комментарии Банковский Илья на форуме

Аэрофлот: летим на прочих доходах
В отчете за 9 мес. в строке Прочие операционные доходы/расходы Аэрофлот показал приличные цифры: за 3 кв. +27 млрд руб. (за 2024 год был убыток -13 млрд руб.), а за 9 мес. прибыль +104 млрд руб. (против прибыли +36 млрд руб. годом ранее). Откуда такой доход?

Дело в том, что Аэрофлот массово закрыл старые договоры аренды самолётов с иностранцами и убрал их из баланса, потому что отношения были окончательно урегулированы.



То есть раньше Аэрофлот отражал в отчетности суммы за право пользования самолётами, обязательства по аренде, резервы на будущие ремонты и т.д. по этим договорам, то теперь компания списала это все с баланса именно с этими лизингодателями (речь идет про 30 самолетов).

Но это не значит, что теперь Аэрофлоту принадлежат все эти суда… В отчетности компания заявляет, что право собственности на воздушные суда перешло третьей стороне, что это за сторона, компания не раскрывает.

Почему лизингодатели на это пошли?

Потому что: самолёты физически оставались в РФ и вернуть их было невозможно (судебные перспективы — туманные, и компромисс лучше многолетних споров).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вот где будут иксы в ближайшие годы

Если, конечно, прогноз менеджмента JеtLend сбудется. 


не благодарите)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что это за сербская компания NIS, находящаяся под контролем Газпрома?
В последнее время ввиду американских санкций все чаще выходят новости о том, что Газпром может/хочет/вынужден продать свою долю в сербской NIS. Напомню, что российской компании принадлежит 11% и косвенно через Газпромнефть 44%, и всего 56%.

📣 Что за NIS?

NIS — это крупная энергетическая компания, один из крупнейших вертикально интегрированных игроков на Юго-Востоке Европы. Основной профиль деятельности: разведка и добыча нефти и газа, их переработка (рафинирование), а также сбыт и распределение нефтепродуктов. Помимо добычи, NIS работает в сегментах энергетики (электричество, тепло), нефтехимии, оказывает сопутствующие услуги (oilfield services), а также сеть розничных заправок (более 400 автозаправочных станций) в Сербии и соседних странах: Боснии и Герцеговине, Болгарии, Румынии. Главный актив — современный нефтеперерабатывающий завод Pančevo Oil Refinery.

Короче, сербский гигант (по меркам Сербии, конечно), крупнейший налогоплательщик, также обеспечивает значительную часть внутреннего спроса на топливо.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система долговая кобыла

За год Система нарастила чистый долг Корпоративного центра на 34,% до 386 млрд руб, и это год еще не закончился...

Поэтому и чистый убыток составил 52,9 млрд руб, годом ранее было всего 2,6 млрд руб. Проценты просто космические...

2024

2025

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа Групп сокращает долг и готовит базу для восстановления в 2026 году
Сегежа отчиталась за 9 мес 2025 г. К сожалению, без отчетности, а только сокращенный пресс-релиз с ключевыми финансовыми метриками, компания публикует отчетность только за 6 и 12 месяцев.

📉Выручка — 68,3 млрд руб. (-10% г/г)
📉OIBDA — 3,1 млрд руб. (-63% г/г) Рентабельность снизилась до 4,6%
📈Скорректированный чистый убыток —19,5 млрд руб. (+31% г/г)
📉Капитальные затраты — 3,6 млрд руб. (-25% г/г)
📉Чистый долг — снижен более чем вдвое — до 61,2 млрд руб. (против 143,5 млрд руб. в 2024 г.)

⛏ Операционные показатели

Объем заготовки круглого леса сократился на 8% г/г до 5,7 млн м3, доля собственной заготовки выросла до 73% по итогам 3-го квартала против 67% г/г.  Уровень самообеспечения лесным сырьем превысил 90%.  Продажи ключевых продуктов: умеренный рост в сегментах бумаги (+4% г/г) и фанеры (+1%) и заметное увеличение продаж топливных пеллет и брикетов (+87%) были сдержаны снижением объемов реализации упаковки (-14%) и пиломатериалов (-7%) на фоне слабого спроса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интервью с менеджментом FаbricаONE.АI (входит в ГК Софтлайн)
Интервью с менеджментом FаbricаONE.АI (входит в ГК Софтлайн) на канале Евгения Когана.

Главное:

О компании «Фабрика»
— «Фабрика» — кластер, образованный более семи месяцев назад, с историей более двадцати лет.
— Компания занимается разработкой программного обеспечения, включая классические ERP-системы, CRM-системы и промышленные системы автоматизации.
— Фокус на технологиях искусственного интеллекта.

Процесс создания ПО
— Три основных процесса создания ПО: создание базового кода, переиспользование готовых блоков кода, тестирование.
— ИИ создаёт 50–70% базового кода.
— Переиспользование проверенных блоков кода из библиотеки.
— Тестирование ПО с помощью ИИ для минимизации человеческих ошибок.

Финансовый сектор и IT
— Финансовый сектор лидирует по качеству сервисов в IT-отрасли.
— Исторические компании-разработчики связаны с финансовыми организациями.
— Большинство финансовых институтов работают с компанией, включая банки, МФО, страховые компании и госинституты.

Эксперименты и продукты

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Проценты упали, комиссия — поднялась: как Московская Биржа ищет новую точку опоры
Московская биржа, отчет МСФО за 3 кв. 2025 г.

📈 Комиссионные доходы — ₽19,4 млрд (+30,75% г/г) 
📉 Чистый процентный доход — ₽14 млрд (-44,3% г/г) 
📉 Операционные расходы — ₽11,3 млрд (-1,2% г/г) 
📉 EBITDA — ₽25,3 млрд (-14,35% г/г) 
📉 Чистая прибыль — ₽17,3 млрд (-25% г/г)

✔️ Что хорошего в отчете?

Биржа демонстрирует хороший комиссионный доход на фоне высокой клиентской активности, а также в связи с запуском новых продуктов и услуг. Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 90,2%. Комиссионные доходы денежного рынка выросли на 28,2%. Комиссионные доходы срочного рынка выросли на 41,5%.

А вот комиссионные доходы на рынке акций выросли всего на 0,5% на фоне увеличения объемов биржевых торгов на 0,9%.

Расходы на персонал снизились на 20,6% в связи с уменьшением резервов на выплату премий после снижения прибыли в годовом исчислении.

❌ Риск процентного дохода

Основной финансовый риск — это дальнейшее снижение ключевой ставки может продолжить оказывать давление на процентные доходы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Где добывается больше всего природного газа?



Где добывается больше всего природного газа?

Добыча сосредоточена: 

1️⃣США (исключая Огайо, Западную Вирджинию и Пенсильванию) производят 664 млрд куб. м/год 
2️⃣ Россия — 630 млрд куб. м/год 
3️⃣Shale Crescent USA занимает третье место с показателем 369 млрд куб. м/год 
4️⃣ Иран ( 263 )
5️⃣Китай ( 248 )
6️⃣ Канада( 194 )
7️⃣Катар ( 179 )
8️⃣Австралия ( 150 )
9️⃣Саудовская Аравия ( 121 ) 
1️⃣0️⃣Норвегия ( 113 )

В совокупности эти девять стран производят более 70% мирового объёма поставок. Следовательно, надёжные поставки и энергетическая безопасность существуют лишь в нескольких регионах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро»: прибыль прет, как удобрения по весне
ФосАгро публикует операционные и финансовые результаты за 9 месяцев 2025 г. Одна из немногих компаний, у которой растут все показатели, так еще и долг снижают. Смотрите сами.

➖ Выручка компании за 9 мес. 2025 г. выросла на 19,1% г/г до 441,7 млрд руб. Рост был связан в основном с увеличением объемов производства и реализации фосфорных и азотных удобрений.

➖ Чистая прибыль 95,7 млрд руб +47,6% г/г.

➖ EBITDA составила 145,7 млрд руб +17,9% г/г. На динамику EBITDA положительно повлияли рост объемов и цен реализации продукции.

➖ Свободный денежный поток вырос более чем в полтора раза и составил 59,0 млрд руб. Рост прибыли от операционной деятельности, рост маржинальности продаж и приток денежных средств из оборотного капитала сделали свое дело.

➖ Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2025 года составил 254,5 млрд руб снижение на 21,8% г/г. Чистый долг/EBITDA снизился до уровня — 1,28х.

Общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,9% г/г и составили 9,35 млн тонн. 

❗️Единственный непонятный момент — это дивиденды. Во вчерашнем пресс-релизе не было сказано ни слова про дивы. Но, возможно, этот вопрос просто перенесли на следующее заседание, также как и рассмотрение стратегии развития общества до 2030 года совет перенес на одно из ближайших заседаний. Поэтому пока остается только ждать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие страны обладают наибольшими золотыми запасами?

США лидируют на мировом рынке золота

Соединённые Штаты остаются крупнейшим держателем золота в мире. Их запасы составляют около 8133,5 тонны и остаются стабильными на протяжении десятилетий. Большая часть золота хранится в Форт-Ноксе и Федеральном резервном банке Нью-Йорка. Эти резервы оцениваются более чем в 1 триллион долларов, укрепляя доверие к доллару США.

Европа сохраняет сильные позиции

Германия (3352 тонны), Италия (2452 тонны) и Франция (2437 тонн) владеют почти 8200 тоннами золота, что сопоставимо с США. Эти активы появились в послевоенную эпоху, когда золото поддерживало мировую валютную систему.

Китай диверсифицирует резервы

Китай увеличил свои золотые запасы с 1948 тонн в 2019 году до 2280 тонн в 2024 году. Пекин стремится диверсифицировать активы, отказываясь от казначейских облигаций США, и интернационализировать юань. Индия, пятая по величине экономика мира, имеет 876 тонн золота.

Россия находится на 5 месте по запасам

Запасы золота России можно разделить на два вида: государственные резервы и природные запасы в недрах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💪 «Ренессанс страхование»: прибыль просела на 23,7%, но держится. Как и мы в 2025 году)
💵 Отчитался Ренессансчик по МСФО за 9 месяцев.

📈 Общий объём брутто-премий вырос на 28,2% г/г до 151,6 млрд руб.

👉 Сегмент life продолжает расти уверенными темпами +50,9% г/г.

👉 А вот сегмент non-life вырос всего на +2,2% г/г.
___________________________________________________________

📉 Чистая прибыль за 9 мес. 2025 г. — 6,7 млрд руб, снижение на 23,7% г/г.

❗️НО, снижение только из-за того, что компания, да и вообще все страховщики с 1 января 2025 должны отчитываться по новому стандарту учета операций по договорам страхованияМСФО 17 «Договоры страхования», который заменил стандартМСФО 4.

В результате чистая прибыль Группы за 9 мес. 2024 г. в соответствии со стандартом МСФО 4 составляла 4,5 млрд руб, а в соответствии с новым стандартом МСФО 17 этот показатель равен 8,8 млрд руб.

Поэтому снижение чисто техническое.

📈 А так рост бы составил 48,9% г/г с 4,5 до 6,7 млрд руб.
___________________________________________________________________

📈 Инвестиционный портфель. Общий объём —275 млрд руб. (+17,2% или +40,3 млрд руб. с начала года).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚗 Финансовый парадокс «Европлана»: рекордные резервы при рекордных дивидендах
📌 «Европлан» отчитался по МСФО за 9 месяцев 2025 г.

📉 Чистые инвестиции в лизинг 183,231 млрд руб. (-28,4% г/г)

📉 Чистый процентный доход 16,998 млрд руб. (-8,7% г/г) — снижение из-за сокращения процентных доходов на фоне уменьшения портфеля

📈 Чистый непроцентный доход 13,6 млрд руб. (+19% г/г)

📈 Стоимость риска (COR) — 9,2% (+7 п.п. г/г). Расходы по резервам компании за 9 месяцев 2025 г. увеличились до 19,2 млрд руб. Рост расходов на резервы — ключевая проблема из-за ухудшения платежной дисциплины клиентов при высокой ключевой ставке (как сама компания отмечает в примечаниях к отчетности)

📉 В итоге чистая прибыль 2,943 млрд руб. (-73,9% г/г)

Но даже с учетом снижения лизингового портфеля и без учета резервов, основная деятельность остается доходной. Чистый процентный доход и непроцентные доходы стабильны.

💵 Резервы растут, но вот долги компания потихоньку погашает.

📉 Обязательства снизились на 70 млрд руб. до 182,022 млрд руб. (-28% г/г), и это видно уже в 3 кв., процентные расходы остались практически на уровне прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>