комментарии Александр Е на форуме

Цифры вышли очень хорошие (я не ждал настолько хороших, исходя из промежуточной отчётности). Давайте разбираться.
Выручка подросла на 11% за счёт увеличения тарифа, но и себестоимость выросла на 12%.
Валовая прибыль подросла всего на 8%. Прирост прибыли от продаж +11%, здесь прирост 6 млрд. Результат неплохой, но он не объясняет +32% по ЧП.
Смотрим в прочие доходы и расходы. Ситуация проясняется. Сальдо прочих доходов-расходов — +5,8 млрд против прошлогодних -1,4. Прирост за счёт переоценки 7,2 млрд, по большому счёту бумажная прибыль. В целом хорошо.

Попробуем прикинуть дивидендную базу по РСБУ. Чтобы рассчитать скорректированную прибыль, надо из ЧП 56187 млн:
1. Убрать переоценку ценных бумаг в размере 11618 (считаю как разницу в цифрах 11839 и 221 в прочих доходах и расходах),
2. Убрать чистую прибыль от техприсоединения. Она пока неизвестна, прикину аналогично прошлому году. В прошлом году ЧП от ТП была ровно 90% от выручки за ТП, прикидка будет 90%* 24300 = 21886.
3. Добавить поступления денег за техприсоединения. Этой суммы пока тоже нет, в прошлом году была 10 млрд, в этом году выручка от ТП больше, прикинем как 11 млрд.
Итого: скорректированная ЧП по РСБУ = 56187-11618-21886+11000 = 33683.
1.3 копейки на лист :(
А в прошлом году скорректированная ЧП была 40615 :(
Ждём МСФО, пока что для дивидендов всё это не радужно.

Хорошо, что сегодня 168 наконец пробили. Ещё бы закрепиться.

Александр Е, год прошёл, давайте снова посчитаем. Вдруг ситуация стала лучше (думаю что нет).
ЧП 58139 млн.
Убираем переоценку 10350. Получается 47789. Вычитаем ЧП от техприсоединения 17235, получается 30554. Добавим поступление денег от ТП, цифр пока нет, в прошлом году было 12,5 млрд, выручка за этот год сильно ниже, ну оставим прежнюю +12525, итого 43079, делим пополам, получаем дивбазу 21539 млн.
Делим на количество акций, получаем 1,69 копеек на бумагу. Очень даже неплохо, в этом году можно будет обойтись без бумажных махинаций. Дивдоходность прогнозно 7% к текущим. Точная цифра будет зависеть от фактически полученных денег за ТП. Ну и от МСФО конечно, вдруг он в этом году даст дивбазу лучше, чем РСБУ.

Ого, как Пермь сиганула!
Пират конечно не угадал. Мягко говоря.

Очень грустный отчёт у Юга. Материнская компания накачивает Юг допками, но от этого лучше не становится. Основная проблема — просроченная дебиторка. Юг старается всеми силами разобраться, но ситуация как в бое богатыря с гидрой — отрубил голову, отросло две. В 2019 году прочих расходов почти на 10 млрд, из них 5 млрд — это создание резервов по сомнительным долгам из-за просрочки заказчиков, плюс 2 млрд – оценочные обязательства по судебным делам с ними же.
Гадят несколько сбытов. Астраханский сбыт — долг 3,7 млрд, из них просрочка 3,2. Первый кандидат на лишение статуса ГП и последующее банкротство.
Второй — Волгоградский сбыт, по нему долг 3,5 млрд, но просрочка меньше — 0,8. С ним Югу вроде получается кое-как урегулировать ситуацию в судах.
Третий – многострадальшый МУПП ВМЭС, который погасил часть долга путём передачи своих сетей Югу. В результате у Юга образовалась хромая дочка, которая сразу же поимела проблем с тем же Волгоградским сбытом.
Ну и несколько предприятий- банкротов, с которых вряд ли получится что-то взыскать.
Единственный «светлый» момент в отчётности – гашение долга по займам, последняя допка возможно ушла именно на это.
В остальном пока безблагодатно. Просвета в разборках с должниками нет, впереди наверняка банкротство одного или нескольких сбытов, компания по-прежнему дико закредитована, в 2020-2021 отдавать много денег банкам и реструктурированный долг ФСК. Это возможное отсутсвие дивов за 2019 и 2020 годы. С учётом размытия бумаг допкой совсем всё грустно.

Народ подскажите есть какой-то сервис по прогнозам по фундаментальному анализу?

Юрий, conomy.ru например

Кто-то с утра пустил длинную соплю.
После такого раньше был не раз замечен рост.

Я запутался, вы тут продаёте или покупаете :)))

www.business-gazeta.ru/article/456082

Похоже ТАИФ в растерянности

Rondine, оч крутая статья, спасибо

Прогноз по ЧП ПАО ОР за 2019 год. Прогноз строится, исходя из средней рентабельности по ЧП за последние 8 лет. 2011 год ЧП 0,162 млн., рентабельность по ЧП 10,73%, 2012 год — 0,342, 11,58%, 2013 год — 0,573, 11,67%, 2014 год — 0,637, 8,32%, 2015 год — 1,468, 16,04%, 2016 год — 1,329, 11,87%, 2017 год — 1,310, 12,10%, 2018 год — 1,331, 11,50%. Средняя рентабельность 11,72%. Выручка за 2019 год 13,6 млрд. руб., прогноз ЧП 1,59 млрд. Прогнозируемый дивиденд 2,82 руб. на лист. Для себя ориентируюсь на ЧП 1,5 ярда. Из цифр можно увидеть, что ЧП за 8 лет выросла почти в 10 раз у компании, нехилые темпы роста.

khornickjaadle, а увеличение привлеченных займов и соответственно выплат по ним брали во внимание? В 2019 году было привлечено 2,5 ярда под 12% это порядка 300 миллионов дополнительных расходов.

Андрей, новые облигации выпущены в том числе под рефинансирование старых облигаций, по ним ставка была больше 13%.

Отчет в целом нормальный, выдающимся не назвать.
Настораживает, что компания начала терять выручку в России, где у неё больше всего абонентов, и конкурентов много. Да ещё и в капексы надо вкладываться из-за закона Яровой. Зато растет Украина с Казахстаном. В результате выручка осталась на прежнем уровне, но за счет нового стандарта МСФО получился рост на 30%.
Дивы за полгода 0,15 долларов, плюс предыдущие 0,13, всего 0,28, т.е. дивдоходность порядка 10%, очень неплохо для долларовой бумаги.
Докупил сегодня немного, но общая поза небольшая по этой компании.
P.S. Оказывается, компанией руководила женщина-негр, которая раньше работала в администрации Обамы. Теперь будут рулить два мужика, за Россию будет отвечать турок

Александр Е, по текущей цене 2,44 диввы 0,28 дают 11,4 вроде прям не плохо, но чето пугает нисходящий тренд компании, могут и геп не отыграть. не вижу перспективы роста у компании — может ошибаюсь?

drumer, c учетом того, что не будет промежуточных дивов, да, гэп могут долго не закрыть плюс руководство поменяли непонятно почему, с другой стороны, дивдоходность лучше будет чем у МТС, и по мультикам Веон сейчас дешевле. В общем, аргументы есть и за и против.

Александр Е, вот аргументы за где?? компания только падает, как появилась и все в низ в низ и в низ, а что нужно что бы пойти в верх — что бы ее кто то купил? А стратегические инвесторы выходят

drumer, дивдоходность 10% в долларах, развитие на Украине и в Азии, отсутствие сезонности как в других отраслях и всё такое — бумага смотрится неплохо как защитный актив. Ну это на моё субъективное мнение, никого не уговариваю.

стоит магниту начать отчитываться о росте прибыли и акции попрут вверх.
Как это сделать вариантов много и вы сами знаете их, ждем новостей — сам с магнитом, но в магазины не хожу =).

drumer, Программу лояльности запустили, возможно падение ЧП прекратится.

khornickjaadle, от того, что выдали части постоянных покупателей карты, выручка не увеличится.

Александр Е, Не в курсе про про эту программу лояльности, но зачем-то выдали 33 млн. карт. Смысл какой-то есть?

khornickjaadle, ну вот скажу как клиент Магнита.
Я долго ходил в Магнит, т.к. ближайший магазин к дому. Дали карту мне там, ну взял. Больше покупать не стал. Теперь живу в другом доме, в нём Пятёрочка ближе. Хожу в Пятёрочку теперь. Наличие или отсутствие карты лояльности никак не повлияет на выбор между Х5 или Магнитом. Что ближе, туда люди и будут ходить.
Смысл программы лояльности немного в другом. Собирать инфу о клиенте, анализировать big data и оптимизировать товарооборот на уровне всей компании. Не очень ясно, сможет ли это увеличить финансовые показатели. Пятёрочка ввела дисконтную программу задолго до Магнита и пытается что-то делать с данными, эффекта от этого пока не видно.

стоит магниту начать отчитываться о росте прибыли и акции попрут вверх.
Как это сделать вариантов много и вы сами знаете их, ждем новостей — сам с магнитом, но в магазины не хожу =).

drumer, Программу лояльности запустили, возможно падение ЧП прекратится.

khornickjaadle, от того, что выдали части постоянных покупателей карты, выручка не увеличится.

Отчет в целом нормальный, выдающимся не назвать.
Настораживает, что компания начала терять выручку в России, где у неё больше всего абонентов, и конкурентов много. Да ещё и в капексы надо вкладываться из-за закона Яровой. Зато растет Украина с Казахстаном. В результате выручка осталась на прежнем уровне, но за счет нового стандарта МСФО получился рост на 30%.
Дивы за полгода 0,15 долларов, плюс предыдущие 0,13, всего 0,28, т.е. дивдоходность порядка 10%, очень неплохо для долларовой бумаги.
Докупил сегодня немного, но общая поза небольшая по этой компании.
P.S. Оказывается, компанией руководила женщина-негр, которая раньше работала в администрации Обамы. Теперь будут рулить два мужика, за Россию будет отвечать турок

Александр Е, по текущей цене 2,44 диввы 0,28 дают 11,4 вроде прям не плохо, но чето пугает нисходящий тренд компании, могут и геп не отыграть. не вижу перспективы роста у компании — может ошибаюсь?

drumer, c учетом того, что не будет промежуточных дивов, да, гэп могут долго не закрыть плюс руководство поменяли непонятно почему, с другой стороны, дивдоходность лучше будет чем у МТС, и по мультикам Веон сейчас дешевле. В общем, аргументы есть и за и против.

