•В ближайшие дни мы ожидаем рекомендацию совета директоров МТС по дивидендам по итогам 2025 г. Целевым уровнем компании является выплата 35 руб. на акцию, что соответствует доходности 16%. Показатель является одним из самых высоких на рынке акций РФ.•Акции МТС имеют тенденцию закладывать в цену величину дивидендов за месяц-полтора перед датой закрытия реестра, которая в этом году приходится на 7 июля....Читать далее

Мы закрываем тактическую идею на покупку акций Газпрома от 30 апреля 2026 г. в связи с рекомендацией совета директоров компании не выплачивать дивиденды по итогам 2025 г. Реализованная доходность составила -3% при снижении индекса Мосбиржи на 2% за три недели....Читать далее

•Отчетность Газпрома по МСФО за 2025 г. преподнесла приятный сюрприз в виде 294 млрд руб. свободного денежного потока после трех кварталов, когда он был отрицательным.•Мы считаем, что наличие значимого по величине свободного денежного потока (10% капитализации) может оживить тему с дивидендами по итогам 2025 г....Читать далее

На заседании 24 апреля Банк России, как мы и прогнозировали, снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 14,50% годовых и сохранил сигнал, указав на внешние и внутренние риски: Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий....Читать далее

Наш анализ показывает, что акции Сбера имеют тенденцию показывать опережающий рост в преддверии дивидендной отсечки.
Мы изучили несколько периодов с 2020 по 2026 гг., исключив 2020 г., в котором дивиденды были смещены с традиционной середины года на октябрь из-за влияния Covid-19, и 2022 г....Читать далее

На предстоящем заседании ЦБ 24 апреля считаем более вероятным снижение ставки на 50 б.п. — до 14,5%, однако вариант паузы также возможен. Квартальные темпы инфляции идут ниже прогноза ЦБ, поэтому снижение ставки на 50 б.п. сохранит требуемую жесткость ДКП....Читать далее

На заседании 20 марта Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 15,00% годовых и изменил сигнал, указав на внешние и внутренние риски: Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий....Читать далее

Мы закрываем тактическую идею на покупку акций Полюса от 18 февраля 2026 г. в связи с истечением срока. Реализованная доходность составила -2% за один месяц.
Начало конфликта на Ближнем Востоке 26 февраля внесло существенные коррективы в ситуацию на рынке золота....Читать далее

В этом обновлении мы усиливаем ставку на акции-бенефициары перекрытия Ормузского пролива: добавляем акции Фосагро и увеличиваем вес в Новатэке (с 26% до 33%) и Роснефти (с 13% до 22%).
Мы по-прежнему исходим из предпосылки, что ближневосточный конфликт не является краткосрочным, и что мы еще находимся в начальной фазе,  а последствия только начинают проявляться....Читать далее