комментарии AM Capital на форуме

Почему в декабре подешевел рубль — ответ ЦБ

В дополнении к ранним анализам рубля предлагаю ознакомиться с «Обзором рисков финансовых рынков» от ЦБ. Что может быть лучше обзора от ЦБ? Основные тезисы Центрального Банка касательно причин ослабления рубля:

📍В декабре произошло снижение объемов продаж валютной выручки компаниями-экспортерами до $15 млрд в месяц;

📍Наблюдался повышенный спрос на «токсичные» валюты со стороны:

1. Банков — 68% всех покупок иностранной валюты банками в декабре пришлись на вторую половину месяца (386 млрд руб);

2. Клиентов, выкупающих бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продолжит ли Биткоин свой рост?

Как по заказу в ту же ночь после нашего анализа криптовалютного рынка, в котором мы пришли к выводу, что самое страшное для индустрии скорее всего позади, наблюдалось очень мощное движение, которое за выходные повысило капитализацию криптовалютного рынка почти на $100 миллиардов. Кто хотел извлечь из этого выгоду — тот смог.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что по российской фонде и почему растет Сбербанк?

В среду 11 числа индекс Московской биржи достиг наконец своих предмобилизационных показателей. Основной вклад в рост индекса привнесли акции Сбербанка, которые к вечеру среды подросли на 4% и достигли показателей апреля 2022 года (148 рублей). Дело в том, что на ценные бумаги Сбербанка приходится 60% всех объемов от индекса МосБиржи.


Почему выросли акции Сбербанка?

📍Сбербанк в декабре 2022 года выдал 382 миллиарда рублей ипотечных кредитов — рекордный за всю историю объем, и 238 миллиардов рублей потребительских кредитов — максимум с начала года. По итогам 2022 года число заемщиков банка составило 12,8 миллиона человек;

📍Инвесторы ожидают от Сбербанка сильных финансовых результатов в отчетах за 4 квартал 2022 года и выплат дивидендов в текущем году;

📍Тренд на ослабление рубля;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продолжит ли рубль укрепляться?

Тренд на ослабление рубля временно приостановился — рубль не смог закрепиться выше 72 рублей за доллар, а в первый рабочий день 2023 года произошло заметное укрепление ниже 70 рублей за доллар.


Почему рубль временно прекратил падение? - Налоговый период закончился, а спрос на валюту после Нового года временно сократился.

Однако глобальный тренд на ослабления рубля продолжится по совокупности причин, главная из которых — нефтяное эмбарго: российская нефть Urals уже торгуется в 2 раза дешевле мировых показателей (~40$ за баррель), а бюджет на 2023 год рассчитывался исходя из $70 за баррель. Подобная аномалия в котировках российской нефти сразу после эмбарго ожидаема и на среднемесячных значениях она выправится, однако нефтяные цены продолжат сильно давить на рубль, потому что нужно чем-то закрывать дыру в бюджете.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На рынке элитной недвижимости Дубая в 2023 году ожидается самый сильный рост в мире

По расчетам Unique Properties в 2023 году размер рынка недвижимости Дубая увеличится в среднем на 2%. При этом спрос на элитную недвижимость в городе снизится незначительно. Рынок элитной жилой недвижимости Дубая стал глобальным исключением с рекордным ростом цен на апартаменты на ~8.5%, а на виллы — на ~13% (по итогам года будет еще больше).

Подобная траектория сохранится в новом году, пока ОАЭ обладает статусом одного из самых безопасных мест в мире для жизни. Несмотря на глобальную нестабильность, рост инфляции и слухи о надвигающейся мировой рецессии, рост рынка недвижимости Дубая поддерживается заманчивыми стимулами, такими как чрезвычайно низкая налоговая ставка, долгосрочные визы и отличная транспортная доступность.

В связи с российской эмиграцией и притоком туристов из-за чемпионата мира по футболу в Катаре, прогнозируется, что в течение следующего десятилетия число состоятельных людей (с состоянием $1млн и выше), проживающих в Дубае, увеличится на 40%. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Две трети квартир в российских новостройках нераспроданы. Обвал близок?

По данным INFOLine-Аналитики, объем жилплощади в строящихся квартирах, на которую отсутствует покупательский спрос, составил 66 млн кв. м, или 66% от общей площади строительства — это максимум с начала 2020 года.

Причины очевидны:

- Изъятие значительной части экономически активного населения из экономики для участия в СВО;

- Исход не менее значительной части экономически активного населения (а может и более значительной) в другие страны из-за угрозы мобилизации;

- Падение доходов значительной части оставшегося экономически активного населения;

- Общее чувство неопределенности, которое вынуждает отложить планы приобретения недвижимости.

В итоге спрос на новостройки за год сократился на 48,4% (ноябрь к ноябрю).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар за 68? Тренд на ослабление рубля закрепляется

Зафиксированный нами в начале месяца тренд на ослабление рубля заметно ускорился — рубль пробил отметку 67 рублей за доллар. Напоминаем основные тому причины:

1. Окончание налогового периода. Предложение рубля значительно увеличивается при неизменном спросе;
2. Снижение (https://tass.ru/ekonomika/16505427) поступлений от нефтегазовой отрасли в бюджет РФ. В ноябре 2022 нефтегазовая отрасль принесла на 2,1% меньше доходов по сравнению с аналогичным периодом прошедшего года;
3. Введение потолка цен на российскую нефть в $60. Это приведет к снижению добычи нефти и еще большему снижению выручки экспортёров. Следовательно, будет меньше налогов.

Необходимо уменьшить дефицит бюджета, вызванный главными политическими событиями этого года, и самый главный способ этого добиться — ослабить курс рубля. Как мы писали ранее, произошло главное — ЦБ захотел ослабить курс. При снижении курса до ~75 за доллар получится ликвидировать дефицит бюджета практически полностью.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В каких районах Москвы сильнее всего подешевела недвижимость?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Все плачевно на московском рынке недвижимости. Каков выход?
Ранее мы установили, что Москва является самым НЕвыгодным городом для инвестиций в недвижимость в России: 3,4% годовых с новостроек и 3,7% с вторичного жилья. Во многом это объясняется тем, что первичный рынок недвижимости Москвы перегрет.

Особенно сильно переоценен рынок элитной недвижимости. За 2022 год появилось сразу 12 новых элитных проектов против 6 в 2021 году. Согласно данным агентства Intermark Real Estate, сегодня продажи ведутся в 63 элитных ЖК — и цены на них подросли на 9% с конца 2021 года. Все это наложилось на внутриэкономическое и внутриполитическое положение РФ, а также на глобальный макроэкономический кризис и привело к: падению продаж на 48% за год и снижению общей суммы сделок на 23%. Решающим фактором падения спроса, конечно, стал массовый отток основных покупателей в другие страны.

Таким образом, московские элитные новостройки сейчас мало кому нужны. Сдать их в аренду сложно из-за низкой платежеспособности населения, а продать — только с серьезным понижением цены. Поэтому опытные инвесторы предпочитают сейчас зарубежные страны, открытые для российского капитала — прежде всего Турцию и ОАЭ. И если перспективы турецкого рынка пока вызывают сомнения, то данные по рынку ОАЭ, в особенности Дубая — все сомнения уничтожают. А в Москве до разрешения бушующего конфликта спрос на элитный сегмент не вернется.



Следите за актуальной аналитикой в нашем Телеграме

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что по рублю? Тренд на снижение

С конца ноября рубль идет на плавное ослабление, потеряв с пятницы более 6% по отношению к доллару. Основные причины:

📍Окончание налогового периода. Предложение рубля значительно увеличивается при неизменном спросе;

📍Снижение поступлений от нефтегазовой отрасли в бюджет РФ. В ноябре 2022 нефтегазовая отрасль принесла на 2,1% меньше доходов по сравнению с аналогичным периодом прошедшего года;

📍Введение потолка цен на российскую нефть в $60. Это приведет к снижению добычи нефти и еще большему снижению выручки экспортёров. Следовательно, будет меньше налогов.

