Завьялов Илья Николаевич про L1.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование. 

Токены L1 продолжают превосходить остальной рынок.
Подробный анализ 8 alt-L1, которые росли в последние месяцы.

Во время последнего бычьего рынка, alt-L1, такие как Solana, Avalanche, Fantom и Polygon, значительно превзошли остальной рынок с точки зрения роста цен и финансирования от венчурных капиталистов. Некоторые могут утверждать, что это доминирование инфраструктуры является характеристикой отрасли, которая все еще находится на начальном этапе своего развития.

Так было ли значительное изменение с 2021 года по сегодняшний день? Осматривая показатели цен, как видно ниже, кажется, что всё осталось без изменений.

L1s + L2s + DeFi 30d Performance

L1s (Avalanche, Solana, Near, Cardano, Injective) vs L2s (Arbitrum, Optimism) vs DeFi (Uniswap, Lido, dYdX, MakerDAO, Aave) Сравнение производительности токенов.



Это поднимает вопрос: связано ли это текущее превосходство в показателях цен с улучшением фундаментальных основ или это просто те же старые нарративы, которые мы видели в последнем цикле? Этот отчёт анализирует 8 лучших alt-L1, чтобы попытаться ответить на этот вопрос.

Solana (SOL)

Отличительной особенностью Solana от большинства L1 является использование параллельной обработки для проверки и выполнения транзакций, что устраняет необходимость в дополнительном уровне масштабирования. Это делает ее дешевой и капиталоэффективной платформой для взаимодействия с пользователями.

Ежедневные активные адреса на Solana

Количество уникальных адресов кошельков, подписавших транзакцию на цепочке в течение 24-часового периода.

С точки зрения активности пользователей, Solana в настоящее время является одной из самых популярных блокчейн-платформ, во многом благодаря новым протоколам, которые раздают токены ранним пользователям. Также наблюдается растущий интерес к использованию возможностей Виртуальной Машины Solana, с проектами вроде Eclipse, которые используют её для расширения возможностей Ethereum сверх его текущих способностей. Катализатором для Solana является все более низкая эмиссия собственных токенов, поскольку инфляция SOL снижается с каждым годом.

Ниже приведены некоторые бета-проекты, которые потенциально могут хорошо себя показать, если экосистема продолжит свой рост:

• Jito (JTO — $3.0 млрд FDV); Ведущий протокол ликвидного стейкинга Solana, который получил большую популярность в криптосообществе после щедрого аирдропа более чем 10 000 пользователям.
• Bonk (BONK — $1.4 млрд FDV); С огромной рыночной капитализацией, Bonk является самой распространённой мем монетой на блокчейне Solana, цена которой выросла примерно на 400% за последние 30 дней по мере того, как больше людей начинают использовать сеть.
• marginfi (MRGN — N/A); Децентрализованный протокол кредитования с TVL более $240 млн, который в настоящее время награждает пользователей баллами за взаимодействие с их платформой. Эти баллы впоследствии будут использоваться для аирдропа пользователям их предстоящего токена.

Avalanche (AVAX)

Avalanche — это быстрая и масштабируемая платформа, позволяющая разработчикам создавать собственные блокчейны или использовать существующие подсетии. Основная сеть Avalanche активно использует три блокчейна.

Большинство из нас знакомы с C-Chain, так как именно там расположены приложения DeFi. Сама Основная Сеть Avalanche является специальной подсетью. На данный момент различные проекты развертывают свои собственные подсети в системе, среди которых стоит выделить следующие:

• Beam (гейминг) — стремится сформировать будущее гейминга, используя подход, основанный на сообществе, и предлагая надежную платформу для разработчиков;
• UPTN (web3) — пилотный проект в Южной Корее, интегрирующий блокчейн-технологии в реальный бизнес;
• DFK (гейминг) — платформа GameFi и дом для DeFi Kingdoms;

Avalanche TVL



Avalanche TVL ($AVAX)

AVAX недавно обрел популярность из-за выхода из долгосрочного ценового диапазона наряду с огромным увеличением TVL. Однако важно знать, что этот рост обусловлен оценкой AVAX, а не притоком дополнительных токенов.

