комментарии Александр Е на форуме

Да что ж вы гады, ботик потопили :(

В целом хороший отчет. Все финансовые показатели растут (кроме чистой прибыли, в которой есть заморочки, с которыми я не смог разобраться; менеджмент утверждает, что смотреть надо на Adjusted Net Profit, который тоже растет).
Порадовала стабильная позиция по поиску в русском сегменте, не сдаётся врагу наш гордый (Варяг) Яндекс. Такси второй квартал в финансовом плюсе, темпы роста есть, хоть и не трёхзначные. Насколько я понимаю, Яша хочет купить ещё один агрегатор — Везёт, тогда доля рынка будет круче и прибыль должна вырасти. Годовой отчет, думаю, будет интереснее.

Александр Е, я бы не согласился.
Как по мне, так отчёт нейтрально позитивный.
Способность к погашению долгов (ликвидность компании) завышена (неэффективность), финансовая зависимость занижена, рентабельность упала в 1,5 раза, чистая прибыль упала на 2,62% (без учёта яндекс.маркета).
Положительные ожидания: годовой отчёт, включение в индекс msci (май 2020), наведение порядка в расходах компании, дивиденды, определенность в законодательстве.

oaotayler, я не соглашусь с вашим комментом. Почему ликвидность завышена? Оборотные активы 43 ярда, обязательства 32, ликвидность отличная.
ЧП упала — смотрите пояснения в отчете по скорректированной ЧП.
Насчёт рентабельности претензий вообще не понимаю, рентабельность ебитды возросла за 3 мес на 29%, за 9 мес на 39%.

Александр Е, я только начинаю вникать в разбор отчетов компаний, поэтому могу мыслить в не правильном направлении, но вот что я вижу вот за 9 месяцев.

Почему ликвидность завышена?
Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio, Долг/EBITDA<0 — выше нормы — свободная ликвидность, т. е. упущенные возможности увеличения рентабельности, неэффективное управление и распоряжение деньгами.
Debt Ratio низкий — слишком осторожный подход компании к привлечению заемного капитала, упущенные возможности.

Насчёт рентабельности.
К рентабельности EBITDA вопросов нет — 39%. Да, компания уверенно генерирует деньги! Но если пройтись по другой рентабельности (ROCE, ROIC, ROTA, OPM, NPM), то мы видим падение в 1,5-3 раза за 9 месяцев +падение ROA, ROE, ROI.

Насчёт ЧП.
30.09.2018 — 40,438-28,244(яндекс.маркет)=12,194
30.09.219 — 11,875
Падение -2,62%.
Если брать скорретированную ЧП, то вопросов нет: +19%, но как они ее корретировали — для меня пока вопрос.
Общие эксплуатационные расходы увеличились +37,7%.

Поэтому для меня отчёт нейтрально позитивный. И, учитывая положительные ожидания, я яндекс буду брать в портфель, тем более в ИТ секторе пока никого лучше не вижу.

oaotayler, посмотрел для сравнения Гугл, та же ситуация, у него /коэффициент текущей ликвидности вообще 147/37 = 4! Думаете, это тоже неэффективная компания? ;)
Не стоит только по цифрам судить, смотрите глубже и учитывайте специфику бизнеса. Те же ROA, ROE уменьшаются по одной простой причине: компания сейчас много инвестирует.

В целом хороший отчет. Все финансовые показатели растут (кроме чистой прибыли, в которой есть заморочки, с которыми я не смог разобраться; менеджмент утверждает, что смотреть надо на Adjusted Net Profit, который тоже растет).
Порадовала стабильная позиция по поиску в русском сегменте, не сдаётся врагу наш гордый (Варяг) Яндекс. Такси второй квартал в финансовом плюсе, темпы роста есть, хоть и не трёхзначные. Насколько я понимаю, Яша хочет купить ещё один агрегатор — Везёт, тогда доля рынка будет круче и прибыль должна вырасти. Годовой отчет, думаю, будет интереснее.

Александр Е, я бы не согласился.
Как по мне, так отчёт нейтрально позитивный.
Способность к погашению долгов (ликвидность компании) завышена (неэффективность), финансовая зависимость занижена, рентабельность упала в 1,5 раза, чистая прибыль упала на 2,62% (без учёта яндекс.маркета).
Положительные ожидания: годовой отчёт, включение в индекс msci (май 2020), наведение порядка в расходах компании, дивиденды, определенность в законодательстве.

oaotayler, я не соглашусь с вашим комментом. Почему ликвидность завышена? Оборотные активы 43 ярда, обязательства 32, ликвидность отличная.
ЧП упала — смотрите пояснения в отчете по скорректированной ЧП.
Насчёт рентабельности претензий вообще не понимаю, рентабельность ебитды возросла за 3 мес на 29%, за 9 мес на 39%.

Александр Е, я только начинаю вникать в разбор отчетов компаний, поэтому могу мыслить в не правильном направлении, но вот что я вижу вот за 9 месяцев.

Почему ликвидность завышена?
Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio, Долг/EBITDA<0 — выше нормы — свободная ликвидность, т. е. упущенные возможности увеличения рентабельности, неэффективное управление и распоряжение деньгами.
Debt Ratio низкий — слишком осторожный подход компании к привлечению заемного капитала, упущенные возможности.

Насчёт рентабельности.
К рентабельности EBITDA вопросов нет — 39%. Да, компания уверенно генерирует деньги! Но если пройтись по другой рентабельности (ROCE, ROIC, ROTA, OPM, NPM), то мы видим падение в 1,5-3 раза за 9 месяцев +падение ROA, ROE, ROI.

Насчёт ЧП.
30.09.2018 — 40,438-28,244(яндекс.маркет)=12,194
30.09.219 — 11,875
Падение -2,62%.
Если брать скорретированную ЧП, то вопросов нет: +19%, но как они ее корретировали — для меня пока вопрос.
Общие эксплуатационные расходы увеличились +37,7%.

Поэтому для меня отчёт нейтрально позитивный. И, учитывая положительные ожидания, я яндекс буду брать в портфель, тем более в ИТ секторе пока никого лучше не вижу.

oaotayler, понял, что имеете в виду. На массовом производстве или в услугах да, имеет смысл набрать долгов и за счёт левериджа повысить прибыльность компании. А Яндекс за счёт долгов что может сделать? Думаю, если бы были идеи, куда можно вложить с прибылью заёмные деньги, они бы это уже делали.

Вышел отчет по Ленэнерго за 9 мес. 2019 г. Валовая прибыль за 3ий квартал 5,17 млрд руб., а чистая прибыль 2,16 млрд руб.

Сальдо прочих доходов-расходов за 6 мес. 19г. = -1334 млн руб.

Сальдо прочих доходов-расходов за 9 мес. 19г. = -3308 млн руб.

Спрятали часть прибыли в резервах. В понедельник префы Ленэнерго пойдут вниз.

Расчетный дивиденд за 9 мес. 2019г. = 10,68 руб.
#ленэнерго

Тимофей Мартынов, не хочет ленэнерго дивы на префку повышать. Записали в резервы почти 3 ярда безнадёжной дебиторки. А всего дебиторки 5 ярдов. Странное соотношение. И эти фининсовые инвестиции = 2 ярдам убытков, что это? Попытка высадить лишних пасажиров или конец растущего тренда префа?
Только годовой отчёт расставит всё по местам.
PS: в огк-2 также нарисовали дебиторку в прошлом году, высадили лишних, сходив на -40% а затем изменение дивполитики и туземун...
Может и здесь аналогично химичат?

Саша Пушкин, Ливинский говорил, что собираются полные резервы по дебиторке создавать. Вот и создают по-максимуму. Странно, конечно, за 2 квартал просроченной задолженности было 1,4 млрд, и какой-то резерв под неё уже был создан.
Интересно, что будет в ЦП и Волге.

Александр Е, распускать будут потом, если сейчас перестарались

Antigua, вопрос в том когда :) Возможно, сейчас поджимают прибыль, чтобы получить хорошие долгосрочные тарифы, тогда будут хитрить до тех пор, пока их не узаконят.

Вышел отчет по Ленэнерго за 9 мес. 2019 г. Валовая прибыль за 3ий квартал 5,17 млрд руб., а чистая прибыль 2,16 млрд руб.

Сальдо прочих доходов-расходов за 6 мес. 19г. = -1334 млн руб.

Сальдо прочих доходов-расходов за 9 мес. 19г. = -3308 млн руб.

Спрятали часть прибыли в резервах. В понедельник префы Ленэнерго пойдут вниз.

Расчетный дивиденд за 9 мес. 2019г. = 10,68 руб.
#ленэнерго

Тимофей Мартынов, не хочет ленэнерго дивы на префку повышать. Записали в резервы почти 3 ярда безнадёжной дебиторки. А всего дебиторки 5 ярдов. Странное соотношение. И эти фининсовые инвестиции = 2 ярдам убытков, что это? Попытка высадить лишних пасажиров или конец растущего тренда префа?
Только годовой отчёт расставит всё по местам.
PS: в огк-2 также нарисовали дебиторку в прошлом году, высадили лишних, сходив на -40% а затем изменение дивполитики и туземун...
Может и здесь аналогично химичат?

Саша Пушкин, Ливинский говорил, что собираются полные резервы по дебиторке создавать. Вот и создают по-максимуму. Странно, конечно, за 2 квартал просроченной задолженности было 1,4 млрд, и какой-то резерв под неё уже был создан.
Интересно, что будет в ЦП и Волге.

ФСК на этот раз порадовала реально хорошим отчётом. Выручка подросла в размере ожиданий, тариф на передачу энергии с 3 кв подняли на 5,5%, в итоге эти доходы поднялись на 5,2%. Вопреки моим ожиданиям, себестоимость не стала расти пропорционально и поднялась всего на 2%, поэтому валовая и чистая прибыль показали хороший рост на 13%.
В целом моё видение по бумаге нисколько не изменилось (https://smart-lab.ru/blog/560558.php и продолжения), я по-прежнему жду от ФСК дивиденды на уровне прошлогодних, 1.5-1.6 копеек, соответственно цену бумаги 20-22 копейки к отсечке. Сильную поддержку оказывает ЦБ со снижением ставки, соответственно 22 копейки становятся очень даже реальной целью и неплохой апсайд уже есть.
Но не спешу заходить в бумагу, идея о консолидации Россетей в единую компанию мне кажется очень негативной, стоит просто сравнить дивдоходность ФСК и Россетей, а также риторику Мурова и Ливинского. Первому я доверяю, второму нет.

Александр Е, консолидация к 2030 году да и то вилами по воде писано

Саша Пушкин, это так, но поползновения такие совсем не нравятся. Если консолидация произойдет, несколькими очень хорошими эмитентами на бирже станет меньше.

В целом хороший отчет. Все финансовые показатели растут (кроме чистой прибыли, в которой есть заморочки, с которыми я не смог разобраться; менеджмент утверждает, что смотреть надо на Adjusted Net Profit, который тоже растет).
Порадовала стабильная позиция по поиску в русском сегменте, не сдаётся врагу наш гордый (Варяг) Яндекс. Такси второй квартал в финансовом плюсе, темпы роста есть, хоть и не трёхзначные. Насколько я понимаю, Яша хочет купить ещё один агрегатор — Везёт, тогда доля рынка будет круче и прибыль должна вырасти. Годовой отчет, думаю, будет интереснее.

Александр Е, я бы не согласился.
Как по мне, так отчёт нейтрально позитивный.
Способность к погашению долгов (ликвидность компании) завышена (неэффективность), финансовая зависимость занижена, рентабельность упала в 1,5 раза, чистая прибыль упала на 2,62% (без учёта яндекс.маркета).
Положительные ожидания: годовой отчёт, включение в индекс msci (май 2020), наведение порядка в расходах компании, дивиденды, определенность в законодательстве.

oaotayler, я не соглашусь с вашим комментом. Почему ликвидность завышена? Оборотные активы 43 ярда, обязательства 32, ликвидность отличная.
ЧП упала — смотрите пояснения в отчете по скорректированной ЧП.
Насчёт рентабельности претензий вообще не понимаю, рентабельность ебитды возросла за 3 мес на 29%, за 9 мес на 39%.

Центр — крепкий середнячок в обойме дочек Россетей. Звезд с неба не хватает, дивдоходность не зашкаливает, ну и нормально.
Отчётность в целом ожидаема. Выручка почти не подросла, себестоимость выросла быстрее, валовая прибыль упала, соответственно и чистая прибыль сократилась. Думаю, то же самое ожидает ЦП и Волгу. Больше сказать об отчёте нечего.

ФСК на этот раз порадовала реально хорошим отчётом. Выручка подросла в размере ожиданий, тариф на передачу энергии с 3 кв подняли на 5,5%, в итоге эти доходы поднялись на 5,2%. Вопреки моим ожиданиям, себестоимость не стала расти пропорционально и поднялась всего на 2%, поэтому валовая и чистая прибыль показали хороший рост на 13%.
В целом моё видение по бумаге нисколько не изменилось (https://smart-lab.ru/blog/560558.php и продолжения), я по-прежнему жду от ФСК дивиденды на уровне прошлогодних, 1.5-1.6 копеек, соответственно цену бумаги 20-22 копейки к отсечке. Сильную поддержку оказывает ЦБ со снижением ставки, соответственно 22 копейки становятся очень даже реальной целью и неплохой апсайд уже есть.
Но не спешу заходить в бумагу, идея о консолидации Россетей в единую компанию мне кажется очень негативной, стоит просто сравнить дивдоходность ФСК и Россетей, а также риторику Мурова и Ливинского. Первому я доверяю, второму нет.

МРСК Сибири — одна из удивительных дочек Россетей наряду с Кавказом, которая чем хуже результаты показывает, тем больше стоит. Себестоимость растёт быстрее выручки, прибыль от продаж падает, управленческие и коммерческие расходы как-то бесконтрольно растут (в других дочках такого не видно), очень большие процентные расходы съедают то, что осталось. Падение прибыли в три раза, наряду с Кубаньэнерго Сибирь получается очень дорогая по мультипликаторам.
Кстати, в таблице всех отчетов по Сибири почему-то убыток, хотя тут вроде как прибыль.

Очередной слабый отчет дочки Россетей. Выручка подросла очень слабо, что странно — Юг России вроде бы должен развиваться, особенно с открытием Крымского моста. Себестоимость подросла чуть выше, соответственно припала валовая прибыль и прибыль от продаж. Растут прочие расходы, к чему наверняка приложила руку компашка ТНС Энерго Кубань. В целом Кубаньэнерго по-прежнему не очень интересна на фоне других дочек Россетей.

В целом хороший отчет. Все финансовые показатели растут (кроме чистой прибыли, в которой есть заморочки, с которыми я не смог разобраться; менеджмент утверждает, что смотреть надо на Adjusted Net Profit, который тоже растет).
Порадовала стабильная позиция по поиску в русском сегменте, не сдаётся врагу наш гордый (Варяг) Яндекс. Такси второй квартал в финансовом плюсе, темпы роста есть, хоть и не трёхзначные. Насколько я понимаю, Яша хочет купить ещё один агрегатор — Везёт, тогда доля рынка будет круче и прибыль должна вырасти. Годовой отчет, думаю, будет интереснее.

Александр Е, А когда годовой отчет?

Папа Жабр, в феврале наверно

Сложно комментировать промежуточные отчеты РСБУ, в которых нет примечаний. Но видно, что ситуация в этом году для компании не сильно удачная. Рентабельность падает, управленческие расходы подросли почти в 1,5 раза, каких-то прочих расходов накопили на целых 25 млрд. Пока грустно, дивиденды скорее всего будут ниже прошлогодних.

В целом хороший отчет. Все финансовые показатели растут (кроме чистой прибыли, в которой есть заморочки, с которыми я не смог разобраться; менеджмент утверждает, что смотреть надо на Adjusted Net Profit, который тоже растет).
Порадовала стабильная позиция по поиску в русском сегменте, не сдаётся врагу наш гордый (Варяг) Яндекс. Такси второй квартал в финансовом плюсе, темпы роста есть, хоть и не трёхзначные. Насколько я понимаю, Яша хочет купить ещё один агрегатор — Везёт, тогда доля рынка будет круче и прибыль должна вырасти. Годовой отчет, думаю, будет интереснее.

Темы роста кликов в 3 квартале +22% — максимальные за 5 лет!
А вот цена клика упала на 2% — снижение впервые с 1 квартала 2014 года

Тимофей Мартынов, налицо коррелляция отрицательная: чем дешевле оплата за клики, тем больше пользуются

в целом, на мой взгляд, нейтральные результаты, прибыль от операционной деятельности ниже прошлого года, но не так ужасно, как было по полугодию. вылезают пока в плюс за счет прочих доходов (видимо, полученные штрафы) и очень низкой базы в 2018 году. надеюсь, по году они не уйдут в минус)

Петр Варламов, может, и не ужасно, но получается, что за 3 квартал заработали скромных 0,003 млрд чистой прибыли.
Баланс не очень. Денег очень мало, оборотных активов всего 5,8 млрд, а текущих обязательств на 6 млрд. Дебиторка выросла на 1,4 млрд, кредиторка тоже. Ликвидности нет, неясно, как будут рассчитываться с долгами, привет МРСК Центра.

Очень крутой отчет вышел у mail.ru. Этой компанией заинтересовался буквально на днях, после того как почитал про историю рунета на хабре (https://habr.com/ru/company/ua-hosting/blog/469341/).
Данные в пресс-релизе (https://corp.mail.ru/en/press/releases/10500/) отличаются от данных отчетности (https://corp.mail.ru/media/files/mail.rugroupifrsq32019.pdf), т.к. группа покупала новые бизнесы. Если смотреть пресс-релиз, то просто хорошо — все показатели хорошо растут (выручка за 9 мес на 23%, чистая прибыль на 22%). Если смотреть отчетность, то вообще суперкруто, 7 млрд чистой прибыли против убытка 3 млрд в прошлом году.
Жаль, что торгуется только в Лондоне, было бы интересно прикупить акций и этой компании в добавление к Яндексу, тем более что мэйл.ру является прямым конкурентом Яндекса на нескольких рынках (у Яндекса — Еда, у мэйла — Delivery Club; у Яндекса Такси, у мэйла Citymobil).

(А за скрепышей и стикеры от меня как родителя – луч ненависти обоим! )

Александр Е, поясни плиз

Тимофей Мартынов, Х5 и Магнит раздают подарки детям, если купить на определённую сумму. Дети клянчат подарки (их можно коллекционировать), родители ведутся. Такой нехитрой манипуляцией сети повышают средний чек.

Pinkin, ваши фантазии читать неинтересно. Уверен, что многим другим тоже.

мне кажется что сейчас можно покупать Киви, вроде неплохо так упал

ZorgSurgut, на днёвках поддержка 1150 нарисовалась, пробои выкупают пока, но можем и ниже пойти, есть продавцы.