Эл5 Энерго (Энел) акции

Konstantin, в связи с чем такие существенные изменения?

Davokad,
Грубо говоря стагнирующая отрасль с недофинансированием инвестиционных программ, си сннижающейся эффективностью, с низкой рентабельностью имеет перспективы на ближайшие 15 лет стать растущим сектором экономики с вливанием инвестиций, ростом эффективности и рентабельности.
+по Энел появляется дополнительная точка роста в виде ВИЭ, которые отсутствуют у других компания, и в кторых Энел имеет огромный опыт реализации подобных проектов по всему миру.
Единственный вопрос — который негативен для Энел — это рост долговой нагрузки, но я полагаю, что долг, который имеет гарантии государства по его обслуживанию — не является обузой для компании.

Konstantin, ВИЭ за рубежом датируются государством. Там себестоимость киловата выше рыночной цены. На ВИЭ выигрывают производители оборудования. В России кроме Кавказа скорость ветра ниже, чем в на хребтах в Китае или на побережье Европы. А на Кавказе за э/э традиционно не платят. Если вы не заметили, то Энел последовательно пытается уйти с рынка России. И именно по этому все ждут хороших дивидендов и продажу Рефтинской ГРЭС. На этом и скачки в цене акции. А гарантированное возмещение затрат и прочее — это не более чем мотивация от правительства для обновления устаревших агрегатов, амортизацию с которых генерирующие компании проели и пропили на дивидендах прошлых лет.

Konstantin, в связи с чем такие существенные изменения?

Davokad,
Грубо говоря стагнирующая отрасль с недофинансированием инвестиционных программ, си сннижающейся эффективностью, с низкой рентабельностью имеет перспективы на ближайшие 15 лет стать растущим сектором экономики с вливанием инвестиций, ростом эффективности и рентабельности.
+по Энел появляется дополнительная точка роста в виде ВИЭ, которые отсутствуют у других компания, и в кторых Энел иммеет огромный опыт реализации подобных проектов по всему миру.
Единственный вопрос — который негативен для Энел — это рост долговой нагрузки, но я полагаю, что долг, который имеет гарантии государства по его обслуживанию — не является обузой для компании.

Konstantin, в связи с чем такие существенные изменения?

Davokad,
Основания — технический анализ бумаг Энел и индекса Электроэнергетики М.биржи.
Фундаментально — переоценка рынка сектора и большие кап.вливания (порядка 40 лярдов рублей) с гарантированным возвратом инвестиций.
Рост эффективности генерирующих мощностей после ДПМ-2
ПО Энел, рост эффективности после ввода ВИЭ.
Сейчас по Энел рентабельность порядка 9%… я полагаю после реализации планов по инвестрованию в билжайшие 3-4 года этот показатель вырастет до 12-14%...
Так же по Энел будут сниматься риски (неопределенности) по продаже Рефтинской ГРЭС, по дивидендной политике после 2021 года, по порядку включения мощностей в программу ДПМ-2. Любые определенности по данным вопросам положительны для прогнозирования будущих денежных потоков.
Участие в программе ДПМ-2 позволит установить имеющиеся, но не задействованное оборудование на сумму 8млрд.р (на минуточку более 20% капитализации компании просто лежит на складе), что повысит эффективность использования капитала.
И наконец ВИЭ с их повышенными тарифами на электроэнергию могут вывести Энел в лидеры возобновляемой энергии в РФ… ни одна другая ОГК ( кроме Русгидро) не имеет компенсаций в данном вопросе. В этом плане компания Энел в отличии от других ОГКшек будет выглядеть как компания роста, а не как коммунальная компания.
Но повторюсь я торгую когда технический анализ соответвует фундаментальному виденью… и в первую очередь опираюсь на техническую картину движений бумаги.

Konstantin, в связи с чем такие существенные изменения?

Ну что господа, момент истины в бумагах Энел.
Сегодня либо с утра будет провал с первыми целями 0,9 и потенциально до 0,6....
Но я полагаю, что будет феерический взлет с ближайшей целью 1,12-1,15 и потенциалом продолжения роста до 1,22-1,25 и 1,38-1,41....


Если все пойдет, так как я думаю, то конечными целями станут 2,35 и 3,42… в горизонте 3-4 лет

Что? Оказывается микрогэп размером 0.004? 26 декабря?.. Ну на 1.15 это сильно мешало дальнейшему росту, надо было вернуть. И теперь точно обратно на перехай 1.15… ) Плевать на все выносы шипами вниз перед ростом, которые вы сами нарисовали. В этот раз всё точно получится за 1, максимум 2 дня! И именно отсюда..

p/s/ а никаких микрогэпов получше не нашли?

А между тем айсберг уже на 1.0210. Уменьшили видимую часть и отказались от целых чисел ) Как бы они его не маскировали и не смещали, а котировки продавливаются из треугольника вниз. И если смотреть предыдущие отскоки, они все были со сбором стопов шипами, а не такой консолидацией. Так что идем вниз.

Андрей Бажан,
не, не получается… до 1 марта будет 1,05+
с 13 февраля идет конечный клин с 1,057… и на тот уровень за один день максимум 2 дня вернемся… и пойдем на перехай 1,1555....
Оказывается 26 декабря был незакрытый гэп с 1,016 до 1,02… и вот он мешал дальнейшему росту… его сегодня и закрыли…
Завтра вынесу вперёд ногами айсберг

А между тем айсберг уже на 1.0210. Уменьшили видимую часть и отказались от целых чисел ) Как бы они его не маскировали и не смещали, а котировки продавливаются из треугольника вниз. И если смотреть предыдущие отскоки, они все были со сбором стопов шипами, а не такой консолидацией. Так что идем вниз.

Спецдивидендный гэп с текущих уровней имхо бред

Локальный поворотный момент в бумагах Энел.
Перспективы у ENRU всего две:
1. спец. дивидендный гэп от продажи Рефтинской ГРЭС и переоценка бумаг до уровня 0,7 рубля за штуку.
2. Продолжительная консолидация в сужающемся коридоре 1,02-1,12 с последующим выходом наверх и целями 1,38р 1,66р.
Но я полагаю в ближайшее время Энел подрастёт до 1,12…
Пока вопрос с РефГРЭС не определится перспективы похода на 0,7 рубля за счет спец.дивидендного гэпа сохраняются.
Моё личное мнение до отсечки вырастем на 1,12, затем еще раз протестируем 1,02-1,05 после отсечки и там уже надо будет решать вверх или вниз… в треугольнике дольше будет находиться нельзя.

Деньги из воздуха: власти РТ рассчитывают на строительство 5 ветропарков

Подробнее на РБК:
rt.rbc.ru/tatarstan/19/02/2019/5c6aac139a79470b80dd3337

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).

Александр Е, по такой логике при наличии любых долговых обязательств дивиденды не надо платить они выплачиваются из долга

Konstantin, дивиденды логично платить за счёт того, что заработано. Есть долги (обязательства) и активы, а есть денежный поток, к размеру которого часто привзяывается размер дивидендов (металлурги это часто практикуют).
Энел для выплаты 65% за 2018 уже не хватает того, что за 2018 заработали (за вычетом инвестиций). А вы при этом ещё хотите и спецдивы?

Александр Е,
а как быть с продажами активов ...
вон АФК продает всякие МТС БАнк, Детский мир...
получает прибыль
или ВТБ продал акции Энел 7%...
Прибыль она ж не важно какая...
ПОчему в 2018 году не хватит?
Есть выручка ( доход) из нее вычитают расходы ( в том числе и инвестиции и проценты по кредитам и прочие прочие)… получается прибыль ( грязная), затем платят налоги — получают чистую прибыль… и из чистой прибыли платят дивиденды...
Если ЧП — меньше нуля — то да платить дивиденды глупо, но насколько я помню и нельзя такого делать по закону об АО...
Разве что можно вылпатить нераспределенный доход прошлых периодов....

Konstantin, судя по отчётности Энела — нераспределёнки нет, внутреннего источника для выплаты дивов кроме текущей прибыли нет.
Дальше. Судя по недавней стратегии Энела. Заработать за 3 года собрались порядка 27 млрд, из этих денег надо платить дивы и инвестировать. На инвестиции надо 45 млрд, получается дефицит 18 млрд ещё ДО выплаты дивов по дивполитике. Откуда деньги брать? Долг увеличивать собрались, в 3 раза вырастет по плану.
В этой ситуации насколько оправданно платить спецдивы? А не погашать долг?

Александр Е, долг к EBITDA порядка 3 — совершенно не критично.
Как пример, Т Плюс и Квадра имеют долг порядка 4,5-5 к EBITDA.

А главное, ДПМ гарантирует поток на возврат этого долга и процентов по нему.

Если посмотреть в целом, то получается, что долг в балансе и его учитывают при расчетах коэффициентов и построении моделей, а гарантии возврата — за балансом, и они не учитываются. Если же для моделирования гарантии возврата инвестиций включить в баланс, то чистый долг будет неотрицательным. Скорее даже положительным, т.к. проценты по ДПМ выше рыночных и на них можно экономить.

Ваш вопрос про спецдивы:

Откуда деньги брать?

Деньги — от продажи Рефтинской ГРЭС. Их нет в презентованном плане, это — дополнительные поступления.

(Мысли по собственно продаже см.ниже)

Может просто ждут результатов рассмотрения проектов по ДПМ2.

Александр Е, тоже может, но глава энел в Сочи сказал что ждут решения вопроса по углю мне и русала

Может просто ждут результатов рассмотрения проектов по ДПМ2.

Что то мне думается затяжки по продаже Рефтинской ГРЭС говорят об отсутствии консенсуса.
1. По цене может и договорились а может и нет
2. Самое главное СГК хотела купить РГрэс у энел и угольный ресурс у русала, и может быть были какие либо договорённости с дерипаской, но выход из под санкций русала сопроводили я отстранением Дерипаски от принятия решений в русале, а с новыми людьми надо по новой договариваться… И судя по тому что анонсированная осенью продажа РЕфты в январе/феврале так и не состоялась… Я думаю не удалось договориться с новым руководством русала

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).

Александр Е, по такой логике при наличии любых долговых обязательств дивиденды не надо платить они выплачиваются из долга

Konstantin, дивиденды логично платить за счёт того, что заработано. Есть долги (обязательства) и активы, а есть денежный поток, к размеру которого часто привзяывается размер дивидендов (металлурги это часто практикуют).
Энел для выплаты 65% за 2018 уже не хватает того, что за 2018 заработали (за вычетом инвестиций). А вы при этом ещё хотите и спецдивы?

Александр Е,
а как быть с продажами активов ...
вон АФК продает всякие МТС БАнк, Детский мир...
получает прибыль
или ВТБ продал акции Энел 7%...
Прибыль она ж не важно какая...
ПОчему в 2018 году не хватит?
Есть выручка ( доход) из нее вычитают расходы ( в том числе и инвестиции и проценты по кредитам и прочие прочие)… получается прибыль ( грязная), затем платят налоги — получают чистую прибыль… и из чистой прибыли платят дивиденды...
Если ЧП — меньше нуля — то да платить дивиденды глупо, но насколько я помню и нельзя такого делать по закону об АО...
Разве что можно вылпатить нераспределенный доход прошлых периодов....

Konstantin, судя по отчётности Энела — нераспределёнки нет, внутреннего источника для выплаты дивов кроме текущей прибыли нет.
Дальше. Судя по недавней стратегии Энела. Заработать за 3 года собрались порядка 27 млрд, из этих денег надо платить дивы и инвестировать. На инвестиции надо 45 млрд, получается дефицит 18 млрд ещё ДО выплаты дивов по дивполитике. Откуда деньги брать? Долг увеличивать собрались, в 3 раза вырастет по плану.
В этой ситуации насколько оправданно платить спецдивы? А не погашать долг?

