ДОМ.РФ акции

🚀 Согласно статистике ДОМ.РФ, за первые 2 месяца 26 года выдача ипотечных кредитов выросла год к году на 84% в штуках и на 101% в деньгах. Цифры, на первый взгляд, парадоксальны. Как они были достигнуты?

✔️ В январе сработал эффект «последнего вагона» перед февральским ужесточением условий семейной ипотеки (один кредит на семью). В итоге, прирост по льготным программам за  2 месяца составил83% г/г в деньгах, даже несмотря на ожидаемый спад в феврале.

✔️ Что меня удивило больше — это рост спроса на рыночную ипотеку. В январе-феврале выдачи увеличились в 2,5 раза в штуках и 3,5 раза в деньгах! Нужно понимать, что здесь большую роль сыграла очень низкая база прошлого года (напомню, тогда мы жили с ключевой ставкой 21%). Сейчас мы находимся в самом разгаре цикла смягчения ДКП и люди постепенно ищут альтернативу дешевеющим депозитам.

❓Что дальше?

Все идет к тому, что объем льготных кредитов будет падать и постепенно замещаться рыночными программами по мере снижения ставки. Еще один всплеск спроса на семейную ипотеку может случиться перед введением дифференцированных процентов в зависимости от числа детей (в случае их утверждения).

В целом на наш взгляд Дом.РФ вполне можно рассмотреть как кандидата в долгосрочный дивидендный портфель. Сам банк в моменте выглядит достаточно устойчивым, у них высокая рентабельность капитала на уровне 21,6 процента, чистая прибыль демонстрирует высокие темпы роста — по итогам отчетности мы видим плюс 35 процентов год к году, до 88,8 миллиарда рублей. Потенциальные дивиденды в размере около 235-245 рублей на акцию предполагают неплохую для сектора доходность, а будущий рост чистой прибыли — банк планирует выйти на 104 миллиарда рублей в этом году — способен обеспечить хорошую дивидендную доходность на годы вперед.

Если говорить про риски, то надо понимать, что компания сильно зависит от госпрограмм льготной ипотеки и бюджетного финансирования. — субсидии составили 108 миллиардов рублей в процентных доходах, и это серьезная поддержка. Изменение жилищной политики, сокращение господдержки или сильное замедление строительства могут негативно повлиять на бизнес-модель и на выплату дивидендов. Долгосрочная перспектива связана с развитием инфраструктуры и программами доступного жилья, но без гарантий стабильности госполитики на десятилетие вперёд.

• Из тех размещений, в которых мы участвовали, можно упомянуть «Дом.РФ» — действительно хороший, растущий актив с сильным менеджментом и продуманной стратегией, в том числе общения с инвесторами
• Я не вижу новых денег со стороны международных инвесторов. Максимум, что сейчас делают инвесторы-нерезиденты,— это перекладываются из одного актива в другой или реинвестируют полученные купоны и дивиденды

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

2.2. Дата проведения заседания наблюдательного совета эмитента: 13 апреля 2026 года.

Об исполнении директив Правительства Российской Федерации от 31.03.2026 №ДП-П13-10883 о рекомендациях годовому Общему собранию акционеров ПАО ДОМ.РФ по распределению прибыли ПАО ДОМ.РФ по результатам 2025 года, в том числе по размеру дивиденда и порядку его выплаты.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=kK7Smzvqnk6WWtlY-C1G4Yg-B-B

По предварительным оценкам ДОМ.PФ, в марте предоставлено 76 тыс. кредитов (+10% м/м, +31% г/г) на 325 млрд руб. (+12% м/м, +26% г/г).

На фоне продолжающегося цикла смягчения денежно-кредитной политики выросли выдачи по рыночным программам:

• в 2,7 раза г/г по количеству (43 тыс. кредитов)
• в 4 раза г/г по сумме (138 млрд руб.)

Кредитование с господдержкой, напротив, замедлилось, что во многом объясняется реализацией части спроса будущих периодов накануне модификации условий «Семейной ипотеки» с 1 февраля:

• -15% г/г по количеству (32 тыс. кредитов)
• -12% г/г по сумме (188 млрд руб.)

В результате доля рыночной ипотеки в общей выдаче выросла до 58% (+19 п.п. к марту 2025 г.), а доля льготных программ снизилась до 42% (-19 п.п.).

t.me/domresearch

Рыночные ставки по ипотеке в РФ могут опуститься ниже «психологической отметки» в 15% при ключевой ставке Банка России в 12-13% в конце 2026 — начале 2027 года. Об этом говорится в материалах ДОМ.РФ.

«При сохранении текущей траектории смягчения денежно-кредитной политики рыночные ставки по ипотеке опустятся ниже „психологической отметки“ в 15% (при ключевой ставке 12-13%) уже в конце текущего — начале следующего года», — отмечается в материалах.

По данным аналитиков, в первую неделю апреля снижение ставок по ипотеке ускорилось. Так, средневзвешенные рыночные ставки на новостройки впервые с июля 2024 года опустились ниже 20%.

tass.ru/nedvizhimost/27018233

По итогам первого квартала 2026 года российский рынок жилья показал умеренный рост: совокупный портфель строящихся объектов увеличился на 4% г/г, достигнув 118,9 млн м².

На долю ТОП-10 регионов сейчас приходится 54% всего строящегося жилья. При этом в шести из них зафиксирован рост активности.

Самую высокую динамику показала Ленинградская область, где объёмы строительства увеличились на 12%. Уверенный рост в 8% также наблюдается в Краснодарском крае, Свердловской и Ростовской областях.

t.me/domresearch/760

7 апреля 2026 года на срочном рынке Московской биржи начинаются торги новыми поставочными фьючерсами на акции российских компаний. Инвесторам станут доступны квартальные фьючерсные контракты на акции ПАО «ДОМ.РФ», а также мини-фьючерсы на акции ПАО Северсталь" с уменьшенным лотом.

Фьючерс на акции ДОМ.РФ позволит частным и институциональным инвесторам не только расширить спектр инвестиционных стратегий в публичной части российского строительного сектора, но и хеджировать портфели ценных бумаг.

Параметры поставочного фьючерса на акции ПАО ДОМ.РФ:

• торговый код – DOMRF (короткий код – DR);
• лот контракта – 1 обыкновенная акция;
• стоимость шага цены – 1 рубль;
• минимальный шаг цены – 1 рубль.

К торгам будут допущены серии фьючерсов с исполнением в июне и сентябре 2026 года (короткие коды DRM6 и DRU6, соответственно).

Новый мини-фьючерс на акции ПАО «Северсталь» отличается от уже обращающегося контракта уменьшенным в 10 раз размером лота, стоимостью контракта и размером гарантийного обеспечения, что повысит доступность инструмента и удобство операций для широкого круга инвесторов.

ДОМ.РФ, подскажите, компания и дальше будет раз в год платить дивиденды или все-таки собирается перейти на двухразовые (ежеквартальные) выпл...

Государственный гигант «ДОМ.РФ», главный ипотечный банк страны, недавно вышел на биржу (провел IPO) и отчитался за 2025 год. Чистая прибыль выросла на 35% и достигла почти 89 миллиардов рублей!

Звучит как идеальная история успеха. Рука так и тянется купить их акции, чтобы получать щедрые дивиденды. Но в мире больших денег есть золотое правило: никогда не верьте красивым презентациям, всегда читайте примечания мелким шрифтом.

Мы сделали финансовый «рентген» свежего отчета ДОМ.РФ и перевели его со сложного языка на человеческий. Спойлер: за сверкающим фасадом по фундаменту уже пошли глубокие трещины. Давайте разберемся на пальцах, что на самом деле происходит с банком и почему его акции сейчас лучше обходить стороной.

1. Секрет миллиардов: жизнь на государственные субсидии

В любом бизнесе главное — понять, как именно компания зарабатывает деньги.

Обычный банк работает просто: берет у людей вклады под низкий процент, а выдает кредиты под высокий. Разница остается в кассе. ДОМ.РФ рапортует, что его чистый доход по процентам составил почти 162 млрд рублей. Впечатляет?

Банк ДОМ.РФ публиковал опубликовал на сервисе раскрытия информации результаты за первые два месяца 2026 года. ДОМ.РФ продемонстрировал сильные результаты: чистая прибыль выросла на 94% до 18,4 млрд рублей. Рост обеспечен увеличением процентных доходов на 48% и комиссионных — на 47% год к году, причем доходы от сделок секьюритизации показали особенно высокую динамику, увеличившись на 62%. Чистая процентная маржа достигла 4,4%, рентабельность капитала — 23,7%, а отношение расходов к доходам снизилось до 24,3%, что говорит о более быстром росте доходной базы по сравнению с затратами.

Качество ипотечного портфеля улучшилось: дефолтность секьюритизированных кредитов опустилась до 0,63%, обновив минимальные значения с марта 2025 года, а стоимость риска снизилась до 0,6%. Банк группы вошёл в ТОП-5 по привлечению средств физических лиц, продолжая снижать стоимость фондировании и изменяя структуру пассивов в пользу розничных вкладчиков.

Показатели отражают эффективность бизнес-модели и устойчивость финансовых результатов в условиях жёсткой денежно-кредитной политики.

Провели онлайн-встречу с представителями «ДОМ.PФ» — обсудили результаты, перспективы и точки роста после IPO. Для всех, кто не смог присоединиться к эфиру, в этом посте делимся основными тезисами.

Фокус на прозрачность

«ДОМ.РФ» отчитался за 2 месяца с рентабельностью капитала (ROE) почти 24%. Это результат долгой внутренней работы по повышению эффективности. Чтобы быть максимально открытой, компания перешла на публикацию ежемесячных результатов по МСФО.

Проектное финансирование — основной и самый маржинальный бизнес

Компания выступает как профессиональный партнер между застройщиком и покупателем жилья. Это модель «win-win-win»:

• люди защищены от рисков недостроя благодаря эскроу;
• застройщик получает экспертизу и стабильное финансирование;
• «ДОМ.РФ» получает низкорисковый и высокодоходный бизнес, так как средства проектов изолированы и контролируются.

Ипотечная секьюритизация — почти монополия с огромным потенциалом

Результаты первых месяцев подтверждают: компания не просто адаптировалась к высоким ставкам, но и научилась извлекать из них максимум.

• Главная цифра — чистая прибыль 18,4 млрд руб., что почти в два раза (+94%) выше показателей прошлого года
• ROE (рентабельность капитала) — 23,7%, а в скользящем выражении (LTM) показатель держится выше 22%.
• Чистые процентные и комиссионные доходы выросли на 48% и 47% соответственно.

Компания сохраняет высокое качество портфеля: стоимость риска (COR) — всего 0,6%. Операционная эффективность (CIR 24,3%) остается одной из самых низких в секторе.

При этом розничный портфель прибавил всего 1% за два месяца. Сворачивание льготных программ давят на спрос. Секьюритизация ипотеки также пока на паузе. Но это «отложенный» драйвер: доходы вырастут, когда ставки снизятся и восстановятся объёмы кредитования.

🔥 Менеджмент уже рекомендовал дивиденды за 2025 год: 246,9 рубля с доходностью ~11,3%.

🗣 При текущих котировках бумага стоит 4,4x P/E и всего 0,83x P/B. Это классическая история недооценки: когда бизнес с ROE >22% торгуется дешевле своего капитала (P/B < 1), рынок явно игнорирует фундаментал. 🎯 Таргет к дивотсечке — 2 400 рублей.