Долларовая лихорадка: Минфин анонсировал скупку валюты на 6,6 триллиона рублей
Инвестировать в валюту правительство России будет фактически в долг — за счет денег, которые занимает на рынке, размещая облигации федерального займа.
Это следует из того факта, что объем «дополнительных нефтегазовых доходов» гораздо ниже профицита бюджета. Иными словами, деньги, которые декларируются как условно «лишние» и складируются в резервы, на самом деле необходимы, чтобы оплатить все заложенные расходы.
Так, профицит бюджета-2020 составит 880 млрд рублей, тогда как в валюту будет вложено 2,333 трлн. Это означает, что 62% интервенций будет профинасировано долгом.
Профицит бюджета-2021 снизится до 614 млрд рублей, и 72% валюты придется купить в долг.
В 2022-м году, согласно плану, валютные интервенции будут финансировать за счет займов
практически полностью (на 85%): лишних денег (профицита) в бюджете будет только 287 млрд рублей, а валюты нужно купить на 2,035 трлн.
Другими словами, если бы Минфин полностью отказался от накопления долларов, он мог бы сократить займы на рынке в 10 раз и при этом свести бюджет «в ноль» — то есть без дефицита.
Но это привело бы к нежелательному для властей укреплению рубля. Без бюджетного правила «рубль пошёл бы туда, где он был до кризиса — 50 рублей за доллар и ниже бы уходил», объяснял в мае прошлого года глава Минэконмразвития Максим Орешкин.
Другая причина копить валюту в Фонде национального благосостояния заключается в возможности при необходимости запустить «печатный станок». Так было в 2015-17 гг, когда Минфин использовал манипуляции с Резервным фондом, чтобы залатать травмированный нефтью бюджет.
Валюту из фонда Минфин продавал не на рынке, а центробанку. Тот для ее конвертации проводил эмиссию рублей по курсу и переводил их в бюджет. В результате никакой траты резервов не происходило: доллары, евро и фунты оставались в собственности государства, меняя лишь формального владельца — с правительства на ЦБ.
«Идет эмиссионное финансирование», — говорил тогда экс-министр финансов, а ныне глава Счетной палаты Алексей Кудрин.
На ту же схему с печатным станком Минфин возлагает надежды и сейчас. Расходуя ФНБ в рублях, мы сделаем «эмиссионное вложение денег», заявил в июне вице-премьер Антон Силуанов (цитата по РБК): «То же самое, как центробанк вкладывал деньги в оздоровление банков».
www.finanz.ru/novosti/valyuty/dollarovaya-likhoradka-minfin-anonsiroval-skupku-valyuty-na-6-6-trilliona-rubley-1028549378