ФИКС ПРАЙС акции

🤔Продолжая наши утренние рассуждения на тему Fix Price, хотелось бы отдельно обсудить вместе с вами вчерашнюю новость о получении компанией лицензии на торговлю алкоголем в некоторых магазинах сети. Об этом накануне рассказал фин. директор ритейлера Антон Махнев на онлайн-встрече инвесторов с менеджментом:

«Мы на определенные распределительные центры и магазины уже получили или в ближайшее время ожидаем получения алкогольных лицензий. Поэтому по мере того, как мы будем завершать регуляторно-административный процесс, у нас будет появляться алкоголь в магазинах», – уточнил он.

🧐Кто-то из вас сейчас справедливо заметит, что Fix Price и ранее продавала пиво, но для него лицензия по российскому законодательству и не требуется. А вот добавление крепкого алкоголя — логичное развитие этой линии. Давайте посмотрим, как ситуация развивалась поэтапно:

📆 Май 2025: компания получила лицензии и начала тестовые продажи крепкого алкоголя (водка, виски, ром, настойки) в нескольких магазинах Москвы.

Gribanovv, почему до 0,843р.?

#ФиксПрайс #FIXR

#ФиксПрайс #FIXRСейчас Фикс Прайс добрался до своих локальных сопротивлений, указанной зеленой зоной. Тут будет борьба и в...

#ФиксПрайс #FIXR

Сейчас Фикс Прайс добрался до своих локальных сопротивлений, указанной зеленой зоной. Тут будет борьба и выяснение, кто сильнее. Торговать тут от лонга не совсем правильно, ведь восходящая тенденция еще не сформировалась.
Да, можно построить восходящий канал, но торговать вблизи сопротивлений не стоит, а лучше уже на ретесте сильного покупателя это сделать.
Тут два варианта и все они приводят к одному и тому же.
1. Идем до сопротивления канала и рисуем коррекцию до уровня пробитого максимума.
2. Идем в перекупленнсость относительно канала и затем ищем поддержку, а она у нас единственная.

В этой зеленой зоне в любом случае будет активный покупатель если мы пройдем выше на данный момент.
Там я и буду работать по своим стратегиям.

Такая картина выглядит технически правильно и открывает нам путь до 0,843р.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🧮 Fix Price представила в самом конце октября свою отчётность по МСФО за 9 мес. 2025 года, и после анализа фин. результатов X5 и Ленты я, наконец, добрался и до Fix Price! Пришло время разобраться, что скрывается за этими цифрами, и есть ли будущее у компании?


📈 Выручка с января по сентябрь скромно увеличилась на +5% (г/г)до 227,8 млрд руб. Непродовольственный ритейл, на котором специализируется Fix Price, всё активнее перемещается на маркетплейсы, и это создаёт серьёзные трудности для оффлайн-магазинов. Компания всеми силами пытается удержать клиентов, но пока эти усилия не дают никакого эффекта.

И яркое доказательство проблем в бизнесе Fix Price — это LFL-продажи, которые показали увеличение всего на +1,3%, да и то исключительно благодаря росту LFL-среднего чека на +4,7%, в то время как LFL-трафик упал на -4,2%. Как мы видим, сокращение числа покупателей продолжается, и эта тенденция продолжается четвёртый год кряду. Даже увеличение доли продовольствия в ассортименте не смогло переломить негативный тренд, хотя компания хвалится ростом сопоставимых продаж в этом сегменте за 9m2025 на +14,0%.

Сегодня менеджмент фиксрайса на встрече с инвесторами подтвердил, будет платить дивиденды больше 50% от прибыли т.к практически нет долга. Н...

Дивидендная политика Fix Price предполагает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО

есть с чего платить ?)

«Мы на определенные распределительные центры, на определенные магазины сейчас уже получили или в ближайшее время ожидаем получения алкогольных лицензий. Поэтому по мере того, как мы будем завершать регуляторно-административный процесс, у нас будет появляться алкоголь в магазинах», — сказал Махнев.

Друзья,

Мы растём и развиваемся 💚

Теперь недалеко от Казани, в посёлке Барсил, заработал современный распределительный центр площадью 40 000 кв. м!

📦 Основные характеристики нового склада:

— производительность: обрабатываем до 3 500 паллет в сутки и одновременно обслуживаем до 25 фур

— персонал: создаём около 500 новых рабочих мест🙌

⚙️ Всё по последнему слову техники — полная автоматизация, видеонаблюдение без «слепых зон» и только электрическая техника. ⚡️

Новый центр будет обслуживать магазины Fix Price в 11 регионах Приволжского и Центрального округов — от Татарстана и Башкортостана до Нижегородской и Кировской областей.

✅ Проект реализован всего за год, по модели built-to-suit, что позволит адаптировать объект под актуальные потребности компании.

Запуск центра — это не только шаг к эффективной логистике, оптимизации расходов компании в долгосрочной перспективе, но и вклад в экономику региона.

Согласно исследованию Совкомбанка, с января по июль 2025 года темпы роста расходов россиян в магазинах сократились с 13-14% до 6%. Наибольшее снижение наблюдается в сегменте непродовольственных товаров. На этом фоне будет интересно разобрать отчет FixPrice за 9 месяцев 2025 года и прикинуть его перспективы.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5% до 227,8 млрд рублей. LFL продажи показали еще более слабую динамику, увеличившись всего на 1,3%. При этом средний чек вырос на 5,5%, проиграв в динамике инфляции. Снижение темпов роста потребительских расходов россиян в 2025 году отражает важные экономические изменения и приводит к снижению темпов роста выручки самой компании.

«Банк России подтвердил динамику, отметив рост склонности к сбережению россиян, которые предпочитающих откладывать свободные средства. Этот показатель достиг 56% — максимум с марта 2023 года. Так что конъюнктура для FixPrice не самая лучшая.»

Несмотря на скоромную динамику выручки, операционные расходы растут куда большими темпами. Так, SG&A подрос сразу на 18,9% до 59,7 млрд рублей, в основном за счет увеличения расходов на персонал. В итоге операционная прибыль компании упала на 30,1% до 12,5 млрд рублей. 

Начинаем неделю разбором отчетности лидера российского ритейла низких цен — компании «Фикс Прайс». Итоги первых девяти месяцев 2025 года рисуют неоднозначную картину: компания продолжает агрессивную экспансию, но ее финансовая эффективность вызывает серьезные вопросы.

📊 Ключевые цифры: рост есть, но прибыли нет

· Выручка: 227,8 млрд руб. (+5,0% г/г)

· Скор. EBITDA: 26,4 млрд руб. (-13,4% г/г)

· Чистая прибыль: 6,4 млрд руб. (-50,6% г/г)

🔍 Детализация: что стоит за цифрами?

Драйверы роста: только новые площади

Положительная динамика выручки обеспечена исключительно за счет физического расширения сети. Розничная выручка выросла на 9,4%, чему способствовало увеличение числа магазинов на 10,5% г/г. Только в 3-м квартале компания открыла 150 новых точек. Однако показатель LFL-продаж, который отражает динамику существующих магазинов, вырос лишь на 1,3%, что говорит о стагнации Like-For-Like и отсутствии органического роста.

Новость 1: «На фоне значительного объема внебиржевого обмена котировки акций остаются под давлением и не отражают фундаментальную стоимость бизнеса».

Новость 2: «Запуск программы обратного выкупа отражает нашу уверенность в устойчивости и эффективности бизнес-модели Fix Price, а также в высоком рыночном потенциале формата низких фиксированных цен в России, пионером и лидером которого мы являемся».

💡Давайте проверим заявления менеджмента на основе результатов компании за 3 квартал 2025 года и оценим, действительно ли акции недооценены, а бизнес-модель эффективна👇

❌Выручка выросла всего лишь на 5,9% до 79,6 млрд руб. (рост ниже официальной инфляции)

❌EBITDA (до МСФО 16) снизилась на 30% до 6 млрд руб.

❌Чистая прибыль упала в 2,4 раза до 2,5 млрд руб.

Переходим к главному показателю эффективности бизнес-модели ритейлеров:

☝️LFL-трафик* в 3 квартале 2025 года снизился на 4,2%. С конца 2021 года показатель устойчиво находится в отрицательной зоне, а это значит, что посещаемость магазинов Fix Price год из года падает.

Почти все игроки потребительского сектора отчитались о результатах за 3 квартал. Что изменилось по сравнению с предыдущими периодами? Коротко: основные тренды сохраняются. Потребитель экономит, а операционные расходы растут, опережая выручку. Проанализируем результаты основных игроков сектора и посмотрим, о чем они говорят.

X5 Retail

• Выручка выросла на 19% г/г, до 1160 млрд руб., благодаря увеличению площадей на 9,2% г/г и LFL-продаж на 10,6% г/г.

• Валовая прибыль выросла на 15% г/г, до 275 млрд руб. Рентабельность снизилась на 0.7 п.п г/г, до 23,7%. Вероятно, сказывается экономное поведение потребителя (в такие периоды компании приходится больше инвестировать в промо акции, чтобы стимулировать трафик).

• EBITDA выросла на 2% г/г, до 74 млрд руб. Рентабельность EBITDA снизилась на 0.9 п.п, до 6,4%. Помимо валовой рентабельности, негативный эффект оказал опережающий выручку рост расходов на персонал.

• Чистая прибыль снизилась на 20% г/г, до 28 млрд руб.

