mozgovik.com
-
- Индекс умных денег (Smart Money) сигнализирует о том, что профессиональные игроки пока не спешат агрессивно увеличивать ранее закрытые позиции. Индекс поведения «умных денег» учитывает поведение фондовых рынков в первые и последние полчаса торгов. Считается, что на открытии преобладают эмоциональные операции, а к вечеру выходят профессиональные и опытные участники торгов. На открытии обычно много покупок по рыночным ордерам и короткое покрытие. Умные, опытные инвесторы начинают торговать ближе к концу дня, имея возможность оценить рыночные показатели
- Как показано на графике ниже, главный международный индекс акций *MSCI EAFE index), без учета акций США, практически 14 лет топтался на месте, в то время, как индекс S&P500 с 2009 устанавливает рекорд за рекордом. Последние 30 лет ВВП Китая растёт в разы быстрее, чем ВВП США. Однако индексы китайских акций сильно отстали от американских. Вообще развивающихся страны в среднем показывали опережающий рост по ВВП, чего не скажешь про их индексы. Это объясняется потребностью быстрорастущих экономик в привлечении дополнительного капитала, в том числе через IPO и SPO. В первом случае растёт предложение акций, во втором — размывание долей прежних акционеров. В США же корпорации почти не увеличивали капительные расходы. Вместо этого они проводят buybacks, то есть уменьшают фрифлоат (количество акций в обращении). Долг же в США также привлекается зачастую для финансирования buybacks, то есть для финансового инженеринга, а не инвестиций в капитал, что не может не ухудшить долгосрочные перспективы фундаментальных показателей корпораций. Однако политика ФРС и снижение налогового бремени откладывают негативный сценарий на неопределённое время.
- Фондовый рынок Германии выглядит немного хуже, чем сообщалось. Хотя DAX установил новый рекорд на прошлой неделе, но это б/у, если рассчитывать через так называемый индекс эффективности DAX KURSINDEX. Классический DAX-index учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акцию, по которой был получен данный дивиденд. Если бы он был рассчитан как Dow Jones, без дивидендов, он бы еще не обновил ист.хай.
Синим — DAX-index
Желтым — DAX KURSINDEX
- Свечами нанесен крек-спред (RBOB Gasoline Brent Crack Spread) — связь нефти сорта Brent с рынком бензина и показывает маржу НПЗ от нефтепереработки. Линией — нефть сорта Brent. Корреляция просматривается невооруженным взглядом. Очевиден приличной рост показателя уже две недели подряд (неделя, начавшая сегодня, еще в расчет не идет), что означает рост маржи НПЗ (и начало роста цен на бензин). Этот показатель сезонный, поэтому можно с уверенностью сказать, что высокий сезон в США уже начинается. Это должно поддержать цены на нефть.
- Золото торгуется на исторических максимумах в почти 80 разных валютах. Но не в $. Потому что сам $ тоже торгуется на исторических максимумах в паре со всеми основными валютами. Верхний график — золото в $ (не на историческом максимуме). Нижний график — индекс JPM по $ против корзины развивающихся валют (последние исторически дешевы к $). Посередине два похожих графика: DXY, индекс $, в котором доминирует Европа; и индекс $, взвешенный по объемам торговли с каждой соответствующей страной. Таким образом, в почти 80 валютах, кроме $, золото сыграло свою главную роль: сохранило сбережения.
- Верхний график — золото. Ниже — индекс акций MSCI World. Ещё ниже, тёмный, индекс $ DXY. Внизу график доходности по 10-летним трежери (доходность падает = цена растёт). Вывод: несмотря на рост и акций, и облигаций, и доллара, — все равно за последние 4 года золото подорожало на 50% в $. Любопытно, что будет с ценой на золото, когда/если все вышеперечисленные инструменты войдут в коррекцию
- Вполне вероятно, что евро идёт к паритету с $. В самом деле, до курса 1.0 остаётся всего 8%. Такие движения для пары $/евро не необычны: см.график. Переговоры по Brexit не движутся. Промпроизводство в Германии и во Франции в упадке. Американская экономика чувствует себя гораздо увереннее европейской.
Наличка. Эмиссия.(Китай)
Народный банк Китая (ЦБ) на фоне распространения коронавируса в стране принял ряд мер по повышению уровня безопасности тех, кто пользуется наличными средствами, выпустив на рынок около 600 миллиардов юаней новыми банкнотами, а использованные теперь поступают на дезинфекцию и на карантин от 7 до 14 дней, сообщил на пресс-конференции в субботу замглавы китайского ЦБ Фань Ифэй.
«После начала вспышки заболевания мы стали уделять особое внимание безопасности и здоровью населения при использовании наличных денежных средств, а также приняли ряд мер. Прежде всего, убедились, что новые банкноты доступны населению. До 17 января этого года Народный банк Китая организовал распределение по всей стране почти 600 миллиардов юаней (около 85,8 миллиардов долларов) в новых банкнотах», — сообщил Фань Ифэй.
Он также указал, что перед началом Китайского нового года (24 января) в город Ухань в срочном порядке были направлены 4 миллиарда юаней в новых банкнотах.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Доходности по 10-летнему немецкому Bund вероятно покажут, в какую сторону будут двигаться все прочие облигации в мире: промпроизводство Германии очень сильно зависит от ситуации в Китае. В прошлом году доходность падала до -0,7%, потом вырастала до -0,2%, сейчас она -0,4%. Если она стабилизируется на этом уровне, то возможно немного позже глобальные ставки начнут расти, так как это будет значить, что худшие опасения по экономике позади.
- Есть несколько причин, по которым Goldman уже много лет рекомендует американские акции, а не развивающиеся рынки или Европу: Америка выглядит, как убежище от риска на фоне европейского долгового кризиса 2010-2011; на фоне девальвации юаня в 2015-2016; даже понижение рейтинга США в 2011 не отпугнуло инвесторов; история с коронавирусом тоже ставит США в выигрышное положение: их торговля меньше зависит от Китая после торговой войны. Верхний график — MSCI US, нижний — MSCI EM
- ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ НИЖЕ, ЧЕМ В США
В январе инфляция в США составляла 2.49% гг, в то время как в России инфляция находилась на уровне 2.42% гг.
Такое уже наблюдалось – в период с февраля по июль 2018г годовой показатель инфляции также опускался ниже американского.
Вообще, это общая и уже долгосрочная тенденция – разрывы в показателях инфляции в развивающихся и развитых экономиках сужаются. Теоретически это должно вести к большей стабильности валют EM.
mozgovik.com
Полезные материалыЧтобы купить акции, выберите надежного брокера:
