Новый Колизей
-
в загон делают очень большие деньги
на алмазы и брюли можно не смотреть
тут 3 арбуза грина испарилоссь в акциях
а мы же знаем что бабло не пропадает а перераспределяется
Тиберий,
ты прав это смешно конечно что крупнейшая брюлькомпания стоит 1,5 ярда зеленой резаной капусты а сеть кофеен 15по модели это идиотизм плюс еще такая блючипс теряет капу ни на чем
Показатели по РСБУ за полгода стали получше типа относительные
Веспасиан,
РСБу для пехоты и налоговой
Траян, ну в рсбу можно найти кое-что, но тут даже не рсбу было
Тут ковенанты интересные, типа выручка мамки в проекции работника
Веспасиан, промежуточное маневровое перестроение типа перегруппировка войск
«Газпром» попросил триллион на новый мегапроект
www.finanz.ru/novosti/aktsii/gazprom-poprosil-trillion-na-novy-megaproekt-1028444737- не лень же такие портянки писать, видать забашляли нормально
АЛРОСА – что-то пошло не так
На прошлой неделе на почту канала пришло несколько вопросов, что делать с акциями Алросы? В начале года я писал об акциях, которые находятся в моём портфеле. Алроса была в их числе. И на сегодняшний день это оказалась самая провальная позиция. Потери с начала года составили около 24%. Правда, компания выплатила дивиденды за 2-е полугодие 2018г в размере 4.11 рублей на акцию, т.е. 4.2% к цене акций на конец прошлого года. Но это небольшое утешение на фоне обвала акций.
Проблемы у Алросы начались во второй половине прошлого года, когда свободный денежный поток (FCF), от которого рассчитываются дивиденды, сократился вдвое по сравнению с очень хорошими результатами 1-го полугодия. При этом 4-й кв 2018г оказался, по-настоящему, провальным. Комментируя те результаты, я отмечал, что ничего драматичного в этом нет, компания остается надёжным кэш-генератором, и её результаты должны улучшиться. И, действительно, итоги 1-го квартала дали определенную надежду на разворот негативного тренда. Стабильный прогноз по отрасли давали и многие эксперты, например, Fitch, присвоивший Алросе в апреле инвестиционный рейтинг.
На что-то пошло не так. Начиная с апреля, продажи Алросы пошли вниз, и все последующие месяцы спад только усиливался. Июльские цифры выглядят драматично – провал почти что 50% гг. Причина – слабость мирового рынка, обусловленная во многом макроэкономической ситуацией и геополитическими событиями (торговая война США и Китая, протесты в Гонконге). О непростых условиях говорит и De Beers, у него EBITDA в 1-м полугодии рухнула на 27%.
Отчётность за 2-й кв Алроса представит в понедельник, 19 августа. Исходя их объёма продаж, о котором компания отчитывается ежемесячно, нас ждёт провал по всем показателям. Самое интересное, удалось ли Алросе сохранить положительный FCF. В 1-м кв он равнялся 25.9 млрд рублей, но во 2-м кв из-за снижения продаж и роста запасов мог быть близок к нулю! Также интересно посмотреть, удержался ли NetDebt/EBITDA ниже 0.5 (при значении показателя ниже 0.5 Алроса отдаёт на дивиденды 100% FCF, от 0.5 до 1 – 70-100% FCF). Я оцениваю возможный объём дивидендов за 1-е полугодие от 2.5 до 4 рублей на акцию (ближе к нижней границе, если ND/EBITDA будет выше 0.5, и ближе к верхней – если ниже 0.5).
Но сейчас важнее не эти дивиденды, а перспективы 2-го полугодия. Они, скорее, негативны. Важно, что нынешнее ухудшение рыночной конъюнктуры мы имеем при относительно благоприятной макро ситуации в США. А что же будет, когда к проблемам в Азии добавятся проблемы в Штатах? Думаю, что рецессия в США с высокой вероятностью начнется в ближайшие полтора-два года, при этом в ближайший год ситуация будет ухудшаться.
Кейс Алросы – очень хороший пример, что может происходить с циклическими компаниями при разворотах циклах. Показательно, насколько неожиданно и быстро компания, ещё вчера являвшаяся cash cow, может оказаться с нулевым (а то и отрицательным) FCF. Тоже самое, скорее всего, в ближайшем будущем произойдет и с акциями металлургических компаний.
Я считаю, что длинные позиции в акциях Алросы лучше закрыть. Шортить или нет – дело вкуса (я не большой любитель коротких позиций). Но драйверов для восстановления её котировок я пока не вижу. А ещё, боюсь, что по итогам 2-ого полугодия акционеры компании могут вообще остаться без дивидендов. - шарашат массированно инфой прям ковровые бомбардировки типо в живых не оставлять никого
С момента моего ухода из Алросы в августе 2017 года, я ни разу не позволил себе публичного комментария или аналитического обзора компании. Занимая пост CFO в Алросе, я был очень глубоко погружённым инсайдером, и я не чувствую за собой права комментировать, публично анализировать и давать рекомендации по этой уникальной компании. Я и впредь собираюсь придерживаться такого же подхода. Но я могу дать аккуратные методологические советы желающим инвестировать в Алросу или изучать её отчётность. К этому меня подтолкнул разумный и дельный пост Кирилла Тремасова в его телеграм-канале MMI @russianmacro (ссылка на сам пост ниже).
К Алросе нельзя подходить со стандартными методами оценки и анализа, основываясь только на её отчётности и исходя из общей макроэкономики. Это вызвано, прежде всего тем, что алмазы – это совсем не биржевой и не публичный рынок, имеющий очень ограниченное число участников. Нельзя анализировать Алросу или ДеБирс в отдельности от общемирового алмазопровода, который живёт своей очень специфической жизнью.
Качественное аналитическое покрытие отрасли делает сама Алроса, ДеБирс и ещё несколько компаний и инвестбанков (которые уже десятилетия работают в этой теме). Вся остальная аналитика основана только на публичной открытой отчётности и совсем не отражает многогранной специфика закрытого от посторонних алмазного рынка.
Пост Кирилла как нельзя лучше отражает эту суть – ели вы хотите быть удачным и умным инвестором в такие компании, как Алроса, вам следует анализировать всю алмазную отрасль целиком, а не одного участника.
В конце добавлю одну небольшую ремарку к мнению Кирилла: текущая алмазная «лихорадка» очень специфична и локальна, она не перекинется на металлургов, там свои рынки и правила.
⬇️⬇️⬇️
20 инут и почти 400 лям
Веспасиан, с утра бриллиантовый наточенной секирой рубанул
Тит, типа дорезал ишаков
Веспасиан, полусонную отару пока не раздуплились ещё
Тит, 72,5 пробили, типа следующая остановка 50
Веспасиан, настрой решительный у алмазного раджиидём по следу золотой антилопы
Новый Колизей
тема ту же войнв воинов света против воинов тьмыЧтобы купить акции, выберите надежного брокера:
