Рост цен на золото и серебро в 2025 году выглядит логичным, но если разбирать движение по слоям, картина получается сложнее, чем классическое убежище от кризиса.
Часть импульса действительно была фундаментальной. Экономическая неопределённость никуда не делась: инфляционные риски, валютные перекосы, рост госдолгов, геополитика....Читать далее

Экспортная выручка падает, бюджет недополучает валюту, а курс — упрямо держится и даже укрепляется. На первый взгляд — нелогично. На второй — очень показательно.
В этом парадоксе смешались ручное управление валютным рынком, особенности бюджетного правила, поведение экспортеров и то, как государство сейчас реально балансирует спрос и предложение валюты....Читать далее