На чем можно удвоиться за год - ИДЕЯ или нет?

Вчера перед закрытием основной сессии вышла новость по #POSI

Размоют акционеров на 7,9% за рост 2023 года. За последующий рост в X2 — размытие будет 15%. И это максимальная планка, может быть и ниже.

Полный текст новости:

«Positive Technologies объявляет о планах проведения дополнительной эмиссии акций в 4 квартале 2024 года
7,9% составит первый и единственный в этом году дополнительный выпуск акций
Positive Technologies (эмитент ПАО «Группа Позитив», компания, MOEX: POSI), первая компания отрасли кибербезопасности на Московской бирже, завершает разработку Политики работы с капиталом. В ее рамках компания устанавливает максимальную величину допэмиссии акций в размере 15% на каждый двукратный рост капитализации и определяет объем первого дополнительного выпуска акций — 7,9%. Планируемая дополнительная эмиссия будет единственной в этом году и учитывает рост капитализации за 2023 год. Рост капитализации до 2023 года в этой или последующих допэмиссиях учитываться не будет.
Политика работы Positive Technologies с капиталом будет утверждена и опубликована после объявления аудированных результатов деятельности компании за 2023 год в середине апреля 2024 года. В ней будут описаны принципы создания резервного пула акций через допэмиссии и обратный выкуп, а также их использования для мотивации контрибьюторов, M&A сделок, капитальных инвестиций в экспертные лаборатории и другие инфраструктурные проекты.
В рамках Политики работы с капиталом выработанные подходы к дополнительной эмиссии акций предполагают следующие ключевые условия и ограничения:
—максимальная величина допэмиссии будет составлять 15% на каждый двукратный рост капитализации;
—в случае более чем двукратного роста капитализации за один год допэмиссия будет ограничена 15% за год;
—количество выпускаемых акций по итогам года может быть меньше, исходя из потребности компании;
—расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически мы планируем выпустить 7,9%. Акции будут поступать в свободное обращение постепенно;
—этот выпуск будет единственным в 2024 году и будет учитывать рост капитализации за 2023 год. Рост капитализации до 2023 года в этой или последующих допэмиссиях учитываться не будет;
—дополнительный выпуск в объеме 7,9% достаточен для реализации всех наших планов работы с собственными акциями, включая планы по мотивации контрибьюторов, внесших значительный вклад в рост бизнеса с момента выхода компании на биржу до конца 2023 года.
Реализации программы будет предшествовать комплекс необходимых корпоративных действий, завершить которые планируется в 4-м квартале 2024 года»

В ноябре 2023 выступала директор по развитию бизнеса Positive Technologies Елена Бастанджиева, где сказала, что:

«По её словам, по итогам 2024 года объем отгрузок может составить от 40 до 50 млрд рублей, а по итогам 2025 года — 70-100 млрд рублей. Впрочем, Бастанджиева отметила, что это не конкретные планы и прогнозы, а целевые цифры.
«Показатели 2025 года — гипотеза, — добавил гендиректор „Группы Позитив“ Денис Баранов. — На них можно ориентироваться, поскольку, например, только объем российского рынка межсетевых экранов нового поколения (NGFW, комплексное решение для обеспечения сетевой безопасности — ИФ) оценивается в 100 млрд рублей и компания рассчитывает занять до 50% этого рынка».

Т.е потенциально 50 млрд может быть только от рынка межсетевых экранов, а сейчас выручка напомню 25 млрд за 2023 год.

Полное выступление можно посмотреть здесь — https://www.youtube.com/watch?v=xkA4d4R96BY

Планируют поддерживать маржинальность по скорректированной ЧП 30+ и растить дивиденды.

Что еще важного, на мой взгляд:

Негатив весь впитался — котировка падала из-за угрозы эмиссии на 25%.
Эмиссия на 15% в год дает совсем другие мульты, чем на 25%
Шортисты не теряют надежды пошортить акцию, которая выросла больше ATR’а, что тоже плюс =)

Здесь недвусмысленный ответ, про то, что менеджент ждет от котировок на 3-27-00:

И самое важное, это ж система мотивации огонь. Это ж миллиарды рублей мотивации! А рынке дефицит кадров.

Мне понравилось интервью у Тимофея Мартынова, и все, что говорил собственник. Полная запись здесь:

Плюс на рынке дефицит идей. Весь рост может быть больше из-за снижения ставки.

Астра и Диасофт выглядят печальнее и дороже.

Upside на мой взгляд 100% при позитивном сценарии.

60% при консервативном + дивы. Особенно приятно, что и следующий год ожидают хороший рост, что может снова оправдать высокие мульты.

Поэтому первая цель 3800.

Еще из приятного 4-ый квартал самый сильный по сезонности у компании, значит под него уже будут гнать котировку, а один уже прошел, то есть 3800, я думаю, можно ждать уже в ноябре. А это чуть больше, чем полгода.

Бонусом получая дивиденды. Дивы могут быть около 3,3%, но могут выплатить 100% по скорректированной чистой прибыли как на слайде, и тогда еще более приятный бонус около 7%.

Купил прям с текущих чуть, при проливах буду докупать.

All Time High в 4%.