги ломбард продает в рынок по цене, превышающей сумму займа на 48%, что почти полностью компенсирует не только тело долга, но и начисленные проценты;
Мы уже рассказывали о том, что первый серьёзный инвестиционный этап в жизни группы завершился кратным увеличением показателей: наш кредитный портфель и выручка увеличились в 6 раз, а чистая прибыль — в 8 раз.
Будем ли мы замедляться? Напротив. Группа планирует показать динамику роста в перспективе до 2027 года — увеличить размер собственного капитала и продемонстрировать рынку возможности кратного роста:
— В ломбардном сегменте планируется кратное увеличение нашего присутствия на рынке Москвы. Этому поспособствует открытие к 2025 году 150 объектов с ёмкостью рынка до 400 объектов. При этом к 2027 году мы планируем занять до 40 % доли рынка в ломбардном секторе по сравнению с нынешними 11 %.
— На фоне нашего гармоничного эволюционного развития на рынке ресейла мы планируем увеличить свою долю до 3–5 % общего объема рынка к 2027 году. И это с учётом растущей ёмкости рынка ресейла, который к 2027 году увеличится в 3 раза — от 1 трлн рублей до 3 трлн рублей.
Кроме того, в соответствии с нашей стратегией развития, планируется и соответствующий кратный рост финансовых показателей — увеличение выручки в 10 раз, а также рост чистой прибыли в 25 раз.
До прямого эфира с Алексеем Лазутиным и Марией Потехиной осталось 10, 9, 8…
Начинаем ровно 20:00 и очень надеемся, что вы сможете присоединиться! Зовите всех, кто интересуется инвестированием, и обязательно подключайтесь сами по ссылке 👈
Мы не будем подробно разбирать 🏦МосГорЛомбард, хотя планировали даже прийти к ним и заложить что-нибудь а потом выкупить, чтобы оценить продукт
Причина в мультипликаторах: ломбард хотят оценить в 3,5-4 млрд. 😳при собственном капитале 0,3 млн. Даже при конвертации привилегированных акций и доп.эмиссии для IPO — капитал вырастет максимум до 1,3 млрд. Это по самым оптимистичным ожиданиям.
Доходы до переоценки стоимости залогов (вчера золото выросло — завтра упало) в пределах 50 млн. в год ❗️
Операционная прибыль за 9 месяцев — 8,2 млн. руб. ❗️а за 9 мес. 2022 года был операционный убыток
Единственное, чем поможет IPO — компания сократит процентные платежи 💰 на 150-180 млн в год
Мультипликаторы (самые оптимистичные из возможных)
🔹Цена / балансовая стоимость = 3,1 (т.е. каждый рубль капитала вы покупаете за 3,1рубля, но по сути, деньги от IPO это и будет самой большой частью капитала ломбарда)
🔹Цена / прибыль = 20 😳(здесь основной эффект от снижения % расходов)
Новость о продлении приема заявок как бы намекает, что желающих мало:
За последние дни мы получили много вопросов от потенциальных инвесторов, связанных с особенностями учета, бизнеса и стратегии развития компании. Будем последовательно отвечать на все самые основные. Сейчас разберем первые:
1. Какая у вас дивидендная политика?
По результатам 2023 года предполагается выплата акционерам до 25 % от чистой прибыли группы, а по результатам 2024 года и последующих лет уровень дивидендных выплат будет варьироваться от 25 % до 50 %. При этом мы стараемся выплачивать дивиденды акционерам не реже одного раза в год.
Расчет дивидендов предполагается по МСФО. Так как в периметре группы с 2023 года появились дополнительные юридические лица, то отчетность по МСФО позволяет представлять консолидированные финансовые результаты. И это является лучшими практиками на рынке.
Ознакомиться с основными показателями нашей дивидендной политики за последние три отчётных года можно здесь.
2. В чём отличие между учётом резервов по стандартам МСФО и РСБУ?
Порядок расчёта финансовых показателей по РСБУ и МСФО для ломбарда идентичен по всем статьям, кроме резервов под обесценение выданных займов. В частности, в соответствии с МСФО начисляется больше резервов, что важно учитывать при расчёте эффективности и прогнозов, поскольку из-за этого конечные показатели деятельности могут различаться.
Предварительный период сбора заявок на приобретение Акций ПАО «МГКЛ» в настоящее время продлен до 15 часов 30 минут 21 декабря 2023 года в целях удовлетворения интереса широкого круга российских инвесторов.
Ожидается, что торги Акциями Компании начнутся 22 декабря 2023 года. Ранее Московская Биржа приняла решение о включении Акций ПАО «МГКЛ» в Третий уровень Списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской Бирже, c тикером MGKL и ISIN RU000A0JVJQ8.
