Матюшин Даниил
Матюшин Даниил личный блог
06 февраля 2024, 20:56

Северсталь - покупать нельзя пройти мимо (поставьте знак препинания самостоятельно)

Северсталь - покупать нельзя пройти мимо (поставьте знак препинания самостоятельно)


👉 Компания Северсталь первой из металлургов подвела финансовые итоги 2023 года. Согласно представленной информации, выручка металлургической компании увеличилась на 6,8% до 728,3 млрд. руб. в связи с улучшением продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции ВДС. Чистая прибыль Северстали выросла на 78,9% до 193,9 млрд. руб. Основными причинами внушительного роста являются: сохранение себестоимости на уровне 2022 года при росте выручки, убыток от обесценения долгосрочных активов в 2022 году, обеспечивший эффект низкой базы и увеличение дохода от курсовых разниц в 2023 году.

👉 Подчеркну, что при заметном позитиве с финансовой точки зрения, производство компании стагнирует (производство чугуна +3%, производство стали +5%). Учитывая гипотезу, которая предполагает рост потребности оборонно-промышленного комплекса в стальной продукции, производственные результаты плохо ее подтверждают. Продажи компании также существенно провалились в 2023 году. Единственная категория, которая продемонстрировала рост — ВДС (маржинальная продукция с высокой добавленной стоимостью).

👉 Компания рекомендовала крайне высокий дивиденд (для результатов 2023 года). На выплату направлено 134% свободного денежного потока. Напомню, что согласно Дивидендной политике металлургической компании, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. К текущей цене дивидендная доходность составляет 11,96% (ниже инструментов с фиксированной доходностью, даже ниже доходности Сбербанка, бизнес которого растет, а не стагнирует).

👉 В следующем году аналогичная выплата маловероятна. Северсталь заявила о том, что в 2024 году направить на финансирование инвестпрограммы 119 млрд руб., что на 64% больше прошлогоднего показателя. Рост капитальных затрат ожидаемо снизит свободный денежный поток и, соответственно, дивидендные выплаты.

👉 Тем не менее, если рассматривать позитивные сценарии, можно выделить несколько тезисов, которые будут выступать за дальнейший рост котировок: 1) Возврат к квартальным выплатам 2) Рост расходов на оборонно-промышленный комплекс в 2024-2025 гг. позволит компании увеличить выпуск продукции. 3) Ожидаемое снижение процентных ставок.

Мой комментарий: акции Северстали на текущий момент оценены справедливо, учитывая потенциальную дивидендную доходность в размере 12% годовых. Тем не менее, бумаги могут вырасти до отметок 1750-1800 руб. ближе к собранию акционеров и дивидендной отсечке, особенно, если компания решит возобновить практику ежеквартальных выплат. Однако, более интересной историей в секторе, хоть и не такой дешевой, является НЛМК, где публикация отчетности и рекомендация по дивидендам еще не инкорпорированы в цене.

Также подписывайтесь на Телеграмм-канал!

25 Комментариев
  • Александр Минин
    06 февраля 2024, 21:07
    Лучше синица, несущая дифицитные золотые яйца, в руке, чем красивый журавль непонятно с чем и непонятно где. Блин, 12% с перспективой квартальных на год, а они морды кочевряжат, советуют людям непонятные схемы НЛМК, или Яндексы, про дивы которых даже никто не слышал))).
      • Цааарь
        07 февраля 2024, 06:35
        Матюшин Даниил, Как можно сравнить инструмент с фикс доходностью и акции? Пусть облиги больше, но это пока что, сейчас. через 2-3 года ситуация поменяется, бизнес платит из прибыли,  которая как минимум на инфляцию повышается, + она еще и к курсу доллара привязана (цена на металл) Облиги же просто уменьшают вашу покупательную способность. 
        • glazaolega
          07 февраля 2024, 23:24
          Цааарь, это новая секта облигационщиков, они думают, что 16% это до пенсии =))
    • hhayek
      06 февраля 2024, 23:01
      Александр Минин, так не вкладывайте деньги никуда если они вам так греют душу здесь и сейчас.
  • Eugene Bright
    06 февраля 2024, 21:17
    Первый знак препинания напрашивается сам по себе:
    Северсталь: покупать нельзя пройти мимо (поставьте знак препинания самостоятельно)
      • Eugene Bright
        06 февраля 2024, 23:00
        Матюшин Даниил, уж каковы бы ни были эти цели, а грамотность должна всегда присутствовать! Вот не смешно ли: неграмотно пишущий и изъясняющийся косным языком УСПЕШНЫЙ инвестор?
          • Eugene Bright
            06 февраля 2024, 23:15
            Матюшин Даниил, может, я не знаю, как называется конкретный вид безграмотности, но вот вниманием я не обделен, в отличие от многих обитателей сего ресурса. К вам тоже относится, ибо, чтобы понять, о чем я пишу, нужно просто сравнить заголовок Вашей записки и его исправленную цитату в моем первом комментарии. И — всё! )))
              • Eugene Bright
                07 февраля 2024, 09:47
                Матюшин Даниил, пипец!!! Какой же упертый-то!
                Да понятно, что отрыжка интеллекта, приведенная в заголовке, — это Ваш личный шедевр, и Вы никому и никогда не позволите… ну, и т.д.
                Смех!
                Но глаза-то разуйте! Я ж не пишу Вам о Вашей творческой коллизии, которую Вы (не знаю где откопали, но очень-преочень горды этим) обозвали словом, которое я и повторить-то не могу. Невакцинированный я, а потому и не могу.
                Кстати, откуда вошло в оборот выражение «казнить нельзя помиловать», знаете?

                Для справки: youtu.be/qdl6E1-R3oI
                Мой любимый детский мультик!
    • wonderboy
      07 февраля 2024, 08:51
      покупать нельзя пройти, мимо
  • Мой господин
    06 февраля 2024, 21:46
    Я заметил как какая нибудь фишка на хаях, так сразу появляются блоггеры зазывалы
  • Енот с Мосбиржи!
    06 февраля 2024, 22:14
    Сильно разогнали на ожиданиях, поэтому последние дни охлаждается. Посмотрим, так то Северсталь самый эффективные металлург, даже по сравнению с мировыми.
      • Енот с Мосбиржи!
        06 февраля 2024, 23:09
        Матюшин Даниил, Мысль — что остальные металлурги еще меньше нравятся. Роста производства уже как лет 10 нет, полностью согласен в общем))
        • Валерий Потапов
          06 февраля 2024, 23:52
          Енот с Мосбиржи!, у  меня ещё теплилась надежда на Норникель, но они сами честно сказали — в 24г на хорошее не очень-то расчитывайте.
          • Енот с Мосбиржи!
            06 февраля 2024, 23:56
            Валерий Потапов, да, пока в нём делать нечего, цены на основные металлы в полу + снижения производства, даже курс рубля в этом кейсе особо не спасет
      • Александр Минин
        07 февраля 2024, 00:43
        Матюшин Даниил, а по-моему в импортозамещение они занялись турбинами в замен Сименса, и если так пойдет дальше им много чего ещё осваивать, как, например, ависме, которой при выходе на реальные строительные планы авиастроения тоже много заказов будет.
  • jaśnie wielmożny pan Szczur
    07 февраля 2024, 00:19

    не тора пицца.

    1600 пробили — эт ещё не повод,

    надо поглядеть, куда оно дальше полезет.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн