Портфели БКС. Меняем бумаги в двух корзинах

В краткосрочной перспективе не исключаем консолидацию по индексу МосБиржи под уровнем 3300 п., который является верхней границей полугодовой широкой боковой формации. Впрочем, отдельные истории могут продолжить свой рост без остановки.

Главное

• Краткосрочные идеи: в фаворитах меняем Роснефть на Ростелеком-ао, в аутсайдерах — Сургутнефтегаз-ао на Pоlymetal.

• Динамика портфеля за последние три месяца: индекс МосБиржи показал незначительный рост в пределах 2%, фавориты выросли на 6%, аутсайдеры показали снижение на 4%.



Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Татнефть — у обеих компаний может быть интересная дивидендная доходность.

• Сбер — сильная фундаментальная история, объявление дивидендов послужит катализатором.

• Магнит — возврат к дивидендам на постоянной основе позитивно отразится на капитализации компании.

• Северсталь — ждем высокую дивидендную доходность на горизонте 12 месяцев.

• Транснефть-ап — дробление акций компании должно расширить круг потенциальных инвесторов.

• Роснефть меняем на Ростелеком–ао. Предстоящие корпоративные события по Ростелекому — ожидание анонса обновленной стратегии и дивполитики во II квартале 2024 г., а также потенциальное IPO одной из «дочек» в этом году — могут, на наш взгляд, краткосрочно позитивно сказаться на котировках.

Краткосрочные аутсайдеры

• АЛРОСА — слабый мировой спрос на алмазы.

• Газпром — низкие цены на газ в Европе.

• РУСАЛ — глобально низкие уровни цен на алюминий.

• М.Видео-Эльдорадо — сообщение о снижении долговой нагрузки, ключевой краткосрочный катализатор, уже реализовался.

• Аэрофлот — несмотря на улучшение ситуации, негативный взгляд на компанию пока не изменился.

• Норильский никель — существенное падение цен на металлы приводит к сокращению прибыли компании.

• Polymetal вместо Сургутнефтегаза-ао. «Обычка» Сургутнефтегаза за время нахождения в портфеле продемонстрировала динамику хуже индекса МосБиржи на 16%, однако в абсолютном выражении выросла на 40%. Добавляем Polymetal в корзину аутсайдеров после новостей о продаже бизнеса в РФ, за который компания получит лишь $300 млн в денежном эквиваленте. Несмотря на отрицательный чистый долг после сделки, компания не планирует платить дивиденды как минимум до мая, когда совет директоров будет рассматривать новую дивидендную политику и стратегию развития. Видим риски приоритизации роста над выплатами дивидендов в среднесрочной перспективе.

Парные идеи

•Лонг Интер РАО/Шорт ФСК-Россети — сильный баланс Интер РАО, а у ФСК-Россети серьезные затраты на инвестпрограмму.

• Лонг Транснефть-ап/Шорт Банк Санкт-Петербург — хорошие дивиденды и долгожданный сплит акций Транснефти в феврале против перекупленности в бумагах Банка Санкт-Петербург.

• Лонг Сбер-ао/Шорт Газпром — приближение даты решения по дивидендам должно поддержать акции Сбера, а снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы сдержит энтузиазм в отношении Газпрома.

• Лонг Henderson/Шорт М.Видео-Эльдорадо — акции М.Видео-Эльдорадо опередили бумаги Henderson с начала года, но мы ждем разворота тренда, учитывая прогнозируемый сильный рост выручки и дивиденды от Henderson, а также разницу в нашем взгляде на 12 месяцев.

• Лонг Сбер и ВТБ/Шорт Мосбиржа — решение по дивидендам Сбера и новая стратегия ВТБ станут позитивными катализаторами, в то время как высокий уровень процентных ставок уже отражен в цене акций Мосбиржи, и  у нас сдержанные ожидания по дивидендам.




Бесплатный шорт

Если вы совершите сделку шорт до 31 марта 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией