Сравнивая ранее золото с инструментами фондового рынка, упоминалось о том, что золото не приносит текущего дохода. Однако, это не совсем так: золото можно дать взаймы и получать за это компенсацию, а крупные золотые депозиты приносят проценты. Вопрос в том, достаточен ли размер такого вклада, чтобы прибыль была существенной. Вложения в золото для индивидуального инвестора довольно затратны. Это говорит о том, что золото будет очень чувствительно к альтернативам, которые предлагают потенциальный доход, таким как облигации или даже акции, приносящие дивиденды. Более высокая доходность рынка облигаций в периоды роста экономики может оказывать долгосрочное медвежье влияние на стоимость золота, если нет др благоприятных факторов.
Подходящей пр ставкой для анализа является доходность 10-летних облигаций казначейства США, т к она находится в середине кривой доходности, тесно связана с ситуацией на рынке жилья и состоянием экономики в целом, а облигации эти чрезвычайно ликвидны. Примером такой обратной корреляции может послужить период 2008-2010гг: когда доходность облигаций растет, высока вероятность, что тренд золота будет боковым или даже нисходящим, в то время как снижение доходности, как правило, приводит к позитивным движениям золотых цен.
3) РИСК ГЛОБАЛЬНОГО СПАДА
Война или угроза войны являются наиболее значительным, после кризисов на финансовых рынках, источником неопределенности для инвестора. Золото лучше всего выполняет роль безопасной инвестиции в те моменты, когда инвесторы сильно напуганы…. Кроме того, война связана и с рядом других факторов, способствующих росту цен, вкл. Чрезмерные расходы, денежную эмиссию, политическую нестабильность и валютные кризисы.
В книге приводится пример роста золотых цен: с конца 2001 после того как США вторглись в Афганистан, в 2003г когда США вошли в Ирак, и в ноябре 2010 года, когда северокорейские военные обстреляли южнокорейский остров — цена золота показывала исторические максимумы в долларовом выражении, пока долговые проблемы в Европе не прервали этот тренд.
Расходы, связанные с затяжными войнами, серьезно ослабляют валюту, а с учетом низких пр ставок и соглашением между ведущими центробанками мира по ограничению продаж золота, неизбежным выглядело то, что его цены к концу 2010 достигли исторического максимума.
1) КУРС ВАЛЮТ
Валютные колебания отражают отношения одной валюты, например, американского доллара, с другими мировыми валютами или корзиной мировых валют. Если доллар к йене падает, это не означает, что доллар сталкивается с риском инфляции или что слабеющая валюта – это плохо. На валютном рынке снижение курса означает нечто иное, чем на рынке акций и облигаций. Например, страны с ориентированной на м/н торговлю экономикой (когда она зависит от крупного профицита торгового баланса), такие как Китай, Бразилия, Япония, очень хотели бы иметь слабую валюту, поэтому активно манипулируют рынком, чтобы осуществить своё желание.
Так же как снижение валюты на м/н рынке не говорит о наличии инфляции, ее укрепление не означает, что экономика этой страны переживает дефляцию или снижение темпов инфляции. Поскольку золото – это во многом валюта, то колебания валютных курсов в долгосрочной перспективе оказывают постоянное влияние на его стоимость.
Для прогнозирования цен на рынке золота аналитики отслеживают макроэкономические факторы, политическую стабильность и конкуренцию со стороны инвестиционных альтернатив.
Такой анализ не может считаться научным прогнозом: нужно помнить, что поскольку для предсказания будущего используются текущие данные, фундаментальные модели будут не очень точными. Это относится к любой аналитической методологии. Однако, нельзя сказать, что в данном случае невысокая точность – уж очень плохо. Это всего лишь реальность, в которой нам, инвесторам, приходится жить.
Замечено на практике, что увеличение количества индикаторов и аналитических инструментов фактически не сказывается на доходности сделок. Независимо от того, что мы знаем о предполагаемых причинах вчерашнего или сегодняшнего движения цен на золото, для прогнозирования будущего используется фундаментальный анализ, и только с его помощью можно добиться наибольшей точности.