Всем привет!
Мы вручную собрали данные бух-отчетности 2020 по всем эмитентам ВДО (БО и КО) и посчитали отношение Net Debt / EBIT по отдельным эмитентам и по отраслям. Консолидированно, с учетом выданных поручительств (то есть если эмитент является SPV, то мы это учли и взяли финансовые показатели головной компании)...Читать далее

Так получилось, что второй раз в этом году автор канала занимается организацией биржевого облигационного займа (БО) на стороне эмитента. Кейса два
Первый кейс закончился неудачно. Начали переговоры с андеррайтерами, тут разразился Ковид, а бизнес у компании оффлайновый — розничная торговля в местах высокого людского траффика....Читать далее

Продолжаем! Это третий пост, первый здесь, второй здесь
4) Adjusted Present Value DCF + 5) WACC-based DCF
Это уже не просто метрики расчета доходности, а методы получения инвестиционной оценки, то есть ответа на вопрос “Сколько должен стоить проект?...Читать далее

Продолжаем! Предыдущий пост здесь
2) Gross internal rate of return (IRR) — валовая внутренняя норма доходности
Посложнее, но если под рукой Эксель, то тоже совсем не сложно. Давайте сначала возьмем MOIC и вычислим из него доходность (в процентах годовых) на вложенный капитал (return on invested capital, ROIC) за весь инвест-период....Читать далее

В любопытной статье от сотрудников National Bureau of Economic Research авторы опросили 79 американских PE-фондов на предмет, как те принимают инвестиционные решения, и как управляют своими портфелями. Помимо прочего, авторы спросили, какими метриками инвестиционной оценки пользуются фонды....Читать далее

Статья The Equity Equation by Paul Graham
paulgraham.com/equity.html
Как определить, какую долю Х в вашем бизнесе можно отдать партнеру
Если в результате передачи доли прибыль на вашу оставшуюся долю увеличивается в более чем 1/(1 — X) раз, то передача доли выгодна....Читать далее

«Олег Тиньков — наш духовный отец, но банком руковожу я» © Оливер Хьюз
Мы изучаем акции банка Тинькофф, которые на текущий момент торгуются с мультипликатором P/E около 6.5x, что находится вблизи минимумов последних нескольких лет. К общим для всех российских банков проблемам (доначисление резервов и снижение транзакционных доходов) здесь добавились арест и болезнь Олега Тинькова...Читать далее

«Все хотят быть дизайнерами и креативными продюсерами, но никто не хочет делать трубы большого диаметра» ©
У нас в фокусе обыкновенные акции ПАО «Трубная металлургическая компания» и происходящие в них корпоративные события, а именно объявленный компанией выкуп почти всего фри-флоута по 61 рублю за акцию, что примерно на 7% выше текущей рыночной цены 57 рублей...Читать далее