комментарии khornickjaadle на форуме

Футбольное поле из переработанных пластиковых стаканчиков. Источник plastinfo.ru/information/news/41776_19.04.2019/ Потенциальная ниша бизнеса НКНХ — сам производит пластик, а потом может инвестировать в компании по переработке пластика и получать прибыль — короче двух зайцев сразу…

Небольшая аналитика по НКНХ поскольку вчера я тоже стал инвестором по цене 88 рублей за обычку. Почему так поздно? Видимо, как и многие посчитал, что поезд ушел и компания див гэп не закроет. Но вчера поменял свое мнение по банальной причине – простой интерес, ну и пора сезон дивидендов открывать.

Теперь вообще по перспективе акций данной компании. Ну что можно сказать? Нефтехимический гигант, столп отечественной химической промышленности, самое крупное химическое предприятие в Европе, предприятие не областного уровня (республиканского), а федерального или может быть мирового. Численность сотрудников порядка 20 тыс. человек. Занимаемая площадь 4 км на 5 км, что немногим меньше, чем Северсталь в Череповце. Масштабы поражают и т.д.

Ну а что с перспективами то? На мой взгляд, перспективы отличные, постепенно буду докупаться на просадках и в портфель на 3-5 лет. Рост стоимости акции в 4-5 раз вполне вероятен. Для убеждения самого себя в своей правоте сделал небольшую аналитику. Она не претендует на точный прогноз, но в качестве интегральной оценки вполне.

Для того, чтобы понять, что такое Нижнекамскнефтехим надо было сравнить с чем то, что на слуху. Что сразу вызывает доверие и одобрение. Такой компанией, естественно, является Сибур. Все ждут IPO Сибура, чтобы отлично закупиться и перейти в ранг элитных инвесторов. (Здесь нет никакого сарказма, все вышеописанное это про меня).

Начнем. Показатели за 2018 год. Рис. 1.



Сравнение, очевидно не в пользу НКНХ. Конечно, идем дальше.

Выручка в разрезе продуктов. Рис. 2.



У Сибура каучки и пластики объединены в единую группу.

Ebitda Сибура в разрезе продуктов. Рис. 3



То есть, если внимательно посмотреть, то в среднем рентабельность Сибура и НКНХ по одним видам продуктов находится на одном уровне 20% против 18%.

Импорт/Экспорт. Рис.4


НКНХ на 50% экспортер, после 2014 года пошел рост выручки и выросла стоимость акций.


А что же будеть дальше?

НКНХ заявлена обширная инвест программа прежде всего по строительству завода по производству олефинов и полиолефинов (полипропилены и полиэтилены). Вроде даже подписано соглашение с Линде АГ. Линде АГ один из крупнейших мировых нефтехимических и газохимических концернов, который оказывает услуги в области инжиниринга и строительства. (Для справки Линде АГ серьезно и с Сибуром завязаны и с Новатэком).

НКНХ планирует производить 600 тыс. тонн олефинов в год. Стоимость строительства оценивается в 800 млн. евро. Будет выдан кредит под покрытие Гермеса. Думаю, ставка не больше 5% в евро.

Чем это обернется для НКНХ? После запуска нового завода (новых мощностей) можно ожидать увеличение выручки на 30% и увеличение EBIDTA в 2 раза.

Сибур имеет в своей линейке продуктов данную категорию.

Выручка 100 млрд руб., Ebitda – 40 млрд. при мощности 826 тыс. тонн в год. Через обратную пропорцию выручка по НКНХ по данному сегменту будет в районе 74 млрд., Ebitda – 30 млрд руб.

А теперь самое интересное.

Все знают о реализации Сибуром мега глобального проекта по производству олефинов и полиолефинов под названием ЗапСиб мощностью 2 млн. тонн в год, что приведет к росту выручки компании в 2 раза.

Прогнозы по Сибуру и НКНХ. Рис. 5.



