Финаме
БКС Мир Инвестиций
Сегодня утром АЛРОСА опубликовала результаты по МСФО за 1П23, которые в основном превысили наши прогнозы (несмотря на снижение в годовом сопоставлении). Благодаря стабильным продажам алмазов выручка осталась неизменной по отношению к 1П22, составив 190 млрд руб. Показатель EBITDA снизился на 19% г/г до 86 млрд руб. (а рентабельность по нему — до 45%), но оказался на 19% выше наших прогнозов. Чистая прибыль (‑35% г/г, 56 млрд руб.) превысила нашу оценку на 27%. FCF, составивший 20 млрд руб. (-38% г/г), оказался на 4% ниже, чем мы ожидали, из-за роста запасов нереализованных алмазов и более высоких капзатрат.
Как мы понимаем, совет директоров АЛРОСА может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов до конца августа. Промежуточные дивиденды, при условии выплаты 100% FCF, могут составить около 3 руб. на акцию (дивидендная доходность 3%). В то же время не исключено, что совет директоров также может рассмотреть вопрос и о невыплаченных дивидендах за 2022 г. Котировки акций АЛРОСА отреагировали на новости снижением (-1% на Московской Бирже) из-за фиксации прибыли инвесторами после выхода отчетности, однако основное внимание следует уделить размеру дивидендов, которые могут быть объявлены до конца месяца. Мы подтверждаем рейтинг «Держать» по акциям компании.Смолин Дмитрий
Авто-репост. Читать в блоге >>>
