КОКС акции

Господа инвесторы, если вы думали, что, покупая бонды ПАО «Кокс», вы кредитуете суровых сибирских металлургов и реальный завод, у меня для вас новости. Вы спонсируете казначейскую «прокладку», которая пылесосит дорогой долг с рынка и раздает его дочкам ПМХ.

Отчетность по РСБУ за 1 квартал 2026 года и МСФО за 2025 год подъехала, и картина там напоминает артхаусное кино: ничего не понятно, но очень страшно.

Аудитор уже выкатил оговорку о «непрерывности деятельности». Но давайте без паники — препарируем пациента языком цифр.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001Р-06 RU000A10CRB

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 20,5 %

— YTM 27,67 %

— срок до 31.08.28

— без амортизации

— оферта PUT 09.09.27

🟢 Cветлые пятна (Да, они есть!)

✅Валовая прибыль жива: Даже при падающей выручке завод накопал 2,4 млрд ₽ валовой прибыли за 1 кв. 2026 года (маржа около 26%).

✅Операционный плюс: Прибыль от продаж (РСБУ) за квартал составила 665 млн ₽. То есть сам завод генерит кэш, пока его не сжирают проценты.

ПАО «Кокс» — компания высокого инвестиционного риска на 01.01.2024 года. Ранее контора засветилась на бирже в 2014 году.

Финансовое состояние минимально допустимого уровня. Финансовая устойчивость неудовлетворительная. Контора нестабильная, испытывает нехватку «свободных» денег. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли переменная. Убыточные периоды для компании как само собой разумеющееся.

Компания закредитованная, неликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка высокая. Структура капитала неудовлетворительная. Активы последних два года сокращаются. На успешность бизнеса сильное давление оказывает заёмный капитал.

На биржу контора пришла по следующей причине: пришло время отдавать поспевший долгосрочный долг, порядка 10 млрд рублей. Но где их взять, если 2023 год контора закончила едва выбравшись из минуса? Брать негде. Дебиторы деньги возвращают неохотно, да если всё до копейки и вернут, этих денег не хватит, чтобы покрыть все краткосрочные обязательства. Именно по этой причине, компания и решила заглянуть в ваш кошелёк, а вдруг там что-то есть. Инвестировать в компанию не рекомендуется.