комментарии anti_pumpanddump на форуме

Ну что тут скажешь… Не хотят дивиденды показывать. Занижают прибыль. Сгенерировали кэша на миллиард за 9 мес. А прибыли с гулькин хвост. С дебиторкой что-то сделали, списали что-ли… Не боятся ничего. Но кэш то прет. Компания перед выбором — обелиться в конце-концов или продолжать что-то там мутить…

Россети предлагают с 2024 года ограничить удельные операционные затраты распредсетевых компаний для устранения тарифных перекосов между реги...

Роман Жмак, Накат на РЭКи. И правильно. Развели малину там.

МРСК Урала - простая арифметика
Финансовые результаты за полугодие были весьма предсказуемы.
Можно с учетом сезонности предположить следующие результаты по 2023 году.
— EBITDA ~27 млрд. руб.
— CAPEX ~ 10.5 млрд. руб.
— Чистая прибыль ~ 17.2 млрд. руб.
— Свободный денежный поток ~ 14.7 млрд. руб.

На сегодня:
— Чистый долг ~ 16.5 млрд. руб.
— Доп. требования к оборотному капиталу ~ 5.5 млрд. руб.
— Капитализация ~ 37.5 млрд. руб.

Риски:
— В динамике наблюдается увеличение капитальных затрат. Риск существенного роста невысокий в свете политики материнской компании.
— Компания высокоэффективна и работает на пределе рентабельности. Существует риск снижения маржинальности. Риск средний, влияние среднее.

Итого:
Компания способна распределить 17.2 млрд. чистой прибыли.
— Половина этой суммы может быть выплачена в виде дивидендов, что предполагает дивидендную доходность 23% к текущей цене.
— Порядка 6.1 млрд. может быть направлено на погашение долга. Это подразумевает рост стоимости акционерного капитала на 16%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МРСК Волга - простая арифметика
Финансовые результаты за полугодие были весьма предсказуемы.
Можно с учетом сезонности предположить следующие результаты по 2023 году.
— EBITDA ~13 млрд. руб.
— CAPEX ~ 6.5 млрд. руб.
— Чистая прибыль ~ 5 млрд. руб.
— Свободный денежный поток ~ 4.5 млрд. руб.

На сегодня:
— Чистый долг ~ 7 млрд. руб.
— Доп. требования к оборотному капиталу ~ 2 млрд. руб.
— Капитализация ~12.4 млрд. руб.

Итого:
Компания способна распределить 5 млрд. чистой прибыли.
— Половина этой суммы будет выплачена в виде дивидендов, что предполагает дивидендную доходность 20% к текущей цене.
— Порядка 2 млрд. будет направлено на погашение долга. Это подразумевает рост стоимости акционерного капитала на 16%.МРСК

Таким образом, МРСК Волга способна обеспечить возврат на акционерный капитал ~36% по итогам 2023 года и далее стабильно не хуже.
Поделите эту цифру на требую вами доходность на долгосрочные инвестиции и получите ваш личный коэффициент, показывающий потенциал роста акций этой компании.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпромбанк брокер - За и Против
У кого есть опыт?
Рассматриваю для себя.
Буду признателен за объективные отклики.
Заранее спасибо!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

MikeK, ну почему же сразу провокация?… все логично… рост дочерних компаний был в 2-3 раза с начала года… примерно +200-250 млрд.р.
было ожи...

Ремора, раньте вы на долги внимания не обращали, а теперь говорите их от вас скрывают)

Я че то не понял. Ремора успел поменять точку зрения уже?)

LaZy R1cH, ага)))) видимо не дождался отчета. Да и в отчете, говорит, обман и провокация))) переоценки активов не показали, редиски))

МСФО Россети - сила в каждой цифре

$FEES отчет ФСК Россети показывает плюс минус следующее. Бизнес стоимостью ~700 млрд. генерит годовой свободный поток ~200 млрд. При требуемом СF ROI 20%, бизнес должен стоить 1000млрд. Из которых долг 450 млрд., а собственный капитал 550 млрд. Что подразумевает 3х к текущей капитализации.
Это называется тотальная недооценка. И хотя 3х сразу не будет, риски разные присутствуют, интерпретация неполная и тп.
Но 2х не будет чем-то удивительным, и это то, что аналитики легко обоснуют.
Нельзя недооценивать бизнес такого масштаба. Ну и силу шорт сквиз)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

MikeK, я не хочу это допускать, так как шанс низкий и это если возможно, то не в ближайшее будущее. Следовательно нет смысла обсуждать это.

Дмитрий Zы, логично че)))

MikeK, есть ожидания на основании отчётов и новостных показателей. Я не вижу негатива и позитива. Компания генерирует устоявшееся количество...

Дмитрий Zы, Я вижу колоссальный апсайд.
Расклад тут telegra.ph/InterRAO-09-25.

Предлагаю обсудить вот что. Допустим, IRAO входит в крупную M&A сделку и меняет свой казначейский пакет на долю в другой компании. Вопрос — во сколько этот казначейский пакет будет оценен?
На мой взгляд, минимум в 2 раза дороже, чем сейчас на рынке.

Андрей Ермаков, ты спросил — я ответил. Нахера спрашивать тогда «что делать»?

Я знаю ситуацию с компанией и она не такая, как ты описал. Ч...

Дмитрий Zы, поделитесь знаниями, какая сейчас ситуация с компанией? Почему не растем? В чем проблема?

MikeK, обалденный обзор. Будем кайфовать от этих -EV/adjEBITDA ~ 3.2 -P/E 6.8 -P/S 0.25 -ROE ~ 15%. И колбасу в магазине будем покупать за э...

Prosto, 12% от текущей.

Пермьэнергосбыт. Шлак? Не думаю.

#PMSB Пермьэнергосбыт

Если кратко — отличная компания. Прозрачная отчетность, хорошие стандарты корп управления, отсутствие долга, приличный запас наличности, грамотное управление ДЗ/КЗ, высокие и растущие дивидендные выплаты.

Тем удивительнее, что еще год назад капитализация была в 2,5 раза меньше. А что сейчас? 

По итогам 2023 ожидаю

-EV/adjEBITDA ~ 3.2

-P/E 6.8

-P/S 0.25

-ROE ~ 15%

-див. доходность ~12%.

Финансово -  прекрасные показатели для справедливо оцененной компании, для которой генерация наличности — основной бизнес процесс.

Каких-то факторов, что могут радикально улучшить экономику в ближайшее время я не вижу. Реалистично на 2024 год можно предположить индексацию сбытовой надбавки на инфляцию и сохранение маржинальности на текущем уровне. Более оптимистично я бы не закладывался. С другой стороны и риски я бы не выделял (они конечно есть).

У акций компании высокий free float. Физические лица в совокупности имеют долю более 50% голосующих акций. Поэтому, стратегически, с точки зрения мажоритарных акционеров, было бы уместно увеличивать долю в капитале, покупая акции с рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

MikeK, Руководство ВТБ ранее писали что создавать резервы под списание замороженные активы будут с 2024г. на протяжении нескольких лет.
на ...

Ремора, я вроде слежу, но ничего такого не видел. Буду признателен, если дадите ссылку.
Видел, что с 2024 будут списывать уже. Но сами резервы под это уже созданы. Может я ошибаюсь, но у меня стойкое впечатление что в 2022 ВТБ мужественно «засадил» капитал, чтобы оправдать необходимость докапитализации и по максимуму очиститься.

MikeK,
в этом нет противоречий с моей точкой зрения
в условиях отсутствия выплат по купонам кокосов и особенно по перпам (а на последний за...

((...))), Да не будут ничего оплачивать. Просто выведут все на SPV и предложат поменяться по справедливости. А если нет, то нет.

MikeK, на мой взгляд, всё не так, как вы пишите
1.1 Основной убыток был от ОВП, а не от создание резервов
Согласно РСБУ на 1 фев 2022 — Разн...

((...))), То есть вы утверждаете, что весь убыток 2022 года ~800млрд. сложился из-за валюты и VTB Europe и VTB Capital? Я думал, что в нем еще сидит и создание резервов под списание замороженных активов… Котороые в какой-то части можно восстановить...

«Прибылью покроют» примерно так — надо восстановить капитала на 800млрд = 240 допки + 560 прибыль. Да, я думаю в этом году будет 560. Дело принципа. (Ну или в начале следующего, ЦБ потерпит)

Если кому-то кажется, что эти уровни хорошие для разгрузки, то это не я . Я только добираю. Уверен, что Волга скоро удивит. Первая цель — 9,5 копеек.

нужно больше негатива, тоже хочу зайти подешевле

Андрей, по 2 копейки я бы зашел

MikeK, несмотря на толковый вью, жаль отсутствуют цифры.
А цифры такие:
1. до 2022 у ВТБ была дырка в активах на 1.7 трлн.
С момента СВО мы ...

((...))), Спасибо. Возможно я что то упустил, но 1) Какая дырка? Насколько я знаю, в убытке 2022 года помимо прочего: ~500 млрд, это резерв под потерю замороженных активов И ~200 млрд. Это списание с баланса VTB Europe и VTB Capital, которые перешли во внешнее управление и плавно банкротятся. Об этих активах я говорил 2) Они берут сколько необходимо, размывать сильнее, чем надо не нет смысла. Это размытие да. Но в данной ситуации лучше так, чем никак. 3) Не уверен. Думаю прибылью покроют все требования. Тут тоже без цифр)

В общем если текущие мультипликаторы применить, то да — оценка близка к справедливой. Но надо ведь и опциональную стоимость учитывать.
Мало капитала — плохо. Много капитала — тоже плохо. ВТБ показал, что нарастить капитал не так уж и сложно, особенно если ты системообразующий. А вот активы нарастить, да так чтобы они качественные были — это та еще задачка. А у ВТБ с этим проблем особых не видно. Право первого выбора на драфте госпроектов имеет значение.
Внешне пока идет денежная накачка, продолжается рост экономики, а процентная маржа остается высокой — ВТБ конкретно ничего не угрожает. Скоро рынок начнет смотреть в 2025 год, а там у ВТБ уже все отлично уже.
Кроме того, не стоит забывать про списанные зарубежные активы. Даже если 50% вернут, то это сразу решит все вопросы.
Интересная история без конкретных ценовых целей с солидным фундаментом.