И вообще я считаю, что гениям из Яндекса давно уже пора перебросить все свои силы интеллектуального свойства с, например, «Яндекс.Такси», которое только и делает, что надувает выручку Группы и катает яндекс.фанатов с минимальной яндекс.рентабельностью на создание нового наиуникальнейшего продукта — условно назовём его «Яндекс.Шорт».

P.S.
Сдувай беспощадным «Яндекс.Шортом» свою же капитализацию с трюля ярдов до 300, а потом выпускай своего «представителя», который впоследствии наиблестящим образом отчитается о новом продукте, позволившем существеннейшим образом нарастить «очищенную прибыль» Группы на 700 млрд. руб.

P.P.S.
Чем не забава.
#яндекс#шорт

P.P.P.S.
Рязаньэнергосбыт (RZSB), который вообще тут особо ни при чём — строго лонг.

Pinkin, Красноярск наверно?

Отчетность Яндекса показывает первые признаки торможения. 4 квартал показал прирост выручки в 33% при годовом приросте в 39%. Это при том, что новые сегменты (Дзен, Такси, Музыка и т.п.) развиваются бешеными темпами, удвоившись за год. А это значит, что выручка от основного бизнеса (рекламы) растёт не так быстро. И это печально, учитывая, что основной бизнес генерит основную прибыль, а новые направления за исключением Такси пока убыточны.
Такси здорово прибавило, и это наверное единственное серьёзное достижение за год. Остальные сегменты (беспилотники, медиасервисы и т.п.) пока что генерят отрицательную ебитду.
При этом себестоимость, а также общие расходы (продажи, общепроизводственные, административные) растут быстрее выручки: рост 56% за квартал при росте выручки всего на 33%.
Неудивительно, что 4 квартал получился очень плохой, чистая прибыль (не сопоставимая) упала на 95%!!! Тут сыграли бумажные факторы (обесценение и т.п.), но все равно квартал явно неудачный.
Со всем этим, текущая оценка по мультипликаторам представляется явно завышенной.
Возможно, новый закон о предустановке отечественного ПО на смартфоны поможет выправить ситуацию.

+8% по итогам недели. На чем?

Тимофей Мартынов, все выросли (много кто ни на чём), Киви давно уж пора.

Не обязан гендир разбираться в производстве лучше главного инженера.

Александр Е,
обязательства указаны в Уставе, трудовом договоре, для акционеров должно быть важно какой теорией руководствуется единоличный исполнительный орган. И это не связано со специализацией, технических составляющих, производственная логика — широкая трактовка мировоззрения, теория, на основании чего принимаются решения. Производственная логика — «как сделать чтобы досталось всем», торговая — «как создать дефицит чтобы продать дороже». Производственная логика строится на основе «человек — самый ценный производственный ресурс, остальное проще добыть или создать», торговая — «прибыль важнее людей».

Oliver Stocks, знаю многих хозяев производственных бизнесов, согласиться не могу. Людей могут беречь начальники производства (ну и то не все), бизнесмены зарабатывают деньги. Капитализм у нас.

Не обязан гендир разбираться в производстве лучше главного инженера.

Пофиг на продажу в кредит, кто реальный акционер, держит искренне капитал в акциях этой компании — рекомендую ближе узнать про компанию, мне не понравилось что гендиректор толстый, в сети много упоминаний «что с байбеком?» (было публичное заявление), что отзывы по Вестфалике негативные (как понял, компанию организовал отец текущего гендиректора, откуда появилась ОР), поверхностное отношение к производству (акцент компании в сторону продаж), паразитическое название.

Oliver Stocks, странный критерий для выбора акций — толщина директора ))))
Про историю компании вот почитайте материал www.kommersant.ru/doc/859000 и не наговаривайте на дира :)

Очень похоже на разворот тренда. Снова идём на 1600.

Отчет в целом нормальный, выдающимся не назвать.
Настораживает, что компания начала терять выручку в России, где у неё больше всего абонентов, и конкурентов много. Да ещё и в капексы надо вкладываться из-за закона Яровой. Зато растет Украина с Казахстаном. В результате выручка осталась на прежнем уровне, но за счет нового стандарта МСФО получился рост на 30%.
Дивы за полгода 0,15 долларов, плюс предыдущие 0,13, всего 0,28, т.е. дивдоходность порядка 10%, очень неплохо для долларовой бумаги.
Докупил сегодня немного, но общая поза небольшая по этой компании.
P.S. Оказывается, компанией руководила женщина-негр, которая раньше работала в администрации Обамы. Теперь будут рулить два мужика, за Россию будет отвечать турок