МТС Банк акции

Вчера мы рассмотрелирезультаты МТС за 1 квартал 2026 года. Сегодня на очереди дочка МТС – МТС Банк.

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:
✅Чистые процентные доходы выросли на 65% до 14,3 млрд руб.
❌Чистые комиссионные доходы снизились на 20% до 3,2 млрд руб.
❌Резервы под кредитные потери выросли на 10% до 7,4 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2,6 раза до 2,5 млрд руб.

С первого взгляда чистые процентные доходы и прибыль сильно выросли год к году, но давайте посмотрим глубже, так как нюансы кроются в деталях.

👉 Чистые процентные доходы выросли на фоне разжатия чистой процентной маржи до 8,1% (+2,3 п.п.). Проще говоря, стоимость пассивов (депозиты, накопительные счета) снижается быстрее, чем доходность активов (кредиты, облигации).

👉 Стоимость риска (COR) выросла на 1,5 п.п. до 7,9%, несмотря на диверсификацию активов (снижение доли кредитов и рост доли «надёжных» облигаций). Соответственно, выросли и отчисления в резервы.

❗️Мы неоднократно упоминали о том, что кредитный портфель МТС Банка очень рискованный, так как основная часть – необеспеченные кредиты физ. лицам.

За день до отчета группы МТС свои финансовые результаты за первый квартал представил «МТС-Банк». В конце 2024 года компания объявила об изменении своей модели развития: уходе от POS-кредитования в сторону транзакционного бизнеса.

По итогам 2025 года можно было констатировать: план был выполнен даже быстрее ожиданий. Операционно банк прибавил хорошо по всем новым направлениям, однако значительная часть финансового результата была сформирована сверхудачной сделкой по приобретению пакета ОФЗ на 156 млрд рублей. Полная доходность портфеля составляла 22%. Более того, «МТС-Банк» зашел в данную сделку со вторым плечом: примерно половина из 156 млрд была приобретена через маржинальное кредитование (тогда под 17%). Разница между 22% и 17% — чистый финансовый результат.

В течение следующих месяцев «МТС-Банк» докупил еще ОФЗ, а также взял на баланс корпоративные бумаги. В итоге к настоящему моменту получается так, что идея в акциях «МТС-Банка» во многом является скорее прокси на рост российского рынка облигаций, чем непосредственно ставкой на банковский бизнес. По крайней мере, в краткосрочной перспективе.

ROAE: 7,9% (+4,5 п.п. г/г);
---
это приговор.

МТС Банк опубликовал отчёт по МСФО за первый квартал 2026 года.

🔼 Цифры очень неплохие: чистая прибыль взлетела в 2,6 раза год к году, до 2,5 млрд рублей. Комиссионные и прочие непроцентные доходы прибавили почти 38%, до 4,2 млрд. Операционный доход до резервов вырос почти на 58%, до 18,5 млрд.

Активная клиентская база выросла на 53%, до 4,6 млн человек – банк явно перестал быть «карманом МТС» и начал биться на равных с региональными гигантами.

Теперь разберём конкретику.

Чистый процентный доход до вычета резервов вырос в 1,6 раза, до 14,3 млрд рублей. Но главное не это: после вычета резервов он увеличился в 3,7 раза, до 6,9 млрд. Это означает, что, хотя абсолютный объём резервов вырос, их доля в процентном доходе существенно снизилась. Это очень хорошо: банк стал заметно меньше терять на плохих кредитах.

Чистая процентная маржа подскочила на 2,3 п.п. до 8,1%. Это сложилось за счёт совпадения двух факторов: доходность процентных активов осталась на высоком уровне 19,2%, а стоимость фондирования продолжила падать – с 16,4% до 13,3% (минус 3,1 п.п.). Банк продолжает менять структуру пассивов: растёт доля дешёвых текущих счетов (плюс 2,1% с начала года, до 91,2 млрд).

МТС-банк представил финансовые результаты по МСФО за 1Q2026.

Основные финансовые показатели за квартал:

• чистая прибыль: 2,6 млрд руб. (+2,6x г/г);
• ROAE: 7,9% (+4,5 п.п. г/г);
• чистый процентный доход до резервов: 14,3 млрд руб. (+64,0% г/г);
• чистый комиссионный доход: 3,2 млрд руб. (-19,9% г/г);
• совокупный операционный доход до резервов: 18,5 млрд руб. (+57,8% г/г);
• стоимость риска: 7,9% (+1,5 п.п. г/г);
• активы, приносящие процентный доход: 727,2 млрд руб. (+3,2% с начала года).

Чистая прибыль увеличилась на 1,5 млрд руб. относительно аналогичного периода прошлого года. Ключевым фактором роста стало существенное увеличение чистого процентного дохода на фоне расширения чистой процентной маржи и роста доходности активов.

При этом давление на финансовый результат продолжили оказывать:

• снижение комиссионных и прочих операционных доходов;
• рост операционных расходов;
• повышенные расходы на резервы.

Несмотря на заметное улучшение квартальной динамики относительно прошлого года, рентабельность капитала остается существенно ниже уровней, которые могли бы оправдывать более высокую оценку банка по мультипликатору P/BV. Ожидаю постепенное восстановление ROAE в последующих кварталах по мере нормализации стоимости риска и дальнейшего улучшения процентной маржи.

Рассмотрим отчетность МТС Банка за первый квартал 2026 года. Вкратце: банк демонстрирует устойчивый рост ключевых показателей даже в условиях жёсткой денежно-кредитной политики. Кроме того, проявляется эффект от трансформации бизнес-модели, которая уже показала сильные результаты по итогам прошлого года.

📊 Результаты 1кв 2026 говорят сами за себя: чистая прибыль выросла в 2,6 раза г/г — до 2,5 млрд руб., операционные доходы прибавили почти 58%, а чистая процентная маржа увеличилась до 8,1%. Для банковского сектора при текущей ситуации на рынке это очень достойный результат.

💰 Банк активно масштабирует клиентскую базу. Число активных клиентов выросло на 53% г/г — до 4,6 млн человек, оборот по дебетовым картам увеличился на 37%, а сама daily banking модель начинает приносить банку все более дешевое фондирование через текущие счета клиентов.

📊 Кредитный портфель с фокусом на качестве выдач. Ключевым продуктом остаютсч кредитные карты, ROE новых выдач по ним — более 70%.

💳 Хочется отдельно упомянуть работу с корпоративными клиентами. Так, например, по итогам первого квартала практически каждая четвертая компания из топ-250 крупнейших компаний РФ по выручке уже является клиентом МТС Банка. Также объем операций ВЭД вырос примерно в 1,5 раза.

В условиях жесткой ДКП и структурных сдвигов в экономике, банковский сектор выглядит куда более устойчиво. 2025 год многие банки завершили с рекордной прибылью, а вот динамика финансовых результатов в начале 2026 года стала замедляться. Но МТС Банк не только кратно нарастил метрики, но и улучшил общую эффективность. Обо всем по порядку.

📱 Итак, чистые процентные доходы банка за первый квартал 2026 года после резервов увеличились в 3,7 раза до 6,9 млрд руб., а процентная маржа подскочила на 2,3 п.п. до 8,1%. Этого удалось достичь за счет снижения стоимости фондирования на 3,1 п.п. до 13,3%.

МТС-Банк улучшает эффективность этого сегмента благодаря фокусу на высокодоходных продуктах и оптимизации пассивов. Также порадовал значительный рост портфеля текущих счетов на 66,8% до 91,2 млрд рублей. Его доля в пассивах увеличилась сразу с 11% до 14%, что создает хороший задел для роста в будущем.

Данная трансформация в направлении daily banking, а также повышение лояльности по дебетовым картам МТС Деньги все больше вовлекает клиентов в контур банка. Ну а синергетический эффект от взаимодействия с телекомом еще больше драйвит доходы.

• СДМ-Банк: при открытии вклада «Накопительный счет» указал только минимальную сумму пополнения, умолчав о максимальной (хотя правила предусматривают оба ограничения).

