TSLab и Etoro
Ребят, всем привет! Один вопрос появился, все никак не могу найти ответ. Возможно ли робота с TSLab подключить к Etoro (или подобным «брокерам») и если да, то как?
комментарии Гамлет Цоцикян на форуме
-
TSLab и Etoro
Ребят, всем привет! Один вопрос появился, все никак не могу найти ответ. Возможно ли робота с TSLab подключить к Etoro (или подобным «брокерам») и если да, то как?
М.Видео растет даже на зрелом рынке
Крупнейшая российская розничная сеть по торговле электроникой и бытовой техникой в России М.Видео удачно отчиталась за 2-й квартал и первое полугодие 2017 года.
Чистая прибыль «М.Видео» увеличилась на 19,2% за первые шесть месяцев 2017 года в сравнении с аналогичным периодом годом ранее до 2,5 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли составила 3,0% в первом полугодии 2017 г. по сравнению с 2,5% в аналогичном периоде годом ранее. Валовая прибыль М.Видео составила 20,9 млрд рублей в первом полугодии 2017 года, увеличившись на 5,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом валовая маржа выросла на 1,2% до 25,1% в первом полугодии 2017 года с 23,9% в первом полугодии 2016 года. Онлайн-продажи выросли на 16,9% до 13 млрд рублей (включая НДС). Было открыто 3 новых магазина, 1 магазин был закрыт (переселение) в первом полугодии 2017 года. Общая торговая площадь магазинов составила 899 тыс. кв. м. Cопоставимые продажи (like-for-like) сети магазинов М.Видео в России увеличились на 2,7%.
Выручка М.Видео в январе-июне 2017 г. выросла на 0,6% до 83,4 млрд рублей (без НДС). Среднегодовой темп роста выручки за последние 8 лет составил порядка 10,65%.
Интенсивный рост выручки связан с постоянным открытием новых магазинов и вместе с тем увеличением торговой площади. За 2016 год компания пополнилась 20 новым магазином. За первые шесть месяцев 2017 года М.Видео открыла три новых магазина, два из которых пришлись на второй квартал 2017 года, и закрыла один в связи с переездом. Общее число магазинов сети по итогам первого полугодия 2017 года составляет 400, М.Видео работает в 165 городах по всей России. Торговая площадь М.Видео на 30 июня 2017 года составляет 666 тыс. кв. м, общая площадь – 899 тыс. кв. м.
Рентабельность активов (ROA) М.Видео составляет 5,47%, а рентабельность капитала (ROE) находится на уровне порядка 34,77%, это самый высокий показатель в секторе ритейла. Маржинальность EBIDTA оказалась равна 5,65%. Чистая рентабельность составила 3,03%. Расчеты показывают, что компания является одной из самых эффективных в своем секторе.
Enterprice Value М.Видео выше рыночной цены, что говорит о большом чистом долге. Процент задолженности компании достаточно большой – 83%. Однако не стоит забывать, что большая часть долга – дебиторская задолженность. Соотношение NetDebt/EBIDTA равна значению 2,7 пунктов при средней в 3 пункта.
Мультипликатор P/E у М.Видео равняется 12x, по мультипликатору EV/EBIDTA сеть оценена также в 12x. P/B – 4, P/S – 0,37. Показатели М.Видео ниже среднего показателя сектора ритейла.
Если говорить про сам сектор, то на российском рынке бытовой техники и электроники во втором квартале 2017 года заметно некоторое оживление после отрицательной динамики продаж начала года. Снижение цен на основные группы товаров вследствие укрепления рубля, в итоге, только к лету сказалось на росте покупательской активности. При этом ключевым стимулом для значимых покупок, таких как крупная бытовая техника, телевизоры, смартфоны, остаются кредиты и промо-предложения. «М.Видео» на фоне робкого роста спроса смогла не только увеличить выручку по итогам полугодия, но и продемонстрировала эффективное управление рентабельностью и чистой прибылью за счет роста продаж более маржинальных услуг и аксессуаров и инновационного подхода к целому ряду проектов, например, потребительскому кредитованию. Сильная бизнес-модель компании, дополненная постоянным совершенствованием клиентских сервисов и поиском новых, более эффективных форматов работы, обеспечивает компании уверенный рост даже на зрелом рынке.
Три причины инвестировать в ММК
Один из крупнейших российских металлургов ММК показал удачный отчет за 1-й квартал текущего года и вселил надежды на удачный 2-й квартал.
Чистая прибыль ММК за отчетный период выросла на 15,9% кв/кв и 53,5% г/г — до $241 млн. EBITDA в сопоставлении год к году увеличилась в 2,1 раза, достигнув $452 млн, благодаря отставанию темпов роста себестоимости товарной продукции от темпов роста выручки. Рентабельность по EBITDA составила 27,2%. Свободный денежный поток сократился в 6,4 раза, до $15 млн. Чистый долг остался практически неизменным — $187 млн, обеспечив соотношение NetDebt/EBITDA на уровне х0,1. Средняя цена реализации продукции ММК повысилась на 14,5% кв/кв в связи с сохранением высокого уровня цен на сталь на внешних рынках на фоне роста котировок коксующегося угля и укрепления рубля относительно доллара США.
Выручка компании поднялась на 58,1% г/г и составила $1,050 млрд. Улучшение показателя связано с ростом средней долларовой цены реализации на 14,5% кв/кв. Рост цен на сталь, в свою очередь, проходил на фоне высоких цен на сырье для металлургии и укрепление рубля. Среди важных причин повышения выручки назову также повышение средней цены реализации товарной продукции сегмента «сталь» (Россия) и улучшение показателей в других сегментах бизнеса группы.
Чистый долг ММК за январь-март немного сократился по сравнению с уровнем на конец 2016-го и составил $187 млн. Как уже было упомянуто, этот фактор вкупе с ростом EBITDA привел к снижению соотношения между ней и чистым долгом до х0,09 — минимального значения по отрасли. В соответствии со стратегией финансирования компании в дальнейшем она предполагает привлекать долгосрочные заемные средства для финансирования закупки оборудования по крупным инвестиционным проектам под покрытие экспортно-кредитных агентств. Остальные инвестиции планируется осуществлять из собственных средств.
Свободный денежный поток ММК за 2016 год составил $728 млн, сократившись на 27,8% г/г, а за 1-й квартал 2017-го упал в 6,4 раза, до $15 млн. Сильное снижение свободного денежного потока связано с оттоком средств на оборотный капитал и большей величиной курсовой разницы.
Хорошей новостью для акционеров стало то, что 21 апреля совет директоров ММК рекомендовал годовому общему собранию акционеров выплатить в виде дивиденда 2-е полугодие 2016-го 1,242 руб. на одну обыкновенную акцию. На эти цели компания направила около 60% свободного денежного потока компании за этот период. Данная сумма, в том числе, включает распределение между акционерами части прибыли, полученной от реализации пакета акций компании Fortescue Metals Group (FMG). Таким образом, общий размер дивидендов за прошлый год может составить около $370 млн.
По рентабельности активов ROA в металлургии лидирует ММК с показателем 12%. ROE ММК составляет 23%. Операционная маржа равняется 26%. По EBIDTA ММК немного отстает от Северстали, однако по маржинальности EBIDTA, которая составила 34%, магнитогорский металлург на первом месте в секторе
Справедливая стоимость компании составила $6,9 млрд, что выше рыночной цены всего на $1,3 млрд (капитализация: $5,6 млрд). Это говорит о небольшой задолженность компании. По мультипликатору EV/EBIDTA ММК оценен всего в 3x.
По P/E ММК также является самой недооцененной в сфере металлургии компанией.
Рыночная оценка Северстали и НЛМК близка к справедливой. С учетом политических рисков данные акции торгуются вровень с широким рынком. Лично я не вижу серьезной недооценки. Цены на данные компании могут пойти серьезно выше, только в случае сохранения (или увеличения) дивидендных выплат с одновременным серьезным понижением процентных ставок в стране (например, до 6-7%). Что касается ММК, то она по сравнению со своими ближайшими конкурентами смотрится недооцененной.
Подводя итоги, можно с уверенностью сказать, что ММК одновременно самая недооцененная и эффективная компания в металлургической отрасли с высоким потенциалом роста. Это обстоятельство вкупе с растущей выручкой, эффективным менеджментом и хорошими дивидендами дает основания для рекомендации «покупать». Целевой уровень при таких доходах — 40-45 руб. за бумагу.
