ответы на форуме

Александр Е, чиновника посадить за взятку тут какие могут риски?
А вот кошмарить бизнес это другое. Запад может зацепиться им только повод дай. Да и свои алигархи могут бунт устроить перед выборами.
В прошлый раз многие спонсироваи болотную.
иис слишком много на себя берет.
Короче я не понимаю зачем этот геморой перед выборами.
Ну вкусные активы согласен, но можно же после выборов забрать...

Иванов Максим, ну как какие риски. Улюкаева усадили в кресло министра уважаемые люди, а он взяточник, тогда вопрос перед выборами к уважаемым людям — а откуда у вас взяточники в правительстве?
Я тоже совершенно не понимаю зачем перед выборами этот кипиш, и с системой, и с банками. Именно поэтому от всех этих историй стоит держаться подальше людям, которые считают себя инвесторами :) спекулянты — другое дело.

Александр Е,

А причем тут вообще выборы? Выборы путлера — это чистая формальность с заранее известным результатом, из-за них не станут менять текущих планов по отжиму активов в пользу ОПГ Озеро.

По данным МСФО за 2016:
Коммунальные услуги и содержание зданий 755 млн
Это за всю коммуналку, включая офисы всех МЭС, ПМЭС и дочек.
Что-то не стыкуется.

Экономический эффект к 2026 году только для ФСК ЕЭС оценивается в 2,7 млрд рублей.
Срок окупаемости технологий с учетом затрат на НИОКР — менее 10 лет для пилотных проектов, далее — 7−8 лет.
energybase.ru/news/companies/proektu-fsk-ees-energoeffektivnaa-podstancia-po-snizeniu-do-80-rashodov-na-2017-12-18
Хорошо, но не масштабно.

Александр Е,
Всё там нормально с цифрой будет, 755 цеж за 2016 год. А продисконтировать, например к 2026 году? :) А щас контракты ниокры фиокры заключат и пойдет пила пилить эффект будет по 14 за феску))

Ремора, вы — некомпетентный человек, в электричестве ничего не понимаете. А я такие подстанции обслуживаю.
Так вот, электроэнергия на собственные нужды составляет 0.0000001% от операционных расходов ФСК ЕС. (вы вроде бухгалтер, должны знать, что такое операционные расходы).

Это — очередной распил-проект на 2.4 ярда, чтоб не платить дивиденды.

Электромонтёр, посмотрите плиз по ссылке, там подробно описан пилотный проект. Если ОПУ электричеством от ЩСН греть, то может оно и правда.
www.abok.ru/for_spec/articles.php?nid=6476

Александр Е,
Так этот дилетант оказывается буххалтэр! Ахаххахах. Едрить мои чистые активы! То-то анализы у него всё вокруг да около)

А чего хотят добиться загасив евтушенкова?
Кому это выгодно?
Репутационных рисков и проблем тут намного больше...

Иванов Максим, чуть-чуть погрузимся в конспирологию. Пишут, что евтушенковские активы суть лужковское хозяйство, которое теперь можно отжать. Это выгодно, у Системы отличные и очень вкусные активы.
Репутационные риски? А посадить Улюкаева, назначенного уважаемыми людьми — нет здесь репутационных рисков?
Там, наверху, происходят по всей видимости такие вещи, что на репутационные риски уже положили все.

Александр Е, чиновника посадить за взятку тут какие могут риски?
А вот кошмарить бизнес это другое. Запад может зацепиться им только повод дай. Да и свои алигархи могут бунт устроить перед выборами.
В прошлый раз многие спонсироваи болотную.
иис слишком много на себя берет.
Короче я не понимаю зачем этот геморой перед выборами.
Ну вкусные активы согласен, но можно же после выборов забрать...

Любопытно что акции еще не ноль

Тимофей Мартынов, еще и 12 и 14 увидим.

Alex64, я конечно надеюсь что у вас все будет хорошо
но не понимаю на что вы надеетесь

Тимофей Мартынов, я как то считал активы и возможности системы, еще в начале всей этой байды. У меня при 136млрд. получалось 12-13 рублей. Отсюда, все что ниже этой цены — в покупку.

Alex64, есть мнение, что Евтушенкова просто загасят как Ходорковского, и не будет никакой Системы. 136 — это только начало, первый акт очередной пьесы.

Александр Е, хороший заход: «есть мнение...»

Безыдейно как-то прошёл, насквозь. Куда ходил, зачем ходил…

Александр Е, вне рынка сделка прошла, но кто-то купил, а кто-то продал )

ИТОГ:  Несмотря на некоторые шероховатости, решение по существу считаю верным. Суд начал разматывать клубки запутанных реорганизаций и приватизаций 90-х и решать по справедливости. Все это, как говори И.И., действительно улучшает инвестиционный климат.

