Fix Price акции

David Hoda, купил заблокированные через БКС. Место хранения — Евроклир. Дело было в 2023 году. Предыдущие дивиденды доходили.

Евгений В, а вы уже заблокированные купили или купили пока еще не были заблокированы? Вообще есть как минимум 3 вида заблокированных: от 22 ...

David Hoda, не думаю, что купив заблокированные ADR я стал жителем ЕС… ))

David Hoda, не думаю, что купив заблокированные ADR я стал жителем ЕС… ))

Евгений В, да, но если они у вас не в россии храняться то беда, в европе украли акции, придется вам подавать заявление в немецкую полицию, п...

David Hoda, 12 числа какого месяца Вы получили? Февраля?

Евгений В, чего отличного то, пока вы молчите вас обманывают… уже месяц ваши деньги крутят… жалуйтесь регулятору… никаких депо в евроклире н...

David Hoda, Отличные новости!!! У меня пока тишина в БКС.

Евгений В, бкс выплатил по заблокированным 12 числа…

Евгений В, из личного общения с сотрудниками Атон, БКС и Финам: на те расписки, что инвестора брали в Евооклире средства на выплату не посту...

Евгений В, из неофициальных слышал что они активно работают над конвертацией акций. А по дивидендам пока не удается договориться, Евроклир н...

Антон Филиппов, мне БКС тоже пишет что не поступали и сроков не знают. У кого-то есть другие новости?

Viktar, в этот раз было как-то по другому выплачено. Например сейчас БКС не рассылал уведомление о выплате дивидендов держателям в Евроклире...

Антон Филиппов, так в январе 2024 как то им удалось выплатить минуя Европу дивы инвесторам в Россию. Наверное держат на депозитах наши выпла...

Евгений В, из неофициальных слышал что они активно работают над конвертацией акций. А по дивидендам пока не удается договориться, Евроклир н...

Антон Филиппов, мне БКС тоже пишет что не поступали и сроков не знают. У кого-то есть другие новости?

Антон Филиппов, мне БКС тоже пишет что не поступали и сроков не знают. У кого-то есть другие новости?

Viktar, вот сегодняшний ответ от FIXP

• Выручка: 314,9 млрд. (+7,9%)
• EBITDA: 53,1 млрд. (0%)
• Чистая прибыль: 22,2 млрд. (-37,8%)

• Кол-во магазинов +751 (2022: +751), торговая площадь: +11,5% (2022: +13,5%)
• LFL-продажи: +1,5%, трафик: -2,5%, чек: +4,2%

📌 Сегодня взглянем на финансовые результаты Fix Price за 2024 год и выясним, есть ли недооценка в акциях ритейлера.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Fix Price выполнил свой план по расширению сети – в 2024 году прибавилось 751 новый магазин, а общее число торговых точек превысило 7 тысяч.

• Долговая нагрузка компании хоть и увеличилась, но она по-прежнему остаётся на комфортном уровне – показатель чистый долг/EBITDA составил 0,2x.

❗ РИСКИ:

• Выручка за 2024 год выросла всего на 7,9% до 315 млрд рублей. Fix Price всё ещё не может перекладывать инфляцию на потребителей, как это делают другие ритейлеры.

• Сопоставимые продажи (не учитываются новые магазины) выросли на 1,5% – очень низкие темпы роста. В идеальном раскладе сопоставимые продажи ритейлера должны обгонять инфляцию (напомню, по итогам 2024 года инфляция составила 9,5%). LFL-трафик (динамика числа покупателей) продолжил своё ежегодное снижение и сократился на 1,8%.

• В декабре Fix Price выплатил повышенные дивиденды, которые накопились за последние 3 года, в размере 35,3 рублей на акцию. Как итог, чистая денежная позиция компании исчезла, а вместо неё появился чистый долг в 14,2 млрд рублей.

Перед выходом на IPO менеджмент Fix Price рисовал радужные картины инвесторам: перспективы беспрестанного роста выручки двузначными значениями, иностранная юрисдикция преподносилась как «защита от специфических российских рисков», ну а бизнес-модель показывалась как беспроигрышная – если в стране экономический кризис, то покупатели станут больше экономить и пойдут в дискаунтеры.

🤷‍♂️В итоге всё оказалось не так: двузначного выручки год к году мы не увидели (в 2023 году – всего 5,1%), иностранная юрисдикция в условиях санкций оказалась гирей на ноге менеджмента, да и покупатели на фоне кризиса почему-то в Фикс Прайс не ломанулись. Но давайте разбираться по порядку.

В целом основные проблемы Фикс Прайса я обрисовывал аж год назад (вот этот пост t.me/c/1180744251/4118) и больше к нему не возвращался. Промежуточные отчёты выходили ужасные, я их не комментировал, т.к. есть и более интересные идеи. Но чекнуть раз в год надо, чтобы понять, не произошли ли изменения. И нет, не произошли.

🧮 Ритейлер Fix Price, который наконец-то задумался об устранении инфраструктурных барьеров и юридическом переезде в Россию, представил на днях свои результаты по МСФО за 2024 год, поэтому самое время заглянуть в них и детально проанализировать их вместе с вами.

📈 Выручка компании весьма скромно увеличилась на +7,9% до 314,9 млрд руб. Стоит отметить, что второй год подряд темпы роста выручки отстают от уровня инфляции, в то время как зачастую в условиях инфляционного давления представители розничного сектора, наоборот, получают выгоду, поскольку у них увеличивается средний чек.

Но в такой динамике есть своя логика, и её можно попытаться объяснить. Бизнес-модель FixPrice заточена под дешёвые товары, а доходы населения за последние два года выросли, причём достаточно неплохо. Это привело к тому, что часть покупателей перестали активно экономить.

🤔 Что любопытно, руководство Fix Price продолжает акцентировать внимание на большом потенциале магазинов с низкими ценами, несмотря на реальность, свидетельствующую совершенно об обратном.

Начнем с операционных показателей

▫️ Капитализация: 157 млрд ₽ / 185₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 315 млрд р (+8% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 53,4 млрд р (-1,5% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024:22,2 млрд (-38% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,1
▫️ fwd дивиденд 2025: 6,5%

✅ Fix Price продолжает расширяться, открыв 751 магазин в 2024м году,торговая площадь выросла на 11,5% г/г. В основном новые магазины управляются компанией, магазинов по франшизе прибавилось всего 19 ед.

Общий потенциал открытия магазинов фиксированных цен в РФ, Казахстане и Беларуси оценивается компанией в 18600 (сейчас Fix Price насчитывает 7165 магазинов на 31.12.2024). Учитывая то, что 89% магазинов находится в РФ, развивать сеть есть куда, особенно за рубежом.

👉 Несмотря на макроэкономические условия и агрессивную конкурентную среду, компания смогла показать рост выручки на +7,9% г/г. Рентабельность по чистой прибыли до налогов остается комфортной, хоть и снизилась с 13,0% до 11,2% из-за роста % расходов.

При этом, отдельно за 4кв2024 рентабельность на операционном уровне выросла (по EBITDA c 19,1% до 20,8%). Продажи LFL магазинов в 4кв2024 выросли на 2,3% г/г.