Что касается дальнейших перспектив рубля, то в текущих реалиях о каком-либо качественном прогнозе состояния российской экономики говорить не приходится — слишком много неизвестных переменных, в основном политического характера. На протяжении всего года попытки «предсказать курс», руководствуясь экономическими данными, чаще терпели крах — рубль показывал себя сильнее почти всех прогнозов. Тем не менее, попробуем заняться этим неблагодарным делом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФРС идет на смягчение
В среду были опубликованы протоколы заседания ФРС от 2 ноября, которые многое могут сказать о том, как будет меняться политика Федеральной Резервной Системы, а с ней и макроэкономика. Все идет к тому, что ФРС идет на смягчение.

📓Ключевые тезисы из протоколов:

📍Более медленное повышение ставок позволит FOMC (Федеральный комитет открытого рынка) лучше оценить прогресс в достижении своих целей;

📍Значительное большинство участников заседания ФРС сочли целесообразным и поддержали замедление темпов повышения процентных ставок в ближайшее время;

📍Предполагается, что замедление темпов повышения ставок может снизить риски финансовой системы;

📍Конечный пункт назначения ставки стал более важным, чем сама ставка.

Итак, ФРС пойдет на смягчение уже на следующем заседании — это подтвердили позитивные данные (значительное снижение инфляции и рост безработицы), на которые опирается ФРС в принятии решений. Это не означает, что прекращение повышения ставки, это означает снижение темпов повышения ставки, но даже это дает и еще даст рынкам позитив. Поэтому в ближайшее время можно ожидать продолжения роста фондовых рынков, а также частичного восстановления криптовалютных. Важно понимать, что это будет всего лишь отскоком — риски вступления американской экономики в рецессию в первой половине 2023 года остаются высокими.



Следите за актуальной аналитикой внашем Телеграме

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юань и где искать его дно?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новое повышение ставки от ФРС. Ожидание смягчения

Ожидаемо ФРС повысила ставку на 75 пунктов, и теперь ключевая ставка равна 4%. Однако самое интересное для понимания дальнейшей политики ФРС было сказано Джеромом Пауэллом на последующей пресс-конференции.


Основные тезисы:

📍Цель неизменна: нужно снизить инфляцию до 2%;
📍Последние данные по инфляции оказались сильнее, чем ожидалось;
📍Рынок труда слишком силен и давит на инфляцию;
📍В какой-то момент нужно будет пойти на смягчение (говорит потенциально про ближайшие два заседания);
📍Будут ориентироваться на данные: инфляция и рынок труда.

Вывод:
Исходя из риторики Пауэлла, предновогоднее медвежье ралли становится более ожидаемым, потому как озвучена необходимость прекратить повышение ключевой ставки в обозримом будущем и пойти на количественное смягчение (например, чтобы помочь Банку Англии или Банку Японии — зачем описано

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФРС, Энергетический кризис и съезд в Китае — главные экономические факторы сейчас

📍Политика ФРС
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что ожидает, ФРС прекратит агрессивное повышение процентных ставок к началу следующего года и перейдет к умеренной ограничительной политике по мере снижения инфляции. Это важно услышать именно от него, ибо Буллард считается одним из ястребов ФРС — в этом году он был первым, кто публично предложил повысить ставку на 75 базисных пунктов. Позитив.

📍Энергетический кризис в Европе
Европа утраивает () импорт дешевого бразильского этанола, чтобы справиться с энергетическим кризисом, вызванным конфликтом на Украине. Цены на электроэнергию в Европе настолько высоки, что некоторые производители этанола рассматривают возможность закрытия заводов, а многие компании наращивают производство альтернативных видов этанола. В европейских странах, как и во многих других закон требует смешивать этанол с бензином для обогащения последнего. Дополнительным фактором усиления кризиса станет разрушение энергетической инфраструктуры Украины (уже от 30 до 40%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>