Бычий случай для Avalanche — это увеличение числа подсетей, развернутых платформами с узкоспециализированными приложениями, которые выбирают это вместо одного из доступных на рынке решений L2.

Некоторые потенциально перспективные бета-проекты Avalanche, если экосистема увидит устойчивый восходящий тренд:

• Trader Joe (JOE — $307.81 млн FDV); Лучший DEX сети и ключевой элемент в экосистеме активно выпускает обновления и генерирует огромные объемы комиссий на фоне всплеска торгового объема. (можно получить дроп за стейк $JOE от протокола Merchant Moe на Mantle, разрабатываемого командой Trader Joe, выделено 7.5% на дроп)
• Benqi (QI — $182.74 млн FDV); Benqi предлагает набор продуктов DeFi, таких как кредитование/заимствование, ликвидный стейкинг и аренда валидаторов. Наряду с огромным увеличением TVL их ликвидного стейкинга, цена QI выросла примерно на 250% за последние 2 недели.

Near (NEAR)

Near — это блокчейн, который также называет себя операционной системой, предлагающей взаимодействие со всеми блокчейнами. Их основной акцент сделан на масштабируемость, достигаемую через «шардинг» — разделение сети на меньшие части для более эффективной обработки транзакций, сохраняя при этом скорость, низкую стоимость и децентрализацию.

Ежедневное количество активных адресов в сети

Количество уникальных адресов кошельков, подписавших транзакцию на сети за скользящий 24-часовой период.

В партнерстве с EigenLayer, предстоящий «fast finality layer» Near позволит совершать более быстрые и дешевые транзакции для Ethereum roll-ups. Сообщается, что тестнет будет запущен в первом квартале 2024 года. Кроме того, провайдер данных рынка в реальном времени Pyth присоединился к Near со своими решениями оракула. Это позволяет легко использовать данные о ценных бумагах, товарах и рынках для приложений на блокчейне.

Некоторые бета-проекты, которые потенциально могут хорошо себя показать, если экосистема продолжит свой рост:

• Meta Pool (META — $2.27 млн FDV); Мульти-чейн экосистема на основе ликвидности с набором продуктов, которая предлагает: LSTs, предоставление ликвидности, лаунчпад и облигации. Общий TVL Meta Pool составляет $42.56 млн, 97% которого приходится на Near;
• Ref Finance (REF — $9.39 млн FDV); С TVL в $16.87 млн, Ref является крупнейшим AMM на Near, где пользователи могут торговать на споте или перпами с низкими транзакционными расходами.

Injective (INJ)

Построенный на Cosmos SDK, Injective — это блокчейн, ориентированный на финансовые приложения, предлагающий быструю обработку транзакций и низкие комиссии за газ, а также сильную взаимосвязь с различными другими цепями (например, Ethereum, Solana).

$INJ Цена за год



Объем торгов на Injective



Проект хорошо финансируется и поддерживается множеством известных инвесторов в технологической индустрии и криптовалютах. Несмотря на его рыночную капитализацию, кроме стейкинга, на сети не происходит слишком много активности, но проводятся значительные усилия по привлечению строителей на платформу. Ранее в этом году был создан экосистемный фонд на сумму 150 миллионов долларов для ускорения развития инфраструктуры взаимодействия и внедрения DeFi. Хотя ежедневный объем торговли рос в последние месяцы, 5-7 миллионов долларов — это немного для сети с рыночной капитализацией в 3 миллиарда долларов.

Polygon (MATIC)

Polygon (PoS) — это EVM-совместимый сайдчейн, который был разработан для недорогих и быстрых транзакций.

Объем торгов на Polygon

Объемы DEX на Polygon немного увеличились за последние месяцы, однако рост не на том же уровне, что и у таких цепочек, как Solana или Avalanche.

