OZON — банк, о котором никто не знает?
Есть один банк в РФ, у которого уже 29 млн клиентов, что больше чем например у ВТБ. При этом с точки зрения рыночной оценки этот банк стоит практически ничего.
Как так вышло? Давайте разбираться.
Возможно не все в курсе, но OZON'а есть свой собственный банк — OZON-банк. Многие могли заметить, что цены через карту OZON на маркетплейсе ниже, чем если платить любой другой картой.
Подобного рода уловками Озон пользуется для агрессивного наращивания клиентской базы своего банка — и судя по всему, у него это получается.
Как мы уже говорили ранее, банк практически никак не учитывается в рыночной оценке Озона. На наш взгляд, это связано с тем, что менеджмент пока не раскрывает достаточного объема информации о банке — когда отчетность будет более полной и можно будет делать внятные прикидки по перспективам роста, то это уже будет совсем другой разговор.
Для понимания, справедливая оценка Озон-банка может составить от трети до половины всей капитализации Озона. Это очень жирный кусок бизнеса, который рынок игнорирует в упор.
Думаем над открытием позиции, и рыночная коррекция здесь очень кстати. Были бы не против, если Озон хорошенько пролили бы в краткосроке, чтобы подешевле взять на среднесрок 🙂
Смотрите больше полезной информации и обзора отчетов компаний в нашем основном ресурсе t.me/investorylife
как мтс банк
как валберис банк
как сургутнефтегаз банк
и как многие другие внутренние банки
Опять таки Озон платит в среду и у него долго лежит чужое, бесплатное бабло.
Доход по среднегодовому размещению овернайт процентов 7 (сейчас больше, но это временно), итого 350 млн. Издержки — по минимуму половина, потому что не должно быть филиальной сети. Собственный капитал, по минимуму 0,5 млрд. (банковский мультипликатор). Чистый доход на собственный капитал до 35%. Ну, в 3 капитала, наверное, можно оценить банк строго в составе ОЗОН.
На фоне текущей капитализации ОЗОН — слезы, 0,3%.
10 млрд: 29 млн=10^10:(2,9*10^7)=350 рублей с человека. Это не очень большой остаток на клиентском счёте, не находите?
Думаю, что цель подобного банка в другом: во-первых, снизить средневзвешенный комиссию за приём платежей, она порядком вгрызается в комиссию маркетплейса, во-вторых, попробовать монетизировать огромную клиентскую базу во внешнем мире — они продают доступ к своей клиентской базе другим бизнесам — те предлагают скидки по картам Озона, одновременно повышается ценность владения картой для держателя и, видимо, что-то платит бизнес плюс они получают комиссию как эмитент.
Инвестируют они в это дело гигантские деньги, например, мне прислать акцию «потрать за месяц по нашей карте вне Озона (очень умеренное) количество денег — получи кэшбэк на все в размере Х% на месяц». Правда, ссылка с деталями акции не работает, вероятно, этот кэшбэк все-таки ограничен, иначе они сильно уйдут в минус с такой акцией, тем более перед Новым годом
В моменте Ozon банк это самый дешевый банк на российском фондовом рынке который совершенно не учитывается в оценке OZON
-большая четверка розничных банков (Сбер, Тинькофф, Альфа, ВТБ) дефакто превратится в большую пятерку уже по итогам 2024 года. Уровень активных клиентов финтеха Ozon ниже на порядок и существует значительный потенциал масштабирования (в разы)
— Ozon «зеркалит» путь пройденный Kaspi.KZ и если использовать его как SoTP valuation benchmark, на финтех может приходиться половина mcap.
Fintech направление радует результатами и менеджмент думает про расширение раскрытия информации этого направления, чтобы облегчить понимание и моделировнание бизнеса.
На депозиты клиенты положили 23млрд руб. за квартал!
Озон банк будет одним из главных конкурентов розничного бизнеса крупных банков, особенно после отмены комиссий за переводы между собственными счетами в мае 2024 года.
Про его пользу для материнской компании я и не спорю, уверен, в капе это отражено.
Что касается перспектив роста банка как самостоятельного учреждения — я не знаю, насколько оправдан твой оптимизм. Если бы его акции были в продаже на бирже, стоило бы обсудить.
С учётом текущего размера и вклада в бизнес, думаю это стоит ноль
Пока стоит ноль, но за динамикой надо смотреть, это может стать точкой роста
Я на следующей неделе, по ленивой стратегии, готов Озон брать, со стопом на 2566. По этой моей стратегии, ещё весной был вход и выход в сентябре, но сейчас снова она обещает рост.