S&P500 фьючерс | SPX

Ключевой темой и драйвером для движения рынков на уходящей неделе были торговые пошлины Трампа, эта тема останется главной и в ближайшие месяцы.
Изначально, при оглашении Трампом тактики по пошлинам после инаугурации, я считала, что Трамп разбил пошлины на два этапа с вполне логичной целью обеспечения себе тыла.
Т.е. повышение пошлин на товары Канады и Мексики на 25% с 1 февраля вводились с целью шантажа соседей, с которыми у США очень тесные торговые отношения (10% пошлин на товары Китая Трамп приплел сюда для того, чтобы не было все так очевидно).
Мексика ладно, действительно много мигрантов, которые голосуют за демократов, но с Канадой отдельная история, и премьер Канады Трюдо абсолютно прав, когда говорит, что без Канады Золотой век США невозможен.
Сельскохозяйственная продукция, нефть, древесина Канады – США нуждается в этих товарах, повышение пошлин на них немедленно приведет к росту цен, причем рост цен на продукты питания в США будет стремительным в течение месяца.
Введение пошлин в 10% на нефть Канады с учетом, что Трамп обещал в первый же день после инаугурации перезапустить нефтепровод Keystone XL, остановленный Байденом, абсурдно.

• Базовая инфляция выросла на 2,8% в годовом исчислении в декабре, как и прогнозировалось
• Потребительские расходы выросли на 0,7% в декабре, стимулируя экономический рост
• ФРС может отложить снижение ставок на некоторое время в этом году/

Рынок акций США переживает богатую на события неделю, и это отразилось на его динамике. Бумаги американских корпораций падали из-за китайского стартапа, однако инвесторы практически выкупили просадку. Изучаем ключевые драйверы и их влияние на рыночные настроения.

Предварительно напомним, что на Московской бирже обращаются фьючерсы на четыре основных американских индекса:

• S&P 500 — мартовский фьючерс имеет тикер SFH5.
• Nasdaq-100 — NAH5.
• Dow Jones — DJH5.
• Russell 2000 — R2H5.

С их помощью можно реализовать торговые идеи, связанные с фондовым рынком США. Если вы не знакомы с фьючерсами, то рекомендуем изучить вводный материал на эту тему.

Итак, разбираемся, что происходит с американским рынком и как этим можно воспользоваться.

1. Произошёл всплеск волатильности в секторе высоких технологий. Индекс Nasdaq-100 обвалился на 3% в понедельник из-за переоценки перспектив компаний, связанных с технологиями искусственного интеллекта. Это случилось из-за того, что китайский стартап DeepSeek выпустил ИИ-модель с открытым исходным кодом, которая может составить конкуренцию ChatGPT от OpenAI.

«Американская исключительность теперь исключительно дорогая, исключительно востребованная, — написал стратег. — «Великолепная семёрка» становится «Лагволиколепной семёркой», поддерживающей расширение рынков капитала и кредитов в США и во всём мире».

Наверное, это одна из самых интересных пресс-конференций за последний год, но не ответами Пауэлла, которые, как обычно скучны, предсказуемые и «замыленные», а вопросами из зала.

▪️Рассматривает ли ФРС отмену программы QT (сокращения активов)?

• ФРС обсуждает завершение QT и сокращение баланса, но не приняла окончательного решения. Объем активов все еще велик.

• Мы хотим, чтобы банковская система имела достаточный уровень резервов, но не избыточный (без указания границы избыточности). Мы отслеживаем комплекс показателей.

• Мы наблюдаем за динамикой ликвидности и будем действовать, если возникнут дисбалансы.

• Какой вывод? ФРС не даёт сигналов о немедленном завершении QT и будет продолжать его до тех пор, пока все работает штатно. ФРС не хочет, чтобы резервы упали слишком низко, что может вызвать напряжённость на рынке так, как это было в 2019, поэтому QT будет отменено сразу, как наступит первый сквиз ликвидности и стресс-тест на рынке.

▪️Впервые за многие годы (если не ошибаюсь, настолько прямого вопроса еще не было), а у Пауэлла спросили про пузырь на американском рынке и финансовую стабильность. Как высокие мультипликаторы рынка влияют на решения ФРС по ДКП?

«Из-за того, что Джей Пауэлл и ФРС не смогли остановить проблему, которую сами создали с инфляцией, я сделаю это сам – через увеличение добычи американских энергоресурсов, сокращение регулирования, восстановление баланса международной торговли и перезапуск американского производства», – сказал Трамп в заявлении, опубликованном в соцсети TRUTH Social.

«Если бы ФРС тратила меньше времени на гендерную идеологию, зеленую энергетику и фальшивые заявления о проблемах климата, инфляция никогда не стала бы проблемой. Вместо этого мы пережили худшую инфляцию в истории нашей страны», – добавил Трамп.

