Мать и Дитя (MD) акции

Выручка сократилась на 5,1% до 6,6 млрд руб. Второй квартал подряд наблюдается падение доходов в Московском регионе, который изначально был ключевым в бизнесе компании.  Именно в Московском регионе проживает большое количество состоятельных граждан, которые могут себе позволить услуги «Мать и дитя». Средний класс сейчас экономит сильнее, чем в прошлые кризисы. 

В других регионах присутствия ситуация чуть лучше за счет ввода в эксплуатацию новых госпиталей и клиник, которые постепенно выходят на плановую загрузку, однако совокупная выручка в регионах по-прежнему меньше 40% доходов компании.

Генеральный директор Марк Гурцер считает, что в 2022 году компания уверенно продемонстрировала устойчивые операционные и финансовые результаты, однако выручка по итогам прошлого года сохранилась на прежнем уровне и странно слышать, что отсутствие роста является хорошим результатом. Сектор медицины всегда рассматривался инвесторам, как защитный в перероды кризисов и так происходило в кризисы 2015 и 2020 г.г., когда компания показывала двузначный рост выручки, значительно превышающий инфляцию.

В чем причина слабых результатов в нынешний кризис? Во-первых, геополитика вынуждает экономить средний класс, который исторически составлял львиную долю клиентов «Мать и дитя». Это видно и по сокращению продаж жилья Группы Эталон, которая также фокусируется на обеспеченной категории граждан. Во-вторых, в прошлом году много молодежи покинуло страну, а среди них были потенциальные клиенты компании. В-третьих, в России последние 8 лет сокращается рождаемость и в минувшем году падение ускорилось. 

Единственный положительный момент в отчетности – компания смогла сохранить отрицательный чистый долг в размере 3,8 млрд руб., который позволяет продолжить выплачивать дивиденды. 

💬Поскольку ситуация с СВО затянулась, то сейчас не видно драйверов для роста бизнеса в первом полугодии, а ведь рынок долгое время рассматривал «Мать и дитя», как историю роста. Совет директоров может анонсировать дивиденды, в том числе из нераспределенной прибыли прошлых лет, но маловероятно, что мы увидим див. доходность выше ключевой ставки ЦБ.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Операционные результаты группы компаний MD Medical отражают достаточно сложные условия работы в отрасли. Компания продолжает диверсифицировать бизнес как по географии присутствия, так и по спектру оказываемых услуг и ценовой политике, что должно способствовать адаптации к изменившейся ситуации. Публикация финансовых результатов за 2022 г. запланирована на 3 апреля.

Российская сеть клиник представила операционные результаты за 2022 год

Мать и дитя (MDMG):

МСар = ₽36 млрд

Р/Е = 6

🎁Результаты за год

💰Общая выручка — ₽25 млрд (без изменений)

💵LfL выручка — снижение на 1%

🏥Выручка московских госпиталей — ₽13 млрд (-7%)

❤️‍🩹Выручка региональных госпиталей — ₽6,5 млрд (+12%)

💉Амбулаторные клиники в Москве и МО — ₽2,6 млрд (+9%)

💊Амбулаторные клиники в регионах — ₽3 млрд (+3%)

📆Результаты за 4 квартал

💰Общая выручка — ₽6,6 млрд (-5%)

🏥Выручка московских госпиталей — ₽3 млрд (-16%)

❤️‍🩹Выручка региональных госпиталей — ₽2 млрд (+8%)

💉Амбулаторные клиники в Москве и МО — ₽707 млн (+3,5%)

💊Амбулаторные клиники в регионах — ₽863 млн (+13%)

📊Количество амбулаторных посещений за год снизилось до 1,8 млн (-2%). При этом средний чек вырос до 5,5 тыс. в Москве (+13%) и 2,3 тыс. в регионах (+6,5%). 

Мать и дитя опубликовали операционные результаты за 2022 год и 4-ый квартал. Результаты 4-ого квартала ожидаемо не очень, выручка за 2022 год осталась на прежнем уровне, а в 4-ом квартале снизилась на 5,1%.

В целом операционные результаты «Мать и дитя» соответствуют нашим ожиданиям, снижение количества принятых родов вполне закономерно с учетом общих демографических тенденций в стране. В первом полугодии негативная динамика по этому направлению может сохраниться в силу общих опасений населения относительно геополитической обстановки, но в дальнейшем свою роль могут сыграть ожидающиеся меры по стимулированию рождаемости со стороны властей.

Другие обзоры потреб. сектора:

Продуктовый ритейл
Прочий ритейл

Частные медицинские услуги — сектор, спрос на который будет всегда, важно уметь его удовлетворить.

Мед. услуги в 2022 году один из наименее пострадавших сегментов по спросу, был провал только летом. Вполне неплохо впитали инфляцию, а люди продолжали тратить на 12-13% больше чем в 2021 году.

FlintV, Получил у 2 брокеров. Шли только 3 недели вместо 2.

ANDRA, да, подписывал.

FlintV, А вы подписывали согласие на получение дивов в рублях?

В РСХБ дивиденды до сих пор не поступили.

Кому-то в БКС пришли дивы?

Сегодня пришли дивиденды от MD Medical Group Investments.