• МТС (сервис «МТС Накопления»):
  – Рекламировал ставку 16,5% годовых по облигациям, но не информировал, что она действует только в текущем купонном периоде и может измениться (информация была скрыта в разделе «Вопросы-ответы»).

МТС Банк РСБУ за I кв 2026 года:

📈Чистые процентные доходы ₽14,83 млрд (₽9,2 млрд в I кв 2025 года), рост на 61,2% г/г

📈Чистая прибыль ₽3,25 млрд (₽2,75 млрд в I кв 2025 года), рост на 18,2% г/г


Источник: e-disclosure.ru (МТС Банк)

21 мая в 10:00 по мск МТС Банк раскроет финансовые результаты по МСФО по итогам первого квартала 2026 года. Отчётность и презентация будут опубликованы на сайте. В тот же день проведёт конференц-колл с топ-менеджментом банка в 11:00. Присоединяйтесь по ссылке

На звонке выступят:

— Эдуард Иссопов, Председатель Правления;
— Ирина Коликова, Финансовый директор;
— Роман Зильберман, Вице-президент по стратегии;
— Светлана Винокурова, Вице-президент, главный директор по управлению рисками.

t.me/mbnk_official

• Расширение программы: Ozon открыл программу лояльности «Зелёная цена» в октябре 2025 года, пригласив банки присоединяться на коммерческих условиях и предлагать скидки клиентам за оплату их картами.

• Новые участники: С начала мая к программе подключаются Совкомбанк и «МТС Банк» («МТС Деньги»).

• Условия для клиентов:

  • Совкомбанк (с 4 мая): скидка до 30% на товары при оплате картами банка (включая карту рассрочки «Халва»). Кешбэк по таким операциям начисляться не будет.

  • «МТС Банк»: его вице-президент отметил, что участие в «Зелёной цене» делает шопинг ещё выгоднее (банк уже предлагает высокий кешбэк и бонусы).

• Единый уровень скидок: Для всех банков-партнёров (включая «Ozon Банк», который продолжает участвовать) скидки на товары будут одинаковыми

Тикер: #MBNK
Текущая цена: 1325
Капитализация: 49.7 млрд
Сектор: Банки
Сайт: www.mtsbank.ru/investors-and-shareholders/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 3.44
P\BV — 0.39
NIM — 6.6%
COR — 6.05%
CIR — 36.1%
ROE — 11.4%
Акт.\Обяз. — 1.2

Что нравится:

✔️чистые процентный доход вырос на 21.5% к/к (12 → 14.6 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более уменьшился с 11.2 до 9.5%;
✔️NIM увеличилась к/к (6.6 → 8.1%).

Что не нравится:

✔️чистый комиссионный доход увеличился на 2.2% к/к (4 → 3.4 млрд);
✔️доход от операций с фин инструментами уменьшился на 82.1% к/к (2.3 → 0.4 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 17.1% к/к (6 → 5 млрд);
✔️снижение кредитного портфеля на 2.3% к/к (391.6 → 382.6 млрд);

Дивиденды:

Банк планирует направлять на дивиденды от 25% до 50% скор. чистой прибыли по МСФО.

В соответствии с данными сайта Доход за 2025 год прогнозируется выплата в размере 96.14 руб (ДД 7.26% от текущей цены).

Мой итог:

Динамика по ЧПД продолжает оставаться положительной (8.

Уже завтра, 23 апреля в 13:00, к нам в студию придет банк, который можно назвать одним из главных бенефициаров снижения  ключевой ставки.

Ведь МТС Банк специализируется на розничном кредитовании.

🔶 Обсудим:

• Стратегию: на чем сейчас основной фокус и за счет чего планируется рост?

• Клиентскую базу: как банк собирается масштабировать проникновение в экосистеме МТС?

• Конкуренцию: как выдерживать давление со стороны крупных коллег и финтехов маркетплейсов?

• Доходность: какие продукты формируют основную маржу и как будет меняться структура активов?

🔶 В студии:

• Юлия Титова, IR-директор банка,

• Роман Пантюхин, аналитик Market Power.

🚀 Смотрите в:

• VK

• YouTube