комментарии Михаил П на форуме

Выручка в 1кв2021 выросла до 8.8 млрд (+50% к 5.9 мрлд в 1кв2020) Рост связан с тем, что компания стала гарантирующим поставщиком в ряде регионов (Дагестан, Северная Осетия). Выручка от передачи электроэнергии упала до 3.6 млрд (5 млрд), выручка от продажи электроэнергии выросла до 4.9 млрд (0.8 млрд)
Операционные расходы выросли до 10.6 млрд (+50% 7.1 млрд), начисления резервов выросли до 2.3 млрд (0.9 млрд)
В итоге убыток вырос до 3.5 млрд (1.9 млрд)

Долг вырос до 14.6 млрд (11.2 млрд на начало года)
Показатель EBITDA отрицательный: -3.6 млрд

Операционный денежный поток отрицательный -3.1 млрд, капзатраты 1.1 млрд, закрытие депозитов 0.5 млрд, привлечение долга 3.8 млрд
В результате денежные средства выросли на 0.1 до 1.4 млрд руб

Компания держится на плаву только благодаря кредитам и допэмиссиям, средства на которые предоставляют Россети

Выручка за 1кв2021 выросла до 25.9 млрд руб (+7.5% к 24.1 млрд за 1кв2020)
Операционные расходы выросли до 23.9 млрд (+7% к 22.3 млрд)
В итоге чистая прибыль выросла до 1.35 млрд (0.8 млрд)

Долг вырос до 23.2 млрд (22.8 млрд на начало года)
EBITDA 4.02 млрд (3.6 млрд)
Дебиторская задолженность выросла до 7.3 млрд (6.5 млрд на начало года)

Операционный денежный поток 2.9 млрд, капзатраты 3.7 млрд, рост долга 0.3 млрд
В результате денежные средства снизились на 0.5 млрд до 1.7 млрд руб

Слабая дочка Россетей. Производственные показатели восстанавливаются, но высокий долг, отрицательный СДП и низкая прибыльность не позволяют говорить об инвестиционной привлекательности компании.
Дивиденды за 2020 не планируются

Михаил П, при том, что они выросли и сожрали мою прибыль.

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, для естественных монополий важнее административный ресурс: способность добиться повышения тарифов до уровня расходы+маржа. Сами по себе расходы не важны. Если в этом году уменьшишь расходы — в следующем тебе урежут тариф. Конечно, во всем нужно знать меру, но здесь проблема административного ресурса очевидна

Михаил П, причем здесь какие-то «такие тарифы»? И какие «такие»?

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, они по регулируемым тарифам работают. Если у них тарифы снизили на 1.7% в среднем, то при чем тут затраты. Проблема именно в доходной части. У соседних МРСК тарифы пусть на инфляцию, но подняли, а не понизили, что позволяет платить почти двузначные дивиденды.

Выручка за 1кв2021 выросла до 14.1 млрд руб (+7.5% к 13.1 млрд за 1кв2020)
Операционные расходы выросли до 12.6 млрд (+7.5% 11.7 млрд)
В итоге чистая прибыль выросла до 1.15 млрд (+9% 1.05 млрд) или 0.012 руб на акцию

Долг снизился до 15.3 млрд (16.6 млрд на начало года)
EBITDA осталась на уровне около 2.8 млрд руб
Дебиторская задолженность выросла до 5.6 млрд руб (5.2 млрд)

Операционный денежный поток 2.2 млрд, капзатраты 0.95 млрд (1.1 млрд в 1кв2020), погашение долга 1.2 млрд
Денежные средства остались на уровне 0.8 млрд руб

Из отчетности не очень понятно, в какой мере рост выручки связан с изменениями (ростом) производственных показателей, а в какой — с изменениями тарифов.
Низкая прибыльность, высокий долг, пока остается не очень интересной историей.

Не может так быть, чтобы на пустом месте, без каких-либо существенных изменений в отрасли при стабильном спросе и нормальных результатах в аналогичных компаниях (ЦП) — так валился профит.

Манипуляция -100%.

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, ну вот такие тарифы им утвердили. Чья тут манипуляция?

— государство через головную Россети регулирует тарифы, утверждает и контролирует инвестиционную программу.

Анастасия, Россети может и рады были бы повысить тарифы, но тарифы утверждают не Россети, а региональные власти

Выручка за 1кв2021 выросла до 16.6 млрд руб (+2.5% к 16.2 млрд за 1кв2020) на фоне роста обьемов передачи электроэнергии на 4.2% и снижения среднего тарифа на 1.7%
Операционные расходы выросли до 16.4 млрд (+8% к 15.1 млрд за 1кв2020)
В итоге чистая прибыль упала до 0.26 млрд руб или 0.0014руб на акцию

Дебиторская задолженность осталась на уровне около 7 млрд руб
Долг остался на уровне около 8.5 млрд
EBITDA упала до 1.8 млрд (2.5 млрд в 1кв2020)

Операционный денежный 2.5 млрд руб, капзатраты 2.3 млрд (2.2 млрд в 1кв2020)
В результате денежные средства выросли на 0.1 млрд до 0.7 млрд руб

Очень слабые результаты. Восстановление производственных показателей нивелировано заниженными тарифными решениями регулирующих органов.
Когда-то сильная дивидендная история в МРСК Волги пока остается в прошлом

Выручка за 1кв2021 выросла до 28.1 млрд руб (+8.5% к 25.9 млрд за 1кв2020) на фоне роста обьема передачи электроэнергии на 4.8% и роста тарифов.
Операционные расходы выросли до 22.5 млрд (+8% к 20.8 млрд), чистые финансовые расходы упали до 0.25 млрд (0.45 млрд)
В итоге получена чистая прибыль 4.4 млрд (0.039 руб на акцию), что примерно соответствует уровню 1кв2020 (4.4 млрд)

Долг 28.7 млрд руб (28.9 млрд на начало года)
EBITDA 8.4 млрд (8.1 млрд за 1кв2020)
Дебиторская задолженность (включая долгосрочную) 28.5 млрд (26.7 млрд)

Операционный денежный поток 5.8 млрд, капзатраты 3.6 млрд (1.9 млрд в 1кв2020), открытие депозитов 1 млрд, погашение долга 1.7 млрд
В результате денежные средства снизились на 0.6 млрд до до 1.1 млрд руб

Хороший отчет, подкрепленный планируемыми дивидендами 0.026 руб на акцию за 2020 год (около 9%)
Произошло восстановление производственных показателей. Вместе с тем остались проблемы высокого долга, значительной дебиторской задолженности.
Пока меры по уменьшению дебиторки со стороны ТНС Энерго не находят отражения в отчетности.
Держу акции МРСК ЦП, надеюсь выйти накануне дивидендной отсечки

Выручка за 1кв2021 выросла до 13.7 млрд руб (+7% к 12.7 млрд за 1кв2020) на фоне роста отпуска электроэнергии на 7%
Операционные расходы выросли до 13.1 млрд (+5.7% к 12.4 млрд), чистые финансовые расходы снизились до 0.44 млрд (0.51 млрд)
В итоге получена прибыль 138 млрн руб (против убытка 41 млн) или 0.41 руб на акцию (текущие котировки около 70 руб)

Долг снизился до 28.4 млрд (29.5 млрд на начало года)
EBITDA 1.8 млрд руб (1.7 млрд в 1кв2020)

Операционный денежный поток 2.3 млрд руб, капзатраты 1.3 млрд (0.8 млрд в 1кв2020), погашение долга 0.4 млрд
В результате денежные средства выросли на 0.1 млрд до 0.85 млрд руб

Одна из первых отчитавшихся дочек Россетей. Наблюдаем восстановление производственных показателей и, как следствие, улучшение финансовых показателей. Сохраняющиеся огромный долг, низкая прибыльность вряд ли сделают компанию привлекательной в обозримом будущем

Дилетант, понятно. 1кв2020 указан с выбывшей Красноярской ГРЭС, с дополнительным миллиардом. Без учета Красноярской, есть небольшой рост

Благодаря ДПМ компания может снижать выработку на 7,7% г/г и увеличивать при этом выручку на 7,3% г/г.

