Рубль и тенге: мы ожидаем снижения геополитической премии при сохранении высокой корреляции
Валюты двух крупнейших экономик региона СНГ (и ЕЭС) — России и Казахстана — традиционно показывают высокую корреляцию между собой ввиду большого объема двустороннего оборота товаров, услуг и капитала, а также их зависимости от экспорта энергоносителей, прежде всего нефти.
Высокая корреляция между валютами двух стран определяется не только чувствительностью к колебаниям цен на нефть и достижениями обоих правительств в снижении зависимости бюджетных расходов от таких колебаний. Положение Российской Федерации в качестве крупнейшего торгового партнера Казахстана и наиболее крупной экономики таможенного союза (ЕЭС) привело монетарные власти Казахстана к необходимости координации политики валютного курса тенге с целью минимизации разрывов в динамике реальных эффективных обменных курсов тенге и рубля (учитывающих дифференциалы в уровнях инфляции и объемах товарооборота с основными торговыми партнерами). Задержка в изменении политики обменного курса тенге в 1998-1999 гг. более чем на полгода по сравнению с девальвацией рубля в августе-сентябре 1998 г. привела к резкому росту импорта товаров, покупок российских активов казахскими юридическими и физическими лицами, и драматическому ухудшению сальдо текущего счета Республики Казахстан (РК).
Авто-репост. Читать в блоге
>>>