• Коэффициент долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA на конец 3 кв. 2025 г. составил 1.0х, практически без изменений г/г.

Краткий анализ свежего отчета за 9 месяцев 2025 года.

❓ Что плохо? Если честно, отчет так себе.
⚫️ Если кратко: компания находится в эпицентре кризиса рентабельности.
⚫️ Выручка: Почти не растет, +0,9% год к году. Рост сети полностью нивелируется слабыми продажами.
⚫️ Маржинальность: Коллапс. Маржа EBITDA упала с 15,6% до 11,6%.
⚫️ Чистая прибыль: Рухнула на -50,6% год к году (до 6,4 млрд руб).
⚫️ LFL (Сопоставимые продажи): Падение на -4,0%.
⚫️ LFL-трафик: -4,2% (покупателей меньше).
⚫️ LFL-чек: +0,2% (не могут поднять цены).
⚫️ Расходы: Взрывной рост расходов на персонал (+26,5% г/г) из-за дефицита кадров. Этот рост полностью съел всю прибыль.

Рынок видит это и справедливо давит на акции. Но хочу подсветить 3️⃣ КЛЮЧЕВЫЕ причины для рассмотрения к покупке.

✅ Почему можно присмотреться? 3 мощных контр-аргумента:
1️⃣«КРЕПОСТНОЙ» БАЛАНС (ДОЛГ)
Проверив долговую нагрузку, видно— она почти нулевая.
Чистый долг / EBITDA (IAS 17) = 0,3x
У компании нет финансовых проблем. Она может пережить этот шторм. Это наша «подушка безопасности».

Fix Price опубликовал результаты за 9 месяцев и 3 квартал.

Выручка выросла на 5,9% до 79,6 млрд руб., за 9 мес. +5%.

В 3-ем квартале прибыль упала на 39% до 2,5 млрд руб., за 9 месяцев -51% до 6,4 млрд руб.

EBITDA (IAS17) упала на 16% в 3-ем квартале до 6 млрд руб., за 9 месяцев -27% до 14,9 млрд руб. EBITDA (IFRS16) упала на 4% до 10 млрд руб., 9 месяцев -12% до 26,4 млрд руб.

Чистый долг 0,3хEBITDA (0,4x на начало года). 

Вчера Фикс Прайс отчитался по МСФО за 9 месяцев 2025 года.

Ключевые результаты:
• Чистая прибыль: 6,4 млрд руб. (сократилась в 2 раза);
• Выручка за 9 месяцев: 227,78 млрд руб., +5% г/г;
• Розничная выручка: 199,8 млрд руб., +9,4% г/г;
• Оптовая выручка: 28 млрд руб., -18,2% г/г;
• Скорр. EBITDA по МСФО 16: 26,45 млрд руб., -13,4% г/г;
• Рентабельность: 11,6% (14,1% годом ранее).

Наше мнение:
Отчетность Фикс Прайс оцениваем негативно. LfL-выручка растет слабо: в отчетном периоде прибавила всего 1,3% с учетом эффекта високосного года (без его учета LfL увеличился на 1%). Средний чек также вырос всего на 5,5%. Рост операционных расходов (по итогам 9 месяцев SG&A от выручки вырос до 20,1% с 17,3% годом ранее) оказывает давление на маржу. На сокращение чистой прибыли повлиял многократный рост чистых финансовых расходов — до 3,9 млрд руб. против 383 млн руб. годом ранее. Долговая нагрузка увеличилась до 0,7х против 0,6х на 31 декабря прошлого года. На данный момент считаем бумаги Фикс Прайса неинтересными для инвестиций. Предпочитаем им акции других компаний из ретейл-сектора, например, ИКС 5 или Ленту.

На днях Fix Price представил финансовые итоги за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года, а также озвучил ряд значимых корпоративных обновлений.

Среди ключевых событий —завершился процесс листинга российской компании, который фактически завершает этап возвращения бизнеса «домой». Это важный стратегический шаг: он повышает управляемость и устойчивость структуры, снижает регуляторные риски для отечественных инвесторов.

✔️ Если смотреть на операционные показатели, Fix Price сохраняет поступательный рост. Выручка за квартал прибавила ~6% г/г, достигнув отметки 79,6 млрд руб., основной рост произошел за счет магазинов под управлением компании (+10% г/г). При этом драйвером выступили продукты питания с двузначными темпами сопоставимого роста — компания продолжает усиливать ассортимент в этой категории, включая востребованные новинки, и это, судя по реакции покупателей, оправданный выбор. Ассортиментная политика и работа с ценовыми сегментами по-прежнему в фокусе.

📈 Продолжается расширение сети — +150 новых торговых точек за квартал, а общее количество магазинов перевалило за7,5 тыс.