ответы на форуме

Из заметки Финама:

Помимо этого, сообщается, что существующий акционер Baring Vostok Fund V Nominees Limited (“BVFVNL”), а также аффилированная компания BV Special Investments Limited (“BVSIL”) в ходе частного размещения приобретут акции или ADS на сумму $67,5 млн. Другой акционер, АФК «Система» (“Sistema”), также приобретёт акции или ADS на сумму $67,5 млн. Размещение состоится по цене IPO на общую сумму $135 млн.

Я чет не понял, получается Система в кэш не выходит, а наоборот, вбухивает еще бабла в компанию?

Тимофей Мартынов, Всем привет. спасибо за отдельный форум) Насколько я понял, будет допэмиссия, где Баринг и АФК еще немного докупят акций… Как правильно писали ниже, это будет поддержкой акции на начальном этапе.

Дмитрий Минайчев, я то думал АФК будет выходить на IPO, чтобы долги снижать свои.
А оказывается нет?
Когда же они собираются выходить?
Продавать в стакан?:)

Тимофей Мартынов, мое мнение: АФК не будет выходить пока из Озона. Причины:
1) Сейчас тема онлайн- ритейла получила мощное топливо для роста. И по сути только начало набирать обороты в России. Продавать растущий хайповый актив — это значит считать, что ОЗОН проиграет борьбу. Не думаю, что АФК сейчас так считает...
2) Уровень долга у АФК вполне нормальный, успокойтесь по этому поводу) Не ждите сильных уменьшений долга, если они увидят новые возможности для инвестиций, то влезут в еще большие долги.
3) ДУмаю, что Ozon будет партнериться с МТС, так как у конкурентов (Яндекс, Мэйл c вк и ali) очень много ресурсов для борьбы (деньги, реклама, технологии, управление логистикой, доставка на такси)..

Пока у Озона нормальные цифры, но весной после годового отчета и появления первой статистики за год по всем игрокам можно будет понять, проигрывают они или нет. Масштабирование действительно может принести свои плоды. даже заливание баблом актив для ценовых войн может сработать… На кону очень большой рынок, поэтому деньги в него сейчас вбухивать не скупятся!

Дмитрий Минайчев,

1. ОЗОН борьбу уже проиграл — это, правда, пока не всем очевидно. Проблема в том, что у него нет вменяемого позиционирования. Проще — нет концепции.
ВБ — шмотки дешманские и палево брендов. Ламода — шмотки подороже. Алиэкспресс — дешевое говно и т.п.
А что ОЗОН? :) Все подряд и ничего.
На чем они будут зарабатывать не понятно спустя 21 год. Как считает АФК никто не знает, но из нормального ритейла там только ВЧ. Но он про другое.

2. Долг похрену, согласен, но тут вопрос в том, что все боятся, что влезут без отдачи.

3. Это все фигня и давно пройденный этап. Про партнерство с ОЗОНОм в МТС, к примеру, были мысли еще лет 5-7 назад. Ничего особо там не светит. Разве что выдавать заказы через офисы РТК, но это так себе идея )

Цифры не нормальные все же. Оборот 66 и убыток 20%.
При этом они хитро не детализируют логистику — я уверен, что они маркетплейсом ее субсидируют...
ОЗОН сливает ВБ что понятно уже сейчас — посмотрите цифры роста. Хотя отчеты ВБ никто не аудирует.
Ценовые войны вести с маржой 10%? Да вы извращенец, батенька :))

Из заметки Финама:

Помимо этого, сообщается, что существующий акционер Baring Vostok Fund V Nominees Limited (“BVFVNL”), а также аффилированная компания BV Special Investments Limited (“BVSIL”) в ходе частного размещения приобретут акции или ADS на сумму $67,5 млн. Другой акционер, АФК «Система» (“Sistema”), также приобретёт акции или ADS на сумму $67,5 млн. Размещение состоится по цене IPO на общую сумму $135 млн.

Я чет не понял, получается Система в кэш не выходит, а наоборот, вбухивает еще бабла в компанию?

Тимофей Мартынов, Всем привет. спасибо за отдельный форум) Насколько я понял, будет допэмиссия, где Баринг и АФК еще немного докупят акций… Как правильно писали ниже, это будет поддержкой акции на начальном этапе.

