комментарии dirgen на форуме

График. Не много за уши подтянул по срокам и времени окончания форварда.
В связи изменениями условий по форварду, вношу изменения в свою дорожную карту.
Имеем, курсовая доходность 1% — в месяц или 12,5% в год + дивиденды!
До изменения сроков было 1,8% или более 23% в год + дивиденды!
Что значительно ухудшило положение сидящих в акциях, дд от номинала 3% годовых!
Это последний рубеж при котором я остаюсь в акциях, на случай очередного фокуса
со стороны эффективных менеджеров Русгидро и ВТБ.
— риски выборов 2021 и 2024!
+ снижение ставки, уменьшит долговую нагрузку + снижение капекса, рост дивов

мимо проходил,

В формуле форварда дивы и котиры имеют разные знаки.
Но вы это полностью игнорируете в своем постулате.
График — зачет

ШоLo, разные знаки они имеют для формулы расчёта для ВТБ,
а я считаю свою доходность, по курсовой стоимости с целями к 1 руб. + дивиденды.

мимо проходил,
Гидра в нынешнем виде — мертвая компания для инвестирования в её акции. Я бы не ориентировался по номиналу.

бспб старается удержать рынок и подтянуть капу к капитальной оценке
трудно сказать, насколько успешными окажутся его усилия.

на мой вгляд, двидендная щедрость неоправдана на данный момент, тем более что 6,7% не компенсируют фондовый риск, который отсутствует в облигациях и приносящих большую дохдность. а перенаправление существенных сумм вместо диввыплат на выкуп акций с последующим их погашением оказали бы более благоприятное воздействие на котировки.
Такая стратегия была бы более благоприятна для миноров с 3хлетним стажем в бумагах. Но раз применяются оба метода для повышения капы (дивы и байбек), то минорами тут инетерсуются в последнюю очередь.

в принципе, использование обоих инструментов для увеличения капы — верное решение, но желательнос с большим уклоном в сторону байбека.
видимо, есть внутренние обстоятельства, которые пока обеспечивают уклон в строну диввыплат.
соответственно, таким же будет и тренд котировок. неустойчивый

в дивполитике Банка отсутствует формула 50% по мсфо.
Базель накладывает требования по соблюдению нормативов достаточности капитала www.bis.org/press/p100912.pdf
ЦБ определяет сроки введения этих нормативов с учетом надбавок www.cbr.ru/press/PR/?file=06022018_120000ik2018-02-06T11_55_45.htm

есть такое. но согласно Дивполитике банка начисление дивидендов осуществялется исходя из прибыли по МСФО.
в прошлом году прибыль по рсбу/мсфо была 101/120

прибыль для распределения дивидендов — 168, а не 179 млрд
см. Прим 57 годового отчета

dirgen, по РСБУ прибыль больше.

Value,

dirgen, верно. Но ведь ЦБ рассчитывает параметры Базель 3 по российским стандартам бухучета. А именно Базель 3 мешает выплатить 50% по МСФО.

Value,

в акциях ВТБ можно наблюдать несколько феноменов или закономерностей:
— несоответствие официального и фактического free-float: 39% у втб против 27% у ммвб против 11-12% по факту. возможно и меньше, ведь 81 у 4х юриков, включая Открытие, айзерб.фонд и кредитсвиз, 5% гдр по видимому в одних руках, и 2-3% у 130 тысяч физиков, которые не торгуют бумагами (buy&hold)
— Trading Volume/Shares Outstanding. ежедневные объемы менее 0,0015 от объема обращения (исходя из годовой стастики)
— слабые покупки. на росте мультипликаторов котировки продолжают снижение
— наличие инсайда. за выходом положительных отчетов чаще следует сильная распродажа, хотя перед этим наблюдался рост котировок.
— невнятная дивполитика. за 2018 уплачено 61% от ЧП при том, что за 2019 хотят снизить сумму напрвленную на дивы, обясняя это необходимостью досодания резервов о чем было ясно еще заранее при разработке 3х летнего стратегического плана 17-19.
— планы эмитента довольно туманны относительно капитализации

не анализирую ситуацию с бессрочными нотами, по которым платятся 6-9% в долларах. не смотрю на беспрецендентную долю префов в УК. и те и другие могут выпасть из капитала 1го уровня, начиная с 2022го.
Очевидно, что проблему ВТБ придется решать всей страной, если ребята из банка не найдут золотую жилу, которая поможет им сгенерить 600-800 млрд за 19-21гг.