Лукойл акции

Войду на пробое 4600 при положительном отчете.

Gatilov, Зашортил 4680

Юрий Бабенко, а я слил. Лошара

Алексей Филатов, Если не будет сильного покупателя может тренд и развернуться.

КАК ЭТО ИСПОЛЬЗОВАТЬ

Завтра добавлю шорт

Завтра добавлю шорт

В целом, мы считаем отчетность нейтральной: стремительный рост финансовых показателей относительно предыдущего квартала является нормальным для компании отрасли, которая пережила один из самых благоприятных кварталов в своей истории, при этом результаты отчетности находились в рамках рыночных ожиданий. Дивиденды «ЛУКОЙЛа»! не привязаны к финансовому результату компании, а растут с темпом, минимальная граница которого определена уровнем инфляцией России. Поэтому мы не ожидаем, что высокие результаты приведут к взлету дивидендной доходности акций, и консервативно оцениваем рост дивидендов по итогам года в 9% г/г до 235 руб. на акцию.

Войду на пробое 4600 при положительном отчете.

Gatilov, Зашортил 4680

Юрий Бабенко, а я слил. Лошара

Войду на пробое 4600 при положительном отчете.

Gatilov, Зашортил 4680

Войду на пробое 4600 при положительном отчете.

Gatilov, сорри, отчет завтра

сегодня ожидаем: ЛУКОЙЛ: фин рез 1 п/г МСФО

см. календарь по акциям

Амиран, Во сколько отчет по МСК?

сегодня ожидаем: ЛУКОЙЛ: фин рез 1 п/г МСФО

см. календарь по акциям

Мы ожидаем, что результаты будут в целом хорошими в соответствии с общей отраслевой тенденцией благодаря высоким ценами на нефть, положительным лагом экспортной пошлины и ослаблению рубля. К тому же прибыли от курсовых разниц должны способствовать росту чистой прибыли. Вместе с тем, как мы полагаем, эти факторы уже учтены в текущих котировках акций компании, поэтому заметной реакции рынка на публикацию отчетности ожидать не стоит.

Рассчитанная нами прогнозная цена на 12 месяцев остается неизменной на уровне 80 долл. за одну акцию, что подразумевает ожидаемую полную доходность 30%. По бумагам «ЛУКОЙЛа» подтверждаем рекомендацию «покупать».

Высокие цены на нефть, положительный лаг экспортной пошлины и высвобождение товарных запасов. Благодаря повышению цен на нефть марки Urals на 7,6 долл./барр. к/к в сочетании с ростом добычи и переработки нефти на 1,3% к/к и 2,3% к/к соответственно может увеличиться выручка от реализации нефти и нефтепродуктов.

Поддержать динамику выручки должна и положительный лаг экспортной пошлины в 1,8 долл./барр. В 1к18 компания показала увеличение товарных запасов сырой нефти на 0,4 млн т, что, как мы полагаем, в 2к18 выльется в высвобождение запасов в объеме 0,4 млн т. В результате, по нашим расчетам, выручка за 2к18 вырастет на 16% к/к, до 33,3 млрд долл.

Ослабление рубля.

Согласно нашим прогнозам, выручка компании вырастет на 19% к/к до 1 936 млрд руб., EBITDA увеличится на 29% к/к до 283 млрд руб., чистая прибыль без учета курсовых разниц – на 44% до 157 млрд руб.

«ЛУКОЙЛ», вероятнее всего, представит рекордные за историю компании показатели в результате роста цен на нефть, слабого рубля и временного лага по экспортной пошлине в отчетном периоде.

Мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании (за исключением случая существенного расхождения результатов с прогнозом рынка), так как рост финансовых показателей преимущественно обусловлен благоприятной рыночной конъюнктурой, которая уже заложена в котировках.

Дивиденды «ЛУКОЙЛа» не привязаны к финансовому результату компании, а растут с темпом, минимальная граница которого определена уровнем инфляцией России. Поэтому мы не ожидаем, что высокие результаты приведут к взлету дивидендной доходности акций, и консервативно оцениваем рост дивидендов по итогам года на 9% г/г до 235 руб. на акцию.

Как мы уже отмечали ранее и наблюдали в показателях «Роснефти» и «Газпром нефти» за 2К, макроэкономическая конъюнктура во 2К18 была очень благоприятной для нефтяных компаний, что обеспечило базу для сильных финансовых результатов: цены Brent взлетели до $74.6/барр., +11% кв/кв, тогда как рубль подешевел в среднем до 62 руб./$ во 2К18 против 56.9 руб./$ в 1К18.

Также наблюдался положительный лаг экспортной пошлины (+$13/т), который привел к росту нетбэк-цен. Кроме того, ОПЕК+ смягчила свои ограничения по добыче в июне, что побудило российские нефтяные компании увеличить добычу нефти, как мы уже видели по показателям «Роснефти» и «Газпром нефти», и «ЛУКОЙЛ» не является исключением. Мы ожидаем, что выручка компании составит 2 002.6 млрд руб. (+23% кв/кв, +47% г/г), за счет, помимо благоприятных макроэкономических условий, увеличения добычи нефти на 1% кв/кв (включая аффилированные компании), из которых +1.2% кв/кв приходится на Россию (с аффилированными компаниями).

Увеличение объемов переработки нефти на 3.9% кв/кв является еще одним драйвером выручки, в частности, за счет роста рентабельности в России, как мы уже заметили по результатам «Роснефти» и «Газпром нефти» ранее. Мы прогнозируем EBITDA в размере 301.1 млрд руб. (+37% кв/кв, +68% г/г) на фоне роста выручки и лага экспортной пошлины, а чистая прибыль достигнет 167.4 млрд руб. (+53% кв/кв, +21% г/г), согласно нашим прогнозам. В целом мы ожидаем более сильных цифр по сравнению с прошлым годом и предыдущим кварталом.

На телеконференции мы будем ждать обновленной информации по планам добычи и капзатрат на 2018, учитывая смягчение ограничений по добыче ОПЕК+, а также некоторые комментарии по планам переработки в России в контексте недавно одобренного большого налогового маневра, который нацелен на отмену экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты к 2024. Планы по выплате дивидендов — еще один важный вопрос в свете текущей благоприятной комбинации высоких цен на нефть и слабого рубля.

Погашение казначейских акций «ЛУКОЙЛа», на наш взгляд, не скажется на размере дивидендов на одну акцию в будущие периоды, но может изменить общую сумму выплат.

Дивидендная политика «ЛУКОЙЛа» предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО или суммы, равной дивидендам за предыдущий год, индексированным на уровень инфляции (в рублевом выражении). За 2017 г. компания выплатила 44% от чистой прибыли по МСФО, и коэффициент выплат за 2018 г., по нашим прогнозам, превысит 25% – то есть вновь будет использован принцип «индексации на уровень инфляции».

Исходя из этого предположения, дивиденды на одну акцию за 2018 г. могут составить 230 руб. (дивидендная доходность – 4,9%), а общая сумма выплат – 172,5 млрд руб. (2,6 млрд долл.) с учетом текущего обменного курса и уменьшения уставного капитала. Как мы полагаем, новость уже учтена рынком.

Информация о погашении акций не является сюрпризом для рынка, сейчас компания лишь конкретизировала эту процедуру. Мы позитивное оцениваем как погашение казначейских акций, так и предстоящий buyback: ЛУКОЙЛ планирует направить на buyback $2-3 млрд в течение пяти лет. Это уже отразилось на акциях компании, в которых наблюдается позитивный тренд.

Публичное акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» (далее также Компания)
уведомляет Вас о том, что в соответствии с пунктом 1 статьи 72 Федерального закона «Об
акционерных обществах», подпунктом 4.3.3 Устава Публичного акционерного общества «Нефтяная
компания «ЛУКОЙЛ» и на основании решения внеочередного Общего собрания акционеров
Компании об уменьшении уставного капитала ПАО «ЛУКОЙЛ» путем приобретения части
размещенных акций в целях сокращения их общего количества от 24 августа 2018 года Компания
приобретает у акционеров размещенные акции ПАО «ЛУКОЙЛ» на следующих условиях:
 категории (типы) приобретаемых акций — акции обыкновенные именные бездокументарные;
 количество приобретаемых ПАО «ЛУКОЙЛ» акций данной категории (типа) — 100 563 255
(Сто миллионов пятьсот шестьдесят три тысячи двести пятьдесят пять) штук;
 цена приобретения — 3 949 (Три тысячи девятьсот сорок девять) рублей за одну акцию;
 срок, в течение которого должны поступить заявления акционеров о продаже ПАО
«ЛУКОЙЛ» принадлежащих им акций или отзыв таких заявлений — с 17 сентября 2018 г. по
16 октября 2018 г. включительно (далее также Срок подачи заявлений);
 срок оплаты ПАО «ЛУКОЙЛ» приобретаемых акций — не позднее 30 октября 2018 года;
 форма оплаты приобретаемых акций — денежные средства.
Подача Заявлений осуществляется в добровольном порядке. Если Вы не планируете
продавать Компании принадлежащие Вам акции ПАО «ЛУКОЙЛ», то никаких действий
предпринимать не требуется.
Для продажи Компании принадлежащих акционеру акций ПАО «ЛУКОЙЛ» акционеру
необходимо в период с 17 сентября 2018 г. по 16 октября 2018 г. включительно подать Заявление о
продаже акций (далее — Заявление) регистратору Компании — Обществу с ограниченной
ответственностью «Регистратор «Гарант» (адрес: 123100, г. Москва, Краснопресненская наб., д. 6,
www.reggarant.ru, телефоны для справок: 8-800-500-2947 (в рабочие дни с 10-00 до 16-30, звонок по
России бесплатный); +7 (495) 221-31-12 (в рабочие дни с 9-00 до 18-00) (далее – Регистратор).