Дмитрий Минайчев, я то думал АФК будет выходить на IPO, чтобы долги снижать свои.
А оказывается нет?
Когда же они собираются выходить?
Продавать в стакан?:)

Из заметки Финама:

Помимо этого, сообщается, что существующий акционер Baring Vostok Fund V Nominees Limited (“BVFVNL”), а также аффилированная компания BV Special Investments Limited (“BVSIL”) в ходе частного размещения приобретут акции или ADS на сумму $67,5 млн. Другой акционер, АФК «Система» (“Sistema”), также приобретёт акции или ADS на сумму $67,5 млн. Размещение состоится по цене IPO на общую сумму $135 млн.

Я чет не понял, получается Система в кэш не выходит, а наоборот, вбухивает еще бабла в компанию?

Тимофей Мартынов, Всем привет. спасибо за отдельный форум) Насколько я понял, будет допэмиссия, где Баринг и АФК еще немного докупят акций… Как правильно писали ниже, это будет поддержкой акции на начальном этапе.

Дмитрий Минайчев, я так понимаю, что если все пойдет не так, это будет поддержкой.
А если все пойдет по плану, то сольют и их.

Судя по графику бэйбэк не спасает от продаж :( Что же будет когда он закончится?

InvestingAsHobby, да епрст… я не понимаю, зачем такие переживания? у вас акции МТС есть? вы зачем их купили? я например, чтобы получать 8% годовых в процентах, а потом когда появится причина для продажи, продать дороже, чем купил. У меня 300 средняя из них рублей 50 (часть с 2018 года держу, часть в 2019, часть докупал в этом, лень рассчитывать) вернули дивами… и я не вижу вариантов для долгосрочной просадки ниже 300… Если будет — я куплю еще, как и другие участники рынка… а в июле ценник будет выше 350, к гадалке не ходи…

Дмитрий Минайчев, Купил как защитный актив, пересидеть месяц. А оно повалилось как никому ненужный шлак. И судя по всему валиться так может ещё долго, а мне надо выйти, чтобы больше не заходить сюда. А купить нормальные бумаги.

InvestingAsHobby, не повезло… но деньги лучше парковать в облигах.

Дмитрий Минайчев, Была идея некоторая. Но она не сработала. Хотя конечно и отсюда выйду, но слабость акции чувствуется.

Судя по графику бэйбэк не спасает от продаж :( Что же будет когда он закончится?

InvestingAsHobby, да епрст… я не понимаю, зачем такие переживания? у вас акции МТС есть? вы зачем их купили? я например, чтобы получать 8% годовых в процентах, а потом когда появится причина для продажи, продать дороже, чем купил. У меня 300 средняя из них рублей 50 (часть с 2018 года держу, часть в 2019, часть докупал в этом, лень рассчитывать) вернули дивами… и я не вижу вариантов для долгосрочной просадки ниже 300… Если будет — я куплю еще, как и другие участники рынка… а в июле ценник будет выше 350, к гадалке не ходи…

Дмитрий Минайчев, Купил как защитный актив, пересидеть месяц. А оно повалилось как никому ненужный шлак. И судя по всему валиться так может ещё долго, а мне надо выйти, чтобы больше не заходить сюда. А купить нормальные бумаги.

Судя по графику бэйбэк не спасает от продаж :( Что же будет когда он закончится?

InvestingAsHobby, да епрст… я не понимаю, зачем такие переживания? у вас акции МТС есть? вы зачем их купили? я например, чтобы получать 8% годовых в процентах, а потом когда появится причина для продажи, продать дороже, чем купил. У меня 300 средняя из них рублей 50 (часть с 2018 года держу, часть в 2019, часть докупал в этом, лень рассчитывать) вернули дивами… и я не вижу вариантов для долгосрочной просадки ниже 300… Если будет — я куплю еще, как и другие участники рынка… а в июле ценник будет выше 350, к гадалке не ходи…

Дмитрий Минайчев, тут еще что характерно, в случае с МТС вообще не очень-то понятно, завершение байбека негатив или позитив для цены

InvestingAsHobby, не мучайся, я тебе на русском откопал отчет
moskva.mts.ru/about/media-centr/soobshheniya-kompanii/finansovaya-otchetnost/

Дмитрий Минайчев, Спасибо. Теперь не понимаю совсем, как они этот долг будут гасить и чем.

Ох незря я деткам в портфель купил. С мая уже +117%. Походу лучшая бумага года.

vyatka, у меня средняя 8,6, была одной из самых маленьких позиций, сейчас по весу на втором месте. Жалко, до запланированного объема не смог войти)

Zagrizayats, Для того, чтобы уменьшить такие случаи сожалений, можно делать покупки лесенкой при росте, скажем на каждые 15%. Я с начала года увеличил вес Системы в портфеле с 5% до 20%. Но такой вес уже великоват для сбалансированности портфеля…

Дмитрий Минайчев, я на падениях покупаю. Лесенкой наверх не пользуюсь

❓ IPO Ozon
Всем привет!


Читаю в ленте новостей про IPO Ozon: "Sberbank CIB оценил стоимость всей компании перед размещением в $4–8,5 млрд. VTB Capital представил свой диапазон — $4,7–7,1 млрд. Goldman Sachs оценивает капитализацию Ozon в $6–12 млрд". 

Друзья, как может быть такой огромный разброс в оценках?  Вроде бы все пользуются одинаковыми методиками и одинаковыми терминалами Блумберга, а разброс оценки между разными банками – в три раза! Даже в рамках одного оценщика границы диапазона расходятся на 100%.  

Никак не могу понять: какие допущения при расчёте NPV должны отличаться, чтобы получить такую погрешность в расчётах?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Воронов Дмитрий, Думаю,
1. оценивать бизнес можно с разных сторон, разными методологиями. Сравнением с аналогом, по продажам, по прибыли, по активам, ну в общем с разных сторон подходить к вопросу...
2. Посмотрите на Яндекс — фундаментально он выше справедливых цен раза в 2. Но результат вы видите…
это рынок, и здесь мы видим zoom, который стОит (условно) как газпром.

Дмитрий Минайчев, оценщики применяют одинаковые методики и находят средневзвешенное значение стоимости компании. Как может быть такая большая разница?

Чистая прибыль Новатэка по РСБУ за 9 месяцев +59%

Чистая прибыль Новатэка по РСБУ за 9 мес увеличилась на 59% г/г и составила 327,65 млрд руб..

Выручка в отчетном периоде сократилась в годовом выражении на 13,6%, до 333,25 млрд руб.

Валовая прибыль уменьшилась на 13%, до 147,8 млрд руб., прибыль от продаж — на 35,9%, до 43,4 млрд руб. Доналоговая прибыль увеличилась на 66,2%, до 358,32 млрд руб.



отчет



Авто-репост. Читать в блоге >>>

редактор Боб, Это что, продавали актив какой то? Доли в СП? откуда рост прибыли?

Дмитрий Минайчев, они выдают валютные кредиты своим СПГ-проектам. Рост прибыли за счёт переоценки этих кредитов

не могу придумать объяснения сегодняшнего роста, кроме как на новости:
эффективность вакцины спутник — 92%. Уже привиты около 50 тысяч гражданских. Публикация первых реульататов позволяет начать массовое производство вакцины в ближайшие недели.

Дмитрий Минайчев, тут много позитивных моментов для этой бумаги. это и выпуск вакцины, это и выход озона на рынок, это ipo его компаний, уменьшение долга ну и возможно дивполитика изменится

Дмитрий C, это понятно. У афк триггеров роста за последние 3 месяца больше остальных. Речь про сегодняшний день.

Дмитрий Минайчев, в чате недавно я отписывал что 23 кто успел взять тот успел, а сейчас уже 29… но будет корректос думаю до 25-26… потом дальше на 34

Дмитрий C, Вообще, по Сегеже движение было по выпуску акций недавно, но там оказалась какая то туфта: Акции УК присоединили к ГК… в общем не про IPO. Однако, движение это явно не спроста. Вполне возможно, что IPO Сегежа может произойти в ближайшие 3-4 месяца. Тогда, получается, уже сейчас необходима переоценка СЧА компании, как например:
1) IPO Озона переоценить капу до 3-5 млрд.$
2) IPO Сегежы сравнить с мировыми производителями.
3) Медси можно переоценить по выводу на Мосбиржу «Мать и дитя».
4) Эталон — капитализация выросла после марта за полгода почти на 70%.
5) Фарма объединилась, тоже возможна какая то корп. новость… Как выпустят в рынок, сравнивай потом с Протеком каким-нибудь...

Учитывая эти «бумажные прибыли», цена в 30 рублей уже не кажется переоцененной.
Понятно, что тут много если, однако, если эти IPO произойдут, уже будет поздно прыгать в уехавший поезд.

Я тоже жду просадки, чтобы докупить бумагу, однако надо понимать, будет ли просадка, или же большие дядьки ведут ее и нам зайти пониже уже не удастся…

Дмитрий Минайчев, хорошо описали. я когда то эту бумагу купил по 8 и продал по 8. а сейчас купил по 23.

не могу придумать объяснения сегодняшнего роста, кроме как на новости:
эффективность вакцины спутник — 92%. Уже привиты около 50 тысяч гражданских. Публикация первых реульататов позволяет начать массовое производство вакцины в ближайшие недели.

Дмитрий Минайчев, тут много позитивных моментов для этой бумаги. это и выпуск вакцины, это и выход озона на рынок, это ipo его компаний, уменьшение долга ну и возможно дивполитика изменится

Дмитрий C, это понятно. У афк триггеров роста за последние 3 месяца больше остальных. Речь про сегодняшний день.

Дмитрий Минайчев, в чате недавно я отписывал что 23 кто успел взять тот успел, а сейчас уже 29… но будет корректос думаю до 25-26… потом дальше на 34

не могу придумать объяснения сегодняшнего роста, кроме как на новости:
эффективность вакцины спутник — 92%. Уже привиты около 50 тысяч гражданских. Публикация первых реульататов позволяет начать массовое производство вакцины в ближайшие недели.

Дмитрий Минайчев," РФПИ — непредведенных нежелательных явлений у привитых Спутником не выявлено, наблюдались краткосрочные побочные эффекты. Полный отчет — только после 3 фазы."

Примерно понимаю ситуацию с вакциной так:
июль — Гамалея разработала и зарегистрировали. Типа, миру объявили
август — на Биннофарме начали производить для 3 фазы испытаний (на 50 000 добровольцев), закончится 3 фаза в январе — марте 21 года. После этого уже будут понятны не только краткосрочные, но и среднесрочные последствия от вакцины.
сентябрь — начали 3 фазу
ноябрь — прокололи большинство, получили первые результаты: никто не умер — уже хорошо. Можно производить на массовую вакцинацию весной миллионные заказы. Если до этого проявятся проблемы на добровольцах, то массовые партии можно уничтожить.

не могу придумать объяснения сегодняшнего роста, кроме как на новости:
эффективность вакцины спутник — 92%. Уже привиты около 50 тысяч гражданских. Публикация первых реульататов позволяет начать массовое производство вакцины в ближайшие недели.

Дмитрий Минайчев, тут много позитивных моментов для этой бумаги. это и выпуск вакцины, это и выход озона на рынок, это ipo его компаний, уменьшение долга ну и возможно дивполитика изменится

Ростелеком 3 кв 2020
Отчет сильный. Выручка +12,8% г/г, OIBDA +17,4% г/г. Максимальная за последние 7 кварталов рентабельность по OIBDA на уровне 39,8%.
Компанию тянут вперед, по сути, два сегмента: Теле 2 растет на 14% г/г, цифровые сервисы – на 61,8% г/г. Прогресс цифровых сервисов значителен: если в 1 кв 2019 они занимали только 7% выручки, то в 3 кв 2020 уже 14,3%. С учетом того, что фиксированный ШПД растет слабо, уже через пару кварталов цифровые сервисы станут вторым по важности сегментом компании после Теле2.
Ростелеком активно идет на рынок дата-центров и цифровых услуг, как через слияния-поглощения, так и через собственные капзатраты: в 3 кв открыли 100 стоек в дата-центре, в 2021-2022 откроют еще 2000 стоек. Выручка от ЦОД растет на уровне 2,2х в год, от сервисов кибербезопасности – 2,6х. Потенциал в этой сфере огромен, если Ростелеком сможет наработать собственные компетенции, то имеет все шансы стать монополистом в РФ в этой сфере, особенно на фоне слухов о переводе всех госкомпаний и банков на российское ПО.
Слабой стороной остается высокий долг, который за 3 кв сократить не удалось. За 9 мес компания заработала 60,6 млрд операционной прибыли, но только обслуживание долго «съело» 25,2 млрд. Стоимость фондирования на уровне 7,6% выглядит высоковатой, особенно с учетом статуса госкомпании.
FCF из-за возросшего CAPEX на Теле2 и цифровые сервисы находится под давлением, за 9 мес 2020 FCF снизился на 9,8 млрд, а количество акций из-за допэмиссии выросло, так что вероятно дивиденды заплатят по минимуму в 5 рублей на акцию.

Дилетант, спасибо за анализ. Поддерживаю мнение. Маловероятно, что Ростелеком пойдет на увеличение дивидендов, возможно только если правительство начнет выжимать из госкомпаний по максимуму...
Недавняя новость о том что Ростелеком стал основным поставщиком по цифровизации и единому окну на 20-21 годы дает направление хорошего роста компании. Оцениваю акции выше 100р. Когда надоест стабильность МТС, продам половину и куплю Ростелеком)

Начнет долга особо переживать нет смысла, компания продолжает агрессивную политику и в 2020 году скупила много компаний своего рынка. Пока ставки низкие, можно позволить себе большой долг, рестуктуризировать до приемлемых % еще есть время…

Дмитрий Минайчев, по долгу проблем нет, долг/OIBDA всего 2,2х, меньше, чем у AT&T. Но деньги на обслуживание отвлекаются, поэтому не до дивов

Если не путаю, то сегодня как раз открытие с позитивным гепом из-за комиссии за депозитарку.

zzznth, то же где то прочитал. Только что то не пойму, думал дивотсечка с комиссией должны быть одновременно, какая то нелогичная схема…

Дмитрий Минайчев, а в чем нелогичность?
Комса взымается у многих адр. А вот фишку с совмещением даты _списывания_ (не фиксации) комиссии с датой выплатой дивов придумали кажись только с расписками эталона. В принципе, это даже слегка позитивно для частных инвесторов. Поскольку возможно, в налоговой декларации будет проще задекларировать «очищенные» дивы.

У остальных эмитентов просто идет сбор комсы и все. (ну или я об иных вариантах не слышал)

zzznth, Видимо не до конца понял суть комиссии. Посчитал, что комиссия на выплату дивов. Ну то есть процент с дивов. а если даты комиссии и дивотсечки не совпадают, то получается, что можно сейчас купить акции, дождаться отсечки и получить дивы без списания комсы? или я совсем неправильно понимаю ситуацию?

Дмитрий Минайчев, это совсем разные вещи.
Дивиденды — это дивиденды. Их компании могут платить, а могут не платить.
Комиссия берется за депозитарное обслуживание и удерживается банком-эмитентом депозитарных расписок. Она может присутствовать у всех торгующихся _расписок_, не акций.

Технически, эти два события никак не связаны друг с другом.

Если не путаю, то сегодня как раз открытие с позитивным гепом из-за комиссии за депозитарку.

zzznth, то же где то прочитал. Только что то не пойму, думал дивотсечка с комиссией должны быть одновременно, какая то нелогичная схема…

Дмитрий Минайчев, а в чем нелогичность?
Комса взымается у многих адр. А вот фишку с совмещением даты _списывания_ (не фиксации) комиссии с датой выплатой дивов придумали кажись только с расписками эталона. В принципе, это даже слегка позитивно для частных инвесторов. Поскольку возможно, в налоговой декларации будет проще задекларировать «очищенные» дивы.

У остальных эмитентов просто идет сбор комсы и все. (ну или я об иных вариантах не слышал)

zzznth, Видимо не до конца понял суть комиссии. Посчитал, что комиссия на выплату дивов. Ну то есть процент с дивов. а если даты комиссии и дивотсечки не совпадают, то получается, что можно сейчас купить акции, дождаться отсечки и получить дивы без списания комсы? или я совсем неправильно понимаю ситуацию?

Дмитрий Минайчев, если держатель адр не попал в реестр, то кто ему даст дивы, их ведь платят тем кто в реестре, но если ты попал в реестр, тогда реестродержатель с тебя комиссию все равно возьмет не в ноябре так потом?

Если не путаю, то сегодня как раз открытие с позитивным гепом из-за комиссии за депозитарку.

zzznth, то же где то прочитал. Только что то не пойму, думал дивотсечка с комиссией должны быть одновременно, какая то нелогичная схема…

Дмитрий Минайчев, а в чем нелогичность?
Комса взымается у многих адр. А вот фишку с совмещением даты _списывания_ (не фиксации) комиссии с датой выплатой дивов придумали кажись только с расписками эталона. В принципе, это даже слегка позитивно для частных инвесторов. Поскольку возможно, в налоговой декларации будет проще задекларировать «очищенные» дивы.

У остальных эмитентов просто идет сбор комсы и все. (ну или я об иных вариантах не слышал)

Насколько позволил мой английский уровня младшеклашки найти позитив в проспекте по ОЗОН, увидел вот что:
1) Затраты за 9мес2020 по сравнению с 9мес2019 на акцию уменьшились, то есть выручка выросла больше затрат.
2) На мой взгляд самое позитивное для инвестора: Доход от комиссий с продаж продавцов за маркетплейс вырос в 10 раз. В позитиве, в 21 году доход от комиссий может составить и половину всего дохода озона.

Дмитрий Минайчев, то, что ОЗОН нарисовал отчет под IPO вы реально не думаете? :)
Они склад продали специально под это дело. Как вы считаете, продать разово склад — это можно считать динамикой финрезов?

Как считали затраты ХЗ, честно говоря — их не проблема перенести на 4 квартал, который они, как раз, не показывают сейчас.
Ну и судя по динамике, 2->3 кварталы 2020 падение (что я тоже писал уже несколько раз).

Дивполитика — дивидендов нет и не будет.
Прибыль — прибыли нет и в обозримой перспективе не будет.

При этом всем ОЗОН это №3 на Рынке…

Банда Анонимов, Да, вы правы, во всем. И падение темпов 3 квартала по сравнению со 2 тоже заметил. То есть во время ограничений, Озон логично показывает лучше продажи.
Тут как бы надо понять о чем спор…
1. брать на IPO акции озон я не собираюсь, возможно!!!, будет иметь смысл задуматься об этом по итогам отчета за весь 2020.
2. В данный момент важно понимание, на сколько все-таки оценят Озон на IPO. Чтобы переоценить Систему, для которой успешное IPO это в любом случае рост.

В отчете для себя я нашел позитивное направление, которое позволяет рассчитывать на успешное IPO. Как пойдет дело дальше, посмотрим.

Дмитрий Минайчев, если говорить про сам ОЗОН, то я бы все же обратил внимание на то, что он всасывает кучу бабла просто даже в оборот.
И чем больше этот оборот, тем больше денег нужно будет влить на рабочий капитал.

И вот тут во весь рост встает «фактор сбера» — они, судя по всему, с ним посрались.
Кто будет финансировать этот оборот дальше? И гасить долги.

Допустим, система продаст часть озона за 40 ярдов. Из них надо будет гасить часть долгов (в т.ч. 6 ярдов Сбера) и финансировать оборот. Это, навскидку, минимум 20 ярдов.
И все это даст убыток по году в 15-20 ярдов )
А еще там есть CAPEX...

Ну и часть надо иметь в резервах под следующий год.
И тут у меня следующий вопрос — есть все деньги, полученные от ОЗОНа будут закопаны в его финансирование, то на чем должна вырасти система? :)

Я просто про фундаментал. Про то, что несмотря на все это, хомяки затарятся, я не сомневаюсь.

Насколько позволил мой английский уровня младшеклашки найти позитив в проспекте по ОЗОН, увидел вот что:
1) Затраты за 9мес2020 по сравнению с 9мес2019 на акцию уменьшились, то есть выручка выросла больше затрат.
2) На мой взгляд самое позитивное для инвестора: Доход от комиссий с продаж продавцов за маркетплейс вырос в 10 раз. В позитиве, в 21 году доход от комиссий может составить и половину всего дохода озона.

Дмитрий Минайчев, то, что ОЗОН нарисовал отчет под IPO вы реально не думаете? :)
Они склад продали специально под это дело. Как вы считаете, продать разово склад — это можно считать динамикой финрезов?

Как считали затраты ХЗ, честно говоря — их не проблема перенести на 4 квартал, который они, как раз, не показывают сейчас.
Ну и судя по динамике, 2->3 кварталы 2020 падение (что я тоже писал уже несколько раз).

Дивполитика — дивидендов нет и не будет.
Прибыль — прибыли нет и в обозримой перспективе не будет.

При этом всем ОЗОН это №3 на Рынке…