Дилетант, о каком снижении на 7.7% идет речь?

Выручка за 1кв2021 выросла до 36.9 млрд (+7.3% к 34.4 млрд за 1кв2020) на фоне роста выработки электроэнергии на 0.8% и роста отпуска тепла на 8%
Операционные расходы выросли до 27.5 млрд (+15% 23.8 млрд)
В итоге чистая прибыль упала до 7.1 млрд руб (-10% к 7.9 млрд) или 6 коп на акцию

Долг снизился до 43 млрд (45 млрд на начало года)
EBITDA 13 млрд (-7% 14 млрд в 1кв2020)

Чистый операционный денежный поток 13.1 млрд, капзатраты 4 млрд, выданные займы 7.3 млрд, погашение долга 1.8 млрд
В результате денежные средства остались на околонулевом уровне

Компания планирует выплатить дивиденды в размере 6 коп на акцию за 2020 год (50% ЧП МСФО)

Следует учитывать, что результаты 2020 года включали разовую прибыль от продажи Красноярской ГЭС.
Из отчета трудно понять в какой мере на результаты повлияла авария на Череповецкой ГРЭС и выпадающие в этой связи доходы по ДПМ
Высокие платежи по ДПМ и выплаты дивидендов исходя из 50% ЧП МСФО позволяют говорить о том, что ОГК-2 остается интересной дивидендной историей

Михаил П, сейчас всех высадят, а потом объявят «спецдивиденд»!

drmfd, и такое здесь уже было

Но потом посмотрел на мультипликаторы — ну ведь ооочень дорогая компания. В чём здесь идея тогда??

Vanger, по префам не сказал бы, что дорогая. Долгосрочно ЧП около 10 млрд, куча денег-займов, долгов нет, большая нераспределенка, дивиденды 100-200 руб (консервативно-оптимистично), машинка по печатанию денег, нераскрытая акционерная стоимость в виде медного кабеля и недвижимости, платежеспособный регион, стабильный бизнес. Если Система или МТС принудительно не выкупят или выкупят по достойной цене — вполне интересный актив

Выручка за 1кв2021 выросла до 123.9 млрд руб (+5.5% к 117.5 млрд за 1кв2020)
Чистая прибыль упала до 16.2 млрд (-8.8% 17.2 млрд) или 9.3 руб на акцию

Долг составляет 422.4 млрд руб (97% номинировано в рублях)
OIBDA выросла до 55.4 млрд (+6.7% 51.9 млрд)
Капзатраты выросли до 29.3 млрд (20.2 млрд), свободный денежный поток упал до 11.3 млрд (18 млрд)

Неоднозначные результаты. Выручка выросла за счет продаж телефонов и аксессуаров (+16%), т.е. в низкомаржинальном сегменте, и финтех-услуг (МТС Банк).
Рост сегмента мобильной связи всего 2.3%. С другой стороны, на прибыль в 1кв2020 положительно влияли разовые курсовые эффекты. Растут капзатраты, падает FCF

МТС остается дивидендной историей (в июле ждем дивиденды 26.5 руб на акцию). Хочется верить, что эксперименты с «экосистемой» (вот зачем МТС нужна химчистка, даже на уровне венчурных инвестиций?) будут иметь ограниченный финансовый эффект

Выручка за 1кв2021 выросла до 78 млрд руб (+30% к 59.8 млрд за 1кв2020) на фоне роста выработки электроэнергии на 12% и отпуска тепловой энергии на 35% (рост потребления, холодная погода)
Операционные расходы выросли до 65.6 млрд (+27% 51.5 млрд)
В итоге чистая прибыль выросла до 9.4 млрд (+65% 5.7 млрд) или 0.237 руб на акцию