 

Александр Кашин, то есть ИИ таки приоткрыл дверку в ящик Пандоры :) То есть пересмотру итогов приватизации быть? :)

Александр Е, каких приватизаций? Башнефть не приватизирована была, а прижулина Евтушенковым через семейку рахимовых.Ладно бы просто владел, так он же почистить ее решил.

Мосбиржа — кандидат №1 в портфель после краха битка :)

Александр Е, согласен

Александр Е, плюс есть еще такое правило для выживание на рынке, не стоит спекулировать тем, что не готов удерживать пять лет, и надо смотреть привлекательность не сейчас, а в течении пяти лет!)

Юрий Желудев, правило наверно хорошее, но у нас на минуточку выборы в следующем году с возможными провокациями, усиление санкций, намечается крах биткойна, коррекция сипи и очередная арабо-израильская война, ну какие пять лет ей-богу :) через год неизвестно что будет.

Александр Е, так крах биткоина разве не позитив? деньги то куда пойдут?

Александр Е, плюс есть еще такое правило для выживание на рынке, не стоит спекулировать тем, что не готов удерживать пять лет, и надо смотреть привлекательность не сейчас, а в течении пяти лет!)

Юрий Желудев, правило наверно хорошее, но у нас на минуточку выборы в следующем году с возможными провокациями, усиление санкций, намечается крах биткойна, коррекция сипи и очередная арабо-израильская война, ну какие пять лет ей-богу :) через год неизвестно что будет.

Александр Е, Забыли вы еще про ядерную войну на востоке, и на вторжение Украины в Россию. С таким подходом тогда можно вообще снимать все и идти пропивать. А что выборы? это выборы без выбора, посмотрел на Путина, вроде пока слава богу на Брежнего не похож, чувство юмора еще есть, конечно лучше за Дюмина было голосовать, ну да ладно, суть в том, что выборы не принесут ни каких сюрпризов, а майданами даже и не пахнет. Только богачам хуже жить становится, зажимают их яйца в тиски, как здесь так и на западе, а они ведь тут не олигархи, как на Украине и особо ничего порешать не могут, здесь правят люди в погонах!)))))

Александр Е, «Россети» выкупит допэмиссии Янтарьэнерго и МРСК СК в сумме на 4 млрд руб для погашения долгов перед ФСК www.bigpowernews.ru/news/document79890.phtml

Александр Е, Вот это уже предметный разговор. Возьмем МРСК-Волги, у ней див доходность будет гораздо больше чем в ФСК. Тут пожалуй соглашусь. А теперь рассмотрим их сравнительную характеристику с точки зрения инвестиций. Дивиденд МРСК-Волги за 80% прибыли, дивиденд ФСК 20% прибыли. Плюс, сейчас разрабатывается программа единого тарифа по России, судя по которой ФСК начнет продавать электроэнергию для МРСК по разным тарифам, для МРСК-Волги ее поднимут, а для Сибири и дальнего востока опустят. Таким образом очень прибыльные МРСК должны стать донорами не рентабельных МРСК.
То есть в будущем у МРСК на сегодня прибыльных будет падение прибыли, а ФСК стабильно, на что опустит, на то у других заберет.
Энел, платит 60% от прибыли и имеет дивиденды на уровне ФСК 20%. Плюс в будущем рост прибыли не ожидается, цена на газ растет не пропорциональна росту тарифа. Очень спорные альтернативы.

Юрий Желудев, согласен, что хорошие МРСК в скором времени могут потерять в привлекательности. На сегодняшний момент всё-таки выглядят лучше ФСК, т.к. долг меньше, инвестпрограмма меньше и деньги девать особо некуда, кроме как отдавать мамке через дивиденды.
Плюс у Энела — его прозрачность.

Александр Е, плюс есть еще такое правило для выживание на рынке, не стоит спекулировать тем, что не готов удерживать пять лет, и надо смотреть привлекательность не сейчас, а в течении пяти лет!)

Александр Е, Так еще не вечер есть 4 квартал. сейчас рисунок прикреплю, в 4 квартале всегда прилив в ФСК в принципе как и в МРСК-Волги. Но тут очень большой всегда прилив.

Юрий Желудев, я в курсе, что 4 квартал хороший для энергетиков и приносит прибыль, мой анализ касается не прибыли, а живых денег. ФСК отгружает электроэнергию МРСК Юга, по пути платит с этого дела НДС и налог на прибыль, платит за э/э генерации. А МРСК Юга не платит ФСК. В отчёте по прибыли всё хорошо, а живых денег нет.

Александр Е, при списании долга налоги должны вернуть! Плюс какая доля в неуплате МРСК Юга в общей выручке МРСК? В итоге в будущем, этот вопрос решается. Так как с янтарьэнерго, Россети делают допку и с нее гасят долги ФСК. Поэтому россети и платят только 25%, а не 50%. Часть дебиторки погасят россети после допэмиссии дочек. А там дальше подоспеет реформа с единым тарифом!)

Ещё раз про перспективы дивидендов ФСК

Александр Е, А вы уважаемый забыли обвести в красный квадратик суммы под статьями открытие банковских депозитов и закрытие банковских депозитов. Но у Вас похоже другая цель, белое окрасить черным.

Юрий Желудев, посчитаны итоговые суммы. Деньги на депозитах в количестве 4 млрд на конец 9 месяцев как источник для выплаты дивидендов посчитаны в анализе.

Александр Е, Так еще не вечер есть 4 квартал. сейчас рисунок прикреплю, в 4 квартале всегда прилив в ФСК в принципе как и в МРСК-Волги. Но тут очень большой всегда прилив.

Правда и пропаганда! Тут посмотрел доводы Александра Е, о том что ФСК ЕЭС не имеет запаса наличности на выплату дивидендов относительно 50% прибыли. Интересно он манипулирует цифрами, сравнивает показатели 9 месяцев текущего года и полный год 2016. ...
Отсюда вывод если сегодня не покупать в портфель ФСК, так тогда лучше вообще уйти с фондового рынка, так как на данный момент альтернативы этим акциям нет.

Юрий Желудев, сравниваю 9 месяцев текущего с 9 месяцами прошлого — для анализа финансовых результатов и движения денег это правильно. Балансовые данные можно сравнивать на любые даты.
Альтернативы акциям ФСК есть. Не заходя далеко — некоторые МРСК, например, более подконтрольные Россетям, с относительно меньшей инвестпрограммой и с приличной дивидендной доходностью. Да тот же Энел с чёткой дивполитикой. И Юнипро, если будет чуток подешевле.

Александр Е, Вот это уже предметный разговор. Возьмем МРСК-Волги, у ней див доходность будет гораздо больше чем в ФСК. Тут пожалуй соглашусь. А теперь рассмотрим их сравнительную характеристику с точки зрения инвестиций. Дивиденд МРСК-Волги за 80% прибыли, дивиденд ФСК 20% прибыли. Плюс, сейчас разрабатывается программа единого тарифа по России, судя по которой ФСК начнет продавать электроэнергию для МРСК по разным тарифам, для МРСК-Волги ее поднимут, а для Сибири и дальнего востока опустят. Таким образом очень прибыльные МРСК должны стать донорами не рентабельных МРСК.
То есть в будущем у МРСК на сегодня прибыльных будет падение прибыли, а ФСК стабильно, на что опустит, на то у других заберет.
Энел, платит 60% от прибыли и имеет дивиденды на уровне ФСК 20%. Плюс в будущем рост прибыли не ожидается, цена на газ растет не пропорциональна росту тарифа. Очень спорные альтернативы.

Ещё раз про перспективы дивидендов ФСК

На досуге задался вопросом. Если у ФСК будет хорошая чистая прибыль  на уровне прошлого года, будут ли деньги на выплату дивидендов?
Проанализировал движение денег за 9 месяцев. Результаты не очень. 


Оборотные активы за год немного сократились. Выросли запасы на 50%, очевидно это не источник выплаты дивидендов, это скорее всего для ремонта основных средств, а не для реализации. Смотрим «денежные средства и эквиваленты» и «банковские депозиты». С 45 млрд ликвидные активы, которыми можно снять дивидендный вопрос, сократились до 33. Не очень хорошо.
Смотрим строку «долгосрочная дебиторская задолженность». Выросла с 45 млрд до 50 млрд. Совсем нехорошо. Что это за дебиторка? А это наши братья-сёстры, МСРКашки.
Из заседания СД Россетей от 27.06.2017:
1.10. Председателю Правления дочернего общества ПАО «Россети» — ПАО «ФСК ЕЭС» А.Е. Мурову совместно с единоличными исполнительными органами соответствующих ДЗО ПАО «Россети»: 1.10.1. обеспечить подписание соглашений (дополнительных соглашений) о реструктуризации просроченной задолженности ПАО «МРСК Юга» и ПАО «МРСК Сибири», возникшей по договорам оказания услуг по передаче электрической энергии по ЕНЭС, по состоянию на 01.12.2015 до 31.12.2020 (в отношении задолженности ПАО «МРСК Юга») и до 30.07.2017 (в отношении задолженности ПАО «МРСК Сибири»), с учетом установления платы за рассрочку в соответствии с условиями, указанными в Приложении 17 к настоящему протоколу; Срок – 30.07.2017. 6 1.10.2. обеспечить подписание соглашений (дополнительных соглашений) о реструктуризации просроченной задолженности ПАО «МРСК Юга», возникшей по договорам оказания услуг по передаче электрической энергии по ЕНЭС, по состоянию на 01.01.2017 (за период с 02.12.2015) до 31.12.2022, с учетом установления платы за рассрочку в соответствии с условиями, указанными в Приложении 17 к настоящему протоколу; Срок – 31.12.2017
То же самое по МРСК СК и Чеченэнерго.
То есть. Некоторые дочки Россетей (и мы их знаем) не могут рассчитаться с ФСК. В результате эта дебиторка переносится на следующие годы. А ФСК при этом: заплатило за переданную энергию генерации, заплатило НДС, заплатит налог на прибыль. Не очень весело. 
Смотрим, как это повлияло на денежные потоки.


