комментарии Александр Е на форуме

МОСКВА, 7 июня. /ТАСС/. Менеджмент «Россетей» не исключает, что компания в этом году выплатит промежуточные дивиденды в дополнение к тем, которые совет директоров рекомендовал за первый квартал 2018 года. Об этом сообщил журналистам глава «Россетей» Павел Ливинский

Подробнее на ТАСС:
tass.ru/ekonomika/5270537
-----

Александр Е, значит с ФСК ЕЭС тоже снимут промежуточные… :)

FGDM, интересно, как Киви будет на этом зарабатывать?
Получать комиссионные платежи?
Неожиданное совершенно применение технологической платформы

QIWI — компания в цифрах

• 9 директоров QIWI заработали 130 млн руб, 14,5 млн руб на брата в среднем или всего 1,2 млн руб в месяц. Почти в 10 раз меньше чем правление ВТБ:)
• Объем платежей 914 млрд руб
• 20 млн активных кошельков
• 50 млн активных клиентов (1р в мес)
• 1,7 млрд руб кредитный портфель
• 152 тыс терминалов — больше чем банкоматов у сбербанка (80 тыс)
• Число терминалов сократилось на 20 тыс. за 3 года.
• 5800 агентов
• 21 модель терминалов
• 13000 активных купцов подключено к qiwi
• 51% платежной выручки — это оплата интернет магазинов и услуг, включая букмекеров
• кредит по карте Совесть: от 5 до 300 тыс руб
• У карты Совесть 40 тыс купцов — партнеров
• Через карту совесть в 2017 было куплено на 3,3 млрд руб
• Непогашенный долг держателей карты Совесть был 1,7 млрд на конец года.
• 8,6 млрд руб неиспользованный кредитный лимит держателей карты совесть
• На 65% вырос персонал QIWI в 17 году, а производительность труда упала на 25%.
• 65,9% голосов в компании контролируют Сергей Солонин и Борис Ким
• Евгений Данкевич, к-й раньше руководил Открытие брокер, входит в совет директоров QIWI.
• 3,5 млрд руб — суммарный убыток 2017 от новых проектов Киви:)

Обсудить компанию можно на форуме акций QIWI
Таблица финрезов QIWI тут: smart-lab.ru/q/QIWI/f/y/MSFO/

Александ Е. хочу добавить — ДД 11,6% в компании со стабильным бизнесом ( а не цикличным).

Чё-т проглядел бегло годовой отчёт ЦП и квартальный, а заодно и отчётность дебитора его, и не нравятся мне перспективы. Может снова резервы начать создавать. Плюс выпадет со второго полугодия сбытовой доход и чистая прибыль припадёт в районе 1,5 млрд.

Александр Е, разрешите с Вами не согласиться. Я просчитал эти отчёты весьма не бегло. Вообще-то за 1-й квартал по операционным показателям у них лучший отчёт из всех МРСК-шек (включая Волгу то же). Да и по финансовым весьма и весьма. У ЦП-ки, не считая приличной рентабельности, весьма здорово по FCF да и чистый долг они уменьшили на 25% за квартал. Если так пойдёт дальше...., то боюсь прогнозировать.

Минфин начал переговоры с крупными гос компаниями о выплате промежуточных дивидендов за первое полугодие или девять месяцев 2018 г. Вот такой позитив .
понижение акцизов на бензин, надо чем то перекрыть…

Уважаемый Ремора.

Откуда такая информация.

В прессе наоборот трубят об избытке средств...
"… Комитет Госдумы по бюджету и налогам сегодня рекомендовал палате принять в первом чтении поправки к бюджету 2018 года. Впервые с 2011 года госказна становится профицитной — из-за роста нефтегазовых доходов на дополнительные 1,76 трлн руб. В правительстве обещают, что в итоге профицит может быть даже большим, чем фиксируемые сейчас 0,5% ВВП..."
Полностью статья здесь www.kommersant.ru/doc/3649830

Ремора на ветке Волги признался что будет заходить в МРСК на дивы )))
ну а вы тут сидите ))

В предыдущем посте «Россети и цифровизация – подробный разбор» https://smart-lab.ru/blog/474861.php  были рассмотрены 7 направлений цифровизации.

Из них в ФСК в ближайшие 7 лет будут в основном развиваться следующие:

• Цифровые вторичные системы подстанций (программа Цифровая подстанция)
• Системы управления
• Кибербезопасность

Цифровая подстанция

Слово эмитенту: «Работа  по направлению «Цифровая подстанция» ведется в ФСК ЕЭС с 2010 года, являясь одним из ключевых направлений перспективного развития. Деятельность синхронизирована с общегосударственным подходом к цифровизации объектов электроэнергетики. К 2020 году планируется ввести 25 пилотных проекта. Одно из направлений — типизация решений различных производителей, не противоречащих стандарту МЭК 61850. Практический результат — сокращение капитальных и операционных издержек, сокращение времени проектирования, повышение надежности системы и внедрение новых технологических решений.»   http://www.fsk-ees.ru/press_center/company_news/?ELEMENT_ID=220206

Подробно технико-экономические вопросы разобраны в документе «Программа инновационного развития ПАО «ФСК ЕЭС» на 2016-2020 годы с перспективой до 2025 года» http://www.fsk-ees.ru/upload/docs/2017_PIR_FSK_2016-2020-2025.pdf. Частично я их осветил в предыдущем посте, считаю этого достаточно, посмотрим как это реализовано в плановой инвестпрограмме. Взял последний, майский проект инвестпрограммы. Там есть отдельно документ «Cреднесрочный план на 2017 – 2020 годы реализации Программы инновационного развития ПАО «ФСК ЕЭС» на 2016 – 2020 годы с перспективой до 2025 года», в нем перечислены проекты по инновациям. В части цифровой подстанции нашёл в нём следующие вещи.

• 8 проектов НИОКР по теме «Цифровая подстанция». В основном там всё про разработку разных устройств на базе стандарта МЭК 61850, до 2020 года.                                   
• 10 проектов по внедрению инновационных технологий на общую сумму 2,4 млрд. В том числе единственный проект по созданию полностью цифровой подстанции — «Комплексное техническое перевооружение и реконструкция ПС 220 кВ Луч» на ориентировочную сумму 1,871 млрд без НДС, с НДС – 2,2 млрд на одну подстанцию. 
• Разработка 18 разных нормативно-технических стандартов по теме цифровизации

Отмечу, первый ориентир по цифровизации подстанции 220 кВ. 2,2 млрд на одну подстанцию.  Посмотрел внимательно, в эту сумму входит не только цифровизация. Прикинул стоимость цифровизации так. Нашёл сводный сметный расчёт этой стройки, он  устаревший (2012 года) и вряд ли предусматривал оборудование на новом стандарте, но он включен в инвестпрограмму.


Из всего сметного расчёта выбрал три строчки: АСУ (АСУТП), РЗ (релейная защита), СС и ОС (системы связи). На самом деле затраты могут быть и в других разделах (кабельное хозяйство и т.п.), но точные суммы сложно. Сложил три суммы, добавил затраты на пусконаладку, перевёл в цены 2018 и добавил НДС. Получилось примерно 500 млн. Возможно, оборудование АСУТП и РЗА на новом стандарте современнее и будет стоить дороже. В 2018 году запланирован старт проекта, будут играться конкурсы на эту подстанцию, по конкурсной документации оценим точнее. 

Итак, ориентир на оцифровку одной подстанции 220 кВ при её комплексной реконструкции –  0,6-0,8 млрд. Проекты по внедрению элементов цифровизации стоят в среднем 60 млн. Слово Мурову:

»ФСК в 2018–2020 годах выделит на цифровизацию 21,8 миллиарда рублей, в 2021–2025 годах прогнозируются еще 50 миллиардов рублей, сообщил председатель правления компании Андрей Муров журналистам на Российском инвестиционном форуме в Сочи. «На цифровизацию в 2018–2020 годах ФСК ЕЭС выделит 21,8 миллиарда рублей. В 2021–2025 годах прогнозируются еще 50 миллиарда рублей», — сообщил Муров.

По его словам, первое направление работы — цифровая подстанция (ЦПС). Эти технологии позволят снизить аварийность, повысить собираемость и качества анализа данных. Цифровые подстанции в перспективе дадут экономию на проектировании и строительстве до 20%, на эксплуатации — до 40%. Вдвое сократится срок проектирования. До 2025 года у ФСК ЕЭС будет 32 цифровые подстанции, где применяется весь комплекс технологий «по вертикали». При этом число объектов с элементами технологии ЦПС будет кратно больше."

 Прикидки на 2021-2025: по словам Мурова, будет полностью 32 цифровых подстанции, это исходя из моей оценки 19-25 млрд, плюс подстанций с элементами «кратно больше» — 300-500 подстанций по 60 млн – 18-30 млрд, итого 37-55 млрд, Муров прогнозирует 50, ну будем считать что моя грубая оценка вполне верна.

Что это даёт в плане всей ФСК? Подстанций 220 кВ более 600, это означает 360-480 млрд, с эффектом от цифрового проектирования (20% снижения CAPEX по плану) – 300-400 млрд. Это только на подстанции 220 кВ, для 500 кВ и выше затраты свои. 

Полагаю, что 21,8 млрд в 2018-2020 – это на все направления цифровизации, не только на цифровую подстанцию. Покопался в инвестпрограмме, насчитал 17 млрд (5 наверняка ещё где-то внутри других инвестпроектов): 

Пару слов про другие направления, перечисленные в табличке.