Долг остался на уровне 15.1 млрд руб, инвестиции в РЭП Холдинг 23.6 млрд руб, выданные займы 36.3 млрд, депозиты 7.1 млрд руб, пакет ОГК-2 3.4 млрд руб
EBITDA выросла до 17.6 млрд (+36% 13 млрд)

Операционный денежный поток 4.7 млрд руб, капзатраты 8.8 млрд, погашение выданных займов и получение процентов 2.5 млрд
В результате денежные средства уменьшились на 1.8 млрд до 5.9 млрд руб

Хорошие результаты. Но, увы, компания остается слишком дорогой для покупок

Выручка в 1кв2021 выросла до 611 млрд руб (+18.6% к 515 млрд за 1кв2020) на фоне снижения добычи углеводородов на 2.8% и роста цен.
Операционные выросли до 514 млрд (+2.7% к 500.5 млрд), убыток от курсовых разниц снизился 3.7 млрд (31.9 млрд), чистые финансовые расходы 5.6 млрд
В итоге чистая прибыль составила 84.2 млрд руб (по сравнению с убытком 13.8 млрд) или 17.84 руб на акцию

Долг (наполовину рублевый) снизился до 781 млрд руб (784 млрд на начало года)
Скорректированная EBITDA выросла почти в 2 раза до 194 млрд руб

Операционный денежный поток 129.5 млрд руб, капзатраты 87 млрд, размещение депозитов 30 млрд, погашение долга 5.3 млрд, уплаченные дивиденды 23.6 млрд
В результате денежные средства снизились на 24.3 млрд до 213.3 млрд руб

Трудно сказать в какой мере на отчете сказались налоговые новации, но результаты хорошие, текущий квартал также радует динамикой цен и добычи. В нефтяном секторе наряду с Газпромнефтью нравятся Татнефть, Лукойл. Фактически перекладываю средства из Газпромнефти в Татнефть и Лукойл для балансировки портфеля. Также ГПН доплатит дивиденды 10 руб на акцию за 2020 год.

В лидерах падения. Второй год подряд решили оставить без дивидендов при наличии прибыли за год и нераспределенной прибыли

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Yg6UA-C-C7PkuoFIW3zWmGBA-B-B&attempt=1

Вопрос 2. О рекомендациях годовому Общему собранию акционеров ПАО МГТС по размеру дивидендов за 2020 год по акциям каждой категории и порядку их выплаты.
Решение:
Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО МГТС принять следующее решение: утвердить чистую прибыль ПАО МГТС в размере 12 251 576 796 руб. за 2020 финансовый год и оставить ее в составе нераспределенной прибыли.
Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО МГТС принять следующее решение: не выплачивать и не объявлять дивиденды по размещенным обыкновенным и привилегированным именным акциям ПАО МГТС по результатам отчетного 2020 финансового года.

Выручка за 1кв2021 года выросла до 32.5 млрд (+17% к 27.7 млрд за 1кв2020) на фоне роста производства электроэнергии (+11%) и теплоэнергии (+21%)
Операционные расходы выросли до 26.8 млрд (+22% к 22 млрд). Чистая прибыль осталась на уровне 4.3 млрд руб или 0,0011 коп на акцию

Долг снизился до 9.7 млрд руб (17.2 млрд на начало года)
EBITDA 8.3 млрд руб (8 млрд в 1кв2020)

Операционный денежный поток 6.4 млрд, капзатраты 6.3 млрд, чистое погашение выданных займов 7.8 млрд, погашение долга 8.5 млрд
В результате денежные средства остались на уровне около 1 млрд руб

Результаты неплохие, но уже начиная со 2кв2021 начинается существенное снижение ДПМ платежей (в частности, по Южной ТЭЦ ПГУ-450)
Возможно, 1кв2021 на ближайшие годы станет рекордным. Впрочем, с учетом 2 млрд субсидии 2кв2021 тоже может стать весьма удачным.