✅ Экономика США в целом сильная, инфляция остается несколько повышенной.

✅ Торопиться со снижением ставки не нужно.

✅ Рынок труда не является источником инфляционного давления.

✅ Мы сосредоточимся на реальном прогрессе в борьбе с инфляцией, прежде чем предпринимать дальнейшие шаги по снижению ставки.

✅ Моя оценка политики ФРС не изменилась.

Общая ситуация

Главным драйвером движений рынков до недавнего времени была политика новой администрации Трампа с фокусом на повышении торговых пошлин.
Торговые пошлины Трамп планирует повысить в три этапа:
1). Повышение пошлин с 1 февраля.
На товары Канады и Мексики на 25%, если Канада и Мексика не согласятся на пересмотр торгового соглашения USMCA раньше установленного законом срока 1 июля 2026 года.
Повышение пошлин на товары Китая на 10%.
Это разминка, которая должна показать миру решимость Трампа и заставить страны пойти на уступки Трампу ради освобождений от пошлин, которые запланированы на более поздний срок.
Есть неплохой шанс, что при готовности Канады и Мексики к переговорам пошлины введены не будут, что приведет к аппетиту к риску на фоне падения доллара.
2). Всеобщие пошлины, которые могут быть введены в любой момент с 1 февраля до 1 апреля.
Пошлины на сталь, алюминий, медь, полупроводники, фармацевтику.
Решение будет принято в рамках национальной безопасности, ничто не мешает Трампу огласить их в любой день, но пока даты нет.

“Я не думаю, что кто-либо на рынке действительно ожидает чего-либо значимого от ФРС сегодня. Я был бы очень удивлен, если бы увидел, что какие-либо комментарии действительно повлияют на текущие ожидания ”, — сказал Майк Диксон, руководитель отдела исследований и количественных стратегий Horizon Investments

Более того, еще есть возможность присоединиться у самого низа будущего тренда.

UPD: индекс SPX на Мосбирже можно торговать через SF фьючерс.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram 

«Большинство медвежьих рынков возникают из-за ожиданий снижения прибыли, вызванных опасениями рецессии», вероятность которой в ближайшие 12 месяцев невелика, считают стратеги.

«Президент (США) подтвердил, что дата 1 февраля для (торговых пошлин в отношении) Канады и Мексики остаётся в силе», –  заявила во вторник пресс-секретарь Белого дома Каролин Левитт.в ходе своего первого брифинга, добавив, что аналогичные меры рассматриваются и в отношении Китая.

События за океаном сейчас как вести из далекой галактики. Они и есть, и непонятно, что с ними делать. Есть крупнейший американский фондовый рынок, но торговля на нем – привилегия немногих. С его влиянием на отечественный рынок тоже как будто покончено.

И всё же происходящее «у них» познавательно и для нас.

А у них произошла коррекция. Которая на графике индекса S&P 500 не сказать, что отчетливо видна. Однако наделала много шума (шум тоже, должно быть, скоро рассеется).

Сейчас, когда рынок вновь отскочил, несложно давать характеристики. Но почему вереди не новое погружение, а возврат в тренд роста? С поправками на изменчивость любого фондового рынка. Иными словами, как понять, что внезапное снижение не имеет потенциала и ограничится коррекцией?

Первое – быстро и четко определена причина падения. Консенсусом участников рынка. В нашем случае некий ИИ-чат DeepSeek. В моем-то понимании причина в подобных ситуациях возникает после падения. Потому что это не причина. Это удобное объяснение. Которое участники затем способны забыть также быстро, как и найти его.

Автор книги «Черный лебедь», Нассим Талеб, полагает, что распродажа акций NVIDIA — это лишь начало. Мы начинаем адаптироваться к новой реальности, осознавая, что в американских IT-компаниях не всё так блестяще, как казалось. А значит, и в акциях тоже, ведь именно эта группа была основным двигателем роста.

Акции NVIDIA после выхода китайского аналога ИИ в свет устроили инвесторам американские горки. Иронично

▪️Индекс Nasdaq 100 удвоился в 1999 году, но к октябрю 2002 года упал на 80%.







Сегодня индекс удвоился с начала 2023 года за счёт резкого роста акций Nvidia.



«Пузырь» искусственного интеллекта (ИИ) напоминает историю краха доткомов на рубеже тысячелетий, — констатировал известный инвестор-миллиардер Рэй Далио

«Позиция Пауэлла по инфляции имеет решающее значение для Уолл-стрит, потому что трейдерам нужно слышать, что ценовое давление продолжает ослабевать, — сказал Джон Белтон, портфельный управляющий Gabelli Funds. — Очевидно, что существуют потенциальные «чёрные лебеди».