Читать больше тут: https://vk.com/ssinvestment
Результаты Новатек за 2-й квартал и общий анализ компанииОдин из крупнейших независимых производителей природного газа в России — ПАО «НОВАТЭК» отчитался за 2-й квартал и первое полугодие 2017 года. Прибыль, относящаяся к акционерам Новатек, снизилась во втором квартале и в первом полугодии 2017 года до 3,2 млрд руб. (1,08 руб. на акцию) или на 92,9% и до 74,3 млрд руб. (24,62 руб. на акцию) или на 54,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2016 года. Основное влияние на динамику прибыли оказали эффекты от продажи 9,9%-ной доли в ОАО «Ямал СПГ» в первом квартале 2016 года и от курсовых разниц (в том числе по совместным предприятиям). Без учета данных факторов прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», составила 33,8 млрд руб. (11,20 руб. на акцию) во втором квартале 2017 года и 78,1 млрд руб. (25,89 руб. на акцию) в первом полугодии 2017 года, увеличившись на 14,1% и 17,5% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2016 года. Чистая прибыль за 2016 год оказалась рекордной за всю историю компании, составив 257 млрд. руб. Среднегодовой темп скорректированной чистой прибыли за 12 лет составил порядка 5%.
Выручка от реализации во втором квартале и в первом полугодии 2017 года увеличилась на 1,1% и 6,3% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2016 года. Среднегодовой темп выручки компании за 12 лет составил 22%. Такие стабильно высокие скорости роста выручки говорят о высокой эффективности компании.
Во втором квартале 2017 года объем реализации природного газа составил 14,4 млрд куб. м, а в первом полугодии 2017 года — 33,1 млрд куб. м. По сравнению со вторым кварталом и с первым полугодием 2016 года объем реализации вырос на 2,3% и 4,1% соответственно в результате увеличения спроса со стороны конечных потребителей, в том числе вызванного погодными условиями. По состоянию на конец первого полугодия 2017 года суммарный объем газа, отраженный в составе запасов готовой продукции, составил 0,6 млрд куб. м по сравнению с 1,7 млрд куб. м на конец первого полугодия 2016 года.
Объем реализации жидких углеводородов составил во втором квартале 2017 года 4,1 млн тонн, уменьшившись на 1,6% по сравнению со вторым кварталом 2016 года. В первом полугодии 2017 года объем реализации составил 8,2 млн тонн, что на 6,8% меньше по сравнению с первым полугодием 2016 года. Уменьшение объемов реализации связано главным образом с естественным снижением объемов добычи газового конденсата на «зрелых» месторождениях дочерних обществ и совместных предприятий Компании. По состоянию на 30 июня 2017 года 699 тыс. тонн жидких углеводородов было отражено как «товары в пути» и «остатки готовой продукции» в составе запасов.
Объем добытых компанией жидких углеводородов (с учетом доли в добыче наших совместных предприятий) уменьшился на 201 тыс. тонн (или 6,4%) до 2'918 тыс. тонн с 3'119 тыс. тонн в аналогичном периоде 2016 года. Объем добытого природного газа (с учетом доли в добыче наших совместных предприятий) уменьшился на 1'198 млн куб. метров (или 7,3%) до 15'323 млн куб. метров с 16'521 млн куб. метров в аналогичном периоде 2016 года.
Нормализованный показатель EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 56,1 млрд руб. во втором квартале 2017 года и 124,3 млрд руб. в первом полугодии 2017 года, уменьшившись на 5,8% и увеличившись на 2,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2016 года. Рост выручки и EBITDA в первом полугодии 2017 года в основном связан с увеличением объемов реализации природного газа и ростом средних цен на жидкие углеводороды. На динамику EBITDA во втором квартале 2017 года существенное влияние оказало снижение средних цен реализации большинства жидких углеводородов в рублевом выражении, а также уменьшение объемов реализации жидких углеводородов.
На мой взгляд, Новатек в 3-м квартале сможет сохранить позитивную динамику показателей по причине стабильности EBITDA, несмотря на снижение добычи. Результаты за 2 кв. 2017 г. показывают, что при падении добычи газа и конденсата НОВАТЭК удерживает EBITDA на уровне прошлого года, а в долларах увеличивает показатель. Благодаря умеренному росту инвестиций и отсутствию роста оборотного капитала выросли ОДП и СДП год к году. Ключевым фактором поддержки выступают цены на жидкие углеводороды, обусловленные рыночными причинами, а также стабильные, предсказуемые цены на природный газ внутри РФ. Мы полагаем, что те же факторы определят результаты за 3 кв. 2017 г., а с 4 кв. добыча проекта Ямал СПГ начнет оказывать влияние на показатели Новатека.
Показатели рентабельности компании также находятся но высоком уровне. Рентабельность активов составил 27,5%, а рентабельность капитала – 40,31%. Рентабельность EBIDTA составляет 45%, а маржинальность EBIDTA – 48,36%. Компания является самой эффективной в секторе газа.
Долговая нагрузка компании не большая. Процент закредитованности компании составил 35%. Чистый долг/EBIDTA составил 0,9 пункта при среднем в секторе 1,3. Enterprice Value – 2,3 трлн. руб. при капитализации в 2,1 трлн. руб. Такая небольшая разница говорит о маленьком чистом долге компании.
Бумаги Новатек торгуются с высоким для российской экономики коэффициентом P/E, однако меньшим чем среднее значение в отрасли. Это не позволяет рекомендовать их к покупке от текущих уровней. Однако с учетом позитивных финансовых результатов и падения цены акций последние 4-5 месяцев, я советую подбирать и держать его акции, поскольку компания также является привлекательной дивидендной бумагой, постоянно наращивающей выплату дивидендов и выплачивающей их 2 раза в год.
читать больше на vk.com/ssinvestment
Детский мир подтвердил свою привлекательность для инвесторов
Дочерняя структура АФК Система Детский мир, в прошлом году вышедшая на биржу, показала удачный отчет за 1-й квартал текущего года и вселила надежды на удачный 2-й квартал.
Выручка ритейлера увеличилась на 28,3% г/г, до 21,1 млрд руб. В соответствии с методологией, используемой в операционной и финансовой отчетности публичных продуктовых ритейлеров в России, сопоставимые продажи (like-for-like) сети магазинов Детский мир в России увеличились на 11,2%. Сопоставимый рост числа чеков составил 13,3% при снижении сопоставимого размера среднего чека на 1,9%. Валовая прибыль поднялась на 17,9% г/г, до 6,5 млрд руб., валовая рентабельность составила 30,7%. Доля коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в проценте от выручки сократилась с 28,4% до 25,4% благодаря повышению операционной эффективности и сокращению расходов. Скорректированная EBITDA повысилась на 37,6% г/г — с 0,8 млрд руб. до 1,1 млрд руб. Маржа скорректированной EBITDA составила 5,3%. Показатель EBITDA без учета корректировок составил 0,8 млрд руб. Скорректированная прибыль увеличилась на 34,4% г/г, до 137 млн руб. Прибыль без учета корректировок оказалась на уровне 89 млн руб. Соотношение чистый долг/скорректированная EBITDA LTM-март по итогам квартала равнялась 1,9х. В 2016 году магазины сети Детский мир посетили свыше 154 млн покупателей, и их число продолжает постоянно расти.
На 31 марта 2017 года в сети было 480 магазинов. Географический охват — 178 городов России и Казахстана, 41 магазин ELC. Торговая площадь магазинов сети Детский мир составляет 591 тыс. кв. м, ELC – 6 тыс. кв. м.
Выручка Детского мира увеличилась на 31% г/г.
Интенсивный рост выручки связан с постоянным открытием новых магазинов. За прошлый год сеть пополнилась 101 магазином: было открыто 100 точек Детский мир и одна ELC. За 12 лет существования сети она увеличилась с 36 до до 525 магазинов. Активно развивающееся направление интернет-торговли и наличие различных каналов продаж способствует устойчивому росту выручки компании.
С показателями рентабельности у компании тоже все хорошо: маржа скорректированной EBITDA за 2016 год составила 10,3%, ROA — 8,69%, операционная маржа — 8,30%, и это выше среднего по отрасли на 2%.
Сейчас у основного акционера Детского мира АФК Система большие проблемы с Роснефтью. В мае госмонополия и вошедшая в ее структуру Башнефть подали иск к АФК Система и ее 100-процентной «дочке» Система-инвест на сумму 106,6 млрд руб., впоследствии размер претензий был увеличен до 170,6 млрд. Иск связан с якобы имевшим место обесцениванием Башнефти в результате вывода активов в рамках реорганизации, проведенной под контролем Системы. На этом фоне капитализация компании просела больше чем на 40%. Сильно пострадала и входящая в состав холдинга МТС.