Принять участие в IPO могут российские квалифицированные инвесторы, институциональные инвесторы, а также неквалифицированные инвесторы – физические лица при условии прохождения ими тестирования в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (ст. 51.2-1). Агентом по Размещению выступает АО ИФК «Солид». Подать заявку на приобретение Акций возможно через ведущих российских брокеров.
ir.mosgorlombard.ru/news-center/news/pao-mgkl-gruppa-mosgorlombard-obyavlyaet-o-prodlenii-perioda-sbora-zayavok-v-ramkakh-pervichnogo-pub/
Группа «Мосгорломбард» объявляет о продлении периода предварительного сбора заявок на приобретение обыкновенных акций до 15 часов 30 минут 21 декабря 2023 года в целях удовлетворения интереса широкого круга российских инвесторов.
К нам поступает много вопросов со стороны заинтересованных инвесторов о направлениях бизнеса, особенностях учета РСБУ и МСФО и о других аспектах, необходимых для принятия решения. В ближайшее время будем подробно вам об этом рассказывать.
Мосгорломбард, специализированная коммерческая организация, осуществляющая кредитование граждан под залог принадлежащих им вещей, а также хранение вещей на возмездной основе, с 99-летней историей выходит на биржу, чтобы порадовать инвесторов (нет).
Вместо подарков под ёлку под конец года решили нас побаловать ещё одним IPO, но радость как-то особо не чувствуется. Низкоэффективная компания хочет стать эффективнее за счёт инвесторов.
Предыдущие IPO, про которые я с удовольствием писал: ВУШ, Genetico, CarMoney, Астра, Henderson, Евротранс, Южуралзолото, Совкомбанк. Остальные уже в следующем году будут, не пропустите.
Мосгорломбард, он же МГКЛ, основан в 1924 году, а значит ему будет 100 лет. Занимается тем, что даёт деньги под залог шуб, драгоценностей (90% бизнеса) и прочих ценных вещей. Выкупают их не всегда, так что заодно и продаёт невыкупленное на Авито (не шутка, реально на Авито). Также занимаются скупкой всякого разного (шубы, золото, техника) и летним хранением шуб.
Тезисно для тех, кому лень смотреть:
Похоже на МФО, и на первый взгляд более надежно за счет залогов, но есть два важных нюанса:
Чтобы принять взвешенное решение, инвестору нужно мнение со стороны. Мы это понимаем, и с большим интересом следим за оценками в отношении ПАО «МГКЛ» от авторитетных аналитиков, и продолжаем делиться ими с вами.
На этот раз изучаем анализ от аналитического департамента инвестиционного банка «Синара». Итак, коротко о главном:
— Анализ акций был начат с оценки справедливой стоимости компании на конец 2024 г. в 5,4 млрд руб. и рыночной капитализации в 4,5 млрд руб., что соответствует справедливой цене в 3,0–3,4 руб. за акцию.
— В качестве инвестиционного заключения сделан вывод о том, что рынок располагает к ускорению.
— Оценка стоимости была произведена по модели дисконтирования дивидендов, в результате чего аналитики инвестиционного банка прогнозируют увеличение выплаты дивидендов и возможности для направления на эти цели 48 % от чистой прибыли к 2027 году. При этом, по расчётам компании, коэффициент P/E 2024П оценивается на уровне 12,1, что означает существенный дисконт к зарубежным компаниям-аналогам.
🧮 Друзья, на прошлой неделе мы с вами обсуждали перспективы одного из ведущих игроков на рынке ломбардных услуг в Московском регионе. И в ходе дискуссий возник интересный вопрос: на какую прибыль следует ориентироваться при оценке бизнеса ломбардов?
Как известно, обычно принято смотреть на показатели, представленные в соответствии со стандартами МСФО, однако, в случае с ломбардами более разумно ориентироваться всё же на результаты, представленные в соответствии с показателями отечественной бухгалтерской отчётности по РСБУ. И сейчас попытаюсь объяснить почему.
👑 При оценке бизнеса ломбардов важно учитывать ключевые особенности этого сектора. И одной из такой особенностей является то, что в период высокой экономической нестабильности (в частности, 2020-2022 гг.) уровень дефолтов в секторе был довольно высоким. Однако, начиная с этого года ситуация начала заметно улучшаться, а значит теперь, по мере роста бизнеса Мосгорломбарда и улучшения качества его кредитного портфеля, у нас есть все основания для того, чтобы ожидать снижения нормы резервирования (в соответствии с МСФО) в среднесрочной перспективе, что будет способствовать росту чистой прибыли.