Мы ожидаем снижения ключевой ставки на апрельском заседании на 50 б.п., до 14,5%, с нейтрально сбалансированным сигналом на будущее.
Аргументы в пользу снижения ставки
- ВВП в январе-феврале ниже прошлого года (-1,8%), деловые настроения на уровне 2022 года, кредитование умеренное.
- Темпы инфляции замедлились после трех недель ускорения — временное давление внешних факторов.
- Инфляционные ожидания нормализуются в апреле. Банк России может снизить ставку на 50 или 100 б.п., но более вероятен шаг на 50 б.п.
Почему Банк России может взять паузу
Главный фактор — внешняя турбулентность. Эскалация на Ближнем Востоке изменила глобальный фон за месяц и уже отражается в инфляции ряда стран.
Что будет с рублем
Существенного влияния не ожидаем. Динамика рубля определяется притоком экспортной выручки на фоне высоких цен на сырье и ожиданиями решений Минфина по валютным операциям.
Источник
Авто-репост. Читать в блоге >>>

