ММК акции

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 года — отчёт, который можно назвать сдержанно-нейтральным. Без провалов, но и без роста.

Компания по-прежнему уверенно держится в сложной конъюнктуре, но цифры показывают: отрасль чувствует давление высоких ставок и слабого спроса.

Третий квартал выдался непростым. Выплавка чугуна снизилась на 14,9%, до 2 млн тонн, из-за ремонтов в доменном производстве. Производство стали упало на 7,5%, до 2,4 млн тонн — отражение замедления деловой активности на российском рынке.

Продажи металлопродукции удержались на уровне 2,48 млн тонн — компания просто распродала часть складских запасов. Доля премиальной продукции (толстый лист, прокат с покрытиями) составила 39,1%, но её продажи просели на 2,5%, в первую очередь из-за снижения спроса со стороны трубной промышленности.

За 9 месяцев ситуация похожая: производство стали сократилось на 13,7%, а продажи — на 10,4%. Рынок замедлился, спрос в России и Турции остался слабым, а высокие процентные ставки давят на строительный сектор — главный потребитель металла.

На прошлой неделе компании ММК и «Северсталь» опубликовали ожидаемо слабые отчеты за 3-й квартал 2025 г. Поговорим о том, что ждет сталеваров в свете обновленных прогнозов ЦБ РФ по ключевой ставке.

ММК

• Выручка снизилась на 19% г/г, до 151 млрд руб., преимущественно из-за снижения цен реализации на фоне высокой ключевой ставки (КС).

• EBITDA снизилась на 48% г/г, до 19 млрд руб., из-за снижения выручки и инфляции издержек.

• FCF положительный благодаря сокращению оборотного капитала — 2 млрд руб. (+1% г/г).

«Северсталь»

• Выручка снизилась на 18% г/г, до 179 млрд руб., из-за снижения средних цен на металлопродукцию и увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж (более дешевая продукция).

• EBITDA снизилась на 45% г/г, до 36 млрд руб., на фоне уменьшения выручки и роста производственных издержек в результате инфляции.

• FCF составил 7 млрд руб. (-82% г/г) за счет сокращения оборотного капитала. Компания реализует масштабную инвестпрограмму, что оказывает дополнительное негативное влияние на FCF, помимо слабой конъюнктуры на рынке стали. 

По ММК в 3 кв. ситуация та же, что и в Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi/1979 

Снижение спроса и трудности с экспортом => снижение цен на сталь => падение прибыли = > отрицательный денежный поток => отсутствие дивидендов.

❌ Скор. прибыль за 3 кв. 2025 = 3,1 млрд руб. (для сравнения за 3 кв. 2024 года = 19,6 млрд руб.)

❌ FCF за 3 кв. 2025 = 2,1 млрд руб. (при этом, помогли движения в оборотном капитале, без них было бы -6 млрд руб.)

💸 Дивиденды

Дивидендов за 2025 год можно не ждать — денежный поток отрицательный. 

В 2026 году во 2-м полугодии на значительном снижении ставки (хотя бы до 13%) мы можем увидеть некоторую стабилизацию и разворот в ценах на сталь, при этом не думаю, что дивиденды превысят 6-8%. 

📊 Оценка компании 

Сейчас ММК оценивается в 15 прибылей, в следующем году будет стоить около 6. Недооценка и идея может быть в 2027 году, но времени еще много. 

По графику ММК дешев, но я лучше куплю на 10-15% дороже, когда увижу разворот в ценах, а сейчас заработаю в других местах, где прибыль НЕ падает, а растет. 

🏭 По данным WSA, в сентябре 2025 г. было произведено 141,8 млн тонн стали (-1,6% г/г), месяцем ранее — 145,3 млн тонн стали (+0,3% г/г). По итогам 9 месяцев — 1373,8 млн тонн (-1,7% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (48,2% от общего выпуска продукции) произвёл 73,5 млн тонн (-4,6% г/г), Поднебесная продолжает тянуть всемирное производство за собой (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), а из топ-10 производителей больше половины в минусе.

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании ММК за 9 месяцев 2025 года.

Вопрос о перспективах инвестиции в акции ММК сегодня волнует многих участников фондового рынка. По итогам девяти месяцев 2025 года Магнитогорский металлургический комбинат опубликовал отчет, который красноречиво свидетельствует о сложнейшем периоде для всей отечественной металлургии. Цифры демонстрируют серьезное давление, однако за сухими строчками финансовой отчетности часто скрываются не только риски, но и возможности для дальновидных инвесторов. В этом обзоре мы детально разберем текущее состояние ММК, проанализируем ключевые показатели и попробуем заглянуть в будущее, чтобы оценить, являются ли сегодня акции ММК перепроданным активом или ловушкой для неосторожных вкладчиков.

Текущие результаты и отраслевые перспективы

Финансовые результаты ММК за 9 месяцев 2025 года объективно сложные. Выручка компании сократилась на 23% в годовом сопоставлении, составив 464,1 млрд рублей. Еще более значительное падение продемонстрировала чистая прибыль — обвал на 84,3%, до уровня 10,7 млрд рублей. Основные причины этой динамики — снижение объемов продаж и цен на металлопродукцию на фоне неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры.

🔩 ММК представил нам финансовые результаты за III квартал 2025 г. В прошлой разборке за II кв. 2025 г. я предупреждал, что дела у компании не будут улучшаться, потому что проблемы металлургов не исчезли (цена на сталь снижается от месяца к месяцу, а высокая ключевая ставка сокращает спрос на продукцию), единственный благоприятный момент — это положительный FCF в III кв. (помог оборотный капитал), но дивидендов всё равно не стоит ожидать:

▪️ Выручка: III кв. 150,6₽ млрд (-18,6% г/г), 9 месяцев 464,1₽ млрд (-23% г/г)
▪️ EBITDA: III кв. 19,4₽ млрд (-47,5% г/г), 9 месяцев 61,2₽ млрд (-52,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: III кв. 5,1₽ млрд (-71,1% г/г), 9 месяцев 10,7₽ млрд (-84,3% г/г)

💬 Операционные результаты: производство чугуна сократилось до 2 021 тыс. тонн (-14,5% г/г), стали до 2 423 тыс. тонн (-2,3% г/г). Продажи металлопродукции незначительно снизились до 2 475 тыс. тонн (-0,1% г/г). На это повлияли: капитальный ремонт в доменном переделе, снижение покупательской активности в России в связи с высокой ключевой ставкой, замедление строительства и неблагоприятная конъюнктура рынка стали в Турции, которая свела на нет бизнес за границей. Продажи премиальной продукции за III кв. сократились на 18,7% г/г, доля премиальной продукции в портфеле продаж также сократилась с 48 до 39,1%.

вася пашин, Мечтать не вредно )

Ну вот… еще немного и достигнет цели ).
А цель 21 ).

Валерий Иванович, я, как всегда, затупил и вышел на самом дне.

Сиделец, зачем?
график же есть.

Валерий Иванович, я, как всегда, затупил и вышел на самом дне.

Сиделец, я о том, что мы с возрастом стали осторожнее,
и это нормально.
я тоже сижу давно в ММК и в минусе
по 23 буду добирать

◾ Перевозки чёрных металлов на экспорт на сети РЖД за январь–сентябрь увеличились на 15,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 18,6 миллиона тонн, сообщили в РЖД.

«Перевозки чёрных металлов на экспорт выросли на 15,9% в январе–сентябре. Всего за 9 месяцев 2025 года по сети РЖД на экспорт отправили 18,6 миллиона тонн продукции чёрной металлургии. Из них свыше двух миллионов тонн погружено в контейнеры (64,8 тысячи ДФЭ, рост в 1,6 раза)», — говорится в сообщении.

◾ Отмечается, что наибольшую часть — 13,1 миллиона тонн (+15,6%) отправили в направлении портов.
Из них — 8,4 миллиона тонн (+16,2%) в направлении портов Юга, 3 миллиона тонн (+18,8%) — в направлении портов Северо-Запада, а в направлении портов Дальнего Востока отправлено 1,6 миллиона тонн (+4,4%).

◾ Кроме того, через пограничные переходы на экспорт перевезли 5,5 миллиона тонн (+15,9%).

◾ Регионами-лидерами по объёму погрузки чёрных металлов на экспорт стали:

Валерий Иванович, угу. ну мне давно не 30, и портфель не копейки. правда ММК сейчас уже 4.77% от портфеля — было 9%.
Продавать всё нужно был...

Сиделец, это всё красиво, когда тебе 20-30 и портфель у тебя три копейки.
я про риск

Booppa, вообще не понимаю зачем я «это» по 50 набирал. По инерции шло еще вверх — по 57 не отдал.
В это же время другая какашка, которую де...

Сиделец, до сих пор этого лося пасешь? Режь пока совсем кости да коди не стала

Сиделец, до сих пор этого лося пасешь? Режь пока совсем кости да коди не стала

Какой смысл покупать акции если дивидендов ни с это ни в следующем году не будет?)