Похоже на то, что задача использования накопителей энергии в промышленных масштабах будет решена. В 2018 году темпы роста мощностей хранения энергии удвоились. Источник www.vestifinance.ru/articles/115009

khornickjaadle, по этой же тематике

Энел Икс Рус и Татэнерго на Российском инвестиционном форуме в Сочи подписали Меморандум о намерениях в сфере инфраструктуры для электромобилей и технологий V2G

Меморандум о намерениях направлен на расширение технологического сотрудничества между компаниями в Республике Татарстан.

www.enelrussia.ru/ru/media/news/d201902-enel-x-rus-and-tatenergo-signed-memorandum-on-e-mobility-infrastructure-and-v2g-at-russian-investment-forum-in-sochi.html

V2G — технология использование аккумуляторов автомобиля в электросети: зарядка при дешевой энергии, отдача в сеть — при дорогой.

Похоже на то, что задача использования накопителей энергии в промышленных масштабах будет решена. В 2018 году темпы роста мощностей хранения энергии удвоились. Источник www.vestifinance.ru/articles/115009

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).

Александр Е, по такой логике при наличии любых долговых обязательств дивиденды не надо платить они выплачиваются из долга

Konstantin, дивиденды логично платить за счёт того, что заработано. Есть долги (обязательства) и активы, а есть денежный поток, к размеру которого часто привзяывается размер дивидендов (металлурги это часто практикуют).
Энел для выплаты 65% за 2018 уже не хватает того, что за 2018 заработали (за вычетом инвестиций). А вы при этом ещё хотите и спецдивы?

Александр Е, Энел платит дивиденды 65% от чистой прибыли. Т.е. это заработано.

Что касается долга, то абсолютное большинство компаний имеет долг/EBITDA хуже, чем Энел:
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/order_by_debt_ebitda/desc/

Ещё одна деталь. Свободный остаток денежных средств постоянно держится на уровне 5 млрд.руб.
(На первый взгляд это экономически неверно, но может эти средства в депозите под хороший процент?)

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).

Александр Е, по такой логике при наличии любых долговых обязательств дивиденды не надо платить они выплачиваются из долга

Konstantin, дивиденды логично платить за счёт того, что заработано. Есть долги (обязательства) и активы, а есть денежный поток, к размеру которого часто привзяывается размер дивидендов (металлурги это часто практикуют).
Энел для выплаты 65% за 2018 уже не хватает того, что за 2018 заработали (за вычетом инвестиций). А вы при этом ещё хотите и спецдивы?

Александр Е,
а как быть с продажами активов ...
вон АФК продает всякие МТС БАнк, Детский мир...
получает прибыль
или ВТБ продал акции Энел 7%...
Прибыль она ж не важно какая...
ПОчему в 2018 году не хватит?
Есть выручка ( доход) из нее вычитают расходы ( в том числе и инвестиции и проценты по кредитам и прочие прочие)… получается прибыль ( грязная), затем платят налоги — получают чистую прибыль… и из чистой прибыли платят дивиденды...
Если ЧП — меньше нуля — то да платить дивиденды глупо, но насколько я помню и нельзя такого делать по закону об АО...
Разве что можно вылпатить нераспределенный доход прошлых периодов....

Какой минимальный лот акций можно купить? Подскажите пожалуйста

Дмитрий Пьянков,
1 лот — 1000 акций
1000 рублей грубо говоря

Какой минимальный лот акций можно купить? Подскажите пожалуйста

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).

Александр Е, по такой логике при наличии любых долговых обязательств дивиденды не надо платить они выплачиваются из долга

Konstantin, дивиденды логично платить за счёт того, что заработано. Есть долги (обязательства) и активы, а есть денежный поток, к размеру которого часто привзяывается размер дивидендов (металлурги это часто практикуют).
Энел для выплаты 65% за 2018 уже не хватает того, что за 2018 заработали (за вычетом инвестиций). А вы при этом ещё хотите и спецдивы?

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).

Александр Е, по такой логике при наличии любых долговых обязательств дивиденды не надо платить они выплачиваются из долга

Спецдивы с продажи вряд ли вероятны, и так компания платит дивиденды по сути за счёт долга (денежный поток вместе с выплатой дивидендов становится отрицательным).