Комментарий менеджмента по итогам звонка с аналитиками и брокерами на тему финансовых результатов за 2023 г.

По итогам раскрытия финансовых результатов за 2023 г. менеджмент компании провел звонок с аналитиками и экспертами фондового рынка. Ниже приводим наиболее интересные тезисы встречи:

ФИНАНСЫ
🔹Мы ожидаем дальнейшей нормализации показателя чистого оборотного капитала в 2024 г. за счет сокращения запасов готовой продукции. Значительная волатильность этого показателя связана с курсом рубля. Достижение прежних уровней возможно в течение ближайших 3-х лет, без учета значительного влияния макрофакторов.
🔹Для рефинансирования краткосрочного долга мы будем использовать собственные средства, получаемые от операционной деятельности, доступные кредитные лимиты в российских банках, а также потенциально будем смотреть на рынок публичного долга. Стоимость обслуживания выросла, при этом высокое кредитное качество позволяет нам получать доступ к качественным финансовым продуктам.
🔹У компании есть действующая дивидендная политика, принимающая в расчет циклический характер рынка металлов и финансовое состояние компании. В условиях крайне высокой геополитической неопределённости, сохраняющейся волатильности сырьевых рынков и необходимости выполнять инвестиционные и социальные обязательства, менеджмент компании рекомендует Совету директору выплату дивиденды из свободного денежного потока. В этих условиях поддержание финансовой устойчивости компании является безусловным приоритетом. Решение о выплате дивидендов – компетенция акционеров.
🔹Невостребованные дивиденды иностранных акционеров через 3 года квалифицируются как часть нераспределенной прибыли компании.

СТРАТЕГИЯ И ИНВЕСТИЦИИ
🔹По итогам 2023 г. объем инвестиций составил 3 млрд. долл. Корректировка относительно заявленного ранее диапазона вызвана прежде всего ослаблением рубля, оптимизацией расчетов с поставщиками. В рублевом выражении инвестиции сохранились на уровне, сопоставимым с прошлым годом.
🔹Прогноз капитальных вложений на 2024 г. составляет 3,0-3,2 млрд долл. В среднесрочной перспективе уровень инвестиций сохранится на сопоставимом уровне в рублевом выражении. C 2022 г. мы проводим комплекс мероприятий по перепроектированию и импортозамещению, по итогам которых планируется актуализация инвестиционной программы до 2030 гг. По его завершению мы готовы будем представить обновленную стратегию инвесторам, акционерам и прочим заинтересованным лицам.

СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
🔹При текущих ценах более половины производителей никеля и металлов платиновой группы несут убытки. Мы являемся лидерами в секторе, сохраняем прибыльность и конкурентоспособность.
🔹Закрытие производств, сокращение объемов производства могут поддержать цены на металлы. При этом важно отметить, что на рынке палладия и высокосортного никеля сохраняется дефицит металла.
🔹Одна из ключевых причин падений цен на палладий рост нетто коротких спекулятивных позиций на палладий, достигших максимума за 30 лет.
🔹Снижение ставки ФРС и их закрытие нетто коротких позиций могут поддержать цены на цветные металлы.

КОРПОРАТИВНЫЕ ВОПРОСЫ
🔹Вопрос выделения Быстры отложен в силу экономических причин
🔹Программа дробления будет завершена в апреле 2024 г.