НоваБев остается одной из наиболее привлекательных дивидендных историй в секторе - Альфа-Банк

НоваБев Групп опубликовала свои операционные результаты за 4К23 и 2023. Объем продаж в 4К23 вырос на 4,7% г/г, несколько замедлившись по сравнению с 3К23. По итогам всего 2023 года объемы увеличились на 1% г/г. Следует отметить ускорение роста продаж собственных брендов в 4К23, а также сильную динамику продаж импортных брендов, что должно поддержать рентабельность. В целом результаты оказались на уровне наших прогнозов на 2023 г. По нашим оценкам, по итогам 2023 г. компания продемонстрирует уверенный рост EBITDA на 14% г/г, а маржа составит более 17% (14% до применения МСФО 16), превысив уровни 2020-2021 гг. (14-14,5%, или ~12% до применения МСФО 16).

НоваБев остается одной из наиболее привлекательных дивидендных историй в секторе – доходность на горизонте одного года, по нашим оценкам, может составить 13-14%.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

•    Общий объем продаж в 2023 вырос на 1% г/г, до 18,9 млн 9-литровых кейсов (+2,6% г/г без учета экспорта), что предполагает некоторое замедление в 4К23 (+4,7% г/г, до 6,2 млн кейсов, против +7,3% г/г в 3К23).

•    Продажи  собственных  брендов  в  4К23  выросли  на  3,4%  г/г,  до  5  млн  кейсов,  ускорившись  по сравнению с 3К23 (+1,5% г/г). При этом продажи собственных брендов за весь 2023 год снизились на 4% г/г, до 14,8 млн кейсов, в основном из-за продажи экспортного бизнеса.

•    Продажи импортных брендов в 4К23 выросли на 10,2% г/г (против +33,7% г/г в 3К23) и составили 1,2 млн кейсов. В результате по итогам 2023 года продажи импортных марок выросли на 23% г/г, до 4 млн кейсов. При этом в сегменте крепких спиртных напитков зафиксирован рост на 33% г/г, а в винном сегменте  –  на  16,8%  г/г.  Портфель  импортных  брендов  пополнили  виски  из  Ирландии,  коньяк  из Франции, джин и виски из Японии, а также вина из стран, востребованных у российских потребителей.

•    Розничная сеть «ВинЛаб» продолжает расширяться. Ее продажи в 2023 г. выросли на 35% г/г, при росте сопоставимого (LFL) трафика на 3,5%, а среднего чека LFL – на 8,1%. Количество торговых точек превысило 1650 (в 2023 г. было открыто 306 новых магазинов, в том числе 69 в 4К23)