Однако конфликт между Роснефтью и АФК не помешал котировкам акций Детского мира прибавить 16%. В долгосрочном периоде проблемы АФК Система также не будут препятствовать развитию бизнеса ритейлера и росту его акций.
Напомню, что Детский мир выплатил 100% чистой прибыли в виде дивидендов, что обеспечило самую высокую доходность по ним в российском ритейле, равную 6,62%.
Единственной проблемой компании является отрицательный капитал, однако минус очень небольшой — всего 400 млн руб. Скорее всего, эту проблему удастся разрешить уже в этом году. Enterprice Value (справедливая стоимость) Детского мира выше рыночной цены всего лишь на 10 млрд, что говорит о небольшом чистом долге. Мультипликатор P/E у Детского мира равняется 17x, однако более по более точному мультипликатору EV/EBIDTA сеть оценена в 10x.
Детский мир недооценен по сравнению с аналогами и рынком в целом. Текущее значение мультипликатора EV/EBIDTA, рост выручки и открытие новых магазинов дает основания для рекомендации «покупать».
vk.com/ssinvestment
Пять причин доверить свои средства ФСК ЕЭС
Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы (ФСК ЕЭС) удачно отчиталась за 1-й квартал текущего года.
Прибыль компании сократилась на 64,6% г/г, до 5,8 млрд руб. из-за признания убытка в размере 12,4 млрд руб. в связи с возвратом контроля над Нурэнерго. Напомню, что в конце января суд кассационной инстанции отменил решение о банкротстве ОАО «Нурэнерго» и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции.
Скорректированная прибыль ФСК без учета эффекта от восстановления контроля над Нурэнерго поднялась на 6,8% г/г и достигла 18,1 млрд руб. EBIDTA выросла на 21% г/г.
Выручка ФСК ЕЭС снизилась на 5,1%, до 49,8 млрд руб. на фоне падением доходов от услуг по технологическому присоединению на 94%, работ по генподрядным договорам на 64% и продажи электроэнергии на 55% в связи с прекращением реализации электроэнергии одним из ДО ФСК ЕЭС. Однако результат 1-го квартала мало влияет на годовую выручку, тем более что она растет у компании с 2008 года.
Ключевыми драйверами роста выручки стали доходы от услуг по передаче электроэнергии, прибавившие 7,9% (+12,4 млрд руб.) в связи с повышением тарифа с 1 июля 2015-го и 2016-го на 7,5%. Свой вклад в увеличение выручки внесло и завершение работ по технологическому присоединению электростанций (+26,7 млрд руб.). Выручка за услуги по генподрядным контрактам ДО ФСК ЕЭС поднялась на 14,3 млрд руб., а продажи электроэнергии увеличилась в 3,5 раза (+15,7 млрд руб.) в связи с ростом объемов реализации ДО ФСК ЕЭС.
Обязательства ФСК на конец 1-го квартала по сравнению с началом года увеличились на 1,5% и составили 374,1 млрд руб. Задолженность по кредитам и займам по итогам отчетного периода снизилась на 1,5 млрд руб. (-0,6%), до 265,2 млрд руб. Процент задолженности составляет 33,61%. Чистый долг/EBIDTA составил 2,7 при средней в секторе 3,1. Enterprice Value компании больше капитализации вдвое, что говорит о высоком чистом долге.
С показателями рентабельности у компании все в порядке. Она является самой эффективной в секторе по EBIDTA margin, равной 46%, ROA на уровне 6% и ROE — 9%.
По P/E ФСК оценена на уровне 3x, что равно среднему показателю в секторе. P/B=0,3, P/S=2. Мультипликатор EV/EBIDTA находится на минимуме по отрасли 3x. Таким образом, компания несомненно, недооценена, но не настолько перепродана, как ее конкуренты.
ФСК проводит интересную для инвесторов дивидендную политику. За прошлый год она заплатила в виде дивиденда 50% чистой прибыли, или 0,0133 руб. на акцию, за 1-й квартал на одну бумагу пришлось 0,0118 руб.
Эффективность и недооцененность ФСК вкупе с растущей выручкой, низкой долговой нагрузкой и достаточно высокими дивидендами дает основания для рекомендации «покупать» по ее акциям.
investcafe.ru/blogs/25155/posts/76946
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
