Облигации Нацпроектстрой Капитал (НПС)

ISIN RU000A10G5F5 — это биржевые облигации серии 001Р-01 компании ООО «Нацпроектстрой Капитал». Я коротко поясню, что это за эмитент, а затем разберу, какие риски стоит держать в голове. 
Про эмитента. ООО «Нацпроектстрой Капитал» — не самостоятельная строительная компания, а финансовая «дочка» (SPV) крупного инфраструктурного холдинга — АО «ГК „Нацпроектстрой"» (ГК НПС). Её задача — привлекать финансирование (в том числе через выпуск облигаций) и направлять эти деньги на нужды всей группы. 
Важный нюанс: по этому выпуску предусмотрено поручительство со стороны АО «ГК НПС». То есть если у эмитента возникнут сложности, ответственность берёт на себя материнская структура. Рейтинговые агентства (например, «Эксперт РА» и НКР) при оценке выпуска учитывали это и фактически установили паритет: рейтинг облигаций приравняли к рейтингу поручителя. На момент анализа у ГК НПС были рейтинги ruA+ («Эксперт РА») и A.ru (НКР) со стабильным прогнозом. 
Теперь о рисках. Даже с учётом поручительства есть моменты, которые стоит проанализировать:
Как подступиться? Если рассматриваете эту бумагу, советую не ограничиваться рейтингом, а самостоятельно отслеживать свежую отчётность ГК НПС (как только она появится), обращать внимание на новости о переговорах с банками по поводу ковенантов и оценивать, как идут крупные проекты группы. Высокая доходность, которую предлагает выпуск, — это компенсация за перечисленные риски, а не доказательство их отсутствия.
 В целом, бумага может подойти инвестору, который готов осознанно принимать кредитный риск ради повышенной доходности, но для консервативного портфеля она может оказаться слишком волатильной. 

Сделки в портфеле PRObonds ВДО
Покупаем в публичный портфель PRObonds ВДО облигации НПСКап1P1, сегодня на 0,5% от активов, на вторичных торгах.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт, Мах

Авто-репост. Читать в блоге >>>