комментарии Valuator на форуме

Озонфарм OZPH — Долгий Биосимиляр - фундаментальная оценка стоимости акции
Начнем с крыши
Политический патронаж — в открытых источниках в акционерах не нашел ничего явного. Главная связь — это выручка от госзаказов. Компания активно работает в B2G‑сегменте (госзакупки 20–30% выручки) и прямо выигрывает от госстратегии импортозамещения и роста доли российских препаратов, что создаёт институциональную поддержку отрасли.
Есть ли там тот, кто надо — явным образом непонятно. В B2G, на мой взгляд, настолько много зарабатывать без правильных знакомств нельзя

Слишком долгосрочный актив
ОЗОН Фармацевтика инвестирует 0.5-0.7 млрд руб ежегодно в R&D, причём 70-80% этих расходов относятся к долгосрочным проектам (Мабскейл биосимиляры, Озон Медика), которые генерируют выручку в 2027-2030+ годах. Это обычная практика в фарме и очень часто, выстреливает лишь доля R&D, но выстреливает сильно. Импортозамещение здесь добавляет уверенности.
Цель с Мабскейлом — уйти только от дженериков, где маржа не такая высокая по сравнению с биосимиляры.

Справка:
● Дженерик: Копирование простой химической структуры. Примеры: Копии антибиотиков, обезболивающих, статинов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Апдейт оценки Мать и Дитя MDMG

Апдейт по MDMG

 

Фундаментальная оценка, которая была сделана в июне 2025:

2025: Целевой диапазон 1 021 — 1275 RUB

2027-2028: Потенциал роста до 1 700 RUB при успешной интеграции ГК Эксперт.

 

В данный момент хочется себе ответить на вопрос — дорого ли докупать сейчас. Поэтому

апдейт с текущими вводными с учетом поглощения ГК Эксперт по состоянию на 15.12.2025.

 

Академическая оценка только для в образовательных целях, которая не является инвестиционной рекомендацией — 1761 RUB. Несмотря на оценочный апсайд, хочется дождаться очередной истерики на рынке.

https://t.me/valuatorRu

 

 

** Данная информация не является инвестиционной рекомендацией, и все финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является исключительно Вашей задачей и ответственностью.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Немного высокого риска или кто локально может выигрывать от проблем Лукойла

Немного высокого риска или кто локально может выигрывать от проблем Лукойла

Изучил особенности и гипотетическую историю эмитента Оил Ресурс, бонды которого торгуются с купонной доходностью под 30%.

Ключевая фраза из отчета OIL Resource: «Клиентская база увеличилась на 40% с апреля 2024 по август 2025» (то есть, в апреле-августе 2025 добавилось примерно 50-60% новых клиентов за 5 месяцев).

Это не обычный рост. Это срочная переквалификация.

Кто были эти «новые клиенты»?

• Дочерние компании Лукойла (не санкционированные напрямую)
• Подконтрольные компании Лукойловской цепочки(?)
• Логистические партнеры Лукойла, ищущие альтернативные каналы
• Трейдеры, которым поручено работать через OIL Resource вместо Litasco

Инвестиции были подготовлены заранее (март 2025)

В марте 2025 года (за 7 месяцев до официальных санкций!) OIL Resource приобрела два нефтеналивных терминала:

• В ХМАО (1 млн т/год) — стратегически близко к кассирским месторождениям Лукойла
• В Оренбургской области (1 млн т/год) — в непосредственной близости к главным Лукойловским активам

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Соображения по поводу Фосагро и золота

Пара графиков индикаторов, которые помогают наметить тенденцию цен.

Фосагро

Фьючерсы DAP FOB NOLA (диаммонийфосфат, поставка на условиях FOB, Новый Орлеан, Луизиана) являются ключевым бенчмарком для мирового ценообразования и управления рисками на рынке удобрений. Снижение последнее время (см. график)

Urea (Granular) FOB US Gulf Overview — Мочевина — самая популярная форма твердого азотного удобрения. Снижение последнее время (см. график).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Соображения по поводу Фосагро и золота

Пара графиков индикаторов, которые помогают наметить тенденцию цен.

Фосагро

Фьючерсы DAP FOB NOLA (диаммонийфосфат, поставка на условиях FOB, Новый Орлеан, Луизиана) являются ключевым бенчмарком для мирового ценообразования и управления рисками на рынке удобрений. Снижение последнее время (см. график)

Urea (Granular) FOB US Gulf Overview — Мочевина — самая популярная форма твердого азотного удобрения. Снижение последнее время (см. график).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минутка «Я же говорил». Про биток, золото и SFI.