Приборы учёта. ФСК в 2019 завершает создание системы учёта энергии (АИИСКУЭ). Отметим, что на это надо всего 4 млрд из 158 по всем Россетям.

Связь.

Некоторые не очень грамотные журналисты и не очень вдумчивые форумчане муссируют идею, что ФСК практически полностью оцифрована, неправильно интерпретируя фразу «83,7% энергообъектов ФСК ЕЭС охвачены по итогам 2017 года цифровыми каналами связи». Но это не про подстанции, ни одной цифровой подстанции в ФСК ещё нет. Речь только о том, что между подстанциями по ЛЭП подвешено оптоволокно (ВОЛС), а на подстанциях стоят специальные железки – мультиплексоры, которые позволяют по оптоволокну гонять массу данных от разных систем. Все ВОЛС ФСК в сборе формируют единую сеть связи энергетики (ЕТССЭ),  строительство которой по-видимому завершится в 2019.

Системы управления. Снова слово Мурову:

«Другим важным направлением цифровизации является телеуправление, отметил предправления ФСК. К 2025 году все подстанции ФСК будут обеспечены цифровой связью с возможностью удаленного управления из единых центров. С 2015 года реализуется пилотный проект на трех подстанциях в Санкт-Петербурге и трех в Краснодарском крае. Технология позволяет вывести на новый уровень качество и скорость управления режимами работы, нивелировать риски ошибок персонала, снизить расходы на эксплуатацию.»
Хорошая вещь, учитывая, что многие подстанции ФСК, особенно 220 кВ, находятся в глубокой провинции и грамотный персонал туда найти сложно. До 2020 года пилотные проекты, после 2020 будут ещё капзатраты. Инвестпроект сразу по всей стране, пока на него выделено 6,9 млрд, сколько ещё займёт — пока оценить трудно, но явно на порядок меньше чем на цифровую подстанцию. 

Отмечу, что все эти проекты уже были включены в утверждённую инвестпрограмму 2017 и на последние раздувания инвестпрограммы не повлияли.  

Выводы сделаю следующие.

• В период 2018-2020 ФСК  занимается подготовкой к мегапрограмме цифровизации: проводит НИОКРы, отрабатывает пилотный проект на ПС 220 кВ Луч, окончательно завершает создание систем учёта (АСКУЭ) и  связи (ЕТССЭ), начинает работать по системам управления и кибербезопасности. Здесь увеличения инвестпрограммы я не увидел, все деньги уже утверждены, да они и небольшие (22 млрд из более чем 300 за 3 года).
• В период 2021-2025 понемногу пойдёт тиражирование отработанных технологий, оцифруют несколько десятков подстанций 220 кВ, наверняка будет дальнейшее развитие систем телеуправления и кибербезопасности. Вполне возможно, вложения в цифру превысят заявленные 50 млрд, увидим в новой инвестпрограмме ФСК к концу 2020.
• На дальнейший период (с 2025 г) остаётся огромная сумма возможных капвложений в цифру. Если цифровизация пойдёт темпами второго этапа – по 10 млрд в год, то полностью оцифровать ЕНЭС получится за несколько десятков лет, смысла в этом нет. Поэтому годовые затраты наверняка будут существенно выше. Будем надеяться, что эффект от цифровизации (сокращение CAPEX на 20% и OPEX на 40%) наступит достаточно быстро.

К моему сожалению как инвестора, ФСК и без цифровизации знает, куда пристроить заработанные средства, а уж с темой цифровизации капекс будет большим и бесконечным. Писал недавно про возможное увеличение капзатрат по сравнению с утверждённым финпланом https://smart-lab.ru/blog/472506.php, в новом проекте инвестпрограммы это подтвердилось. До 2021 года капзатраты предполагаются по 120 млрд в год, но это без новых затрат по цифровизации, маховик которой начнёт раскручиваться как раз в это время.

P.S. Хотел бы добавить, что от цифровизации есть явная польза для развития наукоёмких секторов нашей экономики. В плане внедрения нового стандарта обмена данными мы идём наравне с другими странами. Все внедряемые технологии – передовые. Отработка технологий цифровизации – это курс на развитие у нас науки и техники. Знаете, что наши компании строят атомные и тепловые электростанции, высоковольтные линии во многих странах мира? Теперь смогут заниматься цифровизацией на экспорт. Институты, научные подразделения ФСК и МРСК, отечественные производители ПО и оборудования – все при деле. 

P.P.S. Небольшой пакет ФСК в портфеле есть, планировал сдать этой весной, но пока всё развивается хорошо, оставляю минимум до весны 2019. С оглядкой на уровень инфляции и постепенный переход на оплату услуг ФСК по фактической мощности.