Облигации ВУШ

Компания Whoosh (ПАО «ВУШ Холдинг») анонсировала новый выпуск облигаций. На фоне неоднозначного операционного отчета за 2025 год и финансовой просадки в 9М 2025, инвесторы задаются вопросом: это «спасательный круг» или возможность зафиксировать доходность на пике?

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций ВУШ-001P-05
Номинал: 1 000 ₽
Объем: 2,5 млрд ₽
Погашение: через 2 года
Купон: 22% (YTM 24,36%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: A-(RU) АКРА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 26 января 2026 года
Размещение: 29 января 2026 года

📊 Что происходит с бизнесом?
1️⃣ Операционные итоги 2025: Рост вопреки погоде
Несмотря на снижение общего числа поездок в РФ на 7%, компания агрессивно наращивала базу:
⚫️ Флот: +17% (до 250 тыс. самокатов).
⚫️ Аудитория: +22% (33,7 млн аккаунтов).
⚫️ Латинская Америка: Настоящий локомотив роста. Поездки выросли на +105% (до 11,7 млн). Это критически важно — зарубежный сегмент сглаживает сезонность и геополитические риски РФ.

На прошлой неделе мы рассказывали про падение облигаций «Евротранса» на 10% и оперировали понятием G-спред. Получили много вопросов: что это такое, как его считать и где смотреть. Разбираемся на практике – на примере первичного размещения 5-го выпуска облигаций ВУШ👇

💡Мы сделали этот пост максимально полезным – с нужными ресурсами и конкретными действиями.

Шаг 1. Смотрим планируемое размещение и фиксируем ключевые данные:

– Предварительная дата размещения: 29.01.2026

– Срок обращения: 2 года

– Купон: не выше 22% (фиксированный, ежемесячный)

– YTM не выше 24,36%

Все эти параметры (см. картинку 1) удобно брать из приложения БКС (брокер).

Шаг 2. G-спред и дюрация.

👉G-спред, простыми словами, – это то, насколько доходность облигации выше доходности ОФЗ со схожей дюрацией.

Для этого нам нужна дюрация. Её можно рассчитать вручную, но проще воспользоваться калькулятором (например, этим ). Вводим данные и получаем дюрацию ≈ 1,6 года (см. картинку 2).

Как и обещала, сегодня рассмотрим ещё один выпуск, в котором я приняла решение участвовать. В конце объясню причину такого решения. Но согласна, если вы выскажете своё мнение 😁 Предыдущий выпуск, в котором принимаю участие, рассматривала здесь «Облигации с доходностью до 23,14% годовых: фиксируем доходность на 3,5 года?»

Итак, на размещении выпуск облигаций ВУШ 1Р5

ВУШ — ведущий игрок на рынке средств индивидуальной мобильности.

Ключевые параметры выпуска:

• Доходность (YTM): до 24,36% годовых
• Купон: до 22,00% годовых
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 2 года
• Номинал: 1 000 руб.
• Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «Стабильный»
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Дата сбора заявок — 26 января
• Дата размещения — 29 января

Стоит отметить, что риск в бумаге повышенный. Рейтинг агентства оценивали на апрель 2025 года, поэтому, на мой взгляд, он может быть понижен при следующем рассмотрении. В целом компания переходит на следующую стадию своего развития: от бурного роста до к стабильной экспансии, расширяя свой бизнес на другие международные регионы.

ВУШ 001P-05 на размещении: до 24,36% доходности! Самокаты — а есть ли перспектива! 🛴💨Wush — это российский сервис краткосрочной аренды эл...

Wush — это российский сервис краткосрочной аренды электросамокатов, велосипедов и моноколес. Лидер рынка кикшеринга в РФ (доля ~70%+). Основан в 2019 году, а в 2022-м провел IPO на Московской бирже. Это ростовая компания из сектора потребительских услуг, а не «труба» или банк.

Важно: ВУШ 001Р-05 — это облигация, а не акция. Дивидендов по этой бумаге не будет — только купоны и возврат номинала.

Параметры релиза

— Серия: ВУШ-001P-05 (фикс для всех инвесторов).

— Объём: 1 млрд ₽.

— Срок: 2 года, без амортизации и оферты.

— Купон: до 22% годовых (YTM до 24,36%), ежемесячно.

— Размещение: заявки с 26 января, начало 29 января 2026.

Средства на текущие нужды и рефинанс пикового платежа в июле 2026 — логичный ход, без фанатизма на рост.

Детальный разбор: Плюсы и Минусы

✅ Сильные стороны (ЗА):

1. Доминирование на рынке: Wush — это как «Сбер» в кикшеринге. Сервис есть в 50+ городах России и СНГ.

В стакане второго выпуска на покупку появилась плита на 38 тысяч лотов (по 94%). К чему бы это?

Кот.Финанс,
«с ликвидностью должно быть всё хорошо, ближайший выпуск, на наш взгляд, надёжен» — ставлю под сомнение!!!

Если и брать то вал...

🛴 Whoosh. Есть проблемыЭксклюзивный обзор из Кот.Финанс PRO – закрытого канала котов. Разбираем по косточкам отчетность, строим версии, смо...

Эксклюзивный обзор из Кот.Финанс PRO – закрытого канала котов. Разбираем по косточкам отчетность, строим версии, смотрим карту рынка 🃏Кстати, а что нам говорят карты? 😉

👉 обзоры компаний

👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

🔎Окомпании

ВУШ – оператор сервиса аренды самокатов; >90% выручки – Россия, поэтому международной компанией не называем. Скорее воспринимаем как риск выход на новые неконтролируемые рынки, хоть и с круглогодичной эксплуатацией

💸Финансы

Аудитор Б1 (бывш. KPMG) 👉Почему это важно? Заключение без сюрпризов, это хорошо. Но в промежуточной (неаудируемой) отчетности мы нашли нестыковки: годовые данные по ОС в свежей редакции на 1 млрд больше. В пассиве аналогичная корректировка на капитал. Т.е. вместо расходов ВУШ реклассифицировал что-то в покупку

Den4ik88, а зачем переходить в новый выпуск? В чём логика? Старый меньше номинала.

apsayd, прибираете еще бумаги? апсайд ловите?

Андрей Ш., что-нибудь про доходность Ytm слышали?

Den4ik88, а зачем переходить в новый выпуск? В чём логика? Старый меньше номинала.

Андрей Ш., как это не должны, если выпуск предлагает нормальный % за номинал, то из остальных выпусков начнут переходить в новый

Дмитрий, я вышел из этого говна, просто опыт уже есть. Новые выпуски не должны сильно влиять на цену мое имхо.

Андрей Ш., а еще громите самокаты (шутка-ирония! никого не принуждаю к вандализму! это плохо)
вы облигации держите в короткую? постоянно пок...