В теории НКНХ сможет держать текущий уровень дивидендных выплат, но даже уровень 10 рублей на акцию особенно для тех кто купил по 60 рублей будет великолепным результатом.

И на закуску. IPO Сибура. Рис. 6



Второй НОВАТЭК. Понтов много. Денег мало.


Единственным открытом вопросом для НКНХ является срок реализации строительства новых мощностей. ЗапСиб, то скоро запустят. Эта неопределенность и будет пока тормозить рост акций. И будет ли это реализовано вообще?

Все вышеописанное является личным мнением автора. Не является какой-либо рекомендацией. Если где-то ошибся в расчетах прошу поправить, если есть другие мнения готов с радостью обсудить.

зы. На сайте Сибура отличные презенташки, в том числе с прогнозами по рынку полипропилена и полиэтилена. Можете посмотреть кому интересно.

Maxone, Думаю ЧП НКНХ после завершения всех строек будет 75 ярдов. После запуска Запсибнефтехима, в России рынок этилена и полипропилена уже насытится. НКНХ со своими новыми заводами будет, наверное, только на экспорт работать.

Обычка почти точно на размер дивов упала с постторгов вчерашних — на 20 руб. Преф залили капитально.

ой, префа то больше див упали, а ведь еще упадут в ближ время процентов на дцать)

Игорь Егоров, В префах спекулянтов больше, они и испугались такого гэпа.

ой, префа то больше див упали, а ведь еще упадут в ближ время процентов на дцать)

Игорь Егоров, Oбычка меньше.

НКНХ, даёшь закрытие гэпа!

Быки НКНХ! Противостояние с медведЯми закончено. Соперник силён, но и мы неслабЫ. Медведи будут низложены! Победа будет за нами! Виват, быки!

За 2018 год продали 6,8 тыс. тонн рыбы. Выручка 3,2 ярда. В среднем 470 руб. за 1 кг. Нашёл у себя в черновиках, что к 2020 году план произвести рыбы 19 тыс. тонн. То есть, если её всю продадут, то выручка будет в районе 10 ярдов. ЧП примерно 3 ярда. Сейчас биомасса в воде 17,1 тыс. тонн. Либо должны увеличить биомассу в воде, чтобы продать 19 тыс. тонн, либо снизить тоннаж продаж, что снизит объём выручки.

khornickjaadle, 

22 апреля отсечка под дивы, получается, что по Т+2 фактическая див. отсечка была сегодня 18 апреля.
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=SpkEDkBkmk-CyU9-CztI2vgA-B-B

Завтра уже можно сливать акции НКНХ.

Марэк, Завтра, наоборот, покупать буду. Продать можно, когда гэп закроется.

Хорошо выкупили обычку к концу торгов. Всё-таки больше 20% дивдоха.

Интересен момент огласки сией новости. Прям за день до гэпа. Может на панику рассчитывает? Тазы подставляет? :)

Саша Пушкин,

я может бы тоже продал, если купил не по текущим ценам, перезайти после отсечки можно, чтобы минуса не наблюдать в терминале. Да и ндфл сразу удержат при выплате, а так только через год минимум.

Алексей Саныч, ндфл ему вероятнее всего платить не придётся т.к. он акциями более 3-х лет владеет… вопрос впрочем другой, почему он решил сбросить сейчас и не стал дожидаться планируемого роста производства вдвое? Не верит походу в компанию. А если человек, сидящий в правлении, знакомый со всеми планами и знающий состояние дел, в компанию не верит, то это супер негативный знак.

Саша Пушкин, Чего равняться на зама, главное, что ТАИФ купил 75%.

Пока вы тут гадаете идти на дивиденды или нет инсайдер точно нам всё показывает: член правления скинул всё подчистую
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=QhXD8BkauESAFlLOgByazg-B-B

Саша Пушкин, Он их по наследству получил и обкэшил.

khornickjaadle, а что ж он дивы-то не хочет еще получить… если просто по наследству

Юлия, Точно, наверно своему начальнику продал…

Компания в общем придерживается плана развития. На 2018 год планировалась выручка 2,1 ярда и ЕБИТДА 0,4 ярда, по факту — выручка 3,2 ярда. Биомасса рыбы в воде на начало 2019 года 17,1 тыс. тонн, а по презентации 2017 года, в 2019 году биомасса должна была быть в районе 15 тыс. тонн.

khornickjaadle, интересно, как аудиторы оценивают массу биомассы в воде?:)

Тимофей Мартынов, Порядок учёта живой рыбы регулируется МСБУ 41. Живая рыба оценивается по справедливой стоимости в соответствии с МСФО 13.

khornickjaadle, это понятно. А как массу биомассы то подсчитать?:)

Тимофей Мартынов, Количество мальков известно, увеличение массы рыбы отслеживается. Потери рыбы (гибель) при росте стандартны.

Компания в общем придерживается плана развития. На 2018 год планировалась выручка 2,1 ярда и ЕБИТДА 0,4 ярда, по факту — выручка 3,2 ярда. Биомасса рыбы в воде на начало 2019 года 17,1 тыс. тонн, а по презентации 2017 года, в 2019 году биомасса должна была быть в районе 15 тыс. тонн.

khornickjaadle, рост биомассы в воде видимо связан с тем, что продать не могут то, что производят?

Тимофей Мартынов, Нет, это связано с отсутствием зарыбления в 2016 году. Рыба растёт 2-3 года. В 2019 году продадут больше.

Пока вы тут гадаете идти на дивиденды или нет инсайдер точно нам всё показывает: член правления скинул всё подчистую
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=QhXD8BkauESAFlLOgByazg-B-B

Саша Пушкин, Он их по наследству получил и обкэшил.

т

Дивидендов похоже долго не будет, так как выплачиваться они будут из ЧП по РСБУ. Чистая прибыль 1,12 млн. руб. за 2018 год.

khornickjaadle, а че, по рсбу занижают?

Тимофей Мартынов, Там выручки нет, мизер какой-то.

Компания в общем придерживается плана развития. На 2018 год планировалась выручка 2,1 ярда и ЕБИТДА 0,4 ярда, по факту — выручка 3,2 ярда. Биомасса рыбы в воде на начало 2019 года 17,1 тыс. тонн, а по презентации 2017 года, в 2019 году биомасса должна была быть в районе 15 тыс. тонн.

khornickjaadle, интересно, как аудиторы оценивают массу биомассы в воде?:)

Тимофей Мартынов, Порядок учёта живой рыбы регулируется МСБУ 41. Живая рыба оценивается по справедливой стоимости в соответствии с МСФО 13.

Делайте ставки господа куда упадет после гепа (а может вверх пойдем). Я ставлю на 65 по обычке, но молиться буду на 58-60, чтоб опять зайти)))

Матросов Д., 68-70 по обычке. Снаряды готовы на покупку.

Компания в общем придерживается плана развития. На 2018 год планировалась выручка 2,1 ярда и ЕБИТДА 0,4 ярда, по факту — выручка 3,2 ярда. Биомасса рыбы в воде на начало 2019 года 17,1 тыс. тонн, а по презентации 2017 года, в 2019 году биомасса должна была быть в районе 15 тыс. тонн.

Жека Аксельрод,
баланс рыбы в воде — это чушь, все равно, что бабочек на ху… ре считать ))))
Это цифра — сплошная манипуляция.
Уберите эту цифру и прибыль Руской Аквакультуры по мсфо 2018г с 2 млрд сразу же станет всего лишь 200 млн руб, т.е. в 10 раз меньше.
Кстати, прибыль мсфо 2018г: 200 млн руб, как раз и есть примерно близко к истине.

Марэк, Знатно подрисовали ЧП по МСФО. Налог на прибыль-то они не платят, как сельхозпроизводитель.