Почему ВВП не замедляется
Мои читатели видят, как ЦБ резко снижает темпы роста реальной денежной массы. И спрашивают: как же это стыкуется с тем, что ВВП в 2024 году будет расти хорошими темпами? Разберёмся.
ЦБ задаёт динамикой реальной денежной массы потенциальный объём ВВП. Его легко рассчитать из реальной денежной массы, на графике ниже он обозначен как расчётный ВВП («Расчёт по РДМ»).
И именно этот расчётный ВВП из-за денежного зажима ЦБ начинает замедляться (красные стрелки становятся всё более пологими).
Фактический ВВП (голубая линия на графике) в обычной ситуации следует за расчётным.
Во время шоковых ситуаций (ковид, СВО) фактический ВВП на время отклоняется от расчётного. Но затем он возвращается на расчётную траекторию (зелёные стрелки на графике ниже).
Теперь мы можем объяснить, почему ВВП может не замедляться, при том, что ЦБ реальную денежную массу уже замедляет (график ниже).
ЦБ зажимает рост (красная стрелка становится пологой), но фактический ВВП продолжает расти быстро (зелёная стрелка продолжает идти быстро вверх).
Но затем (по нашей оценке, в течение 2024 года) отставание будет навёрстано и ВВП резко замедлится.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Обычно (и неправильно) жёсткой политикой считают высокие ставки, а мягкой — низкие ставки.
Мой взгляд:
Жесткая политика — это замедление или падение реальной денежной массы.
Мягкая политика — это ускорение или высокие темпы роста реальной денежной массы.
Таблица — это иллюстрация.
Если ориентироваться на ставку, то при Набиуллиной политика была самой мягкой.
Если ориентироваться на динамику РДМ, то при ней политика была самой жёсткой.
А за Японию спасибо, никогда не видел эти цифры для нее.
Что касается ставки «денег, принимаемых от банков Центробанком», то с точки зрения подавления инфляции это вопрос второстепенный.
Писал об этом недавно: dzen.ru/a/ZcdSEv2m3y73IEan
===
В реальном выражении денежная масса растёт, если зелёная линия выше красной.
Это зависит от ставки ЦБ. Если она будет больше, либо равна, 14% до сентября, то 0-2%%, а если меньше 10% с августа или раньше, то 2-5%%.
А прогноза по ставке у меня нет.
Ладно Блинов, я щас целыми днями, то возле него торчу, то в мин.экономики, то в правительстве. Прикидываете, Александр Борисович! Со дня на день жду, что Путин позвонит. Вот это будет всем вангам ванга! Будем назначать ВВП с С.Блиновым, 31 декабря в сандунах!!!)))
Во-первых, не виден провал 2008-2009 годов.
Во-вторых, это график номинальной денежной массы, а для экономики важна реальная ДМ.
===
Чтобы увидеть реальную ДМ (её динамику, если точнее), то надо либо (а) показывать динамику ДМ вместе с инфляцией (тогда положение линий будет показывать растёт или падает РДМ и насколько);
либо (б) посчитать и показывать уже реальную денежную массу.
А. Г., измерение «декабрь к декабрю» имеет множество изъянов.
Представьте, что два человека получали в 2007 году по 100 тысяч рублей в месяц.
В 2008 году
— один получал 110 тыс. в месяц вплоть до ноября, а в декабре получил 90 тыс.
— второй получал 90 тыс. в месяц вплоть до ноября, а в декабре получил 110 тыс.
===
Вы, используя методику «декабрь к декабрю» сделаете вывод, что у первого за год зарплата снизилась на 10%, а у второго — повысилась на те же 10%.
Хотя в действительности всё наоборот — первый получал больше второго.
===
Динамика денежной массы в 2008 и 2009 годах именно такая.
В 2008 году ДМ весь год росла хорошо, и только под конец ушла в минус. Вы этот минус и увидите, хотя весь год был в плюсе.
В 2009 году, наоборот, ДМ весь год падала, и только под конец года вышла в плюс. И вы увидите этот плюс, хотя весь год был в минусе.
===
Хороший выход — использовать среднегодовые значения (среднее за 12 месяцев).
А инфляция у нас из года в год растет почти во все месяцы, кроме летних в те годы, когда нет девальвации летом.