Идеи на Рынке, в какую компанию поверить!?

Яндекс (Позитивный взгляд. Цель на год — 4400 руб. / +81%)

Откуда такой потенциал
Фундаментально компания сильна: рост чистой прибыли за три года — в 2,2 раза. Но акции при этом в 2,8 дешевле, чем они стоили в 2021 г. Даже с учетом политических дисконтов это кратный разрыв с потенциальной стоимостью.

Какие есть риски
Над Яндексом нависает вопрос разделения бизнеса и «переезда» в Россию. Почти ничего на этот счет пока не известно и главное: по какой цене «перевезут» миноритариев. Рынок берет по худшему сценарию, а это очень дешево.

ПИК (Позитивный взгляд. Цель на год — 1200 руб. / +78%)
Откуда такой потенциал

Это одна из немногих ключевых компаний на рынке, которая так и не перешла к полному раскрытию. Объем продаж не обновлялся с 2021 г. Это вынуждает рынок давать жесткий дисконт в акциях ПИК относительно его цены прошлых лет.

Какие есть риски
Все девелоперы просели на высокой ставке ЦБ и дорогой ипотеке, и ПИК действительно дешев: чуть более 1 размера чистых активов против 2–3 в прежние годы. Но это не мешает его акциям падать дальше уже пятый месяц подряд.

TCS Group (Позитивный взгляд. Цель на год — 5400 руб. / +75%)

Откуда такой потенциал
Ситуация схожа с Яндексом: сильный бизнес, застрявший на полпути в Россию. Инвесторы не готовы сейчас переплачивать за расписки, когда есть большой выбор традиционных акций. Если начнется переезд, то цена придет в норму.

Какие есть риски
TCS Group — лишь наполовину банк и на вторую половину это IT-компания. Он чувствителен к высокой ставке. Плюс на его маржу давит инфляция и дефицит специалистов на рынке труда.  Восстановление может оказаться не быстрым.

ВТБ (Позитивный взгляд. Цель на год — 0,036 руб. / +56%)

Откуда такой потенциал
Банк выглядит хуже конкурентов, прежде всего Сбера, но не настолько, чтобы разрыв в цене (относительно размера активов) превышал 30%. Весь банковский сектор «заряжен» на рост, а у ВТБ при этом еще и минимальный ценник.

Какие есть риски
Банк не раз удивлял своими пробелами в отчетах и метаниями по поводу стратегии развития. По факту его бизнес заточен на госзаказ и госпроекты. Интересы частных акционеров для ВТБ далеко не на первом месте.

Транснефть-ап
Взгляд — позитивный, цель на год — 200 000 руб. / +38%

Оператор крупнейшей в мире системы нефтепроводов, по которой транспортируется 80% нефти и 30% светлых нефтепродуктов РФ. Совет директоров компании уже одобрил дробление акций 100 к 1, что значительно расширит базу инвесторов и станет мощным катализатором. «Префы» торгуются по мультипликатору P/E 2024п на уровне 3,6x — с дисконтом 31% к среднему за 10 лет. Весьма вероятен дивидендный сюрприз: Транснефть может направить на дивиденды больше 50% чистой прибыли. Риски: тарифное регулирование, изменения в объемах транспортируемой нефти и санкции.

Южуралзолото (ЮГК) 
Взгляд — позитивный, цель на год — 0,9 руб. / +41%

Входит в топ-6 производителей золота в РФ. Планирует стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг. за счет роста в основных регионах присутствия — Челябинской области и Красноярском крае. По прогнозам, общая добыча группы вырастет с 430 тыс. унций в 2023 г. почти до 740 тыс. унций в 2026 г. и 900 тыс. унций в 2028 г. Все активы ЮГК находятся в РФ, на производстве не используется сложное западное оборудование, а 7 лицензий позволяют напрямую экспортировать золото с минимальным дисконтом к мировым бенчмаркам. Дивполитика подразумеавет 50% чистой прибыли как минимальный уровень дивидендов к выплате дважды в год. ЮГК не исключает переход на выплаты из свободного денежного потока в будущем.

Северсталь +30% в 2024году

Взгляд позитивный
ожидает 100%-ную загрузку в 2024 г., увеличения спроса на сталь на 2%.
Потенциал: ждем роста котировок акций еще на 15% до конца марта.
Риски: усиление кризиса недвижимости в Китае, монетарное ужесточение в России.