1. Пост от 11 августа Valuator

о большом Бадабуме. Про биткоин (-23% за месяц)  и золото (+22 % за 6 месяцев и 55% за год) сошлось. Видимо, глобальная рецессия вот вот. Об этом стоит помнить даже сквозь витающие надежды по нашим делам в регионе.  

2.  SFI — взлет цены произошел на след. день после опубликованной оценки и на неделе после новостей о дивах после продажи Европлана Альфе.  Также на неделе были новости о потенциальной продаже ВСК. Таким образом, в SFI может остаться куча кеша, непонятно, что с ним планируют делать (варианты как хорошие, так и не очень для акционеров) ну и МВидео, дышаший на ладан. На текущих хаях может нужно подумать, надо ли держать дальше.

 Данная информация не является инвестиционной рекомендацией, и все финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является исключительно Вашей задачей и ответственностью.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минутка «Я же говорил». Про биток, золото и SFI.


1. Пост от 11 августа Valuator

о большом Бадабуме. Про биткоин (-23% за месяц)  и золото (+22 % за 6 месяцев и 55% за год) сошлось. Видимо, глобальная рецессия вот вот. Об этом стоит помнить даже сквозь витающие надежды по нашим делам в регионе.  

2.  SFI — взлет цены произошел на след. день после опубликованной оценки и на неделе после новостей о дивах после продажи Европлана Альфе.  Также на неделе были новости о потенциальной продаже ВСК. Таким образом, в SFI может остаться куча кеша, непонятно, что с ним планируют делать (варианты как хорошие, так и не очень для акционеров) ну и МВидео, дышаший на ладан. На текущих хаях может нужно подумать, надо ли держать дальше.

 Данная информация не является инвестиционной рекомендацией, и все финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является исключительно Вашей задачей и ответственностью.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Alrosa — Люкс Заниженный (Оценка справедливой стоимости)

$ALRS

источник RAPI 
rapaport.com

Риск, который можно принять в акции –

1. Валютный (при росте доллара экспортер вырастает в рублевой оценке), но для этого можно взять и евробонды,

2. Алмазы в отрасли люкса — ставка на цикличность индустрии (ожидание небольшого роста) в след году, снижение влияния лабораторных алмазов (не такой быстрый рост). «Окуклизация люкса» в люксе, отделение от массового fashion сегмента.

3. Свойство безопасной гавани (Gold-like активы) Можно предположить, что рынки откроют для себя не только золото на фоне снижающихся ставок и рецессии. С учетом ограниченного предложения бриллианты могут взлететь в цене, но пока это не наблюдается кроме небольшого роста весной 2025 года. В предыдущих кризисах такого еще не было, но в таком количестве банки и не печатали деньги.

4. Снятие санкций (15-20% рост) – можно верить и ждать или нет.

В целом, рисковый актив но со свойствами экспортера (санкции выводим за скобки, и так понятно), каких немного на рос рынке акций. При большей коррекции может выглядеть привлекательно. продолжение в телеге

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сравнительная оценка Фосагро



Пока ведется работа над фундаментальной оценкой Фосагро, предлагаю посмотреть на сравнительную оценку. Это одна из лучших акций в моем портфеле. В динамике она не так сильно страдает от панических настроений ритейла на рынке. Хедж от девальвации рубля и инфляции встроен через экспорт. Учитывая, что Россия — важнейший поставщик энергии в мире, о конкурентом преимуществе и цепочке поставок можно сильно не переживать.

Все ниже — плод моего личного домысла, не призываю никого ни к чему,
а просто делюсь своими мыслями, которые нужны для меня же.
Здесь нет инсайдерской инфы, все мысли и размышления на публично доступных данных.

Здесь нет сигналов, я пытаюсь добраться до внутренней стоимости активов.
Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.


Во время мартовских «пересозвонов» был комментарий Лаврова об исключении санкций на Фосагро.

«Меморандум Россия — ООН о том, что нужно снять все препоны на пути экспорта российского зерна и удобрений, которые составляют гораздо большую долю на мировых рынках, нежели украинское, он был действителен три года и продолжает действовать до июля нынешнего года, генеральный секретарь ООН Гуттереш и его представители постоянно с нами в контакте, они стараются как-то помогать», — сказал Лавров в интервью Первому каналу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>