Денежный поток от операционной деятельности подрос, замечательно (тут Нурэнерго учли). Но 6 млрд закопали в запасы, налог на прибыль переплатили, с дебиторкой побороться не смогли — в результате снижение потока от ОД на 8 млрд. 
Дальше инвестиционная деятельность. Инвестпрограмма идёт по плану, вложили в основной капитал больше на 5 млрд. Но из банков доставать особо нечего, итог — -28 млрд к прошлому году по инвестиционной деятельности.

Переходим к финансовой деятельности.

Выплаты по финансовой деятельности сократились на 5 млрд, не в последнюю очередь из-за облигаций с купоном, привязанным к припавшей инфляции (я прогнозирую увеличение выплат по этой статье начиная с 2018, а вы?).
Резюме. По итогам 9 месяцев остаток чистых денег всего 29 млрд. Чистая прибыль пока 40 млрд (плюс Нурэнерго, помним). Сможет ли ФСК собрать живых денег на 50% от МСФО за счёт только собственных средств и сколько сможет отдать на дивиденды? При том, что надо гасить текущую кредиторку (71 млрд), обслуживать долг (38 млрд) и оплачивать текущие расходы (зарплата, ремонты, субподрядчики и т.п.). 

Мой субъективный прогноз — сумма выплат на дивы не будет выше предыдущей (по итогам 2016). 
P.S. Не укладывается в голове такая картина, что приходит Ливинский к Мурову и говорит — я знаю, наши дочки должны тебе 50 млрд, но ты будь добр отдай нам всё как положено, 50% по МСФО, мы же утвердили, и пофиг где ты эти деньги возьмёшь и как с текущими долгами рассчитаешься. 
У нас в стране конечно всё возможно. 

Александр Е, А вы уважаемый забыли обвести в красный квадратик суммы под статьями открытие банковских депозитов и закрытие банковских депозитов. Но у Вас похоже другая цель, белое окрасить черным.

тут появился прогноз что дивы 13.5р. будут, а акции так и не нужны некому, все ждут видно падения, или народ думает что государство разводит, громко кричит о больших дивах, а потом начинает заднею вкл.типа через 3 года выйдем на 50% а сейчас начнем с 25% и так далее…

Айдар 987, чтобы на дивы при 50% дали по 13,5, надо чтобы ЧП в районе 30 ярдов была, а откуда она возьмется, если по 3 кв результат меньше, а 4 кв ожидаемо убыточный?

Александр Е, так у них почти 27 млр за 9 мес чистая прибыль, там 30 ярдов наскребут к 31.12.17.

Александр Е, Забываешь некоторые обстоятельства… :)
1. Россети разместили допку в МРСК СК и Янтарьэнерго на 4млрд.р. для погашения дебиторки перед ФСК .
2. ТП запланировано на 4 кв. = +18 млрд.р.
3. Чистая прибыль за квартал от основной деятельности +10+15 млрд.р.
=============
а теперь можно начинать пересчитывать прогноз с учетом этих факторов… :)
получается более +30 млрд.р. не учтенной в расчетах Чистой денежной массы…

Александр Е, новую дивполитику уже готовят на начало 2018г., сейчас Совет Директоров примет основные принципы, которые надо внести в нее.
Естественно Госкомпания будет выносить вердикт в соответствии с Распоряжениями Правительства РФ… :)

Александр Е, утверждение новой дивполитики может дать импульс росту котировок ФСК ЕЭС… :)
так как в старой стоит 10% от Чистой прибыли на дивиденды, все что будет прописано в новом Приказе о Дивполитике будет в + ФСК.
==================
а платить дивы все равно будут по последнему Решению Правительства РФ… :)
government.ru/docs/27912/

Распоряжение от 29 мая 2017 года №1094-р.

Установлено, что направляемая ПАО «Россети» на выплату дивидендов сумма составляет не менее 50% годовой прибыли, определённой в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО).

Подписанным распоряжением определены долгосрочные принципы формирования позиции акционера – Российской Федерации в публичном акционерном обществе «Российские сети» (далее – ПАО «Россети») и его дочерних обществах по вопросу выплаты дивидендов.