Облигации Ритейл Бел Финанс (евроторг, бренд евроопт в Белоруссии)

Я эмитент
  1. Что то сильно припадает, угроза дефолта?

    Николай, он нормально торгуется, все бумаги упали
  2. Что то сильно припадает, угроза дефолта?
  3. Вопрос, есть ли где информация об сроках начисления купонного дохода?
  4. Есть информация на одном из каналов в телеге, может полезно будет

    5 июля Белоруссия в лице Евроторг (бренд Европт) возвращается на рынок РФ. Евроторг – 1ый среди ритейлеров Белоруссии, по итогам 2018 года занимает долю 19% розничного рынка страны (второе место 4%). На рынке 25 лет. Конкуренты далеко. Международных конкурентов нет, был попытка войти X5 совместно с Альфа-Групп, но “что-то пошло не так”.

    Акционеры: Владимир Василько и Сергей Литвин. На 2их – 98,5%. Живут в Монако. Помимо Евроторга владеют Минским заводом виноградных вин и Статусбанком (через Евроторг). Статусбанк (ранее. Евроторгинвестбанком) – расчетный банк Евроторга, карты лояльности и т.д. проходят через него.

    На конец 1кв. 2019 года у Евроторга было 930 магазина. Выручка за 2018г.: 2,2 млрд.$, валюта баланса 1,1 млрд.$, скорр. EBITDA 195 млн.$, CF от операционной деятельности 216 млн.$, CF от инвестиционной деятельности -34 млн.$,, CF финансовой деятельности -182 млн.$, => Net Cash flow около 0. Компания снижает показатель net debt/EBITDA. В 2015г. он был 5,6. На конец 2018г = 2,75, ROIC 24%! (у Магнита для сравнения около 13%), EBITDA/Расходы по % = 3. LFL по итогам 2018г. +2,8%.,1кв. — 7,0%. У компании есть 1 млрд. рублевого кредита под 10,04% до 23 года.

    Евроторг в 2017г. стал первым в стране кто выпустил корп. еврооблигацию. ISIN: XS1577952010: 350 млн. USD с погашением в октябре 2022, Купон 8,75%. Текущая YTM ~6.45%, G-spread (к UST) на минимальных уровнях ~475bp. Выпуск получил премию от GlobalCapital — BondAwards как «Лучший дебют на развивающихся рынках». Компания планировала провести IPO в 2018г. на Лондонской бирже, на вырученные средства компания планировала погасить валютный долг. Компанию на тот момент оценивали от 690 до 1000 млн. USD., но IPO не состоялось из-за “неблагоприятных рыночных условий”.

    5 Июля Евроторг через российскую ООО «РИТЕЙЛ БЕЛ ФИНАНС» планирует разместить облигации на 5 млрд. руб. сроком на 10 лет с офертой через 5 лет. К моменту оферты 75% должны самортизироваться. Кредитные рейтинги Евроторга: Fitch: B, S&P: B-, Эксперт РА: A+ (P.S. Рейтинг Беларуси от Fitch и SP: B )

    Ожидаемый рейтинг ООО «РИТЕЙЛ БЕЛ ФИНАНС» с учетом корректировки на страновой риск: А-. ООО РИТЕЙЛ БЕЛ ФИНАНС зарегистрировано 12 апреля 2019г. Учредитель: Голландский фонд «Штихтинг РБФ» “Директор=Управляющая компания”: АКРА РИСК- МЕНЕДЖМЕНТ – необычно, но позитивно для инвесторов. ПВО эмиссии: Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез – дорогие и высококомпетентные. По выпуску будет предоставлена публичная безотзывная оферта от ООО «Евроторг».

    Дюрация нового выпуска ~3,45 года. Если Евроторг был бы ИКС5 или Магнитом, то на такой дюрации размещался бы по оценке bonds_lab с YTM ~-9,25 — 9,50%. Расчетную премию за страновой риск bonds_lab оценивает в 1,50-1.75%. => Оценка рыночной доходности выпуска ~10.50% ➡️ За счет дюрации выпуск может сильно прибавить в цене (расчеты приложены)

    t.me/Bonds_lab
  5. Аналитика от ГК Регион
  6. Завтра будет первичное дебютное размещение компании из Белоруссии. В интернете довольно мало аналитики. Ориентир доходности при рейтинге А- выглядит заманчивым. Кто-нибудь смотрел их? Смущают акционеры которые давно в Монако живут. По отчетности на первый взгляд все неплохо. Компания зарабатывает и сокращает чистый долг. По сути это икс5 или магнит только без конкурентов.

Облигации Ритейл Бел Финанс (евроторг, бренд евроопт в Белоруссии)

Завтра будет первичное дебютное размещение компании из Белоруссии. В интернете довольно мало аналитики. Регион только написал про них немного. ориентир доходности при рейтинге А-  выглядит заманчивым. Кто-нибудь смотрел их? Смущают акционеры которые давно в Монако живут. По отчетности на первый взгляд все неплохо. По сути это икс5 или магнит только без конкурентов. чистый долг не высокий и сокращается последние годы. 
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: