mozgovik.com
-
- Фондовый рынок Германии выглядит немного хуже, чем сообщалось. Хотя DAX установил новый рекорд на прошлой неделе, но это б/у, если рассчитывать через так называемый индекс эффективности DAX KURSINDEX. Классический DAX-index учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акцию, по которой был получен данный дивиденд. Если бы он был рассчитан как Dow Jones, без дивидендов, он бы еще не обновил ист.хай.
Синим — DAX-index
Желтым — DAX KURSINDEX
- Свечами нанесен крек-спред (RBOB Gasoline Brent Crack Spread) — связь нефти сорта Brent с рынком бензина и показывает маржу НПЗ от нефтепереработки. Линией — нефть сорта Brent. Корреляция просматривается невооруженным взглядом. Очевиден приличной рост показателя уже две недели подряд (неделя, начавшая сегодня, еще в расчет не идет), что означает рост маржи НПЗ (и начало роста цен на бензин). Этот показатель сезонный, поэтому можно с уверенностью сказать, что высокий сезон в США уже начинается. Это должно поддержать цены на нефть.
- Золото торгуется на исторических максимумах в почти 80 разных валютах. Но не в $. Потому что сам $ тоже торгуется на исторических максимумах в паре со всеми основными валютами. Верхний график — золото в $ (не на историческом максимуме). Нижний график — индекс JPM по $ против корзины развивающихся валют (последние исторически дешевы к $). Посередине два похожих графика: DXY, индекс $, в котором доминирует Европа; и индекс $, взвешенный по объемам торговли с каждой соответствующей страной. Таким образом, в почти 80 валютах, кроме $, золото сыграло свою главную роль: сохранило сбережения.
- Верхний график — золото. Ниже — индекс акций MSCI World. Ещё ниже, тёмный, индекс $ DXY. Внизу график доходности по 10-летним трежери (доходность падает = цена растёт). Вывод: несмотря на рост и акций, и облигаций, и доллара, — все равно за последние 4 года золото подорожало на 50% в $. Любопытно, что будет с ценой на золото, когда/если все вышеперечисленные инструменты войдут в коррекцию
- Вполне вероятно, что евро идёт к паритету с $. В самом деле, до курса 1.0 остаётся всего 8%. Такие движения для пары $/евро не необычны: см.график. Переговоры по Brexit не движутся. Промпроизводство в Германии и во Франции в упадке. Американская экономика чувствует себя гораздо увереннее европейской.
Наличка. Эмиссия.(Китай)
Народный банк Китая (ЦБ) на фоне распространения коронавируса в стране принял ряд мер по повышению уровня безопасности тех, кто пользуется наличными средствами, выпустив на рынок около 600 миллиардов юаней новыми банкнотами, а использованные теперь поступают на дезинфекцию и на карантин от 7 до 14 дней, сообщил на пресс-конференции в субботу замглавы китайского ЦБ Фань Ифэй.
«После начала вспышки заболевания мы стали уделять особое внимание безопасности и здоровью населения при использовании наличных денежных средств, а также приняли ряд мер. Прежде всего, убедились, что новые банкноты доступны населению. До 17 января этого года Народный банк Китая организовал распределение по всей стране почти 600 миллиардов юаней (около 85,8 миллиардов долларов) в новых банкнотах», — сообщил Фань Ифэй.
Он также указал, что перед началом Китайского нового года (24 января) в город Ухань в срочном порядке были направлены 4 миллиарда юаней в новых банкнотах.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Доходности по 10-летнему немецкому Bund вероятно покажут, в какую сторону будут двигаться все прочие облигации в мире: промпроизводство Германии очень сильно зависит от ситуации в Китае. В прошлом году доходность падала до -0,7%, потом вырастала до -0,2%, сейчас она -0,4%. Если она стабилизируется на этом уровне, то возможно немного позже глобальные ставки начнут расти, так как это будет значить, что худшие опасения по экономике позади.
- Есть несколько причин, по которым Goldman уже много лет рекомендует американские акции, а не развивающиеся рынки или Европу: Америка выглядит, как убежище от риска на фоне европейского долгового кризиса 2010-2011; на фоне девальвации юаня в 2015-2016; даже понижение рейтинга США в 2011 не отпугнуло инвесторов; история с коронавирусом тоже ставит США в выигрышное положение: их торговля меньше зависит от Китая после торговой войны. Верхний график — MSCI US, нижний — MSCI EM
- ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ НИЖЕ, ЧЕМ В США
В январе инфляция в США составляла 2.49% гг, в то время как в России инфляция находилась на уровне 2.42% гг.
Такое уже наблюдалось – в период с февраля по июль 2018г годовой показатель инфляции также опускался ниже американского.
Вообще, это общая и уже долгосрочная тенденция – разрывы в показателях инфляции в развивающихся и развитых экономиках сужаются. Теоретически это должно вести к большей стабильности валют EM.
- #BREAKING Antarctica registers temperature above 20 C (68 F) for first time on record: scientist t.co/jnrkKvpj33
- Если доходность по греческим бондам сигнализирует о снижении кредитного риска южной Европы (при отсутствии реформ на уровне ЕС), то график по евро демонстрирует обнажившийся политический кризис в сердце Европы: Германии и Франции. Промпроизводство падает, а правительства борются с популистами: евро упал на трехлетний минимум
- ОПЕК СНИЗИЛ ПРОГНОЗ СПРОСА НА НЕФТЬ, НО ВЕСЬМА СКРОМНО
По оценкам ОПЕК, прирост спроса на нефть в этом году составит 0.99 млн бс, спрос достигнет 100.73 млн бс (в январе прогноз составлял 100.98, +1.22 млн бс).
Прогноз на 1-й квартал снижен на 440 тыс бс, на 2-й кв – на 370 тыс бс. Далее спрос восстанавливается до прежней траектории.
Исходя из прогнозов по добыче вне ОПЕК, спрос на нефть картеля в 1-м кв оценивается в 28.92 млн бс, что чуть выше текущей добычи. Спрос на нефть картеля во 2-м кв оценивается на 630 тыс бс ниже по сравнению с 1-м кв.
Эти цифры, ставшие вчера главной причиной отскока нефтяных цен, во многом объясняют, почему Россия категорично противится новому раунду сокращения добычи. Ну никак здесь не просматривается даже намека на кризисные явления на нефтяном рынке.
Насколько реально упал спрос из-за короновируса, мы узнаем в ближайшие месяцы.
- Добыча ОПЕК в январе сократилась на 509 тыс бс. Обвал добычи наблюдался в Ливии – на 344 тыс бс до 796 тыс бс (в 4-м кв 2019г страна добывала 1.16 млн бс). В то же время в Венесуэле, где за последние два года добыча рухнула в 2.5 раза, в последние месяцы наблюдается стабилизация – в январе здесь добывалось 733 тыс бс
- ОПЕК продолжает пересматривать прогнозы роста добычи нефти в США в сторону снижения. В опубликованном вчера ежемесячном обзоре ОПЕК снизил оценку прироста добычи в Штатах в этом году с 1.43 до 1.26 млн бс
Оценка прироста добычи в странах, не входящих в ОПЕК, также снижена – с 2.35 до 2.25 млн бс
- ПРИРОСТ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В ЭКОНОМИКЕ США В ЯНВАРЕ ПРЕВЫСИЛ ПРОГНОЗЫ, НО ТРЕНД, ПО-ПРЕЖНЕМУ, СМОТРИТ ВНИЗ
Цифры по рынку труда США оказались выше прогнозов. Количество новых рабочих мест составило 225К (ожидалось 160К). Безработица составила 3.6%, что оказалось выше прогноза (3.5%) и значений предыдущего месяц (3.5%). Рост зарплат составил 3.1% гг (ожидалось 3.0% гг).
- НЕОЖИДАННО ХОРОШИЕ ДАННЫЕ ПО АВТОРЫНКУ
В январе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей выросли на 1.8% гг. Напомним, что в 2019г сокращение рынка составило 2.3%, и никаких факторов для роста в этом году не наблюдалось (AEB прогнозировал снижение в 2020 году на 2.1%).
На самом деле, рост в январе мог оказаться ещё более сильным. Дело в том, что BMW отказалась представлять ежемесячную информацию (будет давать раз в квартал). У BMW в прошлом году была очень хорошая положительная динамика (рост на 17% за год и на 20% гг в декабре), как и у большинства премиальных марок (очень яркое свидетельство дифференциации доходов в стране). Если экстраполировать эту динамику, то январский рост мог составить 2.1-2.2%. Посмотрим, выльется ли этот рост в тенденцию.
mozgovik.com
Полезные материалыЧтобы купить акции, выберите надежного брокера:
