Казаньоргсинтез акции

префы на донышке, качаем

📣 Интерфакс накануне опубликовал интервью с исполнительным директором СИБУРа Павлом Ляховичем, которое невольно приковывает к себе внимание, хотя бы потому, что публичные “дочки” СИБУРа (Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим) редко мелькают в СМИ.

Предлагаю вашему вниманию основные тезисы из этого интервью:

✔️Производственные мощности по выпуску полимеров в мире загружены на 80%. Если до 2022 года в мире наблюдался высокий спрос на полимеры, то в течение последних полутора лет темп прироста замедляется, а маржинальность бизнеса многих нефтехимиков в мире страдает от высокой инфляции.

✔️Спрос на нефтехимическую продукции в Китае стабильно растёт на 5% в год, и этот рынок является драйвером мирового спроса.

✔️По итогам первой половины 2023 года отечественные нефтехимики увеличили выпуск продукции на +13% (г/г), что во многом вызвано сокращением импорта полимеров.

✔️Из 600 тыс. тонн этилена, которые будут производиться на новом комплексе ЭП-600 в Нижнекамске (НКНХ), 270 тыс. тонн будет направлено на Нижнекамскнефтехим, а 150 тыс. тонн — на Казаньоргсинтез. Решение по оставшейся части сырья в объёме 180 тыс. тонн будет принято в начале будущего года.

Вслед за результатами отчета Нижнекамскнефтехима (НКНХ) будет логично дать краткий комментарий к отчету РСБУ, другой дочки Сибура, а именно Казаньоргсинтез (КОС). Напомним, что в конце мая было принято решение СД о выплате дивидендов в размере 9,1 руб. на обыкновенную акцию, что ниже на 1,5 руб. от прогноза, свою корректировку внёс Сибур. 

👉 Основные результаты: выручка — 26% г/г; чистая прибыль — 48% г/г.

Разбираем отчеты за 1 полугодие от двух «дочек» холдинга СИБУР вместе с аналитиками Market Power

📊Казаньоргсинтез. Итоги

— выручка: ₽51 млрд (-27%)

— чистая прибыль: ₽12 млрд (-46%)

🚀Расходы сократились на 20% — компания снизила объемы производства. Однако операционной отчетности нет, поэтому сказать что-то более конкретное сложно. Стоит отметить, что вызывает беспокойство крайне высокая дебиторская задолженность компании, которая равна почти четверти выручки. Плюс ко всему, она растет довольно быстро.

🔸Из позитивного: у компании вообще нет долга. Более того, у нее на балансе лежит «котлета» в ₽10 млрд. Это результат 2022 года, когда компания получила прибыль, которую направила на погашение долга и на депозиты. А уже в 2023 году выплатила ₽16 млрд дивидендов.

📊НКНХ. Итоги

— выручка: ₽104 млрд

— чистая прибыль: ₽901 млн

🚀Несмотря на то, что в отчетности по МСФО компания не дает сравнений с 1 полугодием 2022 года, можно примерно прикинуть динамику на примере отчета по РСБУ за тот же период, поскольку эти две формы у НКНХ довольно схожие. 

Ранее сообщалось, что контракт на строительство парогазовой установки ПГУ-ТЭС мощностью 250 МВт (Лушниковская ПГУ) «Казаньоргсинтез» и Siemens заключили в октябре 2019 года вместе с соглашениями на сервисное обслуживание в течение 13 лет этого объекта. ПГУ-250 следовало сдать «под ключ» к марту 2023 года, но в июле 2022 года Siemens уведомил, что из-за санкций ЕС отказывается от исполнения обязательств.

В марте 2023 года «Казаньоргсинтез» подал в Арбитражный суд Татарстана исковое заявление к Siemens Energy и ООО «Нефтегаз и энергетика» на 9,5 млрд рублей о взыскании неотработанной части аванса на строительство ПГУ-250. 

Возможно дело было урегулировано между компаниями во внесудебном порядке