В блог-посте, опубликованном в июле этого года, Polygon объявили о своём обновлении 2.0. Polygon строит модульный стек с компонентами, такими как «Суперсети» (цепочки, специфические для приложений), роллап конфиденциальности и недавний запуск Polygon zkEVM.

Основные выводы из этого обновления:

1. Переделанная архитектура протокола
2. Переименование токена с MATIC на POL
3. Преимущества экосистемы:

• повышенная безопасность
• увеличенная масштабируемость

Это может выступать в роли катализаторов для токена MATIC в 2024 году. Бета-проект, на который стоит обратить внимание, если MATIC пойдет вверх:

• Quickswap (QUICK — $45.02 млн FDV); Развернут на нескольких layers Polygon, большая часть его TVL в $125.65 млн находится на PoS-цепочке, пользователи могут обменивать токены и торговать перпами наряду с широким спектром продуктов и услуг за пределами DeFi. QuickSwap сгенерировал $10.3 млн комиссий и ~$11.1 млрд совокупного объема в этом году.

Fantom (FTM)

Fantom TVL

Несмотря на сложный период, команда остается активной и планирует скоро выпустить совершенно новую блокчейн-технологию, чтобы оставаться конкурентоспособной. Используя новую виртуальную машину и улучшенные возможности хранения, их предстоящая версия под названием «Sonic» ожидается достигнуть более 2000 транзакций в секунду (TPS). Обновление планируется на весну 2024 года.
Вот некоторые бета-проекты, которые потенциально могут хорошо себя показать, если экосистема продолжит свой рост:

• SpookySwap (BOO — $11.33 млн FDV); Ведущий DEX на Fantom, который предлагает локальные и кросс-чейн обмены токенов, направляя часть торговых комиссий к стейкерам.
• BeethovenX (BEETS — $4.43 млн FDV); Форк Balancer V2, BeethovenX — это AMM, который предоставляет пользователям оптимальные курсы обмена с минимальным проскальзыванием и солидными возможностями для получения дохода. Держатели токенов получают процент от комиссий за обмен, генерируемых платформой.
• WigoSwap (WIGO — $14.12 млн); Предлагая набор продуктов от торговли до гейминга, Wigo стремится стать сердцем экосистемы Fantom.

Cardano (ADA)

Очень популярный среди розничных инвесторов, Cardano — это блокчейн на основе PoS, появившийся в последнем цикле. Несмотря на то, что Cardano часто является объектом шуток среди многих, экосистема выросла как в долларовом, так и в ADA выражении, что сигнализирует о повышенном внедрении.

Cardano TVL

Не известный своим DeFi, Cardano отлично справился благодаря своему преданному сообществу, которое возглавляет рост стоимости и активности на цепочке. Чтобы дальше стимулировать использование и эффективность сети, проблема масштабируемости решается с помощью решения второго уровня, известного как «Hydra», которое было выпущено ранее в этом году. Hydra определяется как изоморфный L2 для off-chain обработки, который может обрабатывать 1000 TPS на каждую 'голову' Hydra.
Некоторые бета-проекты Cardano:

• Indigo (INDY — $114.91 млн FDV); Ведущая платформа CDP для Cardano, предлагающая пользователям создание полностью обеспеченных синтетических активов, таких как BTC, ETH и USD.
• Minswap (MIN — $174.28 млн FDV); Ориентированный на сообщество протокол Minswap остается на переднем крае DEX в экосистеме, несмотря на инцидент уязвимости ранее в этом году с точки зрения TVL и объема.

Ниже приведен обзор показателей для каждой из представленных в сегодняшнем исследовательском отчете L1.



В заключение можно сказать, что некоторые из этих L1 выросли по фундаментальным показателям, таким как ежедневные пользователи, TVL и объем торгов. Однако также очевидно, что недавний рост цен на многие из них значительно опередил фундаментальный рост. По нашему мнению, эти токены следует рассматривать скорее как нарративные сделки, чем как долгосрочные фундаментальные инвестиции.